2월 13일 시장 종합 리뷰: 애플, 5년 만에 최악의 하루… 오늘 밤 CPI가 최종 심판
저자: TechFlow
미국 주식시장: “완벽한 실적 발표”가 전체 시장을 진흙 속으로 끌어내렸다
어제(2월 12일)의 미국 주식시장은 올해 들어 가장 침체된 하루 중 하나였다.
다우존스 산업평균지수는 669포인트(1.34%) 하락해 49,452포인트로 마감했으며, 지난 주 막 달성했던 ‘5만 포인트 돌파’라는 성과를 단번에 무산시켰다. S&P 500지수는 1.57% 하락해 6,832포인트, 나스닥지수는 2.03% 하락해 22,597포인트로 마감했는데, 이는 4월 이후 최악의 일일 하락폭이다. VIX 공포지수는 하루 만에 16% 급등했고, 사무실 벽에 걸린 화이트보드에는 다시 ‘모든 것을 매도하라’는 문구가 쓰이기 시작했다.
사태의 원인은 시스코(Cisco)였다.
이 회사는 어떤 관점에서 보더라도 ‘매우 훌륭한’ 실적을 발표했다: 분기 매출은 153억 달러로 전년 동기 대비 10% 증가하며 사상 최고치를 기록했고, 주당순이익(EPS)은 월스트리트 예측치(1.02달러)를 상회하는 1.04달러를 기록했다. 제품 주문량은 18% 증가했으며, 특히 AI 인프라 관련 주문이 강세를 보였고, 네트워크 장비 매출은 21% 급증했다. 심지어 CEO 찰크 로빈스(Chuck Robbins)조차 전화 컨퍼런스에서 “회사가 AI 시대 신뢰할 수 있는 인프라 구축자로서 유리한 위치에 있다”고 언급했다.
그럼에도 불구하고 시스코 주가는 당일 12.3% 폭락하며 2022년 5월 이래 최대 일일 하락폭을 기록했다.
왜일까?
이는 시스코가 실적 발표에서 메모리 반도체 가격 상승이 이미 영업이익률을 잠식하고 있다고 밝혔기 때문이다. Non-GAAP 기준 영업이익률은 67.5%였으나, 시장의 기대치는 더 높았다. 서비스 부문 매출은 전년 동기 대비 1% 감소했고, FY2026 연간 EPS 지침은 4.13~4.17달러로, 관세 부담까지 반영된 수치였다. 이는 무역 갈등의 그림자가 여전히 사라지지 않았음을 의미한다.
시장은 이 실적을 다음과 같은 신호로 해석했다: AI 열풍의 가장 직접적인 수혜 기업 중 하나조차 메모리 가격 상승과 관세 부담으로 이익이 압박받고 있다면, 과연 AI 서사의 ‘보호막’은 얼마나 넓은가?
공포심은 즉각 확산됐다. 애플은 하루 만에 5% 급락해 올해 4월 이후 최악의 일일 실적을 기록했고, 디즈니는 5.31% 하락했다. 메타, 아마존, 엔비디아, 마이크로소프트 등도 1~5% 범위에서 일제히 하락했다. 앱로빈(AppLovin)은 실적이 시장 예상을 웃돌았음에도, 올해 초 대비 주가가 이미 45% 하락한 상태라 추가 하락세를 이어갔다. 소프트웨어 관련 ETF(IGV)는 하루 만에 3.7% 폭락해 지난주 저점으로 되돌아갔다.
유일하게 반등한 부문은 방어주(Defensive Stocks)였다. 월마트는 3.8%, 맥도날드는 2.7% 각각 상승했다. 몇 주 전까지만 해도 AI 공포와 소비지표 부진으로 압박을 받던 이 부문이 어제는 안전자산으로 떠올랐다.
오늘 장전에 주목해야 할 두 가지 긍정 신호는 시장이 완전히 절망하지는 않았음을 시사한다: 어플라이드 머티어리얼스(Applied Materials)가 어제 장후 실적 발표에서 시장 예상을 웃도는 성과를 내며 주가가 12% 급등했고, 리비안(Rivian)은 강력한 인도 지침을 발표하며 주가가 16% 상승했다. 반도체 제조장비 및 전기차 관련 매수가 이어지고 있다는 점은 시장이 전면 철수한 것이 아니라, 오히려 종목을 정밀하게 선별하고 있음을 보여준다.
오늘 최대 변수: 1월 CPI, 오늘 밤 자정 무렵 발표 예정
이것이 이번 주의 결정적 순간이다.
베이징 시간 오늘(2월 13일) 오후 9시 30분, 미국 노동부 산하 노동통계국(BLS)이 1월 소비자물가지수(CPI)를 발표한다. 이 데이터는 원래 더 이른 시점에 공개될 예정이었으나, 연방정부의 부분적 폐쇄로 지금까지 연기되었다.
시장의 합의 전망은 다음과 같다: CPI 연율이 12월의 2.7%에서 소폭 하락해 2.5%를 기록할 것으로 예상되며, 전월 대비 상승률은 0.3%다. 핵심 CPI 연율 역시 2.5%로 하락할 것으로 전망된다.
하지만 현재 위험은 비대칭적이다—만약 데이터가 ‘예상보다 낮게’ 나오면 시장은 안도의 한숨을 쉴 것이다: 금리 인하 기대가 재부상하고, 기술주가 숨을 돌릴 수 있으며, 금과 비트코인도 단기적으로 반등할 가능성이 있다. 반면 데이터가 ‘예상보다 높게’ 나오면, 강력한 고용지표(비농업 부문 신규 일자리 수)와 맞물려 금리 인하 시기가 더욱 먼 미래로 미뤄질 것이며, 미국 국채 수익률이 다시 급등하면서 기술주에게 또 다른 악몽이 될 것이다.
CME FedWatch 데이터에 따르면, 현재 시장은 3월 금리 인하 불확실성을 95% 수준으로 보고 있고, 6월에 25bp 인하 가능성은 약 93%로 전망하고 있다. 그러나 CPI가 예상을 벗어나면 이러한 기대치는 전면 재조정될 것이다.
금·은: 다시 5,000선 아래로 하락, CPI 발표를 기다리는 중
어제(2월 12일), 금은 전반적인 리스크 심리 악화와 함께 하락했으나, 주식시장 대비 하락폭은 훨씬 작았다. 현물 금 가격은 약 4,980~5,000달러/온스 수준에서 마감하며 이틀간의 상승분을 거의 모두 반납했다. 은은 8% 이상 하락해 약 77달러/온스까지 떨어졌으며, 지난 주 폭락 후 형성된 저점 구간에 다시 접근하고 있다.
이번 하락세에서 금이 보인 비교적 탄탄한 저항력은 주목할 만한 세부 사항이다: 미국 주식시장이 1.5~2% 하락한 가운데 금은 약 2.7% 하락에 그쳤고, 5,000달러/온스 아래에서 빠르게 매수세가 나타났다. 이는 장기 투자 목적의 금 보유 기관 자금이 단기적인 기술적 공포에 휘둘리지 않고 있음을 시사한다.
진짜 시험대는 오늘 밤 CPI 발표다: 인플레이션 데이터가 온건하게 나오면 국채 수익률이 하락하며 금은 5,000달러/온스를 다시 돌파할 가능성이 있다. 반대로 CPI가 예상을 웃돌면 금은 단기적으로 계속 압박을 받을 것이다. 중국 인민은행이 15개월 연속 금을 순매수함으로써 제공하는 바닥 지지 효과와, 중장기적 지정학적 리스크(미국-이란 핵협상 아직 최종 타결되지 않음)는 하방에 대한 구조적 지지를 형성한다.
은의 상황은 금보다 복잡하다. 런던 은 현물 재고는 지속 감소 중이며, 산업 수요(특히 태양광 패널 분야)는 구조적으로 호조를 보이고 있다. 그러나 단기적으로는 ETF 자금 유출과 투기 포지션 복구가 아직 완료되지 않아 변동성이 계속 높게 유지될 전망이다.
암호화폐 시장: 비트코인, 65,000달러로 미끄러지고, ‘극도의 공포’는 여전하다
현재 비트코인은 약 65,000~66,700달러 사이에서 거래되며, 최근 4일간 이어진 서서한 하락세를 이어가고 있다. 이더리움은 약 1,990달러 아래에서 간신히 버티고 있고, XRP는 약 1.40달러 수준이다.
주식시장 기술주들의 폭락은 암호화폐 시장에 이중 타격을 줬다: 첫째, 리스크 자산 간 연동 하락; 둘째, 시스코 실적 발표에서 언급된 ‘AI 메모리 비용 상승’ 신호는 암호화폐 다수 투자자들이 주장해온 ‘AI 컴퓨팅 수요 증가 → 체인 상 활동 증가’ 논리를 암묵적으로 약화시키는 것으로 해석된다.
현재 시장의 주요 지표는 다음과 같다: 공포와 탐욕 지수는 한 자릿수(‘극도의 공포’)에 머물러 있다; 미국 비트코인 현물 ETF는 올해 들어 10억 달러 이상 순유출을 기록했다; 폴리마켓(Polymarket)에서는 비트코인이 올해 65,000달러 미만으로 하락할 확률이 이미 82%까지 상승했다. 울프 리서치(Wolfe Research)는 역사적 패턴을 인용해, 비트코인의 4년 주기 평균 정점-저점 하락률이 75%라고 지적했다. 이를 적용하면 이론적 저점은 약 31,000~35,000달러 수준이 될 수 있으나, 이는 극단 리스크 시나리오이며, 시장은 현재 60,000달러 수준을 지키는 데 집중하고 있다.
오늘 밤 CPI 발표는 가장 가까운 시점의 핵심 분기점이다. 만약 인플레이션이 예상보다 더 빠르게 둔화되면, 비트코인은 단기적으로 과매도 반등을 보일 수 있으며, 목표 구간은 약 70,000~74,000달러다. 반대로 CPI가 예상보다 높게 나오면 60,000달러라는 심리적 방어선이 처음으로 실제 시험대에 오르게 된다.
요약하자면, 시스코는 예상을 웃도는 실적 발표를 통해 전체 시장을 폭발시킨 수류탄이 되었고, 이는 시장이 조심스럽게 지켜온 하나의 믿음을 우연히 꿰뚫었다: AI의 수익성이 그 비용을 지속적으로 초과할 수 있을까?
오늘 밤 21시 30분, 그 질문에 대한 또 다른 절반이 1월 CPI 데이터로 드러날 것이다. 불황과 회복 사이를 가르는 선은 바로 이 숫자의 양쪽에 있다.
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