팟캐스트 노트｜소와 곰이 얽힌 시장 분열 속에서 비트코인은 여전히 15만 달러에 도달할 수 있을까?
정리 및 번역: TechFlow
게스트:Jonah Van Bourg, 원유 및 암호화폐 트레이더;Avi Felman, 1000x Podcast 진행자
패러디 출처: 1000x Podcast
원제: Are We Still In A Bull Market?
방송일: 2025년 2월 25일
요점 정리
이번 팟캐스트에서는 다음의 내용을 다뤘다.
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시장 변동성과 전략
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시장 변동성이 심하며, 기존 방식으로는 수익을 내기 어렵다.
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특히 알트코인이나 부정적 뉴스가 있는 프로젝트를 공매도하는 것이 주요 전략이다.
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비트코인은 고가권에서 횡보세를 보이며 명확한 추세가 없다.
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연말까지 BTC는 15만 달러에 도달할 가능성이 있다.
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거시경제 및 정책 영향
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스테이블코인 법안과 대선 전의 불확실성이 잠재적 시장 촉매제로 여겨진다.
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트럼프의 정책 방향은 시장 심리와 리스크 자산의 움직임에 중요한 영향을 미친다.
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비트코인과 알트코인의 분화
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비트코인은 안전자산으로 간주되며 비교적 안정적인 흐름을 보인다.
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알트코인은 전반적으로 부진하나 일부 프로젝트(MakerDAO, Solana 등)는 특정 이벤트로 단기 변동성을 나타낸다.
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ETH/BTC 동향과 Bybit 해킹 사건
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Bybit 해킹 사건에도 불구하고 시장 반응은 비교적 차분했으며, ETH 가격은 큰 폭으로 하락하지 않았다.
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ETH의 장기 스토리(RWA, 스테이블코인 생태계 등)가 가격 회복을 이끌 가능성 있다.
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향후 시장 전망
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스테이블코인 입법, 거시경제 정책 변화(예: 금리 인하) 등이 시장 전환점이 될 수 있다.
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규제 완화 국면에서 '알트코인 시즌'이 올 가능성도 있다.
변동성 속에서 어떻게 생존할 것인가?
Avi: 올해 시장은 가격 변동성이 매우 크고, 지난 두 달간의 움직임은 말 그대로 광기였다. 당신은 이런 상황을 어떻게 대응하고 있나?
Jonah:
올해는 과거 방식으로 수익을 내기 어려웠다. 유일하게 수익을 낸 전략은공매도였다. 비트코인 매수 시도는 실패했고, 연초 이후 비트코인 상승률은 약 1%에 불과하다. 소액 알트코인 매수는 재앙이었다.
현재 시장은 가격 상승을 이끌 새로운 촉매가 필요하다. 지금은 선거일과 일부 스테이블코인 법안 통과 사이에서 정체된 느낌이다. 나는 워싱턴의 동향을 주목하고 있는데, 다음 주요 촉매가 거기서 나올 것으로 생각한다.
Avi:
맞다. 트레이더들은 추세를 찾는 데 익숙하다. 비트코인 일봉 차트를 보면 작년 11월부터 12월 17일까지 일정한 상승 추세를 보였고, 이후 조정 후 2주간 상승, 다시 2주간 하락했다. 그러나 지난 한 달간은 뚜렷한 변동 없이 많은 '가짜 돌파'가 발생했다.
비트코인은 여러 차례 98,000달러 근처에서 돌파를 시도했고, 95,000달러 아래로도 여러 차례 내려갔다. 이런 상황에서 트레이더들은 해당 구간에서 관성적으로 매수 또는 매도를 시도한다. 하지만 현재 시장은 더 큰 박스권에서 더 작은 박스권으로 축소되었고, 많은 사람들이 여전히 과거의 넓은 박스권 기준으로 거래하려 한다. 실제로는 이미 통합 단계에 들어섰다.
내 조언은,알트코인 공매도나차익거래 기회를 발견하지 않는 한, 지금은 거래하기 좋은 시기가 아니다. 최근에는 Tao나 Maker 같은 차익거래 기회가 꽤 좋은 성과를 냈다.
MakerDAO의 스테이블코인 USDS의 시가총액은 올해 초부터 크게 증가하여 50억 달러에서 90억 달러로 거의 두 배 가까이 늘었다. 이는 시장이 Maker의 토큰이 활발히 발행되고 사용되고 있다는 점을 인식하고 있음을 보여준다. 시장을 관찰하고 리서치를 통해 거래 기회를 포착할 수 있다.
현재 시장 공매도 전략
Jonah:
최근 계속 같은 이야기를 하고 있다: 현재 시장에서 공매도는 여전히 좋은 전략이다. 예를 들어 어떤 프로젝트가 사기로 드러났을 때, 아직 가격이 반응하지 않았다면 공매도하면 수익을 낼 수 있다. 왜냐하면 이후 가격은 하락할 가능성이 높기 때문이다.
Avi:
현재 시장에서도 충분한 관심을 기울이면 잠재적 기회를 찾을 수 있다. 예를 들어 Solana는 올해 들어 매우 부진한 흐름을 보였다.
먼저, 183달러에서 300달러 근처까지 상승했는데, 이는 트럼프가 meme을 출시하면서 발생한 현상이다. 이런 투기 열풍이 얼마나 지속될지, 그리고 이 과정에서 매수한 사람들 중 얼마나 많은 사람이 장기 보유할지를 고민해야 한다. 답은 별로 낙관적이지 않다.
Jonah:
나는 동의한다. 다만 이것이 전환점이 될 수도 있다고 본다. 일부 투자자들이 이더리움을 매도하고 다음 세대 L1으로 솔라나를 선택할 수 있기 때문이다. 하지만 전체적으로 보면 암호화폐의 핵심 사용자들은 현재 시장에 피로감을 느끼고 있으며, 많은 이들이 떠나고 있다. 뉴스에 의해 움직여야 할 트레이더들도 이미 지쳐 있다. 전략이 먹히지 않고 기대했던 '알트코인 시즌'도 오지 않아 이 자산군에 실망하고 매도하고 있다.
Avi:
매우 정확한 관찰이다. 차트에서도 유사한 경향을 확인할 수 있다. 흥미로운 분석을 하나 해보자. 트럼프 당선 이후 실제로 가격이 상승한 코인이 얼마나 되는지 살펴보는 것이다.
Jonah:
아마도 매우 적을 것이다. 현재 시장은 순수한불장도 아니고 순수한약세장도 아니라, 두 가지가 공존하는 상태다. 비트코인은 여전히 불장이지만, 다른 많은 코인들은 혹독한 약세장을 겪고 있다. 암호화 산업은 이러한 분화에 적응하기 어렵다. 왜냐하면 여전히 모든 자산을 '암호화'라는 단어로 묶어 설명하고, 비트코인을 전체 시장의 기준으로 보기 때문이다.
Avi:
그렇다. 이러한 분화는 비트코인과 주요 알트코인의 장기 전망에 대해 더욱 낙관적으로 만들고 있다. 약세장 속에서도 버틴다면 미래에 더 많은 기회가 있을 것이다. 정점은 보통 매수세가 사라질 때 찾아오는데, 우리는 현재 '공포와 탐욕 지수'에서 공포 구간에 있지만 비트코인은 이미 사상 최고가 근처에 있다. 이는 우리가 이 침체기를 넘기면 앞으로 엄청난 상승 여력이 있다는 의미라고 생각한다.
Jonah:
스테이블코인 법안이 통과되면 많은 Web 2.0 기업들이 암호화 분야에 진출하며 시장이 다시 번영할 수 있다고 본다. 그러나 그 전까지는 서두르는 암호화 투자자들이 계속 실망할 것이다. 우리는 이제 더 이상 빠른 수익을 얻는 즐거움도 느끼지 못하고 있다. 왜냐하면 시장 환경이 완전히 달라졌기 때문이다.
비트코인의 부진한 흐름
Avi:
기술적 분석 측면에서 비트코인은 최근 부진한 모습을 보이고 있다. 며칠 전 비트코인은 MA100을 하향 돌파했고, 지난 금요일에는 이 이동평균선이 강력한 저항선 역할을 했다. 일반적으로 이동평균선(MA)은 시장 모멘텀을 판단하는 중요한 지표가 된다. 비트코인 투자 또는 거래 시 가장 중요한 두 가지는 시장 모멘텀 판단과 가격 가치 탐색이다. 비트코인은 추세 자산이므로, 투자자들은 가격 상승 시 추세를 따라 매수하거나, 리스크-리워드 비율이 유리하다고 판단될 때 진입한다.
핵심은 리스크-리워드 비율을 어떻게 판단하느냐 하는 것이다. 이를 판단하는 방법 중 하나는 시장에서 일반적으로 설정된 목표가를 참고하는 것이다. 예를 들어, 2:1의 리스크-리워드 비율(잠재 수익이 리스크의 두 배)을 찾는 것이다. 예를 들어 트럼프가 미국 대통령에 당선되기 전, 나는 15만 달러가 매력적인 가치 구간이라고 예측했다. 당시 시장의 일반적인 목표가는 10만 달러였다. 투자자들의 논리는 다음과 같았다. "모든 것이 잘 풀린다면, 트럼프 당선 후 비트코인은 10만 달러에 도달할 수 있다." 시장이 첫 시도에 바로 이 목표에 도달하지는 않을 수 있지만, 투자자는 14만 5천 달러 아래에 스탑로스를 설정함으로써 합리적인 리스크 관리 전략을 수립할 수 있다.
문제는 지금, 사람들은 비트코인에 대해 어떤 목표를 갖고 있는가? 현실적인 연간 목표는 어디쯤인가? 투자자들은 어떻게 가치 구간을 찾고 스탑로스를 설정하는가? 내가 들은 시장의 공감대는 비트코인이 15만 달러에 도달할 수 있다는 것이다. 25만 달러나 50만 달러 같은 낙관적 예측보다 훨씬 현실적인 수치다. 모든 것이 잘 풀린다면 연말까지 15만 달러에 도달할 가능성이 있다. 2:1의 리스크-리워드 비율로 계산하면 스탑로스는 약 7만 5천 달러 수준이 된다. 비트코인이 추가로 상승하려면, 시장에 최소 200억 달러 규모의 자금 유입이 필요하거나, 비트코인의 광범위한 채택을 이끄는 입법이 있어야 하며, 또는 연방정부가 대규모로 비트코인을 준비자산으로 매입해야 한다. 그렇지 않으면 비트코인 가격은 계속 횡보할 가능성이 크다.
가치를 판단하는 또 다른 방법은 비트코인이 특정 구간에 머무는 시간을 관찰하는 것이다. 만약 비트코인이 9만 달러 이상에서 3~6주간 유지된다면, 많은 투자자들이 이를 합리적인 거래 구간으로 인식하고 8만 5천~9만 달러 구간에서 매수 기회를 모색할 것이다. 비트코인은 2024년에 약 200일(6개월 가까이) 동안 특정 구간에서 횡보했고, 이는 투자자들에게 그 구간이 안정적인 가치 지점이라는 인식을 심어주었다. 현재 비트코인은 9만 달러 구간에서 92일간 머물렀을 뿐이며, 새로운 가치 인식을 형성하려면 추가로 약 90일 정도 더 횡보해야 할 수 있다.
따라서 내 견해는, 시간이 지남에 따라 비트코인 매수가 점점 더 매력적이 되겠지만, 나는 대량 매수를 서두르지는 않을 것이다.
시장 심리의 전환점은 언제 올 것인가?
Jonah:
단기 투자자라면 굳이 서둘러 진입할 필요가 없다. 그러나 장기 투자자라면 오히려 기회를 잡아야 할 수 있다. 미국의 주 정부들이 비트코인을 보유하기 시작한다면, 주 및 지방 정부 연금 기금이 운용하는 자산 규모는 무려 6.25조 달러에 달하며, 미국 공적 연금 기금은 30조 달러에 이른다. 이들 기금이 자산의 1%를 비트코인에 배분한다면 수백억 달러의 자금이 유입되는 셈인데, 이는 엄청난 규모다.
우리는 종종 연방정부가 비트코인을 보유할지 여부에만 주목하지만, 지방정부 및 연금 기금의 잠재적 영향력을 간과한다. 나는 시간이 지남에 따라 점점 더 많은 자금이 비트코인 시장으로 유입될 것이라고 본다. 이러한 점진적인 자금 유입이 바로 비트코인에 대한 내 자신감의 근원이다.
시장이 갑작스럽게 광기 어린 상승을 보일 수도 있고, 그 배경 이유가 명확하지 않을 수도 있다. 다른 자산군에서도 이런 일이 있었다. 자금 유입이 미세한 물줄기에서 폭포수로 바뀌고, 이어 가격 돌파가 이루어질 수 있다.
다만 현재 비트코인과 다른 자산 사이에는 이상한 심리적 격차가 존재한다. 비트코인은 강력한 적응력과 밝은 전망을 보여주는 반면, 다른 자산들은 비교적 침체된 상태다. 사람들이 알트코인에 대해 가장 절망적인 순간이 바로 시장의 새벽 직전일 수 있다고 본다.
Avi:
나는 알트코인 대비 비트코인의 우위에 매우 긍정적이다. 현재 시장 환경은 비트코인의 성과에 매우 유리하다.
두 가지 이유가 있다. 첫째, 알트코인은 크게 조정되어 트럼프 시기에 올랐던 대부분의 가격을 모두 반납했다. 현재 가격대에서는 매도 압력이 크게 줄어들었는데, 많은 이들이 이미 떠났기 때문이다. 나는 일부 알트코인이 2월 9일 바닥을 찍고 20~30% 반등했지만 이후 다시 하락한 것을 확인했다. 현재 이 알트코인들의 가격은 2월 9일 수준으로 돌아왔고, 시장의 매도자는 많지 않을 가능성이 높다.
나는 여전히 일부 알트코인을 보유하고 있다. 물론 규모는 지난주보다 줄었지만, 그 뒤에 훌륭한 팀과 제품이 있다고 생각한다. 그러나 과거 경험상 하락기엔 두각을 나타낸 자산이 상승기엔 오히려 성과가 떨어지는 경우가 많다. 단기간에 너무 많은 자금이 몰렸기 때문에 후속 상승이 제한되기 때문이다. LTC처럼 신속하게 ETF 승인을 받는 경우가 아니라면 성과가 제한될 수 있다.
Jonah:
당신의 주장은 직관에 반하는 서사지만 맞는 말이다. 일반적으로 유동성이 높은 자산은 시장 침체기에 성과가 나쁘다고 생각한다. 왜냐하면 시장 하락은 거래 감소와 유동성 저하를 초래하기 때문이다.
Avi:
이론적으로는 그렇지만 실제 시장 행동은 다르다. 시장 하락기에는 유동성 자산이 오히려 잘 버티는데, 투자자들이 이를 회피처로 간주하기 때문이다. 그러나 시장이 회복되면 자금이 이러한 '안전자산'에서 다른 영역으로 분산될 수 있다.
다극 세계 속의 BTC
Jonah:
지난 금요일 S&P 500 선물이 급락하며 2025년 들어 최대 하락폭을 기록했다. 주식 시장은 2024년에도 유사한 급변동을 겪었지만, 전반적으로 시장은 더 불안정해지고 있다. 비교해보면 비트코인은 S&P 500만큼 붕괴되지 않았고 오히려 비교적 안정적인 모습을 보였다. 물론 이것은 하루치 데이터일 뿐 과도한 해석은 금물이다.
Avi:
매우 흥미로운 현상이다. 기술적 차트를 보면 비트코인은 나스닥 대비해서도 상당히 좋은 흐름을 보이며 바닥을 어느 정도 찾은 것으로 보인다. 현재 비트코인/나스닥 비율은 4.43이며 바닥은 약 4.35다. 이전 주봉 차트에서 한 번의 미세한 하락을 관찰했고, 저점은 4.25였으나 전반적인 주봉 차트는 매우 견고하며 합리적인 스탑로스 포인트도 있다. 비트코인이 왜 이렇게 좋은 성과를 보이는지 확실히 설명하긴 어렵지만, 이는 주식시장 부진의 이유와 관련이 있을 수 있다.
당신은 주식시장 부진의 이유가 무엇이라고 보는가?
Jonah:
주식시장 하락은 관세에 대한 시장의 공포와 주로 관련이 있다. 비록 하루치 데이터지만, 이런 상황에서도 비트코인이 붕괴되지 않은 것은 시사하는 바가 크다. 앞으로 중대한 무역전쟁이 발발한다면 비트코인은 새로운 방식으로 거래될 수 있다—무역 장벽과 관세의 영향을 받는 리스크 자산이 아니라, 대체 준비통화처럼 거래될 수 있다.
다극화된 세계에서 글로벌 경제 구조가 단일 달러 체계에서 다원화로 전환될 때, 달러가 아닌 대체 준비통화가 필요하다. 비트코인이 바로 그런 선택지가 될 수 있다.
아직 결론을 내기엔 이르지만, 관세 공포 상황에서 비트코인이 좋은 성과를 낼 때마다 나는 흥분한다.
트레이더로서 우리에게 가장 큰 꿈 중 하나는 드문 시장 순간에 수익을 얻는 것이다. 이런 순간은 2~4년에 한 번꼴로 온다. 예를 들어 원유 트레이더에게 2020년과 2022년이 그러한 순간이었다. 비트코인에게 지금이 바로 그런 기회일 수 있다.
앞으로 중대한 무역전쟁이 발생하고 주식시장이 붕괴한다면 각국 정부는 연방 차원에서 비트코인을 자산부 또는 중앙은행 준비자산에 포함시켜 글로벌 무역을 지원할 수 있다. 다극화된 세계에서 중국, 미국, 러시아, 유럽의 영향력 범위가 분화되면 글로벌 무역에서 달러가 아닌 거래가 크게 증가할 수 있다.
현재는 이란, 베네수엘라, 북한 같은 소수 국가만이 비트코인을 거래 수단으로 사용하고 있다. 그러나 글로벌 정치 구조에 중대한 변화가 발생하고 나토 동맹 관계가 재편되며 점점 더 많은 국가가 국제 거래를 위해 비트코인이 필요해질 수 있다. 이 경우 비트코인 수요는 소수의 '변방 국가'에 국한되지 않고 더 많은 주류 경제권으로 확대될 것이며, 수요 증가에 따라 비트코인 가격도 크게 상승할 수 있다.
이러한 상황이 발생한다면 비트코인은 더 이상 주식시장의 베타가 아니라 진정한 알파가 될 것이다. 즉 시장 수익을 능가하는 자산이 되는 것이다. 이는 암호화폐 시장의 찬란한 순간이 될 것이다.
트럼프가 시장에 미치는 영향
Avi:
왜 주식시장은 부진한데 비트코인은 좋은 성과를 보이는가? 나는 이것을 한 단어로 요약할 수 있다. 바로 '불확실성'이다. 트럼프 취임 전 나는 그가 규제 완화와 공정한 사업 환경 조성을 통해 미국으로의 투자를 유치할 것이라 예상했다. 하지만 현실은, 트럼프의 행보가 많은 이들의 예상을 뛰어넘어 예측 불가능하게 나타났다. 재임 기간 그는 더 급진적이며 예상 밖의 정책들을 시행했다.
예를 들어 연방 정부 직원 100만 명 해고 가능성에서부터 캐나다 등 국가에 관세 부과까지, 이전에는 선거 구호로 여겼던 것들이 현실화되었다. 또한 트럼프의 러시아와의 관계, 유럽 동맹국에 대한 냉담한 태도 등도 시장에 불안을 조성했다. 시장은 항상 불확실성을 싫어하지만, 비트코인은 이런 혼란을 두려워하지 않는다. 오히려 글로벌 상황이 불확실해질수록 비트코인은 더 강세를 보인다. 기업들은 불확실한 미래에 적응하려 노력하고 있지만, 비트코인은 마치 선언하듯 말한다. "혼란은 나에게 좋다."
과거에는 EU, 캐나다, 멕시코 등이 미국의 비트코인 정책을 보고 결정을 내렸다. 그러나 지금은 각국이 독자적인 결정을 내리려는 경향이 강하다. 이는 비트코인이 지정학에서 더 중요한 역할을 하게 됨을 의미한다. 당신이 미국이 비트코인을 지지할 것이라 생각한다면 지금이 바로 진입할 때다. 현재 세계는 점점 더 대립적인 구조로 가고 있으며, 이는 비트코인에겐 호재지만 주식시장에겐 분명한 도전이다.
Jonah:
이건 모든 암호화 트레이더의 머릿속에 각인되어야 한다. 왜냐하면 비트코인은 사실 거시자산이기 때문이다. 트럼프 1기 집권 당시 주식시장은 사상 최고치를 경신하며 '트럼프 랠리'라 불렸다. 그는 늘 트위터에서 자신의 임기 중 주식시장 성과를 자랑했다. 그러나 그의 목표가 바뀌었을 수 있다. 주식시장은 더 이상 그의 핵심 성과지표(KPI)가 아닐 수 있다. 만약 그의 관심이 10년물 국채 수익률 인하로 옮겨간다면, 이는 암호화 시장에 악재가 될 수 있다.
Avi: 왜수익률 인하가 암호화 시장에 나쁜가?
Jonah:
그가 오직 채권 시장을 안정시키고 미국의 주권 신용을 가능한 한 견고히 하는 데만 집중한다면, 이는 적자 지출과 정부의 막대한 현금 유동을 종료하겠다는 의미다. 이는 통화 공급 축소로 이어질 수 있다. 이는 자본시장의 유동성을 약화시키고 투기성 자산 수요를 억제한다. 암호화 시장은 완화된 통화 환경을 필요로 하며, 비트코인은 M1 통화 공급(유통 현금과 요구불 예금)이 크게 증가할 때 좋은 성과를 보이지만 긴축 정책 하에선 위축된다.
Avi: 하지만 그는 여러 차례 금리 인하를 목표로 한다고 말했다.
Jonah:
나는 그가 장기물 수익률보다 단기 금리 인하에 더 주목한다고 본다. 미국이 2012년 그리스의 주권 긴축 정책처럼 연방 지출을 삭감해 재무 상태를 개선한다면 이는 시장에 큰 영향을 미칠 것이다. 그러나 나는 트럼프가 이런 길을 완전히 따르지는 않을 것이라 본다.
트럼프 대통령 임기 계획
Jonah:
트럼프 1기 집권 당시 그는 주식시장 성과에 매우 주목했고 이를 자신의 핵심 성과지표(KPI)로 삼았다. 가장 큰 우려는 극단적인 긴축 정책을 통해 정부를 고통스러운 경기침체로 몰아넣을 수 있다는 점이다. 그러나 나는 최종 결과는 중간 지점에 도달할 것이라 본다.
트럼프는 바이든 집권기 주식시장 성과를 눈여겨봤을 것이다. 예를 들어 S&P 500 지수는 여러 차례 사상 최고치를 경신했고, 전반적인 상승률은 20%를 넘었다. 그러나 이러한 성과는 바이든에게 큰 정치적 이득을 가져다주지 못했다. 오히려 인플레이션이 중산층을 불만족하게 했고, 주택 가격은 점점 더 부담스러워졌다. 이러한 교훈을 바탕으로 트럼프는 국가를 완전한 긴축으로 몰지 않을 것이며, 주식시장을 전면적으로 밀어붙이지도 않을 것이다. 우리는 중간 상태에 진입할 것이라 본다.
그는 이러한 점을 고려할 것이며, 국가를 긴축 상태로 몰지는 않겠지만 주식시장을 전면적으로 추진하지도 않을 것이다.
트럼프는 정부 직원 대량 해고를 통해 실업률 상승과 노동시장 완화를 유도할 수 있다. 이러한 변화는 리스크 자산의 변동성을 유발할 수 있다. 리스크 자산은 주식, 암호화폐 등 고수익이지만 고위험인 투자 상품을 말하며, 그 가격은 정책과 시장 심리에 쉽게 영향을 받는다.
이러한 영향은 여러 분야에 파급될 수 있다. 예를 들어, 내 어머니의 이웃은 UC 버클리에서 일하는 신경과학자인데, 그의 연구 프로젝트가 NIH(미국 국립보건원)로부터 자금 지원을 갑작스럽게 삭감당했다. 수십 년 만에 처음 있는 일로 많은 연구자들이 좌절하고 있다. 유사한 자금 삭감은 교수의 퇴직, 연구 중단, 그리고 추가적인 일자리 손실로 이어질 수 있다. 정부 차원에서 연방정부 관련 일자리 감소는 부동산 시장에도 영향을 미친다. 실업자가 집을 팔고 매수하려 하지 않기 때문이다.
다음으로 트럼프는 우크라이나 휴전 협상 추진을 고려할 수 있다. 이러한 조치는 상품 가격 상승을 유발할 수 있지만 동시에 소비자물가지수(CPI)를 낮춰 인플레이션 압력을 완화할 수 있다.
Avi: 그렇다면 지금이 러시아 주식 매수할 좋은 타이밍이다.
Jonah:
그렇다. 예를 들어 유가와 액화천연가스(LNG) 공매도를 고려할 수 있다. 나는 인플레이션 하락이 연준의 금리 인하를 위한 길을 열 것이라 본다. 인플레이션 둔화와 함께 리스크 자산 가격은 점차 안정을 찾게 되고, 금리 인하 후에는 시장이 진정한 반등을 이룰 수 있다. 그러나 현재 우리는 여전히 고통스러운 조정 단계에 있다.
나는 금리 인하가 암호화폐 가격의 급등을 이끌 것이며 주식시장도 점차 회복될 것이라 본다. 트럼프 임기 6~12개월 후에는 대규모 규제 완화가 이루어져 기업들에게 매우 우호적인 '황금기'가 올 수 있다.
그러나 현재 비즈니스 환경은 여전히 불확실성이 크고 많은 이들이 미래에 좌절하고 있다. 당신이 창업이나 기업 투자를 계획하고 있다면 지금이 절호의 기회일 수 있다. 왜냐하면 규제 완화가 시작되면 주식과 암호화폐 시장이 큰 축제를 맞이할 수 있기 때문이다.
동시에 AI 기술의 생산성 향상 효과도 점차 나타날 것이다. 우리는 지난주 딥테크의 잠재력을 논의했다. 나는 AI의 적용이 지속적인 비용 하락(즉, 디플레이션 효과)을 가져오고, 주식과 암호화폐 가격을 새로운 고점으로 끌어올릴 것이라 믿는다. 이처럼 극도로 낙관적인 시장 배경에서 트럼프는 시장 낙관주의를 활용해 재정 적자 확대, 관세 인상, 완화된 자본시장 환경을 통해 자신의 정책 목표를 달성할 수 있다.
다만 이러한 환경은 기업채와 국채 가치 하락을 초래할 수 있으며, 달러에 대한 신뢰가 약화되면서 비트코인은 오히려 더 상승할 수 있다. 우리는 현재 이 명확하지만 어려운 길의 첫 단계에 서 있다.
Avi:
한 가지씩 분석해보자. 먼저 트럼프가 정부 직원을 대량 해고해 실업률 상승과 노동시장 완화, 리스크 자산 변동성을 유발할 가능성은 85%로 보며, 이후 시장 조정이 올 것이다.
다음으로 우크라이나 휴전 협정 체결 가능성은 Polymarket 예측 데이터를 참고해봤다. 향후 90일 내 체결 가능성은 33%, 2025년 선거 가능성은 46%다. 또한 2025년 러시아와 우크라이나 휴전 협정 체결 가능성은 70%다. 내가 이전에 이 사건을 잘못 판단했음을 인정한다.
다음에 금리가 하락하면 암호화폐는 급등하고 주식시장도 점차 회복될 것이다. 그러나 나는 인플레이션 데이터가 우리의 기대에 미치지 못할 수 있다는 점에서 우려하고 있다.
Jonah:
첫 번째와 두 번째 전제가 성립한다고 가정하자. 예를 들어 정부 직원 대량 해고로 실업률이 상승하고, 동시에 우크라이나 전쟁이 종료되면 CPI의 주요 구성 요소인 상품 가격이 크게 하락할 것이다. 이 경우 인플레이션 문제는 완화될 수 있으며, 실업률 상승은 연준의 금리 인하를 위한 강력한 근거가 될 수 있다.
Avi: 이는 인플레이션의 원인, 특히 상품 가격의 영향에 달려 있다. 더 많은 데이터를 볼 수 있다면 인플레이션을 유도하는 다른 요인은 없는가?
Jonah:
노동비용도 중요한 요소다. CPI에서 에너지 비용과 노동비용이 두 가지 주요 변수다. 유가가 배럴당 45달러로 떨어지고 우크라이나 전쟁이 끝나면 OPEC(석유수출국기구)는 감산 합의가 무효화되면서 가격전쟁을 벌일 수 있으며, 시장에 석유 공급 과잉이 발생할 수 있다.
Avi:
금리가 하락하고 에너지 가격이 하락하면 암호화폐 가격은 상승하고 주식시장도 점차 회복될 것이다. 이 경우 알트코인이 특히 두각을 나타낼 수 있으며, 비트코인은 상대적으로 덜한 성과를 낼 수 있다. 지정학적 긴장 완화는 시장의 리스크 선호를 높여 알트코인 수요를 증가시킬 수 있기 때문이다. 하지만 비트코인도 상승할 것이며, 진정한 승자는 솔라나와 이더리움이 될 수 있다.
이후 대규모 규제 완화가 이루어지고 주식과 암호화 시장은 큰 축제를 맞이할 것이다. 이는 반드시 단일 정책 사건일 필요는 없으며, 점차적으로 시장의 배경 요소로 자리잡을 수 있다.
흥미롭게도 2023년, 누군가 트위터에서 AI가 NASDAQ에 큰 영향을 줄 것이라고 언급했다. 당시 ChatGPT가 막 출시되었고, 사람들은 그 잠재력을 충분히 인식하지 못했다. 나는 우리가 당시 올바르게 판단했다고 본다. NASDAQ의 성장은 실제로 AI의 광범위한 적용 덕분이
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