2025년, 이더리움은 여전히 '구제'가 가능할까?
글: 무무
루쉰은 결코 "전생에 무슨 죄를 지었든 이더리움을 보유하면 모두 갚은 셈이다"라고 말한 적이 없다. 이번 사이클의 이더리움 홀더들은 누구도 예상하지 못했다시피 이더리움이 이렇게 부진할 줄은 몰랐고, 주요 프로젝트 중에서도 한때 가장 낮은 흐름을 보였다. 하지만 아직 결론을 내기엔 이르다. 대세 상승장은 분명히 끝나지 않았다. 비트코인의 채택조차 이제 막 시작되었는데, 암호화폐와 Web3 전체는 더욱 초기 단계에 있다. 2025년, 이더리움은 여전히 '회복'될 수 있을까? 기대할 만한 어떤 '이벤트'와 '돌파구'가 존재하는가?
현물 ETF 자금 유입
현재 시점에서 미국 증시에 상장된 이더리움 현물 ETF는 어느 정도 시간이 지났지만, 비트코인 현물 ETF와 비교했을 때 자금 유입 속도와 규모 면에서 여전히 차이가 크다. 그러나 비트코인이 가진 '확산 효과'와 광범위한 합의 수준이 없기 때문만은 아니다. 또 다른 중요한 이유는 바로 스테이킹 등을 통해 추가 수익을 얻을 수 있는 직접적인 이더리움 보유와 비교했을 때, 관리 수수료를 지불하고 추가 수익이 없는 현물 ETF에는 큰 장점이 없다는 점이다.
다만 2025년에는 긍정적인 소식이 기대된다. 관련 금융기관 관계자들이 스테이킹으로 추가 수익을 얻을 수 있는 이더리움 현물 ETF의 상장을 적극적으로 추진하고 있다. 추진 동력도 충분하다. 왜냐하면 금융 거물들이 암호화 자산 현물 ETF의 '폭발적' 거래 수요로부터 주요 이득을 얻기 때문이다. 스테이킹 가능한 이더리움 현물 ETF는 잠재적 수요가 있으며, 트럼프 정권의 등장으로 친규제 환경이 조성되어 승인 가능성도 더 높아졌다.
이더리움 전략 비축
현재 미국이 추진 중인 비트코인 전략 비축은 비트코인과 암호화 시장의 주요 동력 중 하나다. 미국의 주요 전략 비축 자산에는 금 외에도 석유가 있음을 기억해야 한다. 따라서 '디지털 골드'라 불리는 비트코인이 전략 비축 자산으로서 타당성과 의미를 갖는 것처럼, 과거 '디지털 오일'이라 불렸던 이더리움도 전략 비축 자산으로 지정될 가능성이 있다.
비트코인과 비교해 보면, 사실 트럼프 일가가 지원하는 WLFI 프로젝트는 이더리움 메인넷 위에 구축된 생태계 프로젝트로, 주요 사업은 이더리움 DeFi 생태 AAVE와 Chainlink의 지원을 기반으로 하고 있다. 또한 해당 프로젝트의 금고는 연이어 대량의 ETH와 이더리움 생태 프로젝트 토큰을 비축하기 시작했으며, 최근에는 다량의 WBTC를 ETH로 교환했다. 이 프로젝트 금고의 7개 다중 서명 지갑을 분석한 결과, 일부 지갑 주소는 이미 이더리움 DeFi 생태 체인의 '노장(老炮)'임을 알 수 있었으며, 이는 팀이 이더리움 및 그 생태계에 대해 높은 이해도와 전문적인 운영 능력을 가지고 있음을 보여준다.
트럼프 진영의 팀이 최초로 이더리움 생태계 프로젝트를 도입했다는 점을 고려하면, 그들이 이더리움과 그 생태계의 향후 발전 가능성을 높게 평가하고 있으며, Web3 등의 첨단 기술 산업 발전을 지지한다는 것을 의미한다. 이는 또한 트럼프가 주장하는 '미국 우선' 정책과도 부합한다. 따라서 2025년에 이더리ום이 전략 비축 자산으로 언급될 가능성은 낮지 않다.
이더리움 다음 번 대규모 업그레이드
이더리움의 부진한 실적이 이른바 '펙트라(Pectra)'라는 차기 주요 업그레이드에 대한 관심을 낮췄다. 알려진 바에 따르면 이번 업그레이드 계획에는 이미 10개의 EIP(이더리움 개선 제안)가 포함되었으며, 주로 사용자 경험과 레이어2(Layer2) 지원 최적화에 초점을 맞추고 있으며, 주요 내용은 다음과 같다:
1) 계정 추상화(Account Abstraction) 최적화
이번 업그레이드는 지갑 사용 경험을 개선하여 일반 지갑 주소도 '컨트랙트 지갑'과 같은 복잡한 기능과 유연한 조작을 할 수 있도록 한다. 예를 들어 '가스 대납, 소셜 복구, 다중 서명' 등이 가능해지며, 이러한 최적화는 사용자 진입 장벽을 더욱 낮출 것이다. 사용자가 Web3 애플리케이션을 이용할 때 웹2 애플리케이션과 유사한 조작 경험을 제공함으로써 향후 Web3 애플리케이션의 대규모 채택을 위한 기반을 마련하게 된다.
2) 레이어2 지원 최적화
레이어2 솔루션에 더 많은 데이터 공간(blob)을 제공하여 이더리움의 확장성을 향상시킨다. calldata 비용을 재평가하고 조정하며, 블록 처리량과 저장을 최적화한다. 간단히 말해, 레이어2의 데이터 공간을 확장하고 수수료를 최적화하여 더 큰 용량과 더 낮은 수수료를 가능하게 한다.
3) 검증자(Validator)의 보안성과 유연성 향상
검증자의 투표 처리, 인출 등 작업을 최적화하여 보안성과 효율성을 높이며, 32ETH의 스테이킹 상한선을 상향 조정한다. 이는 실행 중인 검증 노드를 통합하는 것으로, 운영 유지관리 부담을 줄이고 효율을 높이는 동시에 다수 노드 간 피어 투 피어 메시지 전달 및 데이터 저장 등의 부담도 경감시킨다.
요컨대, 이더리움의 Pectra 업그레이드는 사용자 친화적이고 확장성이 뛰어나며 노드 네트워크가 안정적인 이더리움 생태계를 기술적 기반에서 뒷받침할 것이다.
생태 애플리케이션 폭발과 기술 진전
현재 시점에서 트럼프 일가의 DeFi 프로젝트, 소니의 레이어2, 독일 Deutsche Bank의 레이어2 등越来越多한 기관들이 이더리움 위에서 Web3 애플리케이션과 인프라 솔루션을 구축하고 있으며, 이더리움 생태계가 여전히 최우선 선택지다.
이더리움 생태계는 기술 리소스 비축, 발전 역사, 개발팀 지원, 체인 상 자금 규모, 클라이언트 보안성, 지갑 사용자 경험 등 다양한 측면에서 성숙하고 풍부하며 선도적인 위치를 차지하고 있다. 마찬가지로 2025년 차세대 대세 상승장에서 DeFi의 강력한 회복 또는 AI 에이전트(Agent) 등 핫한 분야의 호황이 발생하더라도, 이더리움은 이러한 생태 애플리케이션의 채택과 체인 상 활동의 활성화로 인해 기반 인프라로서 막대한 혜택을 받게 될 것이며, 이는 자금 유입, 가스 소모, 토큰 공급 감축 등의 형태로 나타날 것이다.
Unichain 출시로 OP 슈퍼체인 패밀리에 또 하나의 거물级 참가자가 가세하면서, 2025년 레이어2 간 크로스체인 유동성은 진전을 이룰 것으로 예상된다. 이때 이더리움 자체의 업그레이드 및 최적화 지원과 결합되면, 각 주요 레이어2들이 형성하는 집단적 파워는 고성능 신규 퍼블릭체인들에게 전례 없는 경쟁 압박을 가하게 될 것이다.
과거에는 항상 이더리움의 레이어2가 실패라며 메인넷을 '흡혈'하고 메인넷에 아무런 이익도 주지 않는다고 말하는 사람들이 있었다. 그러나 최근에는 레이어2의 번영을 이미 목격하고 있다. Ultra Sound Money의 데이터에 따르면, 레이어2의 blob 수수료는 이미 이더리움 메인넷의 가스 소각大户 중 하나가 되었으며, 이는 레이어2 확장 솔루션이 성공했음을 의미한다.
L2Beat의 실시간 통계 그래프는 레이어2로 유입된 자금이 550억 달러를 초과했으며, 거래량 기준으로 총 확장 규모가 원래 단일 메인넷의 2500% 이상임을 보여준다.
소니, 독일 은행 등 외부 대기업과 기관들에 있어 레이어2는 웹3 비즈니스를 시작하기에 탁월한 진입점이다. 방대한 기술 역량과 자원 투입 없이도 신속히 구축이 가능하며, 자연스럽게 이더리움 생태 커뮤니티의 지지를 얻을 수 있다. 따라서 이러한 기관들의 성공적인 사례를 따라, 레이어2의 진정한 기관 채택 물결이 곧 도래할 것이다.
요약
사실 많은 이들이 알고 있듯이 이더리움과 그 생태계의 각 분야에서의 우위는 여전히 상당히 명확하다. 다만 오늘날 이더리움의 규모가 이전 두 차례의 시장 사이클처럼 소규모 자금으로 쉽게 견인될 수 있는 수준이 아니라는 점을 예상하지 못했을 뿐이다. 당연히 쉬운 일이 아니다. 비트코인급 규모 역시 현물 ETF를 통한 대규모 기관 자금 유입과 미국의 전략 비축 자산이라는 강력한 기대감을 바탕으로 비로소 급등할 수 있었다. 그러나 비트코인과 비교해 보면 이더리움은 기술 업그레이드와 Web3 생태계 발전이라는 추가적인 강점까지 갖추고 있으므로, 2025년의 관심 포인트는 여전히 많다. 이제 지켜보자.
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