a16z: 암호화 산업의 발전을 이해하기 위해 주목해야 할 5가지 지표
글: Daren Matsuoka, a16z crypto 파트너
번역: Luffy, Foresight News
2024년은 암호화폐 산업의 역사에서 흥미진진한 한 해였다. 암호화폐 활동과 사용량이 사상 최고치를 기록했으며, 블록체인 인프라가 크게 개선되고 거래 수수료는 낮아졌으며, 스테이블코인이 제품-시장 적합성을 찾았고, 암호화폐와 인공지능의 융합이 점점 더 명확해졌으며, 비트코인과 이더리움 ETF가 승인되었고, 입법 및 규제 환경도 이제 암호화폐 산업을 위한 긍정적인 발전의 길을 열어주고 있다. 이러한 모든 요소들이 또 다른 흥미로운 한 해를 위한 기반을 마련해주었다.
암호화폐의 다음 단계를 고려할 때, 아래는 우리가 이 산업의 지속적인 진전을 추적하기 위해 주목할 다섯 가지 지표들이다.
월간 모바일 지갑 사용자 수
다음 단계의 암호화폐 사용자 증가 물결을 일으키기 위해서는, 사용자 경험을 기존의 Web2 애플리케이션에 더 가깝게 만드는 것이 필요하다. 모바일 지갑은 여기서 핵심적인 역할을 할 것이다. 현재 수억 명의 '수동적' 암호화폐 보유자들(암호화폐는 보유하고 있지만 체인 상에서 자주 거래하지 않는 사람들)이 활성 사용자로 전환될 가능성이 있다. 이를 실현하기 위해 개발자들은 새로운 소비자용 애플리케이션을 계속해서 개발해야 하며, 소비자들은 그러한 참여를 위해 지갑이 필요하다.
지난 달, 모바일 지갑 사용자 수는 사상 처음으로 3,500만 명을 돌파하며 최고치를 기록했다. 이는 Coinbase Wallet, MetaMask, Trust Wallet과 같은 유명 지갑들의 사용자 증가뿐 아니라, Phantom 및 World App과 같은 새로운 참가자들에 의한 영향도 있었다.
개발자들에게 있어 소비자용 지갑은 업계에서 가장 까다로운 과제 중 일부를 제시한다. 보안성, 프라이버시, 사용 용이성 사이에서 적절한 균형을 찾는 것은 결코 쉬운 일이 아니다. 하지만 지금 블록체인 인프라는 이미 수억에서 수십억 명의 사람들이 체인 상에서 운영할 수 있을 정도로 성숙했기 때문에, 차세대 모바일 지갑을 구축할 절호의 시기다. 우리는 2025년에 이러한 동향을 면밀히 주시할 예정이다.
당신은 여기에서 월간 모바일 지갑 사용자 수를 추적할 수 있다.
조정된 스테이블코인 거래량
인프라의 발전으로 거래 수수료가 크게 낮아지면서, 2024년 스테이블코인 활동은 증가했다. 주목할 점은 스테이블코인이 암호화폐 거래 외에도 국경 간 결제 및 송금, 상품 및 서비스 구매, 그리고 인플레이션이 심각한 국가들에서 가치 저장 수단으로 활용되고 있다는 것이다. 스테이블코인은 이미 달러 결제 수단 중 전송 비용이 가장 낮은 방식이며, 우리는 점점 더 많은 기업들이 스테이블코인 결제를 수용할 것으로 예상한다.
이러한 긍정적인 요인들에 힘입어 2025년 블록체인 기반의 가치 정산은 계속 증가할 전망이다. 물론 체인 상 데이터를 통해 이러한 거래량을 쉽게 측정할 수 있지만, 스테이블코인의 실제 사용량을 분리해내는 것은 어렵다. 거래는 최종 사용자가 수동으로 시작할 수도 있고, 프로그램화된 봇에 의해 자동으로 발생할 수도 있으며, 일부 체인 상 거래는 전통적인 정산 방식과 유사하지 않기도 하다.
다행히 Visa는 스테이블코인 사용 현황을 명확하고 간단하게 보여주는 방법을 개발하였으며, 봇과 기타 인위적인 거래량 팽창 요인으로 인한 비정상적 활동을 제거할 수 있다.
스테이블코인의 채택 — 암호화폐에서 가장 명확한 사용 사례 중 하나 — 가 2025년 폭발적으로 증가한다면, 이 지표는 특히 주목받을 것이다.
당신은 여기에서 스테이블코인 거래량을 추적할 수 있다.
ETF 순자산유입액
지난해 미국 증권거래위원회(SEC)는 비트코인과 이더리움 ETF를 승인했다. 이는 개인 및 기관 투자자들이 암호화폐에 접근하기 쉽게 만들어주는 중요한 이정표였다. 그러나 골드만삭스, JP모건, 메릴린치와 같은 유통업체들이 이러한 제품을 소매 투자자 포트폴리오에 포함시키기까지는 시간이 걸릴 것이다.
ETF 활동을 측정하는 한 가지 방법은 '순자산유입액(net inflows)'으로, ETF로 유입되거나 유출되는 비트코인 또는 이더리움의 양을 나타낸다. (기존에 존재했던 그레이스케일 비트코인 트러스트 및 이더리움 트러스트처럼 나중에 ETF로 전환된 제품은 제외함.) 지금까지 비트코인 ETF는 51.5만 BTC의 순유입을, 이더리움 ETF는 61.1만 ETH의 순유입을 기록했다.
점점 더 많은 기관 투자자들이 암호자산에 진입하려는 움직임을 보이고 있기 때문에, ETF 순자산유입액은 증가할 것으로 예상된다. ETF 보관기관으로 확인된 주소들의 체인 상 입출금 내역을 추적함으로써 우리는 실시간으로 이러한 데이터를 모니터링할 수 있다.
당신은 여기와 여기에서 ETF 순자산유입액을 추적할 수 있다.
탈중앙화 거래소와 중심화 거래소의 스팟 거래량 비교
사용자들이 블록체인 생태계로 몰려들면서, 암호화폐 거래 측면에서 탈중앙화 거래소(DEX)의 사용량이 중심화 거래소(CEX) 대비 증가할 것으로 예상된다. 결국 암호화폐의 핵심 전제는 탈중앙화 금융(DeFi)이기 때문이다. DeFi 생태계가 발전하면서 지난 몇 년간 DEX의 스팟 거래 점유율은 안정적으로 약 11%까지 증가했으며, 우리는 이 추세가 2025년에도 계속될 것이라 예측한다.
최근에는 신규 사용자들의 유입과 함께 Coinbase의 Base 체인 및 Solana와 같은 고처리량 체인에서의 거래량이 크게 증가하며, DEX 거래량이 사상 최고치를 기록했다.
앞으로 더 많은 새로운 소비자용 애플리케이션이 출시됨에 따라, DEX 거래량은 추가로 증가할 가능성도 있다.
우리는 암호화 네이티브 탈중앙화 활동과 중심화된 암호화폐 거래 사이의 균형 변화를 모니터링할 때, 이 지표를 중요한 관찰 대상으로 삼을 것이다.
당신은 여기에서 DEX와 CEX의 스팟 거래량 비교를 추적할 수 있다.
블록체인 총 거래 수수료
총 거래 수수료(달러 기준)는 특정 블록체인 상에서 블록 공간에 대한 총 수요, 즉 실질적인 경제적 가치를 보여준다.
그러나 대부분의 프로젝트가 사용자들의 수수료 부담을 줄이기 위해 적극적으로 노력하고 있기 때문에 이 지표는 여러 가지 미묘한 점을 내포하고 있다. 따라서 단위 거래 비용(특정 양의 블록체인 리소스 비용)을 함께 고려하는 것도 중요하다. 이상적인 시나리오는 전체 수요(총 거래 수수료)는 증가하지만, 가스비(단위 리소스 사용 비용)는 낮은 수준을 유지하는 것이다.
2024년 11월, Solana의 수수료가 사상 처음으로 이더리움을 넘어섰다(아래 그래프 참조). 주목할 점은 Solana의 단위 거래 비용이 훨씬 낮음에도 불구하고 이러한 이정표가 달성되었다는 점이다. 이더리움에서 달러 스테이블코인(USDC)을 송금하는 데 약 5달러의 수수료가 드는 반면, Solana에서는 1센트 미만이다. 이는 중대한 이정표이며, 우리는 계속 주시할 예정이다.
많은 생태계들과 관련 수수료 시장이 성숙 단계에 접어들고 있으며, 다양한 블록체인이 촉진하는 경제적 가치를 측정하기에 좋은 시기다. 장기적으로 보면, 블록 공간에 대한 수요(지불된 총 수수료의 달러 가치로 측정)는 암호화폐 산업의 진전을 추적하는 가장 중요한 단일 지표가 될 수 있다. 왜냐하면 이는 유의미한 경제 활동에 대한 참여도와 사용자들이 이를 위해 지불하려는 의사가 얼마나 되는지를 반영하기 때문이다.
당신은 여기에서 거래 수수료를 통해 블록 공간 수요를 추적할 수 있다.
요약
우리는 암호화폐 산업의 다양한 지표들을 오랫동안 추적해왔지만, 올해는 특히 위의 다섯 가지 지표를 집중적으로 주시할 계획이다. 투자자 접근 경로가 확대되고, 성숙한 인프라가 새로운 애플리케이션을 위한 길을 열어주며, 스테이블코인과 같은 인기 있는 제품들이 등장함에 따라, 암호화폐 산업은 더 많은 사용자와 개발자를 유치할 수 있는 좋은 조건을 갖추고 있다. 올해 어떤 새로운 성과들이 나타날지 지켜보자. 궁극적으로는 이러한 지표들을 변화시키는 데 기여할 것이다.
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