a16z 주간 차트: 기술 대기업들이 투자라는 ‘부업’으로 수익을 창출, AI 우수 제품은 하루 만에 완판

2026.05.09

a16z 주간 차트: 기술 대기업들이 투자라는 ‘부업’으로 수익을 창출, AI 우수 제품은 하루 만에 완판

네 장의 그림, 네 가지 반직관적인 신호.

2026.05.09 - 04:30:53

a16z

Web3 심층 보도에 집중하고 흐름을 통찰

네 장의 그림, 네 가지 반직관적인 신호.

저자: a16z New Media

번역 및 편집: TechFlow

TechFlow 리드: a16z의 이번 주 차트 코너는 네 가지 주제를 다룹니다: 초대형 플랫폼들이 1분기 사모펀드 투자를 통해 비정상적으로 높은 ‘기타 수입’을 기록한 사례; AI가 생성한 전자책이 범람하고 있지만 고품질 콘텐츠의 총량도 함께 증가하는 현상; 음성 AI의 비용이 여전히 인건비를 따라가지 못해 필리핀 콜센터 고용 인원이 역으로 증가한 사례; AI 모바일 앱의 다운로드 수, 수익, 사용 시간이 전부 2배로 급증한 가운데, Codex가 하루 설치 수에서 Claude Code를 넘어선 사례. 네 장의 차트가 전하는 네 가지 반직관적 신호입니다.

‘기타 수입’: 기술 대기업들의 벤처 캐피탈 사업

공개 시장의 이익 성장세는 이미 매우 놀랍고, 월스트리트는 올해 이 수치가 더욱 높아질 것이라 예상합니다.

그러나 이익 수치 뒤에는 드문 세부 사항이 숨어 있습니다: 초대형 플랫폼의 수입이 전부 핵심 사업에서 나오는 것은 아닙니다. 1분기에는 ‘기타 수입(Other Income)’이 순이익에서 차지하는 비중이 비정상적으로 높았습니다.

설명: 초대형 플랫폼의 ‘기타 수입’이 순이익에서 차지하는 비율 — 1분기에는 3분의 1을 넘었으며, 역사적 평균은 5%~10% 수준

1분기 ‘기타 수입’은 순이익의 3분의 1 이상을 차지했고, 역사적으로는 보통 5%에서 10% 사이였습니다.

이 돈은 어디서 오는 것일까요? 주로 아마존(Amazon)과 구글(Google)의 사모펀드 투자 수익에서 나옵니다. 합계 약 530억 달러입니다. 알파벳(Alphabet)의 CFO는 실적 발표 전화 회의에서 “기타 수입 및 지출은 377억 달러로, 주로 비상장 주식 투자 포트폴리오에서 발생한 미실현 이익에서 기인한다”고 밝혔고, 아마존은 10-Q 보고서에서 앤트로픽(Anthropic)에 대한 투자에서 156억 달러의 순수익을 공시했습니다.

한 마디로 말하면: 초대형 플랫폼들이 벤처 캐피탈을 하고 있으며, 그 성과도 꽤 좋습니다.

하지만 기술 분야 투자는 이미 더 이상 거대 기업들만의 전유물이 아닙니다. KKR의 추산에 따르면, 기술 관련 자본지출(CapEx)은 현재 미국 GDP 성장을 견인하는 유일한 자본지출 부문입니다:

설명: 1분기 미국 GDP 성장률 2% 중 기술 자본지출이 1.9%를 기여 — 사실상 전체 성장의 거의 전부

1분기 미국 GDP는 2% 성장했는데, 이 중 1.9%가 기술 자본지출에서 기인했습니다. 즉, 기술 투자가 없었다면 GDP는 거의 제자리걸음이었을 것입니다.

범위를 더 넓게 보면, 미국 경제분석국(BEA)의 기업 총 자본지출 통계(연구개발 및 소프트웨어 지출 포함)에 따르면, 현재 기술 분야가 미국 전체 기업 투자의 55%를 차지합니다:

설명: 기술 분야가 미국 기업 총 자본지출에서 차지하는 비중은 지속 상승 중 — 현재 55% 도달

이 비율은 오래전부터 꾸준히 상승해 왔으며, AI는 이 추세를 가속화할 가능성이 높습니다. 야르데니 리서치(Yardeni Research)는 흥미로운 프레임워크를 제시했습니다. 경제학 교과서에 등장하는 생산요소는 세 가지—토지, 노동, 자본—인데, 이제 네 번째 요소를 추가해야 한다는 것입니다: 바로 ‘데이터’. AI는 데이터를 더 유용하게 만들고, 데이터가 유용해질수록 데이터 자체와 이를 처리하는 도구에 대한 투자 수요도 커집니다.

아마존과 구글이 벤처 캐피탈을 잘하고 있다는 점은 하나의 사실일 뿐입니다. 더 큰 진실은: 지금 모든 사람이 기술 투자자라는 점입니다.

AI ‘쓰레기 책’은 범람하지만, 우수 콘텐츠도 늘고 있다

좋은 소식: 아마존의 전자책 수가 과거보다 훨씬 많아졌습니다. 나쁜 소식: 그 증가분의 대부분은 AI가 생성한 저품질 콘텐츠입니다.

설명: ChatGPT 출시 이후 아마존 전자책 월간 발행량은 3배 증가 — 2025년 말 기준 월평균 30만 권 이상

ChatGPT 출시 후 아마존 전자책의 월간 발행량은 약 10만 권에서 30만 권 이상으로 증가했습니다.

이 차트는 두 가지 방식으로 해석할 수 있습니다.

첫 번째 해석은 직관적입니다: AI가 등장함에 따라 저품질 콘텐츠가 쓰나미처럼 몰려왔고, 아마존은 기계가 생성한 낮은 품질의 책들로 가득 찼습니다.

두 번째 해석은 더 깊이 생각해볼 가치가 있습니다: 물론 저품질 콘텐츠는 늘었지만, ‘괜찮은 수준’의 책도 과거보다 훨씬 많아졌습니다. 코넬대학교와 미네소타대학교의 두 교수는 NBER 논문에서 이를 정량적으로 분석했는데, 중첩 로짓(Nested Logit) 수요 모델을 활용해 계산한 결과, 2025년 전자책 선택 집합은 순수 인간 창작이라는 가상 시나리오 기준보다 약 7% 더 높은 소비자 잉여(consumer surplus)를 제공한다고 추정했습니다. 2023년 독자들은 거의 혜택을 누리지 못했지만, 2025년에는 그 혜택이 실제 체감 수준에 도달했습니다.

또 다른 흥미로운 발견은: AI가 특히 ‘기존 작가(Legacy Authors)’, 즉 LLM 등장 이전부터 책을 출판해 온 작가들에게 가장 큰 도움이 된다는 점입니다.

설명: 2023년 이후 ‘기존 작가’(LLM 등장 이전에 출판 활동을 시작한 작가)의 작품 수가 급증 — AI가 그들의 생산성을 높였음

즉, AI는 단순히 로봇 작가들을 양산하는 것에 그치지 않고, 인간 작가의 창작 효율까지 끌어올리고 있습니다.

마크 안드레센(Marc Andreessen)은 몇 년 전 데이비드 페렐(David Perell)의 팟캐스트에서 이런 예측을 했습니다: 글쓰기가 너무 쉬워지면 저품질 콘텐츠가 범람하겠지만, 동시에 도구의 성능이 이 정도로 강력해지면 우수 콘텐츠도 폭발적으로 증가할 것이라고. ‘쓰레기’는 진짜이지만, 남는 가치 또한 진짜입니다. 잘 쓰는 사람들은 지금 더 많이 쓰고 있습니다.

콜센터는 죽지 않았다, 음성 AI는 아직도 너무 비싸다

데이비드 조지(David George)는 최근 ‘AI가 일자리를 대체한다’는 주장은 허구다는 제목의 글을 발표했습니다. 그는 ‘대체(replacement)’와 ‘강화(augmentation)’를 구분했는데, 고객 서비스는 전형적인 ‘대체 가능성’이 높은 분야로, AI는 모든 질문에 답할 수 있고 무한한 인내력을 갖추고 있기 때문입니다.

논리는 타당합니다. 그러나 현실 데이터는 이를 인정하지 않습니다.

설명: 필리핀 IT 및 비즈니스 프로세스 아웃소싱(BPO) 산업 고용 인원 — 2016년 115만 명에서 2025년 190만 명으로 증가, AI의 모든 주요 역량 향상 단계를 관통

필리핀은 세계 최대 콜센터 중심지입니다. 아폴로(Apollo)의 데이터에 따르면, IT 및 BPO 산업 고용 인원은 2016년 115만 명에서 2025년 190만 명으로 증가했습니다—이는 AI의 모든 주요 역량 향상 단계를 모두 거쳤습니다. 업계 협회 예측에 따르면, 2026년에는 7만 개의 신규 일자리가 추가되며, 전년 대비 3.7% 성장할 것으로 보입니다.

미국 상황도 유사합니다. 인디드(Indeed)의 데이터에 따르면, 고객 서비스 직무 채용은 감소하지 않았을 뿐 아니라 전반적인 채용 증가율을 상회하고 있습니다:

설명: 인디드 데이터에 따르면, 고객 서비스 직무 채용 증가율은 전체 채용 증가율보다 약 10%p 높음 — 전환점은 2025년 8월에 발생

고객 서비스 직무 채용 증가율은 전반적인 고용 시장보다 약 10퍼센티지 포인트 높습니다. 그리고 이 전환은 최근, 즉 2025년 8월에야 발생했습니다.

이것이 곧 AI가 고객 서비스 산업에 긍정적이라는 의미일까요? 아마 그렇지 않을 것입니다.

핵심 원인은 비용입니다. 텍스트 기반 LLM의 출력 비용은 매우 저렴하지만, 음성 AI는 여전히 비쌉니다. 골드만삭스(Goldman Sachs)는 AI 고객 서비스와 인간 고객 서비스의 총비용을 내부 비교 테스트한 결과 다음과 같은 결론을 내렸습니다:

설명: 골드만삭스 추산 — AI 고객 서비스 총비용은 약 92달러/일, 인간 서비스는 약 90달러/일 — 사실상 동일 수준

AI 고객 서비스의 총비용은 약 92달러/일이며, 인간 서비스는 약 90달러/일입니다. 거의 동일한 수준입니다. 반면 프로그래밍 에이전트는 순수 텍스트 출력만으로도 인건비보다 여러 수준 낮은 비용을 자랑합니다. 코드와 고객 서비스의 차이점은, 코드에 대한 잠재적 수요가 고객 서비스보다 훨씬 크기 때문에, 비용 감소 효과가 완전히 다르다는 점입니다.

클라르나(Klarna)의 사례가 이를 가장 잘 보여줍니다. 2024년 초 클라르나는 AI로 700명의 고객 서비스 담당자를 대체했다고 발표했고, CEO는 “AI가 모든 사람의 일을 대신했다”고 선언했습니다. 이는 ‘AI가 인간을 대체한다’는 대표적 사례가 되었습니다. 그러나 2025년 5월, CEO는 입장을 바꾸고 다시 인력을 채용하기 시작했습니다—서비스 품질이 하락했고, 고객이 받는 답변이 획일화되었기 때문입니다.

이 상황은 영원히 지속되지 않을 것입니다. API 비용은 급속히 하락하고 있으며, 데카곤(Decagon) 같은 기업이 급성장하고 있습니다. 18개월 뒤에는 비용 비교 결과가 완전히 달라질 수 있습니다.