비트코인이 점차 전략 자산으로 부상하고 있는 가운데, 강대국 간의 경쟁 속에서 그 채택을 어떻게 촉진할 수 있을까?
저자: ASXN
번역: TechFlow
트럼프가 2024년 나슈빌에서 열린 비트코인 컨퍼런스에서 청중들에게 연설할 때, 그는 미국을 세계 암호화폐 리더로 전환하겠다는 비전을 제시했다. 연설의 마지막 부분에서 그는 주목할 만한 약속을 했다. 미국 정부가 보유한 기존의 213,000 BTC를 절대 매각하지 않겠다는 것이었다. 그는 이 막대한 보유량을 국가 차원의 전략적 비트코인 준비금의 초석으로 묘사했다.
비록 이러한 초기 발언이 오늘날 실크로드 거래로 인해 도전받을 수 있지만, 이는 비트코인 자체만큼이나 오래된 개념—국가 간 비트코인 채택에 대한 게임 이론(game theory)—으로 이어진다.
게임 이론은 전략적 상호작용을 이해하기 위한 수학적 프레임워크로서, 국가들이 비트코인 채택을 어떻게 바라보는지를 분석하는 데 유용한 도구다. 일반적으로 불확실성 또는 정보 부족 상황에서 더 나은 결정을 내리는 데 도움을 준다. 구체적으로 국가 간 비트코인 채택 맥락에서 게임 이론을 연구하면 혁신, 세금, 채택, 규제 및 기타 중요한 변수에 대한 국가들의 사고 방식을 이해하는 데 도움이 된다.
국가의 비트코인 채택 전략은 게임 이론의 두 핵심 개념—선도자 우위(First Mover Advantage)와 지불 행렬(Payoff Matrix)—를 통해 가장 잘 이해할 수 있다.
선도자 우위
비트코인을 조기에 채택한 국가는 (BTC가 성공한다면) 상당한 이점을 누릴 수 있다. 이러한 이점에는 혁신과 투자의 중심지가 되고, 암호화 기업들을 끌어들이며, 디지털 통화 규제에 대한 글로벌 기준을 설정하는 것이 포함될 수 있다. 그러나 조기 채택국들은 미개척 규제 영역과 잠재적인 경제 불안정 등 높은 위험에도 직면한다. 한 국가가 '행동'할수록 위험과 보상 모두 증가한다.
일부 영향력 있는 국가들이 비트코인을 채택하게 되면, 다른 국가들은 뒤처지지 않기 위해 이를 모방하게 되며, 따라서 따라오기 효과(follow-on effect)가 발생한다. 이러한 효과는 채택의 보상과 미채택의 위험이 결합되어 발생하며, 이 시점에서 비트코인 채택 사이클은 S커브의 가장 가파른 부분에 진입하게 된다.
지불 행렬(Payoff Matrix)
게임 이론에서 지불 행렬은 서로 다른 전략의 잠재적 결과를 설명하는 데 도움을 준다. 비트코인 채택의 경우, 각 국가는 비트코인을 채택하거나 하지 않을 때의 비용과 수익을 평가하고 최적의 전략을 선택한다. 명백히, 비용과 수익의 균형을 고려할 때 지배적인 전략은 채택하는 것이다.
게임 이론에서 최적 반응 함수(best response function)란 다른 플레이어들이 선택한 전략 하에서 특정 플레이어(국가)에게 가장 높은 수익을 제공하는 전략을 말한다. 비트코인 채택을 고려하는 국가들에게 있어 최적 반응 함수란 다른 국가들의 예상 행동과 이로 인해 발생하는 경제적·지정학적 역학 관계에 따라 선택되는 최적 전략이다. 그 논리는 대략 다음과 같다. 국가 1은 비용-편익을 평가하고 채택을 결정한다. 국가 1은 다른 모든 국가들도 결국 채택할 것을 인식하고, 모든 국가가 채택할 것임을 전제로 자신들이 경쟁 우위를 잃지 않도록 채택 속도를 높여야 한다고 결론짓는다.
천천히, 그리고 한순간에 모두 함께(slowly, then all at once). (TechFlow 주석: 유명 작가이자 경제학자 어니스트 헤밍웨이(Ernest Hemingway)의 작품에서 유래한 표현으로, 점진적인 변화 과정이 결국 돌발적이고 격렬한 결과를 낳는 현상을 설명하는 데 자주 사용된다.)
채택 게임 이론의 실제 적용 사례
채택 게임 이론을 좀 더 직관적으로 이해하기 위해 몇 가지 사례를 살펴보자—엘살바도르, 미국의 주들, 그리고 마이크로스트래티지(MicroStrategy). 이러한 사례들은 국가, 지역, 기업이라는 다양한 수준에서 채택 게임 이론이 실제로 작동하고 있음을 보여준다.
2021년, 엘살바도르는 세계 최초로 BTC를 준비자산 및 법정통화로 채택한다고 발표한 국가가 되었다. 이후 정부는 누적 5,825 BTC를 매입했으며, 시장 가치는 3억 9,400만 달러에 달한다.
2024년 5월, 위스콘신주는 미국 내에서 최초로 BTC를 매입한다고 발표한 주가 되었다. 그들은 SEC에 제출한 서류를 통해 연금 기금을 위해 1억 6,000만 달러 상당의 BTC ETF를 매입했다고 밝혔다. 1,320억 달러 규모의 연금 기금에 비해 큰 금액은 아니지만, 비트코인을 저축 기술로 이해하고 선도자로서의 이점을 인식하고 있다는 신호다.
마이크로스트래티지는 선도자 우위의 전형적인 사례일 수 있다. 2020년 말, 마이클 세일러(Michael Saylor)는 BTC 매입 계획을 발표했으며, 현재까지 누적 226,000 BTC를 매입해 전체 공급량의 1% 이상을 확보했다. 당시 이 결정은 그리 환영받지 못했지만, 세일러의 안목과 인내심은 그 자신과 주주들에게 막대한 가치를 창출했다.
채택 게임 이론, 미래 전망은?
2024년 나슈빌 비트코인 컨퍼런스에서, 비트코인의 열렬한 지지자이자 대통령 후보인 로버트 F. 케네디 주니어(Robert F. Kennedy Jr.)는 더욱 급진적인 비트코인 채택 계획을 제안했다. 그는 미국의 보유량이 총 공급량의 19%에 해당하는 400만 BTC에 도달할 때까지 매일 550 BTC씩 매입하겠다고 계획했다. 이는 미국이 세계 금 보유량에서 차지하는 비율과 일치한다.
트럼프가 나슈빌 비트코인 컨퍼런스에서 제시한 아이디어가 현실화될지 여부는 알 수 없지만, 그가 비트코인과 그 특성을 공개적으로 인정했다는 사실 자체는 하나의 승리이며, 우리는 이미 그런 초기 징후를 목격하고 있다.
시야를 더 넓혀 암호화폐 채택의 게임 이론을 살펴보면, 달러 표시 스테이블코인 채택의 지배적 전략과 달러 패권 강화 또한 또 다른 예시라는 것을 알 수 있다.현존하는 법정통화는 180종에 달하지만, 대부분은 비트코인보다 성능이 떨어진다. 통화가 실패한 경제권 내에서 달러 표시 스테이블코인의 채택을 추진함으로써, 그들은 글로벌 달러 지배권을 확고히 하는 데 중요한 한 걸음을 내딛게 된다.
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