시장 유동성은 여전히 마르고 있으며, "상승 랠리"는 언제 올 것인가?
저자: @DistilledCrypto
번역: TechFlow
시장에 유동성이 언제 유입될 것인가?
유동성 덕분에 더 많은 자금이 유입되는 것은 일반적으로 암호화폐 가격 상승을 의미한다.
그러나 현재 시장은 여전히 마르고 있으며, 2021년의 '상승 물결'은 어디에서도 찾아볼 수 없다.
이에 대한 실마리를 찾기 위해 거시 전문가 CG(@pakpakchicken)의 견해를 살펴보았다.
정책의 영향
@pakpakchicken은 매일 수 시간을 들여 정책 변화를 추적하며 "정책이 유동성을 결정하고, 유동성이 자산을 결정하며, 자산이 GDP를 결정한다... 등등"이라고 말한다.
그는 결론에서 최대 리스크가 상승세에서 비롯된다고 지적했다.
@CryptoHayes와 @RaoulGM도 이에 동의한다.
간과된 통찰
@pakpakchicken은 달러 약세 가능성을 거의 논의하지 않는 점을 지적했다.
그는 향후 달러 가치 하락을 위한 공동 조치가 이루어질 것으로 예측하며, 이러한 움직임이 유동성 증가로 이어질 수 있다고 본다.
배경 이해를 위해 1985년 사건 회고
1985년 전후의 정책적 배경은 정책 입안자들의 사고방식을 이해하는 데 도움이 된다:
→ 긴축적 통화정책
→ 높은 장기 금리
→ 강한 달러("밀크셰이크 이론" 참고)
→ 높은 적자
전례 없는 변동성
변동성 시즌이 다가오면서 @pakpakchicken은 극심한 혼란이 발생할 것으로 예측한다.
이는 미국이 35조 달러 채무를 상환해야 하는 필요성에서 비롯된다.
왜 변동성이 좋은가?
@pakpakchicken은 변동성이 결함이 아니라 수익 창출의 이상적인 특징이라고 본다.
많은 돈은 단기간의 폭발적 움직임 속에서 벌어진다.
횡보 장세는 일반 투자자를 시장 밖으로 내쫓으며, 포기했을 때 시장이 상승한다.
채무가 암호화폐에 미치는 영향
막대한 채무를 관리하기 위해 미국은 통화 가치 하락을 위해 유동성을 늘릴 가능성이 있다.
이러한 조치는 채무 재융자가 통제 가능한 수준에 머물도록 보장하며, 이런 조정 없이는 수익률이 통제 불능 상태에 이를 수 있다.
Larry Fink의 견해
블랙록 CEO 래리 핑크(Larry Fink)는 국가 부채 문제에 대해 언급하며:
미국이 세금을 얼마나 늘리거나 지출을 줄이든 간에 이러한 조치들만으로는 국가 부채 문제를 해결할 수 없다고 지적했다. 따라서 새로운 인프라 구축이 중요하다고 강조했다. 그는 새로운 인프라 건설을 통해 경제 성장을 촉진하고 미래 발전의 기반을 마련할 수 있다고 생각한다.
CG(@pakpakchicken)는 달러 가치가 유지되는 가운데 기관들이 모든 자산을 토큰화할 것이라고 본다.
CG의 거시경제 업데이트(Q2 후반)
2분기 말 미국은 주당 최대 20억 달러의 유동성 지원을 제공했으며 QT(양적긴축) 규모는 월 60억 달러에서 25억 달러로 축소되었다.
미국 정책은 단기 채권 발행을 확대하고 있으며, 중국 위안화는 하락할 가능성이 있다.
중국에서 수조 위안 규모의 유동성 증가는 암호화폐에 긍정적일 수 있다. 상품과 서비스, 자산 가치의 디플레이션 속에서 통화 약세가 임박했으며, 이러한 요소들은 모두 하반기에 잠재적인 상승 신호를 시사한다.
미국 국채 매입
5월 29일부터 시작된 미국 국채 매입은 주당 유동성 지원을 20억 달러로 급증시켰으며, 이러한 유동성 주입은 혼란스러운 선거 시즌 동안 암호화폐 가격을 더욱 확대시킬 수 있다.
CG(@pakpakchicken)는 2024년 하반기에 상승 모멘텀이 나타날 수 있다고 본다.
지수적 서머(Exponential Summer)
@pakpakchicken은 암호화폐를 선도 자산 클래스로 삼는 데 헌신하고 있으나, 동시에 "시장이 당신이 지불능력을 유지하는 기간보다 더 오랫동안 비합리적일 수 있다"고 강조한다. 전 세계 유동성 급증의 미래가 다가오고 있다...
서사적 피로(Narrative Fatigue)
CG(@pakpakchicken)는 서사를 이해하는 것이 핵심이라고 강조한다.
서사가 가치를 완전히 소진할 때까지 시장을 주도한다.
CPI/인플레이션 서사는 약화되고 있으며, 최근 보고서는 큰 파급력을 잃었다.
다음 메인스트림 초점
은행 준비금이 불안정해지면서 고용이 중심에 자리잡았으며, 금리 인하는 예상보다 더 빨리 올 수 있다.
요약하면: "장기 보유하라"
가장 고통스러운 시장 움직임
거시적 힘이 집중되며 시장 법칙에 따라 CG는 "가장 고통스러운 시장 움직임" 이 나타날 것으로 예상한다.
PS: "가장 고통스러운 시장 움직임"은 금융 시장에서의 개념으로 직역하면 '최대 고통(maximum pain)'이며, 특정 기간 동안 대부분의 투자자에게 가장 큰 고통과 혼란을 주는 방식으로 가격이 움직이는 현상을 말한다.
이 개념의 이면 논리는 시장이 대다수 투자자의 손실을 극대화하는 방향으로 움직이려는 경향이 있다는 것이다. 이러한 시장 움직임의 원동력에는 시장 조작, 기관 투자자의 전략, 시장 내재적 수요 공급 관계 등이 포함된다.
"가장 고통스러운 시장 움직임" 이전 징후
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소매 투자자들이 아직 상승 준비가 되지 않았다
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많은 영향력 있는 인사들이 시장이 이미 정점을 찍었다고 말한다
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시장 조성자들이 숏 포지션을 취하고 있다
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압도적인 베어ish 포지션
최종 결과는 상당한 상승이 매우 가능성 높다는 것이다.
내기하세요: $ETH
CG(@pakpakchicken)는 $ETH가 상승 사이클에서 두각을 나타낼 것이라고 본다.
래리 핑크(Larry Fink)가 지적했듯, 장기적으로 볼 때 채무는 지속 가능하지 않다.
달러 가치가 있더라도 모든 것은 전환과 토큰화 과정을 거칠 것이다.
시간의 시험을 견디고 지금까지 가장 높은 채택률을 가진 L1은 단 하나뿐이다. 바로 $ETH이다.
확률을 존중하라
CG(@pakpakchicken)는 상승을 선호하지만 추가 하락 가능성도 배제할 수 없다. 거시 전문가 @fejau_inc는 성장 둔화를 기본 전제로 보며, 현재 2019년 이후 처음으로 중요한 하방 서프라이즈 리스크가 존재한다고 본다.
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@DistilledCrypto
