인기 프로젝트에 미리 베팅하는 방법은? 프리런치 프로토콜 현황 살펴보기
작성자: THOR, HYPHIN
번역: Luffy, Foresight News
투기는 암호화폐 시장의 핵심이며, 영리한 기회주의자들은 자산에 베팅할 수 있는 새로운 방법을 끊임없이 찾아낸다. 대부분의 경우 사람들은 이미 존재하는 것에 투자한다. 왜냐하면 현명한 결정을 내릴 수 있는 데이터가 있기 때문이다. 그러나 최근의 시장 동향은 에어드롭 배분과 출시되지 않은 자산 거래량이 증가하고 있음을 보여준다.
서론
프리마켓(pre-market) 거래 관심의 급증은 무수한 에어드롭 활동과 번영하는 시장과 긍정적인 심리를 활용해 토큰을 공개 시장에 출시하려는 기대감 높은 프로젝트들 때문인 것으로 크게 볼 수 있다.
새로운 서사 구조를 위한 모든 필수 촉매제가 준비된 가운데, Aevo, Hyperliquid 및 Whales Market 등의 프로토콜이 이러한 기회를 선점하기 위해 나섰다. 이 플랫폼들은 아직 출시되지 않은 토큰에 대해 영구 선물(퍼페츄얼 퓨처스) 거래를 제공한다.
Aevo, Whales Market 및 Hyperliquid의 프리마켓 거래량
이러한 도구들은 극도로 변동성이 크며 유동성이 의심되고 기초 자산의 공정 가치를 산정하는 것이 매우 어렵기 때문에 신중하게 사용해야 한다는 점을 기억해야 한다.
방금 언급한 금융 상품들이 고도로 투기적이며 위험하다는 점을 감안할 때, 거래자들에게 어떤 가치와 기회를 제공할까? 본문에서는 시장 데이터를 분석함으로써 그 답을 찾아보려 한다.
Aevo의 프리런칭 마켓
역사적 실적
거래소 API와 역사적 데이터를 활용하면 과거 프리마켓에서 거래되었던 모든 자산들의 가격 움직임을 관찰하고 정식 출시 후 어떻게 변화했는지 확인할 수 있다.
일부 프로토콜의 출시 전후 자산 가격 비교
이러한 자산들의 공통된 패턴은 출시 후 상대적으로 낮은 거래량을 보이며, 출시일이 가까워질수록 변동성과 거래량이 정점을 찍고 이후 활동이 줄어든다는 것이다.
객관적으로 말하면, 표에 있는 각 자산의 초기 상장 가격은 모두 최고가가 아니었다. 지난 6개월 동안 에어드롭 토큰은 예외적으로 뛰어난 성과를 보였는데, 일반적으로 에어드롭 토큰은 거래 가능해지는 즉시 가격에 큰 하락 압력을 받을 것이라고 여겨진다.
그러나 그렇다고 해서 자산이 프리마켓에 상장된 직후 바로 매수해야 한다는 의미는 아니다. 가격 변동으로 인해 포지션이 강제 청산될 수 있으며, 상장 기준이 불확실하기 때문에 수익이 보장되지 않는다.
거래량 측면에서 보면, 트위터에서 단순히 보상 인센티브 때문에 회자되는 자산보다 진정으로 주목받는 자산이 다른 출시 예정 토큰들보다 훨씬 더 많은 관심을 받고 있음이 명백하다. 대부분의 토큰들은 일일 거래량이 10만 달러를 넘지 못한다.
JUP의 다양한 프리마켓 거래량 비중
예를 들어 주피터(Jupiter)의 경우 솔라나(Solana) 확장기에 한동안 홍보된 후 막대한 유동성을 흡수하며 두각을 나타냈다.
현재의 프리런치 마켓
역사적 데이터를 돌아본 후 현재의 기회를 살펴보자. 오늘 기준으로 Aevo와 Hyperliquid에서 다수의 출시되지 않은 토큰들을 거래할 수 있다.
현재 Aevo와 Hyperliquid에서 활성화된 출시 전 자산들
최근 출시된 Parcel과 Portal을 제외하면, 활발한 거래 활동은 거의 없다. 가격 흐름을 보면 대부분의 토큰이 양호한 실적을 보이고 있으며, 일부 토큰은 몇 개월 만에 수배 상승했다.
목록에서 몇 가지 흥미로운 프로젝트를 선택해, 유사한 프로토콜들과 비교 가능한 수준의 평가가 가능한지 살펴보자:
웜홀(Wormhole)(W)
웜홀의 FDV는 Hyperliquid의 W/USD 마킹 가격에 총 공급량(100억)을 곱하여 산출됨
시장의 대체 솔루션들과 비교하면, 웜홀의 현재 이론적 시가총액은 과대평가되었을 가능성이 있다. 획기적인 진전이 발표되지 않는 한, 토큰 생성 이벤트 종료 후에는 투자자 관심을 반영하는 거래량이 저조한 상태를 유지할 것이므로 토큰 가격은 하락할 가능성이 있다.
BLAST
Blast의 FDV는 Aevo의 BLAST-USD 마킹 가격에 총 공급량(10억)을 곱하여 산출됨
투기성으로 인해 FDV가 수십억 달러 단위로 언제든지 변동할 수 있지만, TVL 지표는 Blast 생태계에 대한 명확한 관심을 보여주고 있다(아마도 에어드롭 기대감 때문일 것이다).
L2의 가격 책정 방식을 기준으로 보면, Blast는 현재 종이상으로 저평가된 것으로 보이지만 명확한 결론을 내리기 위해서는 더 많은 정보를 고려해야 한다. 불행히도 TVL 외에 체인 상황에 관한 정보는 거의 없어 평가 과정이 어려워진다.
포인트 거래
Whales Market 포인트 거래
포인트는 이제 탈중앙화된 OTC 플랫폼인 Whales Market에서 거래할 수 있다.
"2024년은 에어드롭의 '황금기'가 될 것이다." - @CC2Ventures
암호화 생태계에서 가장 생산적인 에어드롭 파머 중 한 명은 지금처럼 에어드롭 파머로서 수익을 얻는 일이 그 어느 때보다 유리했던 적이 없다고 말한다. 포인트 프로그램을 발표한 프로토콜들의 수가 너무 많아 사용자 상호작용이 통화화되는 수준에 도달했으며, 만약 당신이 프로젝트로서 주목받기를 원한다면 인센티브는 필수이다.
이러한 포인트의 거래 시장 등장은 자연스러운 흐름이다. 이러한 채널을 통해 에어드롭 파머들은 자신의 수확물을 조기에 현금화할 수 있게 된다.
지금까지 Whales Market은 630만 달러 규모의 P2P 포인트 거래를 성사시켰으며, 점점 더 많은 호가가 등록되면서 추가 성장을 하고 있다.
현재 플랫폼에서 포인트 거래가 가능한 프로토콜은 9곳이다: Parcl, Kamino, Ethena, Magic Eden, Hyperliquid, EigenLayer, friend.tech, ether.fi. 가까운 미래에 Marginfi, Drift, Blast도 상장될 예정이다.
현재 가장 인기 있는 포인트 거래의 개요는 다음과 같다:
평균 주문 가격과 주문 가격 중앙값을 살펴보면, 일부 사례에서 가격 분포가 집중되어 있지 않다는 것을 알 수 있다.
지금까지 일부 포인트들의 공정한 가치가 형성된 것으로 보이지만, 포인트의 가치란 정확히 무엇을 의미하는가?
포인트 가격은 시장이 곧 출시될 프로토콜의 현재 가치를 어떻게 평가하고 있는지를 시사할 수 있다. 점점 더 많은 포인트가 발행됨에 따라, 시장 심리가 바뀌거나 기대 시가총액이 오르지 않는 한 보상 희석으로 인해 가격은 하락할 수 있다.
이 아이디어를 검증하기 위해 EigenLayer를 예로 들어보자.
포인트당 가격 = 0.155
총 포인트 수 = 1,963,113,523
에어드롭 가치 = 포인트당 가격 × 총 포인트 수 = 304,282,596
(이론적) 에어드롭 할당량 = 0.1 (10%)
완전희석가치(FDV) = 에어드롭 가치 / 에어드롭 할당량 = 3,042,825,960
스냅샷 날짜는 일반적으로 엄격하게 비공개되기 때문에 최종적으로 생성될 총 포인트 수를 확정할 수 없다.
결론
역사적 관찰과 반복적인 거래 패턴을 고려하면, 강세장에서 이러한 프리마켓 자산들은 출시 후에도 계속 좋은 실적을 보이며, 피크는 일반적으로 토큰 출시 당일에 발생한다. Aevo, Hyperliquid 및 Whales Market 프로토콜은 사용자에게 에어드롭에 베팅할 수 있는 또 다른 방법을 제공한다.
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