비트코인 반감기가 다가오면서 BRC20이 비트코인파이(BTCFi)의 새로운 물결을 일으키고 있다
글: Terry, 백화블록체인
어느새 '비정형 약세장'이 계속되는 가운데, 암호화폐 세계에서 여전히 퇴색되지 않는 '반감기(halving)' 내러티브가 점점 다가오고 있다. 현재 블록 높이는 비트코인의 다음 반감기까지 1년도 채 남지 않았으며, 예상 시기는 2024년 4월 28일로, 이때 블록 보상은 6.25 BTC에서 3.125 BTC로 감소하게 된다.
역사는 유사한 리듬을 반복하지만 완전히 동일하진 않다. 새로운 반감 주기의 종착점을 향해 가는 지금, 2023-2024년은 과연 단순히 2019-2020년의 반복일까?
비트코인의 '반감기' 내러티브
비트코인 반감기의 기본 개념을 간단히 살펴보자. 비트코인의 설계 메커니즘 상 마이너(miner)의 역할은 거래 시스템 전체를 유지하는 핵심 기반이며, 현재 마이너들의 수입은 주로 두 부분으로 구성된다—블록 보상과 거래 수수료.
초기 블록 보상은 50개의 비트코인이었으며, 4년마다 절반으로 줄어드는 규칙에 따라 현재까지 세 차례 반감이 이루어졌고, 현재는 6.25개이다. 다음 반감은 2024년에 예정되어 있으며, 이러한 과정은 계속되어 2140년경에는 더 이상 블록 보상이 없게 될 것이다.
반면 거래 수수료는 영원히 존재하기 때문에, 반감기가 반복될수록 블록 보상은 점차 감소하여 결국 사라질 것이며, 미래 마이너의 수입원은 오직 거래 수수료만 남게 될 것이다.
블록 보상이 0에 가까워지면 마이너의 수익 구조는 근본적으로 변화한다:
블록 보상이 점차 감소하고 사라짐에 따라 거래 수수료의 중요성은 점점 커지고, 궁극적으로는 유일한 수익원이 된다(이것이 바로 마이너들이 대용량 블록을 선호하는 이유 중 하나인데, 블록이 클수록 같은 시간 안에 더 많은 거래를 포함시킬 수 있고, 수수료 수입도 늘어나기 때문이다).
논리적으로 수수료 증가로 인해 블록 보상 감소를 보완할 수는 있지만, 그러나 수수료가 너무 높아지면 비트코인의 실용적 사용에 부정적인 영향을 준다:
– 마이너는 네트워크를 유지하며 가치를 제공하므로 충분한 인센티브가 필요하다;
– 사용자는 네트워크를 이용해 가치를 창출하지만, 지나치게 높은 수수료는 감당할 수 없다;
비트코인 경제 시스템 자체의 피드백 조정은 항상 이러한 모순 속에서 이루어지지만, 다양한 이해관계자들의 충분한 게임 이론적 균형을 통해 지속적으로 동적 균형 상태를 유지해왔다.
하지만 비트코인이 이미 세 차례의 반감기를 거쳐 블록 보상이 6.25 BTC로 낮아졌고, 발굴된 양이 1900만 개를 넘은 지금, 많은 상황과 문제들은 새로운 관점에서 재검토할 시점에 도달했다.
BRC20 이면의 '비트코인파이(BitcoinFi)' 신(新)사고
2021년 이더리움의 '런던 업그레이드', 2022년 '머지(The Merge)', 그리고 올해 막 완료된 '상하이 업그레이드'와 다음 단계의 '칸쿤 업그레이드'에 이르기까지, 이더리움 생태계의 주요 진전과 무한한 혁신은 언론의 대부분을 차지하고 있다.
반면에 비트코인 생태계는 시장에서 거의 논의되지 않으며, 심지어 많은 업계 사용자들조차 비트코인 개발이 정체된 것으로 느끼고 있는데, 이는 비트코인 네트워크 개발이 시장에서 서서히 무시되고 있음을 가장 잘 보여주는 현실이다.
올해 들어 Ordinals(오디널스)를 중심으로 한 '비트코인파이(BitcoinFi)' 열풍이 불면서 이런 분위기에 변화의 조짐이 나타났다.
특히 오디널스 기반의 새로운 비트코인 NFT 실험이었던 BRC20 내러티브는 지난 수십 년간 '결제 통화' 속성을 중심으로 발전해온 비트코인(중간에 결제 vs 저장가치 논쟁은 있었음)에 전혀 다른 변수를 제공했으며, 이제는 이더리움처럼 생태계의 가능성을 보여주기 시작했다.
동시에 BRC20 등 '혁신'에 대한 다양한 논란도 계속해서 격렬한 논쟁을 일으키고 있다. 일부는 비트코인에 프로그래밍 기능을 추가하는 것은 무의미하다고 보며, 몇 년 전의 컬러드 코인(Colored Coin) 실패 사례가 이미 그 길을 폐기처분했다고 주장한다.
실제로 2020년 이후 업계는 비트코인을 '디지털 골드'로 받아들이는 데 익숙해졌고, 과거 업계를 뜨겁게 달궜던 '세계 화폐'로서의 결제 속성은 잊혀졌다. 기술적 활용 측면의 업그레이드도 더 이상 중요한 관심사가 아니게 된 듯하다.
하지만 과거의 상황이 현재에도 적합하지 않을 수 있다. 실제로 비트코인이 반감 주기를 반복하면서 블록 보상이 줄어들고, 동시에 비트코인 네트워크 규모가 확대됨에 따라, 네트워크 보안을 유지하기 위한 생태계 인센티브는 객관적으로 계속 증가하고 있으며, 이는 블록 보상 외의 방법으로 확장될 필요가 있다.
오디널스를 중심으로 한 '비트코인파이(BitcoinFi)'의 재부상은 시기적절하다고 볼 수 있다. 적어도 프로그래밍 가능성으로 인해 새롭게 열리는 생태계는, 미래 블록 보상이 계속 감소하는 상황에서 마이너를 위한 새로운 대체 인센티브 방식을 탐색할 수 있는 가능성을 제시한다.
지난 5월 3일 Crypto Fees 데이터에 따르면, 비트코인 하루 거래 수수료가 337만 달러를 넘어 2021년 5월 21일 이후 최고치를 기록했다. 4월 23일 약 37만 달러와 비교하면 10일 만에 9배 이상 급증한 것이다. 5월 4일에는 더욱 증가해 350만 달러를 넘었다.
Crypto Fees 5월 4일 데이터
마이너들은 말 그대로 벌금 바구니를 채웠으며, 이는 블록 보상 외에도 활발한 생태계 혁신과 애플리케이션 시도가 수수료 수입이 블록 보상을 대체하는 전환 과정을 크게 가속화할 수 있음을 보여준다.
사실 이더리움이 PoS로 전환한 후에도 매년 인플레이션 보상과 방대한 생태계 내 수수료 순환이라는 기반을 유지하고 있다. 작년에 이미 블록 보상이 완전히 소진되었고 PoW를 유지하는 모네로(XMR)조차도 마이너 수익이 공식적으로 수수료 중심이 되었지만, 여전히 고정된 0.6 XMR의 블록 보상을 유지하고 있다.
새로운 반감 주기의 종착점이 다가옴에 따라, 비트코인도 미래의 변화에 앞서 미리 다양한 탐색을 통해 여유를 확보해야 한다. 이것이 바로 '비트코인파이(BitcoinFi)'가 몇 년 만에 다시 부상한 의미이기도 하다.
비트코인의 '변화와 불변'
물론 다른 각도에서 보면, 대부분의 주류 DeFi가 여전히 이더리움 생태계에 머물고 있지만, 비트코인 네트워크 역시 지속적으로 진화하고 있다.
특히 최근 Taptree(Taproot) 업그레이드는 성능, 프라이버시 및 스마트 계약 측면에서 새로운 조합과 가능성을 제공했으며, 더 복잡한 프로그래밍 기능 도입도 점차 시도되고 있다.
비트코인 레이어2 생태계 개요, 출처: @hu_zhiwei
종합적으로, 모두가 잘 아는 '라이트닝 네트워크'라는 레이어2 혁신 외에도 사이드체인, 롤업(Rollup), 스테이트 채널 등 다양한 비트코인 레이어2 기술이 다양하게 등장하고 있다:
예를 들어 RGB 프로토콜, 라이트닝 네트워크 생태계를 위한 아이덴티티 및 연락처, 커뮤니케이션, 결제 서비스인 Slashtags, 다양한 P2P 서비스를 통합한 Impervious 브라우저, Taproot 기반 자산 프로토콜 Taro, 라이트닝 토큰 OmniBOLT 등은 모두 기대할 만하다.
현재 우리는 이번 반감 주기의 말미에 있으며, 다음 비트코인 반감기까지 1년도 채 남지 않은 시점이다. 이 시기는 대부분의 이번 주기 참여자들과 투자자들이 처음(또는 두 번째) 직접 경험하게 되는 비트코인 반감 '대사건'일 수도 있다.
특히 블록 보상이 3.125 BTC로 줄고, 발굴된 비트코인 총량이 1935만 개를 넘으면서, 우리는 과거 수십 년간 블록 보상 중심의 시대에서는 거의 고려되지 않았던 '채굴 후반기'에 점점 더 가까워지고 있다.
역사는 유사한 리듬을 반복하지만 완전히 같지는 않다. 따라서 2024년부터 시작되는 새로운 반감 주기는 2016년, 2020년과 가장 큰 차이를 보일 수 있으며, 바로 이 점에서 '비트코인파이(BitcoinFi)' 등 다양한 혁신들이 갖는 불확실성이 가장 크게 나타날 것이다.
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