a16z 1년간의 업무 총결: "지표 > 팀 > 아이디어"에서 스타트업의 진실을 찾아가는 여정
저자: Robin Guo, a16z 게임 투자 담당자
번역: TechFlow
게임 벤처 캐피탈은 새로운 분야이며, VC들은 스타트업을 발굴하고 투자 결정을 내리기 위해 다른 접근 방식이 필요하다. 본문에서는 필자가 a16z에서 1년간 일하며 얻은 경험과 교훈, 그리고 VC가 투자 기회를 찾기 위해 고려해야 할 다양한 요소와 방법에 대해 살펴본다.
지표 > 팀 > 아이디어.어떤 시장에 대한 통찰력이 뛰어나다고 해도, 스타트업이 빠르게 성장하고 있다면 모두가 주목하게 된다. 강력한 사용자 유지율, 높은 성장률, 활발한 거래량 등이 바로 지표들이다. 어려운 점은 단명하는 게임 속에서 지속 가능한 게임을 가려내는 것이다.
지표 다음으로 우리는 탁월한 팀(제작, 디자인, 기술, 아트)을 찾는다. 그들은 두 번째 혹은 세 번째 창업자일 수도 있고, 성공적인 게임의 실행 프로듀서이거나 젊은 창업자일 수 있다. 형태는 다양하지만, 결국 위대한 회사의 핵심은 팀과 사람이다.
중요한 관점 하나: 초기 아이디어는 그리 중요하지 않다. 왜냐하면 기업은 자주 리부팅하기 때문이다. Slack/Discord는 원래 MMO 비디오 게임이었고, Twitter는 팟캐스트 앱이었으며, Fortnite는 PvE 타워 디펜스 슈팅 게임이었다. 하지만…
아이디어의 미로 속으로 들어가 보자. 제품 아이디어보다 창업자가 세부 사항을 깊이 탐구해 결국 도달한 아이디어의 과정이 더 중요하다. 당신은 타겟 고객, 백엔드, GTM(Go-to-Market), 핵심 게임 혁신에 대해 충분히 깊이 생각해보았는가? 이는 창업자의 파생적 사고와 깊이를 평가하는 기준이다.
당신은 업계에서 경쟁 우위를 확보할 수 있는 어떤 '비밀'을 알고 있는가?
최고의 벤처 캐피탈리스트는 바로 그 미로 속에서 당신과 함께 걸어가며, 더 깊이 파고들게 하고 당신의 역량을 넘어서게 만든다.
VC는 자기 주도적이며 창업 정신을 갖춘 직업이다. 어떻게 투자 기회를 찾을 것인가? 어떻게 시장 지도를 만들 것인가? 어떻게 브랜드와 평판을 구축할 것인가? 이러한 방법들은 쉽게 드러나지 않는다. 게임 투자는 신생 분야이기 때문에 기본 원칙들을 많이 고민해야 한다.
결국 우리가 통제할 수 있는 것은 한정되어 있으며, 우리는 열심히 일하고 약속을 지키며 창업자를 끝까지 지원할 뿐이다. 이는 컨설팅 회사와 매우 다르다. 컨설팅 회사는 각 프로젝트, 매일, 심지어 프레젠테이션의 각 페이지까지 구조화되고 체계화된 틀 안에서 움직인다.
VC란 불완전한 정보 속에서 진실을 찾아가는 작업이다.
스타트업이 실패하는 이유는 다양하다. 공동 창업자 간 갈등, 시장 문제, 제품 실행 문제 등이 있다. 이는 공개 시장과 다르다. 공개 시장은 명확한 수익/ARR/현금흐름을 바탕으로 평가하고 DCF(할인된 현금흐름) 모델을 구성할 수 있다. 그런 위험은 이미 가격에 반영되어 있다.
VC는 다른 수단을 통해 진실을 찾아야 한다. 창업자에 대한 리퍼런스, 시장에 대한 논리, 경쟁사 데이터 분석 등 말이다. 이런 방법들이 성공을 보장하지는 않지만, 투자 성공 가능성을 높여줄 수는 있다.
투자를 성공시키는 방법은 다양하다. 각 VC마다 선호도, 편향성, 전략이 다르다. 유지율, LTV/CAC, 창업자 프로필, 밸류에이션 등 각 VC가 중시하는 요소는 서로 다르다. 다양한 유형의 창업자가 존재하듯이, 다양한 유형의 VC도 존재한다.
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