AAVE 임원과의 대화: 프로토콜의 야심, 스타크넷 확장 및 디파이의 미래
작성: Aylo
번역: TechFlow
약세장에서 신념을 유지하는 방법 중 하나는 이 분야의 성공한 인물들과 대화를 나누는 것이다.
본문은 AAVE 전략 부서의 마르크 셀러(Marc Zeller)와의 인터뷰로, 그의 이야기를 통해 일반인도 암호화폐 산업의 발전 방향을 보다 넓은 시각에서 이해할 수 있게 된다.
당신의 암호화폐 여정은 어떻게 시작되었나요?
저는 마약과 다크웹을 통해 비트코인을 알게 되었습니다. 아마 이런 경험은 암호화폐 OG들 사이에서 흔할 겁니다. 제 첫 인상은 경제학적으로 말도 안 되는 일이었죠. 왜냐하면 인플레이션 없이 화폐를 창출할 수 있기 때문입니다.
저는 2014년 알트코인 열풍기를 겪었습니다. 이후 2015년 한 친구가 저에게 이더리움에 대해 알려주었죠. 처음엔 또 하나의 알트코인인 줄 알았습니다. 매주 새로운 비트코인이 생기고 대부분은 가치가 없었으니까요.
그러나 친구는 "잠깐만, 이더리움은 스마트 계약과 세계 컴퓨터 같은 개념을 도입했다"고 설명했습니다. 그래서 저는 이 '알트코인'은 좀 다를지도 모른다고 생각했고, 적어도 무언가 하고 있다는 느낌이 들었습니다. 당시의 호기심이 제 삶을 여러 면에서 바꾸어 놓았습니다.
2015년, 저는 다른 기술자 친구들과 함께 Ethereum France를 설립하기로 결정했습니다. 이후 이더리움 재단에서 연락이 와서 유럽에서 커뮤니티 회의를 조직해달라고 요청했고, 이 회의는 2016년부터 시작되어 매년 계속되고 있습니다.
또한 저는 2016년 콘센시스(ConsenSys)에서 안정화폐(stablecoin) 연구를 하는 전직으로 생태계에 합류했습니다.
2019년에는 ETHLend에 합류하게 되었고, 그들은 지금 우리가 아는 AAVE로 전환하려는 시점이었습니다. 저는 AAVE 설립을 지원했으며, 지금까지 여기서 일하고 있습니다.
지난 산업 사이클에서 무엇을 배웠나요?
우리는 많은 것을 배웠지만, 실은 아무것도 배우지 않은 것 같기도 합니다. 하지만 이번 사이클은 이전보다 훨씬 더 낫습니다. 2017~2018년 ICO 사이클은 기본적으로 PDF, 백서, 꿈을 파는 것이었습니다. 거의 그것뿐이었죠.
이번 사이클에서는 많은 서사들이 등장했지만, 대부분은 소용없는 말이었습니다. 그러나 이제 모든 것이 블록체인 상의 실제 응용 프로그램입니다. 이번 사이클 동안 블록체인 네트워크의 실제 사용량은 수십 배 증가했습니다. 우리는 실행 가능한 코드, 애플리케이션, DAO, 실제 생태계를 갖추고 있습니다. 우리는 완전한 DeFi와 NFT, 그리고 산업의 다양한 다른 영역들을 가지고 있습니다.
저는 이번 사이클이 가격이 하락하더라도 누구도 암호화폐가 죽었다고 말하지 않는 최초의 사이클이라고 생각합니다.
생태계가 충분한 제품-시장 적합성을 찾았고 수년간 지속될 수 있다고 생각합니다. 그래서 이번 사이클은 특히 독특합니다. 우리는 배우고 인식을 높여야 하지만, 암호화폐, 특히 DeFi에서는 가치 숭배가 있어서는 안 됩니다. 우리는 많은 자본과 관심을 끌고 있으며, DeFi와 암호화폐는 탈중앙화되어 있고 특정 개별 엔티티를 과도하게 중시해서는 안 됩니다.
따라서 다음 사이클에 대한 제 희망은 생태계 내에서 덜 주목받는 슈퍼스타와 더 많은 건설자들, 그리고 스스로 목소리를 내는 프로토콜이 많아지는 것입니다.
왜 그렇게 많은 DeFi 플랫폼이 실패했는데 AAVE는 살아남았나요?
살아남는다는 것은 무시무시한 책임을 수반합니다. 우리는 해킹이나 공격을 당하지 않고, rekt.news에서도 언급되지 않은 마지막 DeFi 프로토콜입니다.
2020~2022년 사이에 우리는 AAVE V3를 위해 160만 달러를 들여 감사를 진행했고, 이는 단일 애플리케이션에 들어간 가장 큰 감사 비용이라고 생각합니다.
사용자의 안전을 보장하기 위해 인간이 할 수 있는 모든 조치를 취했습니다.
지금까지는 좋은 결과를 가져왔지만, 리스크 제로는 불가능합니다.
오늘날의 AAVE를 어떻게 설명하시겠습니까?
AAVE의 비전은 상당히 복잡하며 성숙하려면 수년이 걸리지만, 우리는 목표를 향해 단계적으로 나아가고 있습니다.
V1은 플래시론, 안정된 금리, A-Token 등을 도입했으며, 모두 당시 DeFi에서는 존재하지 않았던 것들이었습니다.
이후 출시된 V2는 가스 비용, 새로운 기능 및 기능 측면에서 획기적인 개선을 이루었습니다.
이제 V3가 등장하여, 현재 우리는 안정화폐(GHO), 콘텐츠 제작자 프로토콜, 모놀리티제이션 프로토콜(Lens 또는 소셜 미디어) 등을 적극적으로 준비하고 있습니다.
이 모든 것이 일종의 로드맵 형태로 형성되고 있으며, 아직 해야 할 일이 많습니다. 제가 앞서 말했듯이 AAVE는 계획의 5%만 달성했습니다.
나머지 95%는 무엇인가요?
약 1년 전, 우리는 트위터에서 직불카드에 관한 글을 게시했지만, DeFi 및 암호화폐 트위터의 관심이 낮아 사람들은 그것을 잊어버렸습니다. 그러나 그 이후 우리는 전자화폐 기관 라이선스를 획득했고, 이를 처리할 전담 팀을 구성했습니다.
우리는 AAVE 애플리케이션 및 지갑을 출시할 예정이며, 이는 금융 기술 서비스 위에 소셜 미디어와 DeFi 서비스를 통합하는 원스톱 상점이 될 것입니다.
또한 안정화폐(GHO)를 주요 통화로 사용할 계획입니다.
많은 정보가 이미 공개되었습니다. 우리는 어둠 속에서 작업하지 않으며, 다만 단계적으로 발표하고 있을 뿐입니다. 우리는 단기간 내에 제공할 수 있는 것들에 더 많은 주의를 기울이고 있음이 분명합니다. 예를 들어 메인넷의 V3와 GHO는 몇 주 내에 등장할 가능성이 높습니다.
AAVE 회사가 수행하는 유일한 일은 기술적인 작업입니다.
우리는 이것이 성숙하고, 안전하며, 감사를 받았는지 확인해야 하며, 그런 다음 DAO에 제출합니다. 우리는 안정화폐 GHO에 대해 1년 동안 작업했습니다.
또한 이러한 투표는 거버넌스 계약 자체에서 직접 발생하며, 실행 역시 거버넌스 계약에 의해 이루어집니다.
이것은 완전히 새로운 작업 방식입니다.
지난 다른 산업에서는 존재하지 않았던 방식입니다. 즉, 한 팀이 프로토콜에 기여하기 위해 조직되고, 토큰 홀더 커뮤니티가 거버넌스 결정을 통해 해당 사항을 시행하거나 거부하는 것입니다.
왜 GHO가 필요한가요? 왜 중요한가요?
이에 대한 두 가지 답변이 있습니다. AAVE의 맥락에서, 최대 유동성 프로토콜을 보유하고 있다면 탈중앙화된 안정화폐를 갖는 것은 자연스러운 진화 과정입니다. 경제적으로 보면, ETH를 담보로 USDC를 빌리는 능력과 ETH를 담보로 GHO를 발행하는 능력은 거의 차이가 없습니다. 본질적으로 동일한 시장이며, AAVE의 안정화폐는 새로운 영역을 탐색하는 것이 아니라 우리가 알고 있고 지난 1년 동안 해온 일의 확장일 뿐입니다. 또한 프로토콜이 유동성의 임계 질량을 형성했기 때문에 이러한 서비스를 활성화하는 것이 의미가 있습니다. 우리는 이미 모든 유동성과 참여자가 준비되어 있고 브랜드도 자리 잡았으며, 남은 것은 GHO의 성공뿐입니다.
두 번째로, AAVE 입장에서 안정화폐는 이러한 서비스들이 시너지를 내는 중심축이 됩니다. 효율성 측면에서 안정화폐를 주요 통화 또는 적어도 Lens의 통화 중 하나로 삼는 것이 좋습니다. 또한 AAVE는 이를 활용해 금융 기술 서비스에 유동성을 제공한 후 법정화폐로 교환할 수 있습니다.
더 큰 맥락에서 저는 전체 생태계가 중심화된 안정화폐나 법정화폐에 크게 의존하고 있다고 생각합니다. 그리고 저는 USDC 등의 자산 중요도를 낮추는 것이 유일한 해결책이라고 봅니다. 이 자산들이 나쁜 자산은 아니지만, 암호화폐로서는 너무 중심화되어 있습니다.
DAI의 담보 중 USDC가 80~85%를 차지할 수 있으며, 초기 GHO도 마찬가지일 수 있습니다.
그러나 저는 미래에는 DAI의 구조가 50% USDC, 20% GHO, 20% Curve 안정화폐, 나머지 10% 기타가 되기를 바랍니다. 점점 더 많은 탈중앙화된 강력한 안정화폐가 생긴다면, 시간이 지남에 따라 USDC의 생태계 내 중요도를 낮출 수 있습니다.
저는 GHO, DAI, CRV, FRAX 등 어떤 탈중앙화된 안정화폐든 좋아합니다. 왜냐하면 강력한 다양성이 안정화폐의 담보를 더욱 다양화시켜 생태계를 더욱 탄력 있고 검열에 저항할 수 있게 만들기 때문입니다.
포탈(Portals)과 CCIP는 언제쯤 기대할 수 있나요?
로드맵 측면에서 포탈은 다소 지연되었습니다. 포탈을 위해서는 V3 출시가 필요합니다. V3는 이더리움에서 훨씬 더 일찍 출시될 예정이었지만, 앞으로 몇 주로 미뤄졌기 때문에 포탈 출시도 지연되었습니다.
현재 계획은 먼저 이더리움 메인넷에 V3를 출시하고, 그 다음 GHO를 출시한 후 포탈을 활성화하는 것입니다.
포탈 인프라 측면에서 현재 로드맵은 V0과 V1로 나뉩니다. V0은 신뢰 가정(trust assumption) 기반의 신용 한도를 사용합니다. 따라서 크로스체인 브릿지, 마켓 메이커 등을 화이트리스트에 등재하여 신용 한도 범위 내에서 A-token을 공중에서 생성할 수 있도록 합니다. 이들은 자신의 신용 한도를 보충하도록 인센티브를 받으며, 이는 이식 가능합니다. AAVE는 프로토콜에 금리를 지불하는 조건으로 어디서나 '즉시' 크로스체인 유동성을 제공합니다.
V0을 우선 시행하는 이유는 실제 크로스체인 상호 운용성 프로토콜에 접근할 수 없기 때문이며, 이것이 바로 CCIP의 의미입니다.
현재 업계에서 가장 성숙한 두 회사는 체인링크(Chainlink)와 CCIP이며, 우리는 초창기부터 이들과 협력해 왔고, 레이어 제로(Layer Zero)와도 협력하고 있습니다.
솔직히 말해, 둘 다 아직 성숙하지 못했으며, 우리가 요구하는 탈중앙화, 보안 및 안정성 수준을 충족시키지 못합니다.
예를 들어, 레이어 제로는 현재 형태로 심각하게 중심화되어 있고, CCIP는 사용할 수 없는 상태입니다. 그래서 우리는 현재 V0에 머무를 수밖에 없습니다.
강력한 크로스체인 정보 솔루션이 확보되면 V1을 출시할 것입니다. V1은 신용 한도의 크로스체인 담보 등 동적 신용 한도 기능을 도입하며, 유동성 이전 외에도 다른 용례를 허용합니다. 크로스체인 정보 전달 인프라를 통해 크로스체인 대출 포지션을 가질 수 있습니다. 예를 들어 이더리움에 LINK가 있고, 폴리곤에서 즉시 USDC에 접근하고 싶다면, 제3자 dApp을 통해 포탈을 활성화하고, 담보는 이더리움에, 부채는 폴리곤에 남게 됩니다. 이것이 포탈의 장기 비전입니다.
체인링크로부터 CCIP 관련 정기적인 업데이트를 받고 있나요?
우리는 매주 체인링크와 CCIP 및 기타 공동 효과에 대해 대화하고 있으며, 관계는 매우 좋습니다. 그들도 우리와 동일한 높은 수준의 보안 기준을 가지고 있습니다.
대중이 안전하게 사용할 수 있다고 100% 확신하지 않는 한 그들은 어떤 것도 출시하지 않습니다.
그래서 당신은 rekt.news에서 체인링크와 AAVE를 찾아볼 수 없습니다.
AAVE는 EVM이 아닌 체인에도 배포되나요?
네, 그렇습니다. 이미 투표를 통해 StarkNet과 Cairo에 배포하기로 결정했습니다. 이 두 체인은 예산에 포함되어 DAO로부터 자금을 확보했으며, 해당 프로젝트에 배포할 작업팀(BGD Labs)도 조직되었습니다. 2023년 StarkNet 출시 시에 배포될 것으로 예상됩니다.
AAVE는 결코 EVM 중심주의자가 아닙니다. 그러나 분석이 필요합니다. EVM이 아닌 체인은 Solidity에서의 모든 전문 지식이 즉시 무효화된다는 의미입니다. 코드가 다르기 때문입니다.
Solidity에서 세계 최고의 개발자라도 Rust에서는 형편없을 수 있습니다. 언어를 바꿀 때 일부 기술이 마법처럼 전환되지 않기 때문입니다. 현재의 재능을 새 환경에 맞게 찾아내거나 전환해야 하며, 새로운 재능을 얻는 데는 시간, 주의력, 돈이라는 세 가지 주요 자원이 필요합니다.
모든 코드베이스를 새로운 언어로 다시 작성할 때, 기존에 협력하던 감사 회사는 사실상 쓸모가 없어집니다. Solidity 스마트 계약을 검증하는 데 세계 최고인 회사라도 Rust나 다른 스마트 계약 언어에는 경험이 없기 때문입니다. 따라서 새로운 감사 회사를 찾아야 하며, 경험 없이도 괜찮습니다.
또한 새 체인에 배포하는 비용이 합리적인지 고려해야 하나요? 6개월 또는 9개월 동안 백만 달러를 들여 솔라나(Solana)에 진입했지만 성공하지 못한다면, DAO의 돈을 낭비하는 것입니다.
왜 StarkNet을 선택했나요?
StarkNet으로 나아가게 된 이유는 이것이 게임 체인저이기 때문입니다. 이는 실제로 작동하는 L2이며 이더리움과 호환되며 궁극적으로 이더리움에 종속됩니다. 그러나 EVM이 아니기 때문에 예를 들어 계산 측면에서 크게 다릅니다.
블록체인에서 무언가를 할 때 기술적으로 수행하는 모든 행동에는 비용이 듭니다. 데이터를 저장하려면 비용이 들고, 변수를 변경하려면 비용이 듭니다.
이더리움에서는 블록체인 상에서 스마트 계약 수준의 수학 연산을 수행하는 데 많은 비용이 듭니다. 그러나 StarkNet에서는 거의 무료입니다. 현재 DeFi는 단순하고 어리석은데, 우리가 수학을 못해서가 아니라 복잡한 수학 연산에 많은 비용이 들기 때문입니다. 리스크 파라미터, 금리 곡선 등...
StarkNet이 흥미로운 점은 StarkNet 위에 AAVE V4를 구축할 수 있다는 것입니다. 아직 완성된 개념은 아니지만, 더 많은 수학, 최적화, 효율성을 갖추게 될 것입니다. 이것이 바로 실험 측면에서 우리가 흥미를 느끼는 이유입니다.
Lens는 AAVE 전체 비전에서 어떤 위치를 차지하고 있나요?
이는 콘텐츠 수익화의 새로운 방식입니다. 콘텐츠 제작을 통해 수익을 얻는 콘텐츠 제작자라면 Web2의 열악한 콘텐츠 환경을 잘 알고 있을 것입니다. Lens는 콘텐츠 제작자의 역량과 수익을 강화할 것입니다. 이것은 우리가 AAVE에서 하는 일과 명백히 일치한다고 생각합니다. 유동성 프로토콜과 콘텐츠 제작 사이에는 많은 공통점이 있기 때문입니다.
대부분의 사용자에게 AAVE와 Lens의 유일한 눈에 보이는 연결고리는 GHO이며, 대부분은 DeFi를 모를 수도 있지만 GHO는 사용할 것입니다. 예를 들어, 그들은 신용카드로 GHO를 구매해 좋아하는 콘텐츠 제작자를 후원할 수 있습니다. 그러나 콘텐츠 제작자에게는 Lens가 게임 체인저가 될 것입니다. 그들의 커뮤니티가 제공하는 가치 대부분(모두는 아님)이 직접 그들에게 갈 것입니다. 그들은 관객과 함께 Web2에서는 거의 불가능했던 멋진 일을 할 수 있게 됩니다.
저는 관객이 많은 유튜브 채널을 운영하고 있는데, 유튜브는 광고 수익의 60% 이상을 가져갑니다. 트위치도 마찬가지입니다. 누군가 제 트위치 채널을 구독하면 약 4유로를 지불하지만, 저는 1유로도 채 못 버는 반면 나머지는 아마존이 가져갑니다.
트위터와 비교하면, 저는 Lens에 훨씬 작은 커뮤니티만 가지고 있지만 이미 350달러를 벌었습니다. 이는 적지 않은 금액입니다. AI로 생성한 예술 작품을 한 달 동안 올렸지만 트위터에서는 (7만 팔로워 있음에도) 한 푼도 벌지 못했습니다. 그래서 저는 이것이 어떻게 발전할지 매우 기대됩니다.
향후 몇 년간 어떤 분야에 주목하고 계신가요?
저는 DeFi에서 다가올 서사는 LSD, 즉 유동성 스테이킹 파생상품이 될 것이라 생각합니다. LSD는 최고의 담보 형태입니다.
stETH를 보유하면 5%의 ETH 수익률을 얻을 수 있으며, 이를 활용해 DAI를 빌리거나 소비하거나, 더 많은 ETH를 빌려 stETH로 전환할 수 있습니다. 여러분의 레버리지와 담보에 따라 수익률을 높이고 ETH에 레버리지를 거는 방향성 베팅을 할 수 있습니다. 그것은 여러분에게 달려 있습니다. ETH가 안정적이라면 일 년 후 담보가 5% 증가하는 등, 이것은 좋은 담보 형태라고 생각합니다.
이런 실험은 AAVE의 stETH에서 시작되었습니다. 그것은 거대한 성공이었고, 이후 AAVE에서 stETH는 30억 달러의 예금과 약 10억 달러의 차입을 발생시켰습니다. 우리는 이를 폴리곤의 stMatic과 MATIC X로 확장할 수 있다고 생각합니다. MATIC의 차입 효율성이 더 높습니다. 거버넌스 통과 후 AAVE는 인스터댑(Instadapp) 기능을 출시하여 Matic에서 유사한 레버리지를 적용할 수 있게 될 것입니다.
저는 점점 더 많은 LSD 다양성이 이더리움에도 좋을 것이라 생각합니다. 현재 Lido가 이더리움 스테이킹의 30%를 차지하고 있으므로 Rocket Pool, StakeWise 및 기타 대안들이 성장하면 더 탈중앙화된 생태계를 가질 수 있어 좋습니다. 이를 위한 좋은 방법은 더 많은 LSD를 DeFi에 도입하는 것입니다.
제가 ETH 1개만 가지고 있다면, 가스비 외 나머지 ETH는 바로 스테이킹하거나 stETH 담보로 넣겠습니다. 가스비 외에 여분의 ETH를 보유하는 것은 의미가 없습니다. ETH가 있다면 반드시 스테이킹하거나 스테이킹된 ETH를 담보로 사용하는 것이 낫습니다.
DeFi에서 추진해야 할 두 번째 사항은 LP 토큰을 담보로 사용하는 것입니다. 이는 우리가 2022년 AAVE에서 개척한 일입니다. 당시 시장이 충분히 성숙하지 않아 큰 성공을 거두지 못했습니다. 그러나 지금은 시장이 성숙했다고 생각합니다. 예를 들어 Curve LP 토큰이나 3CRV를 담보로 사용해 다른 안정화폐를 차입하고 그 위에 레버리지를 거는 것은 합리적입니다.
Convex에 유동성을 제공하거나, Curve stETH에 제공하는 것도 좋은데, 결국 기초 자산은 ETH이기 때문에 이는 좋은 담보 형태가 될 수 있으며 인센티브도 받을 수 있습니다.
저는 이제 DeFi의 효율성을 높일 때라고 생각합니다. 대부분의 기반 프로젝트들이 이미 제품-시장 적합성을 찾았으므로, 이제는 수익성과 효율성을 제공할 때입니다.
DeFi의 L2도 흥미롭습니다. 예를 들어 AAVE는 Morpho라는 2층을 가지고 있습니다. Morpho는 AAVE 위에 P2P 레이어를 만들 수 있게 해줍니다. 안정화폐를 갖고 있다면 Morpho에 제공하면 AAVE의 수익률을 받거나 Morpho 레이어의 P2P 차용자와 일치되는 수익률을 받을 수 있습니다. 따라서 유동성 공급자(LP)로서는 AAVE 수익률 또는 AAVE보다 더 나은 수익률을 받을 수 있지만, 절대 낮아지지 않습니다. 참여자로서 항상 최고의 자금 활용률을 보장받는 것입니다. 차용자로서는 AAVE보다 낮은 비용을 받게 됩니다.
저는 앞으로 더 많은 수익 파생상품이 등장할 것이라 생각합니다. 제가 가장 먼저 떠올리는 것은 88MPH로, 사용자가 수익률을 조기에 받을 수 있게 해줍니다. 따라서 담보를 예치하고 AAVE에 예치하면 조기에 수익률 유동성을 확보할 수 있습니다. Element Finance, AP Wine 등과 같은 유사한 프로토콜이 시장에 많습니다. 아직 주목받지 못했지만, 더 효율적이게 된다면 미래의 선도 프로젝트가 될 수 있다고 생각합니다.
분명히, 앞으로 크로스체인 포지션이 강력해질 것이며, 우리가 아직 구축해야 할 것이 많습니다.
마지막으로, 암호화폐 투자자들에게 전하고 싶은 인생의 진리는 무엇인가요?
달러 비용 평균법(DCA).
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