Consensys: 토큰 설계 및 발행 시 고려해야 할 30가지 사항
저자: Clemens Wan, Consensys
번역: 비스킷, 체인캡처
암호화폐를 웹2 세계의 웹사이트에 비유한다면, SEO와 검색 가능성은 유동성 풀과 마켓 메이킹을 통해 이러한 토큰을 원활하게 분배하는 것과 같습니다.
현재 토큰 이코노믹스 설계가 매우 주목받고 있습니다. 저는 매우 흥미롭고 도전적인 몇 가지 토큰 설계 프로젝트에 참여해 왔습니다. 토큰 설계라는 예술은 일반 웹사이트보다 더욱 소수적이며 복잡합니다. "시장"이 토큰의 가치를 결정하겠지만, 설계자는 토큰이 공개 2차 시장으로 유입되기 전까지 모든 발행 사항들을 점검할 수는 있습니다.
1. 대체 가능한 토큰인지, 아니면 대체 불가능한 토큰인가?
각 NFT는 독특하며, 종종 메타버스 프로젝트를 통해 출시되며, 각 배포된 NFT는 하나의 컬렉션에 속합니다. 대체 가능한 토큰은 대부분의 이코노믹스 설계 작업의 중심이며, 주로 프로젝트 토큰과 거래소 및 AMM 간의 상호작용과 분배를 포함합니다.
2. 토큰의 역할은 무엇인가? (항상 상승하나요?)
프로젝트 및 제품 맥락에서 토큰의 역할을 간단히 설명하면, 이것이 백서와 블로그의 시작점이 됩니다.
3. 생태계 내 누가 토큰을 구매할 것이며, 왜 구매할 것인가?
투기꾼일까, 플랫폼 사용자일까, 아니면 다른 애플리케이션 개발자, 자문위원 등 다른 역할일까를 명확히 해야 합니다.
4. 다른 파트너사 또는 생태계 참가자가 토큰을 사용하거나 구매하고 싶어 할까?
Web3는 성공하기 위해 Web2의 힘을 빌려야 합니다. 이해관계자 및 파트너로서, Web2 인플루언서들의 지지는 토큰 성공의 핵심이 될 것입니다.
5. 토큰은 플랫폼과 어떻게 상호작용하는가?
토큰은 플랫폼과의 상호작용 중에 획득되는가? 투표 및 거버넌스에 관여하는가? 주목할 만한 패턴에는 다음과 같은 것들이 있습니다: 구독/접근 권한, 미러링 접근, 정체성 NFT, 팁, 기금 모금, 스테이킹, 거버넌스, 직접 보상 및 B2B 인센티브.
6. 토큰은 다른 토큰과 어떻게 교환되는가?
토큰 교환은 DeFi 오라클 시장 데이터에 의존하는가? NFT와 연관되어 있는가?
7. 토큰 분배 구조는 어떻게 되는가? 구체적인 비율은 얼마인가?
dApp에 매력적인 프로토콜은 사용자 보상, 기부금, 마케팅, 유동성 인센티브, 상장 수수료 등을 통해 커뮤니티에 50% 이상의 토큰을 배분할 수 있습니다. 나머지 부분은 프라이빗 세일, 프로젝트 개발(팀 + 자문), DeFi 유동성 관리, 재단 준비금 등에 사용될 수 있습니다.
8. 토큰의 최대 공급량은 얼마인가?
대규모 유통을 위한 대부분의 토큰은 1천만, 1억 또는 10억의 유통 공급량을 갖습니다. 이 설계는 사실상 토큰 단가와 분배 균형에 따라 달라집니다. 예를 들어 항공 마일리지의 경우, 항공사는 심리적으로 높은 가치를 가진 정수 형태로 마일리지를 배분하지만, 실제로 교환 가능한 상품의 시장 가치는 투명하지 않습니다. 일반적으로 사용되는 단가 계산 기본 모델은 L1 체인의 총 유통 공급량이 1억에서 5억 정도이며, 일부 통화축소 메커니즘(예: 트랜잭션 처리를 위해 토큰 소각)을 포함합니다. 또한 XRP의 500억이나 DOGE의 1320억처럼 더 큰 유통 공급량은 1달러 이상의 단가 평가를 달성하기 어려울 수 있습니다.
9. 토큰 배분의 귀속 스케줄은 어떻게 되는가?
귀속 스케줄은 다양한 단계에서 토큰이 방출되는 총량을 의미합니다. 내부 팀과 투자자들은 명확한 전략이 필요합니다(중도 탈퇴나 이직 방지를 위해): 적어도 18~24개월의 지분 및 토큰 귀속 기간이 필요합니다. 기타 배분은 베타 테스터 에어드랍과 같은 프로젝트의 마일스톤 이벤트에 따라 달라질 수 있습니다.
10. 단일 토큰 스테이킹 메커니즘이 있나요?
단일 토큰 스테이킹 메커니즘은 토큰 홀더가 토큰을 프로젝트 금고로 다시 보내 유통 공급량을 줄일 수 있게 해줍니다. 이러한 토큰을 활용해 새로운 프로젝트를 만들거나 여러 유동성 풀을 제공하여 민팅/소각 총량을 조절하는 복잡한 스테이킹 설계도 존재합니다. 궁극적으로 스테이킹 메커니즘을 채택함으로써 프로젝트 내 토큰 상호작용과 회수를 늘려 이자를 지불할 수 있습니다. 이러한 스테이킹 메커니즘은 유동성 마이닝에 참여하지 않으려는 '신봉자'들과 초기 투자자들에게 유리합니다.
11. 어떤 유형의 유동성 마이닝 계획을 채택합니까?
유동성 마이닝은 프로젝트 초기에 AMM 풀에 토큰을 배정하여 합리적인 깊이와 최소 슬리피지를 가진 시장을 만드는 것입니다. 즉, 사용자가 프로젝트 토큰과 ETH 또는 USDC를 결합해 LP 풀에 참여함으로써 모든 암호화 커뮤니티가 다양한 에그리게이터/DEX에서 교환할 수 있도록 하는 것을 의미합니다. 이러한 토큰 페어의 LP는 거래자 수수료 보상을 받습니다. Uniswap이나 Balancer는 전통적인 유동성 마이닝 프로그램을 운영하며, Fei x Ondo, Tokemak 또는 Olympus Pro는 보다 복잡한 마이닝 프로그램을 운영합니다.
12. 토큰 에어드랍을 시행합니까?
토큰 에어드랍은 토큰을 더 광범위하게 분배하고 프로젝트에 대한 지지를 얻는 또 다른 방법입니다. 잘 설계된 에어드랍은 초기 프로젝트 참여자의 증명이며, 이를 바탕으로 에어드랍 토큰 수량을 정량화할 수 있습니다. 그러나 에어드랍 편향은 피하기 어렵습니다. 예를 들어 ENS 주소를 일찍 등록한 사용자에게 ENS 토큰을 에어드랍하는 경우, 특정 시간 프레임을 설정하고 초기 거래 주소 스냅샷에 더 많은 토큰을 부여하면 초기 사용자들이 더욱 만족할 수 있습니다.
13. 암호화폐를 펀딩 수단으로 수락합니까?
체인상 지갑을 통해 프로젝트 토큰과 투자자의 암호화폐를 교환하는 것은 간단해 보이지만, 법적 측면에서 주식 또는 토큰과 맞바꾸기 위해 암호화폐를 펀딩 수단으로 수락하는 것은 다소 까다롭고, 자금 관리 측면에서는 악몽과도 같습니다.
14. DAO 모델이 해당 프로젝트의 펀딩이나 토큰 발행에 도움이 되나요?
실체 펀딩과 암호화 커뮤니티 펀딩을 분리하는 많은 법적 조건들이 있습니다. 대체 가능한 토큰이 DAO에 가입하기 위한 필수 조건이라면, 혹은 DAO 평가가 토큰 자체와 관련되어 있다면, 커뮤니티가 기하급수적으로 성장할 때 프로젝트는 이론적으로 토큰 가치를 높일 수 있습니다. 현재 시장에는 커뮤니케이션 및 분배 목적을 위해 설립된 DAO 조직들이 등장하고 있습니다. 디스코드에서 NFT를 처음으로 발행하는 것도 또 다른 공개 발행 방식입니다. OpenSea나 다른 NFT 마켓플레이스에서 판매되는 NFT 컬렉션에도 동일하게 적용됩니다.
15. 커뮤니티 DAO가 토큰 프로젝트에 의미가 있나요?
모든 DAO가 금고에 대체 가능한 토큰을 사용할 필요는 없지만, 토큰은 프로젝트에 흥미로운 분위기를 조성해주며 구조화된 제안에 대해 투명한 체인상 투표를 가능하게 하는 장점이 있습니다. 저는 프로젝트가 기본 프레임워크를 활용해 사용자가 프로토콜 내 내장된 파라미터에 대해 체인상 투표 및 거버넌스를 하도록 장려하는 아이디어를 좋아합니다. 프로젝트에 DAO를 설립하는 것은 프로젝트에 특색을 더하고 커뮤니티 토론을 유도하는 한 가지 방안입니다. 예를 들어 모든 코드를 오픈소스로 공개하고, 커뮤니티 투표 메커니즘과 분산 통제는 사용자에게 책임을 다하겠다는 약속입니다.
16. 토큰에 통화축소 메커니즘이 있나요?
이더리움과 같은 표준 프로토콜 토큰은 설정된 블록 시간(예: 10분마다)에 합의를 도출하는 메커니즘을 가지고 있습니다. 채굴 보상은 인프라 제공자와 검증자에게 지급됩니다. 네트워크가 계속 작동함에 따라 소각 메커니즘은 토큰 총 공급량을 줄입니다. 장기적으로 보면 이러한 설계는 토큰 경제성에 유리합니다.
17. 프로젝트가 핵심 키를 보관하기 위해 트러스티를 필요로 하나요?
대규모 자산 풀을 관리하고 보관하기 위해 트러스티를 사용하는 것을 강력히 권장합니다. 웹2 플랫폼 관리자 비밀번호 및 인증 접근의 보안과 유사하게, 개발용 암호화 지갑은 개인 Github에만 저장해서는 안 됩니다.
18. 프로젝트가 직접 키를 관리한다면, 어떤 보안 메커니즘과 운영 절차를 취하고 있나요?
프로젝트 관리자는 다중 키 및 멀티시그(Multi-sig) 메커니즘을 생성할 것을 권장합니다. DAO 멀티시그 관리자나 스마트 계약 소유자는 자금 보안에 중대한 책임이 있습니다.
19. 토큰은 어느 테스트넷에서 출시됩니까?
어느 테스트넷에서 출시할지를 선택하는 것은 프로젝트 코드의 중요성을 강조합니다.
20. 프로젝트는 스마트 계약 감사를 수행했나요?
대규모 변경이 필요 없는 프로젝트의 토큰 비즈니스 로직은 제3자 보안 기관에 감사를 의뢰하는 것이 좋습니다. 대부분의 감사는 3~6개월 전에 예약해야 하며, 코드의 복잡성에 따라 비용은 약 6~10만 달러 정도입니다.
21. 프라이빗 세일 기간 동안 투자자는 어떻게 토큰을 수령하나요?
토큰의 초기 배분은 일반적으로 보안 지갑에서 생성된 스마트 계약을 통해 배포되며, 방출 스케줄을 생성합니다. 프로젝트 팀이 Carta를 사용해 공유된 체인상 배포 버전을 만든다면, 투자자들이 토큰 상태를 이해하기 쉬워질 수 있습니다.
22. 토큰 발행의 성공 여부를 어떻게 모니터링하고 측정하나요?
프로젝트 팀은 구매자와 시장 데이터 제공자에게 토큰의 모든 정보를 명확히 제공할 뿐 아니라, 대체 가능한 토큰 스마트 계약 세트의 상호작용도 모니터링해야 합니다.
23. 토큰 발행 가격 발견 전략은 무엇인가요?
토큰에는 표준 가격 책정 메커니즘이 없습니다(프로젝트 팀이 토큰 발행 전에 DAO 내에서 이미 자금 모금 활동을 진행한 경우를 제외). 한 가지 방법은 프로젝트 팀이 Uniswap 50-50 풀에 자금을 제공하거나 Balancer에서 유동성 유도 풀(LBP)을 만들어 시장이 코드에 가격을 매기도록 하는 것입니다.
24. 지역별 또는 사용자 유형별로 토큰 구매 자격 제한이 있나요?
이는 프로젝트 팀이 화이트리스트 기능을 설계하거나 KYC 인증을 위해 공식 웹사이트를 사용할 필요가 있는지를 결정합니다.
25. 왜 DAO 헌장이나 프로젝트 문서를 업로드해야 하나요?
보통 사용자는 GitBook을 통해 순수 기술 문서를 얻고 위키 문서를 통해 프로젝트의 모든 정보를 얻습니다.
26. 유동성 풀 배분 예산은 얼마인가요?
일부 프로젝트는 투자자가 유동성 풀에 자금을 투입해 LP가 되도록 허용하며, 다른 프로젝트는 전문 마켓 메이커를 고용해 유동성 풀 배분을 관리합니다.
27. 토큰 홀더와 어떻게 소통하나요?
프로젝트 팀은 정기 투자자들에게 격주, 월간 또는 분기별로 공지사항을 업데이트하는 것이 좋습니다. 더 많은 토큰 보유자들도 역사적 정보를 얻기 위해 Mirror나 미디어 블로그를 읽을 것입니다. 또한 프로젝트 팀은 트위터 계정 운영이나 디스코드 공지 발표를 위해 소셜미디어 전문가를 고용할 수 있습니다.
28. 토큰과 DAO는 어느 네트워크에서 출시되나요?
이는 결코 쉬운 선택이 아닙니다. 이더리움 메인넷의 수수료가 가장 높지만 유동성이 가장 큽니다. 프로젝트 팀은 투자자나 DAO의 의견을 물어보는 것이 좋습니다.
29. 프로젝트 보도자료와 FAQ 문서가 투자자들이 이해하기 쉬운가요?
프로젝트 비전과 토큰 가치를 명확하게 표현하는 것이 중요합니다. 대부분의 사람들은 프로젝트 비전을 한 페이지로 요약하지만, 프로젝트 팀은 질문에 답하고 보도자료를 보완하기 위한 다양한 버전의 문서도 필요합니다.
30. 프로젝트 팀이 토큰을 출시할 때, 어디서 발표회를 개최합니까?
발표회가 누구에게나 열려 있나요? 저도 참여할 수 있나요?
TechFlow 공식 커뮤니티에 오신 것을 환영합니다
Telegram 구독 그룹:https://t.me/TechFlowDaily
트위터 공식 계정:https://x.com/TechFlowPost
트위터 영어 계정:https://x.com/BlockFlow_News
@Consensys
