AMA 全記録｜新規パブリックチェーンの戦いからWeb3へ、チャンスはどこにあるのか？
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AMA 全記録｜新規パブリックチェーンの戦いからWeb3へ、チャンスはどこにあるのか？
数名Web3の専門家が、Curve Warや新規パブリックチェーンの競争、L2の発展、東洋NFTの台頭、VCのパラダイムシフトなどの話題について深く議論しました。
Web3業界の深掘り報道に専念し潮流を洞察編集者注：本稿はFTX中国語Discord初のコミュニティイベントにおけるゲストスピーカーの発言をまとめたものであり、複数のWeb3分野の専門家がCurve War（カーブウォーズ）、新規パブリックチェーンの競争、L2の台頭、東アジアNFTの成長、VCモデルの転換といったホットトピックについて深く議論しています。
司会：Sino Global Capital - Sally
ゲスト：GBV - Johnson；HashKey Capital - Rui；FTX台湾地区コミュニティパートナー - Benson；TechFlow創業者 - Min；Nothing Research - 0xTodd；Smrti Labs - Bowen
配信場所：FTX - 中国語Discord
Sally：Q1：最近のCurve WarsによってCurveエコシステムが盛り上がり、CVX争奪戦も含め、DeFiの将来の構図はどう「変化」していくでしょうか？また、ve（NFT）の誕生を期待する声もありますが、皆さんはどう思いますか？
0xTodd: 私はずっとこう思っています。Curve上にあるさまざまなプロジェクトの「神」とも言える存在です。Curveの「神頼み」がなければ、これらのステーブルコインにはほとんど利殖の用途や実用性がないのです。そして、途切れることのない$CRV報酬が、これらのステーブルコインにとって最も重要な利用価値となっています。
例えばMで始まるあるステーブルコインを見てみましょう。チェーン上のデータを見ると、それがCurveに預けられているか、クロスチェーンブリッジを通じて他のチェーンに移され、その先のChain上のCurveに預けられています。すぐに気づくのは、「この神様のような母牛（ミルクを出す存在）」が産むミルクの量には限界があるということです。ならば、この希少なリソースを分配する仕組みが必要になります。そこでConvexや、Convex上に築かれたVotium、そして一連の買収（ブライバリー）エコシステムが登場したのです。買収は長期間続き、レバレッジ比率は約1:3程度。つまり今では1ドルの賄賂で3ドル相当のCRV報酬を動かせる状況になっています。
しかし、ここにきて競争がさらに激しくなりました。そのため、既得権益を持つプレイヤーたちは、より多くの「ミルク」を自らの手元に引き寄せようと動き出しました。そこでACがve(3,3)を提唱したのです。彼の文章の端々から読み取れるのは、「ミルクの分配ルールを偏らせたい」という意図です。たとえば、Lockerを使ってすべての$CRV報酬を手数料の最も高いプールに集中させるという案です。しかし、実際にCurveを見てみると、現在手数料が最も高いのは彼自身が推進している$MIM…
したがって、Curveエコの進化はまさに「ミルクの分配」問題に他なりません。これは長期的なテーマであり、時間が経つことで、最適な形へと進化し続けるでしょう。一方、現時点でのDeFiエコは、この分配面においてまだ非常に初期段階にあり、多くの場合「大鍋飯方式」です。
従って、Curveの進化に関する議論はすべて好ましいことです。長期的には、誰もがCurveのDAOモデルを模倣することになるでしょう。それは彼に感謝すべきことです。我々が投資したizumiというプロジェクトも、$CRVの分配テクニックを取り入れており、非常に意義があると考えます。
今後、CurveがDAOガバナンスおよび報酬分配の面でも「神」となることを強く期待しています。
Rui: 私が考えるCurveにおけるガバナンス争いの核心的要因は、ステーブルコインのSwapが安定した低リスクのマイニング収益をもたらすことにあります。争点はマイニング資金プールの流動性、つまり低リスク志向の資本が一定の潜在的損失を負担してでも安定収益を得ようとする点にあります。ガバナンス権は重要ですが、市場でCurveやごく一部のDeFiプロトコル以外にガバナンス権を争う必要があるまで進化したプロジェクトはほとんどありません。将来の方向性については、AAVEやUNIのように、大多数の基盤資産を蓄積してきたプロジェクトには、ロックされた資本の効率をさらに高める余地があると考えます。
AAVEに関しては以前から金利デリバティブの試みがありましたが、これらはあまり成功していません。なぜなら、プロトコルがいくら精巧でも使われなければ意味がないからです。複雑すぎるのです。私は、預入・貸出金利を再分配するプロジェクトや、ロングテール資産に基づく新たなレンディングプロジェクトに注目しています。
次にUNIですが、Uni V3は優れたマーケットメーカーサイのための「お財布」です。しかし、マーケットメイキング戦略の規模には限界があり、それを一般に提供する必要はありません。もう一つの道はオプションデリバティブによるヘッジです。LPアセットをCrypto Nativeなデリバティブでリスクニュートラルなマイニング商品にするというアプローチは有望かもしれません。
現在のBTCやETH価格から見て、DeFiの基盤資産がさらに10倍になる可能性は低いと思います。トッププロトコルの地位も短期間で揺らぐことはないでしょう。しかし、既存の基盤資産が生み出す価値を再分配するチャンスは十分にあります。
Johnson : DeFiはあまりに速く、変数が多すぎます。そこで「変化」という観点から、いくつか確実と思われる方向性を挙げます。
1. CurveのveCRVモデル／エコシステム。例：OHMベースまたは非OHMベースのbribing protocolであるRedactedなど。
2. ロングテール資産に対するパーミッションレスレンディングプロトコル。例：Silo Finance、Euler Finance、そしてveCRVを組み込んだ試み。
3. Crypto NativeなGame DeFi。例：Lootエコシステム内のMAGIC、Genesis Adventuresなど。MAGICエコはveモデルを採用する可能性があります。
4. チェーン上デリバティブの探求。現行のオンチェーンデリバティブ（オプション、先物、IRS）の多くはDeFi向けに設計されていないと感じます。DeFiには、中央集権型のものを単にチェーン上に移植するのではなく、DeFiに特化したオンチェーンデリバティブのプリミティブが必要です。
5. L2上でのDeFiの試みとエコシステム構築。これにより、L1の高GAS手数料の問題を解決できます。
総じて、DeFiの根幹はコンポーザビリティです。初期プロトコルはまず自らの流動性問題を解決し、十分な初期ユーザーを獲得した上で、プロトコル設計の最適化や資産効率の向上を検討すべきです。この段階ではイノベーションが難しい時期かもしれませんが、新しい遊び方は停滞しません。
Min: Curveの戦争は誕生以来ずっと続いています。一つは収益プラットフォーム同士の戦いです。Yearn.finance、Stake DAO、Convex、Frax、Wonderlandなど、誰もがCRVを支配することで、競合から流動性を奪い取りたいと考えています。もう一つは、CurveとUniswapの間で繰り広げられるステーブルコイン取引量の攻防戦です。
非ステーブルコインプロジェクトがCurveに参入するにつれ、例えばTokemakの参加によって、流動性の戦争はさらに予想もつかないほど激しさを増すでしょう。より多くの新旧プロジェクトがこのエコに加わって戦いに参加しようとするはずです。
DeFiの未来については、やはりイノベーションによってインクリメンタルな成長をもたらすしかないでしょう。あるいは、資金利用率を極限まで高め、レバレッジをかける方法もあります。
私が注目している方向性としては、第一に「RDeFi」（規制対応型DeFi）。Aave ArcやCompound Treasuryのように、機関投資家向けのDeFiサービスを提供するものです。
第二に、現実世界資産（Real World Assets）のブロックチェーン上への統合。AaveとCentrifugeが協力して立ち上げた「RWA（Real World Assets）」市場では、ユーザーが現実の資産を担保にして現金を借りることができます。
第三に、無担保レンディング。最近Coinbaseが導入したGoldfinchや、TrueFi（今後モード変更の可能性あり）などが該当します。ただし、これらは依然B2Bの信用枠に依存しており、ロングテール市場には向いていません。暗号業界には信用情報システムやリスク管理手段が不足しているため、将来的にはウォレットアドレスに基づくWeb3信用評価の仕組みができることを期待しています。これは一種の信用調査とも言えるでしょう。
全体的に見れば、DeFiに対してそこまでの熱意はありません。主に知能不足で、固定金利の話になると微積分をやっているように感じ、途中で眠ってしまいます。
Benson：現在のDeFiプロトコルは一般的に流動性の忠誠心の問題に直面しており、liquidity mining以外に、より持続可能で流動性を維持できる方法が必要です。これはDeFi 2.0が解決すべき課題です。個人的には、今年Tokemakのモデルが大きく注目されるだろうと考えます。Tokemakは個人間の駆け引きではなく、DAOとDAOの相互作用を考えている点が画期的です。たとえば、Tokemakで新しいリアクターを設立するには、対応するトークンを準備池に預ける必要があります。
この過程では、DAO間のコミュニケーションが必要になり、TOKEトークンで対象トークンを交換します。このやり取りにはさまざまな可能性があります。たとえば、貸借の名目で行うことで、DAO間専用のレンディングプロトコルを導入したり、新しいPCVプロトコルを追加したりするなどです。また、アルゴリズムステーブルコインは、DeFi未踏の聖杯とも言えます。初期のAMPL、中期のBasis、最新のFei、OHM、USTなど、いずれも狭義のゲーム理論に依存しており、真の価格連動は達成できていません。
個人的にはUXDは非常に興味深いアルゴステーブルコインです。デルタニュートラルのポジションを担保としてUXDを発行する仕組みで、現物保有＋空売りヘッジに近い構造を持ちながら、流動性を保持し、潜在的なファウンディング収入も得られます。
大道至簡。真のアルゴステーブルコインは複雑なゲーム理論に頼る必要はないかもしれません。現在のアルゴステーブルコインの均衡は楽観的過ぎて、極端な状況（コーナーシチュエーション）では崩壊します。Lunaが上昇螺旋に乗ったときは皆が喜びましたが、下降螺旋に入った場合は破綻しました。UXDのモデルは注目に値します。
Bowen: 1. Curveは2020年のDeFi無冠の王者として、TVL240億ドルを誇るステーブルコインおよび均質化トークン【WBTC/SBTC、ETH/Lido ETH】のマーケットメーキング深度を実現し、多くの中心化取引所のステーブルコインFX市場の板厚と深度を超えました。現在、多くのOTCデスクのステーブルコイン取引もCRVを経由しています。
2. アルゴリズムステーブルコインの反復進化。ステーブルコインの発行は連邦準備制度の紙幣印刷に似ており、各新プロジェクトはUSDC、USDT、DAIの生態的地位を異なる角度から代替しようとします。たとえば、FXS、MIM、UST、FEIなど、マルチチェーンで85%が資産担保付きでDeFi収益属性を持つアルゴステーブルコインです。しかし、これらの新しいアルゴステーブルコインはcirculating supplyとユーティリティを拡大するために、3crv／アルゴステーブルコインプールに参加し、市場からの信頼を得るのが最良の方法です。将来的にさらに多くのアルゴステーブルコインプロジェクトが現れるならば、CRVガバナンストークンの争奪戦は続くでしょう。
3. DeFiのコンポーザビリティこそが核です。一つのプロジェクトが全てを完璧にすることは不可能であり、いかにエコシステムを再構成できるかが、大きな拡張性を生み出します。
4. Crypto Degenコミュニティには奇妙な文化トレンドが多く、独自の流派を形成しています。Arbit上ではMagic、Tezos上ではHdao、PolygonではCrypto RaidersやAAVEgotachiなど。奇抜ではありますが、同時に草の根的なコミュニティ感も強く感じられます。
Sally：Q2：L1 vs L2。L1の構図はすでに固まりつつあるのでしょうか？老舗パブリックチェーン（例：Cosmos）にまだチャンスはあるでしょうか？将来の新機会はL2とL1のどちらに爆発するでしょうか？
Johnson: WAGMI。チャンスはあると思いますが、その期間は短くなる可能性が高いです。強力なコミュニティとエコシステムがない限りは。
資本は過小評価・過大評価を常に考慮します。エコAがすでに10倍に上がった一方で、エコBがまだ上がっていなければ、資本はエコBが相対的に過小評価されていると判断し、一旦資本が流入すれば爆発的な上昇が起こります。
L2ネットワークのチャンスとパブリックチェーンのチャンスはやや異なります。L2のエコ戦略はパブリックチェーンと似通っています。エコファンドの設立、ネイティブ主要プロトコルの出現などです。
中短期的には、Boba、Optimism、Arbitrum、Metisなど、Optimistic Rollup技術に基づくL2にチャンスが集中すると考えます。現時点でNativeトークンを発行してエコを奨励しているのはBobaとMetisのみで、OptimismとArbitrumはまだトークンを発行していません。L2ネットワークはトークンを発行して初めて自らのエコを活性化できると考えます。もしトークンによるインセンティブがなければ、最初のユーザー層は移行しづらいでしょう。
L2であろうとパブリックチェーンであろうと、最初のユーザーは常にDegen→次にDeFiのPower User→最後に多数の一般ユーザーが来ます。
Sally: これは非常に興味深いですね。L2がトークンを持っているかどうかは、ユーザーに対するインセンティブに大きな違いをもたらします。
Min: 去年から今年までの最大の投資テーマはスケーリング戦争、つまり新規パブリックチェーン vs L2です。今年も戦争は続きます……私は将来がマルチチェーン時代になると信じています。それぞれのチェーンが独自の道を見つけるでしょう。しかし、それは熊相場で真価が問われます。特定の分野で特色を持つチェーンをより高く評価しています。例えばゲーム、NFTなどです……新規パブリックチェーンに関しては、現在2つのMEMEがあります。2021年はSoLunAvaxでしたが、今FOANが台頭しています（Fantom、One、Atom、Near）。私は後者に注目しています。新規チェーンには依然大量のチャンスがあり、特にイーサリアムのフォークではないネイティブな要素、たとえばDEFIKINGDOMのようなものです。
別の視点から見ると、大手VCにはL1のナラティブを推進する需要があります。この分野の天井が高く、大量の流動性を吸収でき、大手パブリックチェーンの一時半額融資も活発です。最近、ある大手パブリックチェーンが10億ドル相当を割引で販売しました。
L2については、zkEVMに注目です。V神が明言した通り、中長期的にはZK-SNARK技術の進歩により、ZK Rollupsがすべてのシナリオで勝利するとされています。いくつかのソリューションを注視しています。
新規チェーンとL2がユーザーを奪い合う鍵となるのはエントリーポイントです。少なくとも現時点では、L2とのインタラクションコストと体験は新規チェーンよりも劣っています。そのため、大手取引所のブリッジサポートを獲得することが特に重要で、ユーザーの操作コストを下げられます。
0xTodd：L1パブリックチェーンはどのように発展すべきでしょうか？
資金調達→補助金＋データ操作→そのデータで再資金調達→再補助金＋データ操作→さらに資金調達（一般投資家向け販売含む）→さらに補助金＋データ操作→…
無限ループ戦法。ループ回数が多いほど、より強くなります。資金力のあるL1はCurve、AAVE、UNIなどを招き入れることもでき、難易度は順に上がりますが、成功すればループを加速できます。
L2はやや困難です。ArbやOPはまだトークンを発行していません。補助金がないため、L1に比べて速度は明らかに遅くなります。しかし、彼らにチャンスを与えるべきです。補助金がないため、短期利益だけを狙うフォーク系プロジェクトは減ります。幸いにも正統性は高く、愛に燃えるプロジェクトも生まれています。彼らは依然ETH起業家の遺伝子を持っており、革新的なチームも多く存在します。ETHの高GASに制限されても、依然Arbを優先選択するチームがあります。たとえば私たちがリード投資したDivergenceです。また、ArbにはMagicのようなマーケットプレイスが育っています。MetisやBobaなどトークンを持つL2は、より早く発展する可能性があります。
まとめると、L1もL2もチャンスがありますが、L2にはもっと忍耐が必要です。
Sally：要するに、忍耐を持ち、L2にもう少し時間を与えるべきですね。
Bowen：LAYER1の競争はまだ始まったばかりです。DEXユーザーのアドレスは合計400万、Openseaのアクティブアドレスは30万。Polygonでは30万アドレスが参加したSunflower Gasが600gweiに達し、Arbitrum、Solではダウンタイムが発生、DfinityはNFT発行でネットワークが混雑しました。
LAYER1各社は兵糧は豊富ですが、すべてが戦場の試練を乗り越えられるわけではありません。
Zksync、Starnet、Aleo、Aztecといった注目ZKチームはまだ上線していません。私は計算とストレージの分離アーキテクチャに期待しています。
L2のエコで好きなのはArbit、GMX、DOPEX、MAGIC、HNDです。デリバティブ、NFT取引、レンディングにネイティブ開発者がおり、エコは健康です。
最近はDfinityエコの開発者も再チェックしています。Social Fiのプロジェクトが多く、分散型Reddit、Twitter、psychedelicDAOなどの開発者は2016年のETHコミュニティに似ており、ツールや基盤を開発しています。非常に創造的ですが、キラーアプリがありません。
0xToddの意見に全面的に同意します。彼らにもっと忍耐を。まだ結果を言う段階ではありません。
Benson：Johnsonが言ったように、この波のFOAN（FTM、One、Atom、Near）は突然市場平均を大きく上回りました。これは以前あまり上昇していなかったチェーンに資金がローテーションした可能性もあり、基点が低いため短期間で投機資金に人気となりやすいです。短期的なEV観点から見れば、SoLunAvaxと比較してFOANのチャンスは明らかに大きいです。
個人的にはL1のチャンスはzk-rollupの開発スピードにかかっています。L1はzkが完成する前までにできる限り領土を拡大すべきです。zkは計算リソースを多く要求し、実装がやや複雑で、通常op系L2より約半年遅れるでしょう。op-rollupの7日間の退出期間は長すぎて、ユーザーエクスペリエンスを著しく損ないます。
ただし長期的には、個人的にL2が究極解とは思いません。結局のところETH2.0自体の発展次第です。なぜならL2はDeFiのコンポーザビリティを損なうからです。たとえば、AaveはPolygonでのみ利用可能で、UniswapはOptimismでのみ利用可能です。AaveとUniswapのスマートコントラクトを同時に呼び出す取引はできません。プロトコルの断片化によりコンポーザビリティが制限され、DeFiの魅力が低下します。
プロトコルの断片化に加え、流動性も分裂しています。現在、一部のトッププロトコルはL2に移行していますが、取引量やTVLはメインチェーン版と比べて大きく劣っています。これは流動性の分裂が深刻だからです。
Rui：私はCosmosを高く評価しています。Tendermintフレームワークは、現時点ではEVM以外で最も安定し、使いやすいワンクリックチェーン生成ツールです。非常に自由度が高く、IBCエコに接続してもしなくてもよく、IBCのブリッジ機能は高速・正確・安定しています。以前CosmosはTendermintフレームワークに対して課金せず、自由に発展させましたが、多くのチェーンがIBCエコに参加するにつれ、ATOMの価値捕獲が次第に明確になってきました。また面白い点として、Cosmosネットワーク内ではどのチェーンがハブになるかを規定せず、市場が決めるという点です。これによりCosmosはよりオープンになります。
Cosmos以外の老舗パブリックチェーンとしてはPolkadotとDfinityがあります。これらは技術方向性は良いものの、自分たちに合ったエコを見つけられず、エコ構築前に自らのトークン価格を過剰に押し上げてしまいました。これにより、強力な収益性を持つインフラを本トークンの上昇で牽引するのは難しくなっています。むしろ、独自のエコが生まれることを期待しています。
私の理解では、avax、matic、bnb、多くの新規チェーンはイーサリアムエコのフォークから始まり、徐々に独自のエコ方向を探しています。BNBはゲーム分野で適切な方向を見つけ、外部からユーザーを惹きつけました。avax、maticは二極化が進んでおり、一方はイーサリアムDeFiトッププロトコルの低GAS版、もう一方はネイティブで強い収益性を持つプロジェクトです。しかし両者の成長には上限があり、新規チェーンが古いチェーンからユーザーと注目を集めます。そのため、これらのL1にとって方向性を見つけることが極めて重要です。
一般的な意味でのL2については、初期の発展方向も同様の二極化だと考えます。一方はイーサリアムとセキュリティを共有することで、一部の高品質プロトコルと開発者を移行させる。もう一方はネイティブトークンの上昇で、収益性を強く求めるユーザーを惹きつける。ただし、ネイティブトークンの発行が完了して初めて可能になります。ある程度のユーザーが確保された後、ネイティブプロトコルを支援する。これらのL2は正統性があり、イーサリアムの巨大な開発者層を受け継いでいるため、独自の興味深いプロトコルがいくつか登場すると信じています。
正直に言えば、L1のアプリと基盤はあまりに類似しています。L1巨人同士の競争よりも、ar、minaのような機能特化型チェーン、他のL1にサービスを提供できるチェーンの方が有望だと考えます。
Sally：Q3：ここ2週間、華語圏NFT、周杰倫氏のPantabear、以前急浮上した河里人、そして近日ローンチ予定の老IP冷兔X Rabbitsなどが広く注目されています。華語圏NFTが逆襲を始めると言われる中、国産NFTのスター的存在の誕生まであとどれくらいでしょうか？皆さんは、歴史の車輪が今どこを走っていると思いますか？
Min：一言投げます。国産NFTを支持するか？もちろん支持します。華流こそ最高です。
発展させて言うと、TokenとNFTは徐々に異なる進化の道を歩むと考えます。その中で、私は「暗号ファッションブランド」というナラティブをずっと高く評価しています（私自身はアディダス王を着ていますが）。将来的な「Supreme」はまずデジタル世界に登場し、その後物理世界に反映されるかもしれないとさえ考えます。
私の見方では、伝統金融もCryptoも、宗教さえも一種のポンジスキームです。インクリメントがなければ、あるいは集団的な引き出し（挤兑）があれば、大崩壊します。問題はポンジをどう維持するかです。社会保障年金は国家の力で強制ロックアップですが、より高度な手段は「文化」（物語を語る力こそ人類を地球のボスにした）であり、人々が自ら進んでロックアップしたくなるのです。
たとえばダイヤモンド。ただの炭素の塊ですが、人類史上最も傑出したマーケティングの一つです。「ダイヤモンドは永遠に」（A diamond is forever）という物語を創り、愛情と結びつけたことで、実物NFTの（3,3）となりました。購入し、ホールド＆ステーキング（毎日身に着ける）…
したがって、優れたNFTには必ず文化的属性が伴います。原子世界由来（例：周杰倫ベア）であろうと、ビット世界のCrypto Native（例：PUNK）であろうと、常に誰かがそれを「消費財」として、永久に（3,3）するのです。
0xTodd：賛成です。引き継ぎます。今日は中国語チャンネルでこれを話すのは本当にぴったりですね。華流最高+1。
私の感覚では、華人はやはり自分たちのNFTを楽しむべきです。文化的衝突があるからです。正直、欧米のアーティスト作品の一部は、その面白さが全くわかりません。
また、華語圏NFTに関しては、台湾の雰囲気が今のところやや優勢だと感じます。あとで@Bensonに詳しく話してもらいましょう（笑）。中国本土は現在、デジタルコレクションの売却にはT+180の制限があり、二次流通を制限するなどの規制があります。これらはNFT資産の中国本土での発展に多少影響を与えます。一方、香港・台湾・マレーシアや欧米在住の華人によるNFTは、非常に面白いものが出てくるかもしれません。とにかく非常に楽しみです。
Johnson: NFTのプレイブックを理解する必要があります。Web3は国境を越えたグローバルムーブメントです。独自のプロダクトマーケットフィットとユニークな遊び方が見つかれば、自然と世界的な注目を集めるようになります。あらゆる地域、文化が独自のNFT文化を生み出し、世界に新たな認識をもたらすと信じます。
Sally：とても興味深いのは、今日のゲストの多くが熟練した暗号コレクターでもあることです。ユーザー／業界関係者としての視点から、どのようにご覧になりますか？
@Benson 台湾地区ではwoodyさんらがNFTを見ていると聞きます。コミュニティでは多くの人がBAYC/MAYCなどのブルーチップNFTの早期支持者です。Bensonさんはどう思いますか？
Benson：Pantabearの取引量はOpenSeaで1位になったことがあります。ジャスティン・ビーバーのLittle Justin Bearでさえ達成できなかった高みです。このことから、華人NFTの巨大な潜在力を窺い知れます。私は買いませんでした。皆さんが儲けていて、内心泣きそうでした。
Benson: Toddの話を受けて、台湾は確かに今NFTに狂っていると言えるでしょう。西洋のCyberKongzコミュニティに似たFomo Dog、サブカルチャー的なDemiコミュニティ、さらには台湾のフライドチキン店までNFTを発行しています。
私はBAYCコミュニティの集まりに参加したことがありますが、参加者の多くが私には知られておらず、多くの人が元々の暗号業界外の人でした。NFTのナラティブと文化的包摂力は、従来の暗号コミュニティを上回る可能性があると言えるでしょう。これはNFTのブルマーケットと暗号相場のサイクルが異なることからもわかります。
最近、台湾の芸能人陳零九がyolocatプロジェクトを始め、個人収入の9%をNFT保有者に分配しています。これは非常にユニークな試みで、ファンがコンテンツ消費者からアーティストの投資家へと変わります。個人的にはこれは非常にWeb3的だと思います。
あなたを愛するからNFTを買う。あなたの投資家だからあなたの作品を宣伝する。あなたの作品を宣伝するからさらに多くの人に愛される。このようなポジティブフィードバックは、一種の熱狂的ファンの飛行機雲（フライホイール）です。
Rui：私は華人がNFT分野で本当に遅れているとは思いません。APEを保有する華人も多く、背後に華人がいる有名な匿名プロジェクトも多数あります。ただ、一方では英語でのコミュニケーションが主流（英語が最も共通言語）であり、もう一方ではDeFiの洗礼を経て、「外国の月の方が丸い」と感じる傾向があります。
華語NFTであろうと他の言語のNFTであろうと、核となるナラティブとターゲットバイヤーを見つけることが極めて重要です。さらに、継続的に期待感を築き、チームが実際に活動していることをユーザーに示す必要があります。NFTの流動性は一般的に低く、全員が33していても、せいぜい売れないだけで、急落はしないでしょう。APEは良い例です。コミュニティの結束力が非常に強く、一種のトーテム信仰となり、常に新しい期待が生まれます。その結果、熊市でも下がらず、ブルマーケットでは常に上昇します。華語NFTチームの中で、このような運営能力やCrypto Nativeへの理解を持つチームは、まだ見かけていません。
文化的NFTはより興味深いです。こういったNFTは多くの場合、外部のリソースが裏付けられており、自然と基本的な価値期待が生まれます。地域差によりプレイヤー層が異なり、他の地域／その文化を知らない人々は価格の急騰によりFOMO（取り残される恐怖）を感じ、NFT価格が急速に上昇します。しかし、FOMOが消えれば、価格を支えるには十分なコミュニティ教育と内在的価値が必要です。たとえば周杰倫のNFTは、有名人IPが裏付けられているため、価格期待が明確です。
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