TechFlow の報道によると、7 月 15 日、Hyperinsight の監視データによれば、Hyperliquid 上で米国株の SK ハイニックス（SKHY）は 181.58 ドル、韓国株の SK ハイニックス（SKHX）は 1,358.50 ドルを表示しています。SKHY ADS 1 枚あたり韓国株現物 0.1 株に換算すると、現在のオンチェーン ADR プレミアムは約 33.7% です。
流動性面では、SKHY と SKHX の過去 24 時間の取引高はそれぞれ約 4 億 5,000 万ドルと 12 億 1,300 万ドル、未決済建玉はそれぞれ約 1 億 2,100 万ドルと 4 億 2,500 万ドルに相当し、両銘柄の合計取引高は約 16 億 6,300 万ドル、未決済建玉は約 5 億 4,600 万ドルです。
参照として、TSMC ADR が 420.39 ドル、台湾株現物が 2,440 台湾ドル、米ドル対台湾ドルが約 32.16、ADR 1 枚あたり現物 5 株に換算すると、TSMC の現在の ADR プレミアムは約 10.8% であり、SK ハイニックスの現在のプレミアムはその約 3.1 倍です。
歴史的に見ると、インターネットバブル期間中、TSMC ADR のプレミアムは約 70% から 90% 近くまで上昇しました。2000 年 6 月の ADS 増資時、公式に開示された発行プレミアムは 43% に達していました（SEC 届出書類による）。これと比較すると、SK ハイニックスの現在の 33.7% のプレミアムは、当時の TSMC 増資基準の約 78% ですが、バブルの極値の 4 割から 5 割に過ぎません。
歴史的に、TSMC ADR のプレミアムはインターネットバブル期間中に約 70% から 90% 近くまで上昇しました。2000 年 6 月の ADS 増資時、TSMC が公式に開示した発行プレミアムは 43% に達しました。これと比較すると、SK ハイニックスの現在の 33.7% のプレミアムは、当時の TSMC 増資基準の約 78% に相当しますが、依然としてバブルの極値の 4 割から 5 割に過ぎません。大口資金はすでにこの価格差を巡って、2 組の相反するポジションを形成しています。収束に賭ける（SKHX ロング、SKHY ショート）5 つのアドレスの合計保有ポジションは約 3,240.4 万ドルで、合計評価損は約 111.7 万ドルです。拡大に賭ける（SKHY ロング、SKHX ショート）アドレスは 1 つのみで、ポジションは約 971.9 万ドル、評価益は約 12.7 万ドルです。主要なポジションは以下の通りです：
収束方向：
- 0xf517 で始まるアドレス：両建て規模は約 1,118.1 万ドル、評価損は約 60.1 万ドル、SKHY と SKHX の数量比は約 15.98:1；
- 0x2577 で始まるアドレス：両建て規模は約 800.8 万ドル、評価損は約 28.5 万ドル、数量比は約 17.69:1。
拡大方向：
0x434f で始まるアドレス：4 倍レバレッジで SKHX 4,800 枚をショート、8 倍レバレッジで SKHY 17,615.58 枚をロング、両建て規模は約 971.9 万ドル、評価益は約 12.7 万ドル；数量比は約 3.67:1 で、依然として明確な SK ハイニックスのネットロングエクスポージャーを維持しています。
ファンディングレートも拡大方向に味方しています：SKHX の 1 時間あたりのファンディングレートは約 +0.00773%、SKHY は約 −0.00264% で、収束コンビネーションは両側のポジションともファンディングレートの支払いが必要です。現在のポジションに基づくと、5 つのアドレスの合計支払額は 1 時間あたり約 1,453 ドルです。拡大コンビネーションは両側とも受け取ることができ、1 時間あたり約 588 ドルです。収束取引は現在、「評価損＋両側からの支払い」という二重の消耗状態にあります。
