米国株動向（7 月 27 日）：テスラ、2022 年以来最大の週間下落幅を記録、今週は MAG7 とメモリ大手の決算発表が相次ぐ

執筆：TechFlow 研究

先週金曜日は 3 大指数が分化し、S&P500 は辛うじて上昇で終え、ダウ平均株価も此前的 2 日間の下落傾向に歯止めをかけましたが、ナスダック総合株価指数は約 3 ヶ月以来の安値を終値とし、週全体では 2.13% 下落しました。韓国がレバレッジ ETF の取引規則を強化したことに起因する売り圧力が、米国株のチップ株にも波及しました。決算シーズンが甚大な被害を受け、テスラとグーグルはそれぞれ稀な単週間の最大下落幅を記録しました。週末に米イラン両国は相互攻撃を停止しましたが、紅海那边ではフーシ派がむしろサウジアラビアの港湾施設を攻撃しました。今週はスーパーウィークを迎え、FRB、日銀、英銀の 3 機関が相次いで金利決議を発表し、マイクロソフト、Meta、アップル、アマゾンの 4 大巨頭が SK ハイニックス、サムスン電子、キオクシアと共に密集して決算を発表します。

市場パフォーマンス

S&P500 は 0.05% 上昇し、7411.98 ポイントで終え、週全体では 0.61% 下落しました。ダウ平均株価は 0.46% 上昇し、51947.25 ポイントで終え、週全体では 0.38% 下落しましたが、3 週間連続の下落となっています。ナスダック総合株価指数は 0.64% 下落し、24975.824 ポイントで終え、週全体では 2.13% 下落し、約 3 ヶ月以来の安値を更新しました。

チップ株は先週金曜日の甚大な被害を受け、指数は 4% 超下落で終え、サンディスクは 10% 超下落、インテルは業績が悪くないにもかかわらず株価は 8% 近く下落しました。

決算週のパフォーマンスは二極化し、テスラは週全体で 18% 近く暴落し、2022 年以来の最大単週間下落幅を記録し、グーグルは週全体で 8% 近く下落しました。アップルは明確に反発し、単日で 3.5% 上昇し、マイクロソフトとグーグルを一緒に引き上げました。テック七巨頭の中で、エヌビディアのみが週全体で上昇を維持しました。

WTI 原油の決済価格は 3.12% 下落し、1 バレルあたり 89.31 ドルで終え、週全体では依然として 9.21% 上昇しました。ブレント原油の決済価格は 3.88% 下落し、1 バレルあたり 96.78 ドルで終え、週全体では 9.85% 上昇しました。COMEX 金は 0.52% 上昇し、1 オンスあたり 4067.6 ドルで終え、週全体では 1.37% 上昇しました。COMEX 銀は 1.48% 上昇し、1 オンスあたり 58.656 ドルで終え、週全体では 4.67% 上昇しました。ビットコインは金曜日の始値が 65047.87 ドルで、木曜日比 1.6% 下落し、週全体の取引中に一時 6 万 4 千ドルを割り込みました。イーサリアムは始値が 1876.92 ドルで、2.9% 下落しました。

10 年物米国債利回りは 4.68% で、週全体で約 13 ベーシスポイント上昇しました。2 年物米国債利回りは 4.33% で、週全体で約 15 ベーシスポイント上昇しました。

マクロ経済と展望

週末、地政学的状況に珍しい冷却化の信号が現れました。パキスタンが仲介し、イランに対し湾岸諸国への攻撃停止が交渉再開の前提であると伝達しました。トランプ氏の態度もかなり軟化し、座って話し合うことをより望んでおり、イラン本轮で示された誠意はこれまでで最も実質的なものだと考えたと述べました。

土曜日にトランプ氏はイランへの空襲停止を命令し、外交のための空間を確保し、イラン軍も日曜日に双方が連続して 2 晩相互攻撃を停止したことを確認しました。しかしホワイトハウスは同時に、すべての軍事オプション依然としてテーブル上に残されていると強調し、今回の停止は戦術的な一息に似ており、徹底的な緊張緩和とは言えないとしました。

紅海方面では新たなリスク要因が現れました。イエメンのフーシ派は土曜日の 1 日以内にサウジアラビアの紅海港湾石油施設を 2 回攻撃し、サウジアラビアが主導する多国籍軍は直ちに空襲で応じました。これは 4 年前の停戦合意達成以来、多国籍軍が空襲実施を公然と認めた初めてのことです。本当に懸念されるのはヤンブという場所で、ホルムズ海峡の通路が封鎖された後、サウジアラビアの原油輸出はヤンブという道只剩っており、この道に問題が起これば、全球エネルギー市場は基本的に退路がありません。

月曜日のアジア太平洋市場初め、米イラン双方が相互攻撃を停止したニュースが広まるにつれ、国際原油先物は大幅に安値で始まり、ブレントは一時 7% 超下落し、90 ドルを割り込みました。

すべての声が地政学リスクが株式市場を継続的に抑制することを心配しているわけではありません。Yardeni Research と Fundstrat の 2 機関は今年早些時候の旧帳を掘り起こし、那次米イラン第一轮軍事対峙期間中 S&P500 も曾经 1 割左右下落しましたが、没多久就戻りました。这类地政学衝撃歴史上更多時候は低位建倉の機会を与え、眼下本轮の悲観情緒は少し力を入れすぎている可能性があります。

テック巨頭の AI 資本支出ブーム自体も分歧信号を示し始めました。モルガン・スタンレーは、AI ストレージ本轮の狂騒はもうすぐ尽头だと注意し、メモリ契約価格は大概率で 4 四半期に高点に達し、機関原先对ストレージ廠商盈利上調の比例は一時 92% まで達しましたが、如今は 77% に落ち、SK ハイニックスとサムスンの評価額も跟着回调しました。

「ビッグショート」マイケル・ベリーは先週末また火を加え、公然とエヌビディアとマイクロンへの空売りポジションを拡大しました。彼の理由としては、这些公司帳面上那些看起来很猛的訂單需求、很大一部分説到底是靠表外融資安排循環撑起来的、終端顧客真实買単的成分没有表面看上去那么多。

这些分歧信号能否得到解答、很大程度上は本周のスケジュール安排要看。本周は全球市場珍しいスーパーウィークで、FRB は水曜日未明に金利決議を発表し、市場は普遍利率維持を予想し、会后主席ウォッシュの記者会見は焦点となり、投資者は从中 9 月是否重启加息的信号を読み取りたい。日銀と英銀もそれぞれ金曜日と水曜日に決議を発表し、預計都会按兵不动。

米国 6 月 PCE 物価指数は水曜日に発表され、これは FRB が最も重視するインフレ指標で、油価再び 100 突破がこのデータに上振れリスクをもたらしました。

決算シーズンが最も密集した週に入りました。水曜日にマイクロソフト、Meta、SK ハイニックスが率先発表し、木曜日はアップル、アマゾン、サムスン電子の番で、金曜日はキオクシアが压軸。4 社テック巨頭のクラウド事業增速と AI 収益化能力、加上 3 社ストレージチップ巨頭が HBM 出荷と通用ストレージ価格設定への態度、共同で本轮 AI 資本支出物語接下来的走向を決定します。

TechFlow の視点

先週金曜日の市場分化は本周の核心矛盾を予告し、指数レベルの昇降はすでに資金の真实態度を完全には反映できず、真正に方向を決定するのは几个具体信号能否兑现です。テスラとグーグルの単週間下落幅が記録した記録は、市場が AI 投入と産出への耐心がすでに消耗し尽くしたことを示し、本周密集の決算シーズンが直接この耐心が本当に底を突いたかどうかを検証します。

決算このメインテーマ之外、中東状況は另一个無視できない変数です。中東この盤棋は遠く終わっておらず、任何一方の戦術調整も数日以内に新しい衝突点に打破される可能性があります。歴史経験派の楽観判断有一定道理ですが、今回この複雑程度と涉及資金規模は早前数輪衝突より大きく、簡単「地政学リスク即買いポイント」経験套用はより慎重が必要です。

決算と地政学之外、ストレージチップこのライン自体も喧嘩しています。これが本周最も注目すべき另一条暗線を構成します。如果本周 3 社ストレージ巨頭の決算とガイダンス依然強勁、这些警告は悲観すぎると証明されます；如果決算哪怕一絲疲態显露、叠加 FRB ウォッシュが放出する可能性のあるタカ派信号、市場は很可能一轮より劇的な再価格付けを迎えます。