米株動向（7 月 16 日）：アップル、史上最高値を更新、メモリ株一夜で 9% 蒸発
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米株動向（7 月 16 日）：アップル、史上最高値を更新、メモリ株一夜で 9% 蒸発
TSMC の決算発表が控えており、これはメモリとチップという主軸を検証する次の具体的な節目となります。
Web3業界の深掘り報道に専念し潮流を洞察執筆：TechFlow 研究
アップルとアリババの AI 協力について、中国での規制当局への届出が完了したとの報道があり、株価は同日 4.01% 高となり史上最高値を更新、アリババも同期して 4.8% 上昇した。6 月の PPI は前月比 0.3% 減となり 6 年ぶりの大きな跌幅を記録し、予想を下回るインフレデータが発表されたのは今週 2 日目となった。さらにモルガン・スタンレーとブラックロックの決算がともに予想を上回ったことを受け、主要 3 指数は小幅高で引けた。一方でストレージチップセクターはその日の最大の負け組となり、サンディスクは 8.12% 安、SK ハイニックスは 9% 安、ウェスタン・デジタルは 8.7% 超安、マイクロンは 8% 安となり、市場ではストレージスーパーサイクルに対するバリュエーションに明確な相違が生じた。
市場パフォーマンス
S&P500 は 0.38% 高の 7572.40 ポイント。ダウ平均は 0.29% 高の 52658.64 ポイント。ナスダック総合は 0.62% 高の 26269.23 ポイント。
アップルがダウ平均をリードし、4.01% 高で史上最高値を更新。グーグルは 3.17% 高、Meta は 3.07% 高、アマゾンは 3.02% 高、マイクロソフトは 2.78% 高。エヌビディアは盘中一時 3% 近く安となった後、0.33% 高で引けた。テスラは 7 大巨頭の中で唯一下落し、0.43% 安。モルガン・スタンレーの株価は史上最高値を更新、ブラックロックは 6.6% 高。
ストレージチップ株は集体で急落し、サンディスクは 8.12% 安、SK ハイニックス米国株 ADR は 9% 安、ウェスタン・デジタルは 8.7% 超安、マイクロンは 8% 安、シーゲイトは 5.7% 安、半導体 ETF は 1.59% 安。
通信サービスセクターの上昇率が最大で 2.78% に達し、公益事業セクターは 1% 近く安で下落をリード。エネルギーセクターは 0.77% 安、不動産セクターは 0.09% 小幅高。銀行業および地域銀行 ETF は最大 1.18% 高、全球航空業 ETF は 1.30% 高、テクノロジー業界 ETF は 1.08% 安、全球テクノロジー株指数 ETF は 0.82% 安。
アリババは 4.8% 高。PayPal は買収噂で急騰し 17.2% 高、Aehr Test Systems は 22% 高。SpaceX は 4 営業日連続で下落し、盘中一時 133 ドルまで下落し、135 ドルの発行価額を下回った。
WTI 原油は 0.33% 高の 1 バレルあたり 79.60 ドル。ブレント原油は 0.26% 高の 1 バレルあたり 84.95 ドルで、原油は 3 日連続上昇となり 1 か月ぶりの高値を更新。COMEX 金は 0.42% 安の 1 オンスあたり 4044 ドル。COMEX 銀は 2.83% 安の 1 オンスあたり 57.11 ドル。ビットコインは盘中 6 万 5000 ドルを突破し、日中の安値から 2% 近く上昇した。
米国債 10 年利回りは 4.55% で、日内で約 4 ベーシスポイント低下。米国債 2 年利回りは 4.13% で、日内で約 6 ベーシスポイント低下し、盘中で日中の高値から約 10 ベーシスポイント急落。ドル指数は下落に転じ、約 4 週間ぶりの安値を更新。
マクロ経済と展望
6 月の PPI は前月比 0.3% 低下し、6 年ぶりの大きな単月跌幅を記録。前年同月比伸び率は 5.5% で予想の 6.2% を下回り、コア PPI は前月比 0.2% 上昇、前年同月比伸び率は 4.7% で予想の 5.1% を同样に下回った。CPI に続き 2 日連続で軟調なインフレデータが発表されたことを受け、FRB が今月 25 ベーシスポイント利上げを行う確率予想は 10.2% に低下し、1 週間前はこの数字は 31.0% だった。
ウォーラーは議会公聴会 2 日目において慎重な姿勢を維持し、CPI と PPI データが改善したことを認めたものの、単一のインフレ指標では実態を完全に反映できないと強調。AI によるチップ価格押し上げと、外部紛争によるエネルギー価格押し上げのロジックは本質的に異なると述べた。また、トランプから不適切な決断を求められたことはないと発言し、トランプも同日利下げへの希望を改めて表明した。
ニューヨーク連邦準備銀行総裁ウィリアムズは、政策スタンスはすでに有利な位置にあり、インフレは高い確率で頂点を付けたとの見方を示した。一方、FRB 理事クックは比較的タカ派で、インフレが持続的に低下しない場合、行動する準備ができていると述べた。
モルガン・スタンレーは今四半期の売上高と利益がともに史上最高記録を更新し、核心的な原動力は株式取引デスクであり、収入は前年同期比で 7 割近く急増した。この結果は此前的なゴールドマン・サックス、JP モルガンのロジックと一致し、第 2 四半期の市場の激しい変動がむしろ取引業務の歴史的なパフォーマンスを実現させた。
ストレージチップセクターの暴落はここ数日間の暴騰と鮮明な対照をなした。2 日前には SK ハイニックス米国株 ADR が単日で 27% も暴騰していたが、今回は再び 9% 安となり、市場のストレージスーパーサイクルへの信頼は揺らいで見える。
ある見方では、クラウドサービスプロバイダーとチップメーカーが金融デリバティブを用いてストレージ価格下落リスクをヘッジすることを協議しているとされ、これは ASML 決算が伝えた楽観的なムードと微妙な対立を形成している。ASML は第 2 四半期業績が全面で予想を上回り年間ガイダンスを上方修正し、経営陣はメモリ「頂点論」は力強く否定されたと見ているが、ストレージ株の当日の動きはこれに納得していないようだ。
規制届出の完了は、これまで市場が中国国内版 AI 機能の実現可能性について持っていた懸念を払拭し、アリババの技術力はアップルようなトップ顧客によって検証された。「アップルサプライチェーン+AI」のストーリーは科技巨頭新たなバリュエーションロジックの一つとなりつつある。このシグナルは他のアップルサプライチェーンサプライヤーと中国国内 AI 応用企業にとっても同様 に重要であり、アップルの届出審査が通過したことは、後続の Doubao、百度と同じ批次で承認されたスマホ端末側 AI 機能について、商業化経路の規制不確実性も同時に除去されたことを意味し、市場がこれまで懸念していた「審査ボトルネック」という変数はバリュエーションモデルから除去されつつある。
SpaceX は 4 営業日連続で下落し、初めて発行価額を下回り、市場の AI インフラコストとリターンへの懸念がチップ株からより広範な AI インフラ関連概念股へ波及していることを反映している。
TechFlow の視点
当日の市場動きは興味深い分化を明らかにした。インフレデータの継続的な鈍化は本来全面高の理由となるはずだったが、資金は明確に選択を行っており、アップルとアリババような具体的な業績検証のある銘柄が買われた一方、ストレージチップようなこれまで期待駆動で上昇したセクターは利益確定に見舞われた。
市場は「ストーリーを語る」段階から「証拠を要求する」段階へ移行しており、誰が真実の業績裏付けを出せるかが、インフレと利上げ期待のノイズを乗り越えられるかどうかを決める。
ストレージチップ株の連続数日間の暴騰暴落は、同样に AI ストーリーの一部であっても、ハードウェア側のバリュエーションは金融サービス側よりもはるかに脆弱であることを示している。ウォーラーとクックの表明は微妙な相違を放出し、FRB 内部で利下げ時期に関するコンセンサスはまだ本当に形成されていない。TSMC 決算が近日発表され、これはストレージとチップこのメインテーマを検証する次の具体的な節目となる。もし TSMC が示す AI 関連売上高ガイダンスが依然堅調であれば、現在のストレージ株の悲観的バリュエーションは高い確率で否定される。もしガイダンスにたとえ軽微な保守化措辞が出れば、市場は今回の暴落を先行反応であり、過度反応ではないと認定するかもしれない。
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