金、法定通貨、ビットコイン——10年後、世界の金融を支配するのはどれか？
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金、法定通貨、ビットコイン——10年後、世界の金融を支配するのはどれか？
我々はすでにツールを手にしているが、実際にそれらを活用するだろうか？これが2036年に答えが出る主要な問いである。
Web3業界の深掘り報道に専念し潮流を洞察執筆：リン・アルデン（Lyn Alden）
翻訳：AididiaoJP、Foresight News
私がこの記事を2026年に執筆している現在、世界はますます多極化に向かっており、私はこの傾向が今後10年間、すなわち2036年まで続くと予測しています。
実際のところ、この単極時代こそが歴史的に稀な異常事象なのです。1945年の第二次世界大戦終結後、特に1991年のソ連崩壊以降、米国は長年にわたり世界唯一の超大国として君臨してきました。通信技術と産業の発展により、世界が初めて真正の意味で相互接続され、グローバルな影響力を実現したのです。
それ以前には、多極化こそがむしろ「当然の状態」でした。たとえば、約2,000年前のローマ帝国最盛期においても、漢王朝やその他のアジア諸王国・帝国など、同程度の力を持つ地域が世界中に存在していました。それは、大国が共存しながらも、相互の関与は限定的であった、まさに「距離が重要だった時代」でした。
権力の多極化は、通貨の多極化にも反映されています。数千年にわたり、金、銀およびその他の副次的な商品が通貨として機能してきました。当時、世界全体をカバーできるほど巨大な主権的台帳は存在せず、自然に分散化された台帳のみがその役割を果たしうるものでした。
しかし、通信技術の時代に入り、19世紀末から20世紀初頭にかけて、商業活動と通貨の流通速度が光速に近づくにつれ、金ですらももはや十分とは言えなくなりました。ドルがクロスボーダー融資および契約価格設定の主要通貨となり、米国国債は各国中央銀行の第一の準備資産となりました。過去の準備通貨（例えばポンドやギルダー）について言及されることがありますが、それらはドルとは本質的に異なります。それらは金属（金）の代理であり、当時の真の準備通貨は金そのものでした。しかし、この単極超大国の時代においては、自由変動制のドルおよびその債券市場が、既知の金の時価総額を上回り、主権国家の準備資産として最大規模の保有資産となったのです。
多くの人々は、この単極時代を「歴史の終焉」と見なしましたが、歴史は決して終わることはありません。中国とインドは、植民地支配および戦争という低谷から経済的実力を徐々に回復してきました——19世紀および20世紀におけるこれらの出来事が、両国の運命を形作ったのです。21世紀初頭の今日、中国は世界最大の鉄鋼生産国、発電国、製造業国となっています。一方、米国はトライフィン・ディレンマ（Triffin Dilemma）に苦しんでいます。すなわち、世界の準備通貨の地位を維持するためには、自国通貨を世界に供給し続けなければならず、これは継続的な財政赤字によって実現されます。しかしその赤字およびそれに伴う産業の空洞化は、最終的にその通貨に対する信頼を損なうことになります。
今日、米国の指導層の多くは、準備通貨の発行コストを負担することをもはや望んでいません。ただし、これを公然と認める者はほとんどおらず、不均衡はすでに深刻な水準に達しています。同時に、他国も自国の資産がワシントンによって恣意的に価値を毀損されたり凍結されたりすることを望まず、また負債が硬直化することを望みません。他の主権国家は、グローバル台帳の重責を担えるほど信頼性が高く、かつ能力を備えていないのです——それは極めて高い信頼を必要とし、同時に莫大な負担を伴うからです。
したがって、私たちは通貨の多極化という傾向が徐々に復活しつつあるのを目の当たりにしています。
最も明確な第一の選択肢は金です。金は、規模・流動性・分割可能性という点で、唯一の十分な価値貯蔵手段です。確かにスピードは遅いものの、各国は、過去数十年間にわたってドルに全面的に依存する必要はないことに気づき始めています。彼らは国債の代わりに、より多くの金を保有し、それを貯蓄のより大きな一部として位置づけることができます。金には欠点もありますが、ハッキングできない、一方的な価値毀損や凍結が不可能であり、永遠に存在し続けます。
第二の選択肢は地味ながら現実的です：多様化です。少数の主要経済大国から成る世界において、各国は自国の法定通貨リスクを分散できます。つまり、貿易パートナーや資金提供者の規模に応じて、複数の通貨および債券を保有するのです。これにより、価値毀損および没収リスクを分散できます。ただし、ネットワーク効果という課題があります。流動性は自己強化的であり、実体は資産と負債を異なる単位で計上することを嫌うため、通貨は自然に単一化へと向かう傾向があります。したがって、金と2～3種類の主要法定通貨を組み合わせた「パッチワーク型」のグローバル台帳は実現可能ですが、理想的とはいえません。
第三の潜在的選択肢は、まだ比較的初期段階にあります：ビットコインです。自然は緩慢だが非中央集権的な台帳を提供し、主権国家は高速だが中央集権的な台帳を提供しますが、ビットコインは、非中央集権的でありながらも高速な台帳を提供します。超大国による単極世界は、取引速度が光速に達する一方で、最終的な決済が追いつかない時代に登場しました。高速なグローバル取引（すなわち「借用書」）は、モールス符号による電報で簡単に実現でき、これは非常にシンプルで帯域幅も低いものです。一方、高速なグローバル決済（すなわち不可逆的な移転）には、より高帯域の通信と強力な暗号化が必要です。今日では、高速決済が大規模に実現されており、高速取引と遅い決済のギャップを埋めるために中央集権的仲介者に依存する必要が減少しています。
しかし、今後直面する課題は二つあります：セキュリティとネットワーク効果です。
ビットコインの究極的なセキュリティは、誕生当初から疑問視されてきました。その経済的インセンティブは、永久に無許諾・非中央集権的な状態を維持できるでしょうか？それとも、徐々に中央集権化による乗っ取りへと向かうでしょうか？その暗号学的仮定は、今後も成立し続けるでしょうか？これら二つの問いに関連して、非中央集権的であるにもかかわらず、基盤となる世界のコンピュータインフラが進化する中で、機能性およびセキュリティを維持するために、時間とともに段階的にアップグレードできるでしょうか？わずか17歳の若さで、これらの問いにはまだ明確な答えが出ていません。しかし、この資産に投資し、直接あるいは開発支援を通じて関与している私たちにとって、ビットコインこそが最善の機会であると信じており、私たちが望む現実を自ら創り出すために努力しています。
ビットコインのネットワーク効果は強力ですが、依然として限定的です。こうしたネットワーク効果と、そのシンプルかつ堅牢な設計により、ビットコインは誕生以来17年間にわたり、実質的な競合が現れないまま、最大の暗号資産の地位を維持しています。しかし、より広い視野で見れば、それはまだ大海の一匹の小魚に過ぎません。直接ユーザー数は数百万にとどまり、世界人口数十億人とは比べ物になりません。時価総額は数兆ドル規模ですが、世界の資産総額は約100兆ドルに達しています。ドルに関して言えば、人々は最大かつ最も流動性の高い通貨を記帳単位として用いています——グローバルレベルでは依然としてドルであり、ローカルレベルでは他の法定通貨です。これは賃金の計算単位であり、ビジネス契約の基準であり、負債履行の手段でもあります。
極めて大きな成長を実現するには、ビットコインは必然的に上昇相場を経る必要があります。上昇相場には狂熱とレバレッジが伴い、それがまた下降相場を招く条件を生み出します。このような採用期の波動は、数十年にわたって続くでしょう。なぜなら、ドルおよび他の大型通貨の既存のネットワーク効果を徐々に侵食していく必要があるからです。これにより、ビットコインの記帳単位および短期的貯蓄ツールとしての魅力が制限されています。一方で、それは投資可能な資産、長期的貯蓄ツール、そしてより安定した既存通貨で計価される製品・サービスに対して、最も止めがたい支払い・決済手段として存在しています。この採用期において、ビットコインの運命は、数十年単位で計画する早期採用者のビジョンにかかっています。規模が大きくなればなるほど、それはより安定し、記帳単位および短期貯蓄手段としての機能も高まりますが、そこに至る道のりは長いのです。
ビットコインがセキュリティ脅威に対して引き続き強固であり、既存通貨のネットワーク効果を着実に侵食し続ける限り、それは個人、企業、そして主権国家にとってますます魅力的になっていくでしょう。2036年には、私は金が引き続き人気を得ると考えます。なぜなら、人々は物理的で永遠のものを所有することを本能的に好むからです。また、問題はあるものの、最大規模の法定通貨は依然として広く使われ続けるでしょう——これらの「列車」にはまだ長い走行距離が残されています。もし成功すれば、ビットコインの時価総額は2036年時点で、いかなる単一株式よりも大きく、最大級の通貨および貴金属の市場規模に匹敵するでしょう。
ビットコインが直面する最大の課題は、政府でも、量子コンピュータでも、悪意ある開発者でも、他のデジタル資産でもありません。むしろ、最大の課題であり、最大のリスクは「私たち自身」、すなわち「人々」、全人類です。
2036年になっても、戦争、腐敗、専制政治は依然として存在するでしょう。ただし、それは「比率」と「量」の問題です。人々は政府がこれらを強制していると想像しますが、現実にはそうしたケースは一部にすぎません。実際には、人々が自ら求めているのです。
自由と安全の間には、人々が認識するバランスがあります。戦争、専制政治、そしてそれらを燃料とする中央集権的台帳は、単に人間の悪意から生じるのではなく、人間の恐れからも生じます。人々が侵略者、疫病、テクノロジー、希少資源の競争を恐れるとき、彼らは守りを求めて指導者に身を委ねます。自分たちが集団的な安全保障の傘の下にあると感じ、国家の権力が自分たちではなく他人を対象としている限り、人々は自由の一部を放棄します。これは一時的には機能しますが、腐敗を育みます。権力は権力を生み、最終的には内部へと向かいます。国家が失敗した場合、それは隠蔽されなければなりません。外部からでも内部からでも、国家を批判する者たちは沈黙を強いられなければなりません。自由が失われたとき、かつて安全を約束したシステムは、皮肉にもその最大の脅威へと姿を変えるのです。
対立勢力による広範な監視や官僚機構の過剰拡大を批判する人々は、しばしば自らの政治的同盟者が権力を握ると、すぐにこうしたツールを積極的に受け入れます。これは短視眼的な戦略であり、永続的な権力掌握を前提とするか、あるいは遠い将来を見通す視野の欠如——すなわち、こうしたツールが最終的により強力な形で対立勢力の手に戻り、再び自分たちを標的にするという認識の欠如——を示しています。
もし2036年になってもビットコインが一般に普及していないとすれば、それは人類がそれを望んでいない、あるいはまだ準備ができていないからだと私は考えます。ビットコインの技術自体は堅牢であり、プルーフ・オブ・ワーク（PoW）はネットワークのセキュリティ維持に寄与しています。帯域幅およびストレージへの厳格な制限は、ネットワークの非中央集権性を維持するのに役立ちます。さらに、レイヤー構造はスケーラビリティおよびプライバシーの向上を可能にします。さらなる改善の余地はありますが、基礎はすでに堅固で、オープンに利用可能であり、実際のスケールで運用されています。重大な課題が生じた場合、十分な合意が得られれば、ネットワークはアップグレード可能です。
最近のビットコインのブルーマーケット・ベアマーケットサイクルにおいて、ビットコインは他の暗号資産との差をさらに拡大しましたが、新たなユーザーを多く獲得することはできませんでした。AIサービスは、一般市民および企業がその直接的な恩恵を明確に認識できることから、公衆による受容がはるかに急速に進み、採用においてビットコインを凌駕しています。
選択可能な価値貯蔵手段は多数あり、その価格変動は人々に苦痛を与えます。ビットコインが本当に一般に普及するには、人々が金融主権を重んじるようになる必要があります。すなわち、現在の数百万人ではなく、数億人が、セルフ・カストディ（自己管理）による貯蓄、無許諾での支払い、金融プライバシーの重要性を認識しなければならないのです。これらは、ビットコインが規模において唯一提供できる属性です。
ビットコイン登場以前、高速な取引は可能であったが高速な決済が不可能であったこの世紀において、政府は金融システムをバックエンドでコントロールできました。銀行を規制することで、ほぼ末端ユーザーを直接制限することなく、活動の監視および制限を大規模に行うことができたのです。そのため、大多数の人々は、自分の金融的自由に対する直接的な脅威を認識していませんでした。ビットコインの登場により、人々はオープンソースのコードを実行し、無許諾で取引を行い、流動性のある貯蓄を自ら管理できるようになりました。もし政府が脅威を感じれば、もはや数千の銀行だけに規制をかけるのではなく、数百万の末端ユーザーおよび開発者に規制をかける必要が生じるのです。
問題は、今日技術が「仮面」を剥ぎ取った今、十分な数の人々が摩擦に抵抗し、前進し続けるのか、それとも一切抗議せずに従順に後退してしまうのか、という点にあります。
我々はすでにツールを手に入れていますが、果たして我々はそれらを実際に使うのでしょうか？これが2036年に回答すべき最大の問いです。
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