非農雇用統計の予想外の弱含みが BTC を 11% 反発させる、FOMC 議事録がこのナラティブを検証する
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非農雇用統計の予想外の弱含みが BTC を 11% 反発させる、FOMC 議事録がこのナラティブを検証する
ビットコインの今回の反発が継続するかどうかは、水曜日の FRB の FOMC 議事録が鍵を握る。
Web3業界の深掘り報道に専念し潮流を洞察著者：CryptoSlate
翻訳：TechFlow
TechFlow 編集部注：ビットコインは 21 か月ぶりの低値から 11% 反発したが、この上昇勢いの基盤となっているのは弱い雇用報告書のみだ。水曜日の FRB 議事録は、当局者が市場の予想通り経済減速を懸念しているかどうかを明らかにする。この文書が 6 万 4000 ドルを防衛できるか、それとも 5 万 8000 ドルまで押し戻されるかを決定づけるだろう。
ビットコインは 7 月 1 日に付けた 21 か月ぶりの低値から反発し、上昇率は 11% に達したが、この上昇勢いが持続するかどうかは、完全に FRB が水曜日午後 2 時（東部時間）に公表する 6 月 16-17 日の議事録にかかっている。
トレーダーがこの反発を買っているのは、あるマクロの仮説に基づいている。米労働市場の弱化が、FRB がタカ派姿勢を続ける時間を制限するというものだ。議事録は Kevin Warsh が議長に就任以来初の完全な内部討論記録であり、当局者が 6 月中旬、つまりこの上昇勢いを引き起こした雇用データ公表の数週間前に、この問題をすでに認識していたかどうかを示すだろう。
この答えは重要だ。火曜日、ビットコインの取引価格は 6 万 4000 ドルに近づき、7 月 1 日に付けた 5 万 8000 ドルを下回る低値からほぼ 11% 上昇した。月曜日の 1 日の変動幅は 3400 ドルを超え、6 万 1250 ドルから 6 万 4659 ドルの間で激しく振れた。
この反発は木曜日の米雇用報告から始まった。データによると、6 月の雇用主による新規雇用は 5 万 7000 件のみで、エコノミストの予想の約半分だった。弱い労働力データは、トレーダーに追加利上げへの賭けを減らすよう促し、ビットコインは金や株式と共に上昇した。「Barron's」はこれを米金利の再価格付けと表現した。
ビットコイン市場は FRB の推論を見る前に再価格付けを行った
6 月の会議当時、暗号市場に良い信号はほとんどなかった。当局者は金利を 3.50%-3.75% に据え置き、以前に示唆されたすぐに利下げ可能性があるという文言を削除し、2026 年の中央値予測を少なくとももう 1 回の利上げに調整した。ビットコインはその後 2 週間で低値に向かって下落した。市場がより長期の引き締め政策を予想したためだ。
しかし、雇用報告がすべてを変えた。全体のデータが予想を下回っただけでなく、米労働統計局（BLS）は 4 月と 5 月の雇用数を合計 7 万 4000 件下方修正した。失業率が 4.2% に低下したのは、約 72 万人が労働市場から撤退したことにすぎず、労働参加率は 61.5% に低下した。
トレーダーの反応は利上げ予想を先送りすることだった。CME FedWatch の定價は現在、FRB が 7 月 28-29 日の会議で金利据え置きとする確率は約 76%、12 月までに利上げする確率は約 40% であることを示している。
水曜日の議事録が当局者たちが労働市場の弱化、信用緊縮、または引き締め過ぎのリスクをすでに警告していたことを示せば、市場のハト派転換は支えられ、反発は基盤を持つことになる。
議論が持続的なインフレと追加利上げの条件に集中していれば、Warsh が公の場でそう述べているように、この上昇勢いは主要な支柱を失う。ビットコインはすでに実質的な金融緩和を先行織り込み済みだ。したがって、もし文書の内容が市場のハト派予想を下回れば、価格に圧力をかけるのに十分だ。失望のハードルは低い。反発が早すぎたからだ。
1 日の資金流入および 4 万 9000 枚の BTC の新規取引所供給
ETF の観点から見ると、この上昇勢いも同样に脆弱だ。米現物ビットコイン ETF は木曜日に 2 億 2300 万ドルを吸収し、5 月以来最大の単日流入となった。10 日間継続し、27 億 3000 万ドルの流出となった資金撤退潮を終結させた。
単一の取引日での出血停止は趨勢を逆転させていない。これらの商品は 5 月初以来、ほぼ 85 億ドルを流出させている。機関需要は連続複数日の流入を必要とし、資金撤退がデータ内の参入機会に見えるようにするためだ。
オンチェーン資金流動はさらなる警告を加えた。価格が 6 万ドル上方に復帰した時、クジラ規模の取引所入金は約 4 万 9000 枚の BTC に達し、議事録公表後の上昇時に売却可能な供給を増加させた。
オプションポジションは同じ領域に集中し、マーケットメーカーのガンマ値は 6 万ドルと 6 万 2000 ドルに集中している。これらの水準は価格をロックする可能性があり、下落を加速させる可能性もある。ブレイクアウトの方向による。
議事録公表後に 6 万 2000 ドル圏を維持できれば反発は完整を保つ。月曜日の高値 6 万 4700 ドル付近をブレイクすれば反発が確認される。5 万 8000 ドルまで下落すれば、雇用データ駆動型の反発は失敗した弱気相場での反発だったことを示す。この弱気相場は昨年 10 月に付けた 12 万 6198 ドルの歴史的高値から始まった。
ビットコインの 11% の反発は、FRB 当局者の 3 週間前の非公開会議内容への推測に基づいている。水曜日午後には議事録が推測に取って代わる。両者の間のギャップが価格の行方を決定する。
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