6 月レビュー：MSTR パニック、BTC 5.8 万ドル死守、ZEC 脆弱性で急落、そして今月最も強いトークン
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6 月レビュー：MSTR パニック、BTC 5.8 万ドル死守、ZEC 脆弱性で急落、そして今月最も強いトークン
トレーダー視点の月次概観。
Web3業界の深掘り報道に専念し潮流を洞察著者：Viktor
翻訳：TechFlow
TechFlow 导语： 暗号通貨トレーダー Viktor の 6 月月次レポート。MSTR 体制は今サイクルで最も深刻な信頼危機に直面し、EV mNAV は初めて 1 倍を割れ、STRC は一時 72 ドルまで暴落したが、BTC は 5.8 万ドルで繰り返しテストされた後、下抜けを拒否した。ZEC は無制限発行の脆弱性が発覚し一日で半値になったが迅速に修正され、HYPE と LIT という 2 大永続 DEX は逆風で新高値を更新し、WLD は OpenAI IPO 期待で倍増した後、涨幅を全て返上した。トレーダーの視点による月次全景。
6 月の主要出来事
6 月に TGE した新規トークン：BTW、ZEST、RE、SLX、ARX、O、$CAP。BTW の値動きはポンプコインに極めて類似しており、2 億ドルの FDV から 20 億ドルに押し上げられた。RE は再保険に基づく DeFi プロトコルで、典型的な TGE 後のポンプ路線を辿り、4 億ドルの FDV から 11 億ドルまで急騰した後 50% 回落した。$SLX は 4 倍以上上昇し、おそらくアンロックヘッジを行っていた一批を破綻させた。
SPCX は 6 月 12 日に IPO し、始値 150 ドル、3 取引日以内に古典的な「低流通高 FDV」スクイーズ行情を展開し、220 ドルまで到達した後 150 ドルに戻った。今後の大量アンロックを考慮すると、数ヶ月間横ばいでのじり安となる可能性が高い。
6 月 14 日、米国とイランは暫定和平合意を発表し、17 日に正式な覚書に署名した。株式市場は此前すでに上昇していたが、原油（CL）は 1 週間で 84 ドルから 70 ドルまで下落した。
$TON は 6 月 1 日に$GRAM への改名を発表し、2 時間で 17% 上昇したが、その後高値から 35% 暴落した。
6 月 2 日、$ONDO は RWA 永続契約 DEX の近日ローンチを発表し、当日 20% 上昇したが、それが月間高値となった。
同日、Coinbase はEthena と提携しそのトークンに投資することを発表した。$ENA は一日で 40% 上昇したが、涨幅を全て返上し新安値を更新した。弱気市場における呪われた資産。
$TRUMP は 6 月 12 日から上昇し、市場はトランプの誕生日と 6 月 14 日のホワイトハウス UFC への期待を取引していた。2 日で 36% 上昇したが、その後じり安となった。
Claude Mythos / Fable 5 モデルは 6 月 13 日に米国以外で禁止され、直ちに「分散型 AI」概念の短期的な上昇を誘発した：$TAO は 30% 上昇、$VVV は 20% 上昇。
スタンダードチャータード銀行 は 6 月から 2 つの DeFi 資産をカバレッジ開始：6 月 14 日のニュース発表後$UNI は 50% 上昇し、6 月 24 日のニュース後$AAVE は 35% 上昇した。
6 月 17 日、$ASTER はプラットフォーム収入の 99% を ASTER の買い戻しに充てることを発表した。数時間で 22% 上昇したが、一日以内に全て返上した。
MSTR パニックが激化、しかし BTC は防衛線を維持
6 月の BTC 主要ナラティブはMSTR の信頼危機だった。
事は 5 月から始まった——Saylor は STRC で調達した 20 億ドルを全て 8 万ドル以上で BTC 購入に充て、さらにドル準備金を动用して 13 億ドルの転換社債を買い戻した。これによりドル準備金は 6 ヶ月分の配当をカバーするレベルまで直接低下し、市場はパニックに陥った。6 月 1 日 MSTR は 32 個の BTC 売却を発表し、明らかにテスト売りだったが、市場反応は激しかった——BTC は 4 日間で 7.4 万ドルから 5.9 万ドルまで下落した。
図注：BTC 価格動向、6 月初めに 7.4 万ドルから 5.9 万ドルまで急落
STRC も 6 月初めにペッグ外れを開始し、約 96 ドルまで下落し、月中の権利落ち日までに額面に戻ることができなかった。STRC と MSTR はどちらも良い空売り機会を提供した。市場は MSTR 体制が STRC 配当を支払えるかどうかへの懸念が急激に高まっていたからだ。Saylor の次の操作は毎週 2 億ドル分の MSTR 株を売却し、半分は BTC 購入、半分はドル準備金補充に充てることだった。これは MSTR 株自体が最大の犠牲となることを市場に告げるようなもので、MSTR/BTC 比率と mNAV は大幅に下落した。
図注：MSTR/BTC 比率動向、6 月を通じて継続的に下落
6 月 15 日から MSTR と STRC は下落を加速し、6 月 26 日にパニックが頂点に達した——MSTR の EV mNAV は今回のサイクルで初めて 1 倍を割れ、STRC は最低 72 ドルに到達。STRC の跌幅は BTC 自体を大きく上回り、これは最も不合理な行情だった。6 月 29 日 Strategy は 11 億ドル分の MSTR 株を売却してドル準備金を補充したことを発表し、STRC パニックは一時的に緩和され、数日以内に 90 ドルまで戻った。
図注：STRC 価格動向、最低 72 ドルまで下落した後 90 ドルまで反発
$BTC はこれほどの強度の FUD の下で相当頑健なパフォーマンスを示した。6 月下旬に 5.8 万ドル付近で低値を繰り返しテストしたが、最後まで割れなかった。このシグナルは短期的に反発する可能性が高いことを示しており、5.8 万ドル一带はおそらく一時的な底値となるだろう。
図注：BTC は 5.8 万ドル付近で複数回サポートをテストし割れず
ZEC の脆弱性が新たな暴落を誘発
6 月 4 日、ZCash に無制限トークン発行が可能な脆弱性が存在することが発覚した。市場の反応は数時間遅れたが、その後$ZEC は 625 ドルから最低 250 ドルまで暴落し、1 日不到で 60% 下落した。しかしその後力強く反発し、4 日間でほぼ倍増し、1 週間後には 540 ドルに到達した。市場全体はこのニュースを比較的平静に消化し、さらに売り圧をかける意欲はなかった。しかし ZEC はこれまで高値切り下げの構造を辿り続けている。
図注：ZEC 価格動向、急落後反発したが持続的に lower highs を形成
HYPE と LIT：永続 DEX 二強の力強い月
6 月は 2 大永続 DEX にとって良い月だった。
$HYPE はまず倍増して 75 ドルの新高値まで到達し、53 ドルまで調整した後直ちに再び高値を追い、最高 77 ドルに到達した。HYPE のアルトコイン市場に対する値動きチャートは依然として非常にクリーンだ——極めて浅い調整のみで、安値切り上げを続けている。
図注：HYPE のアルトコイン市場に対する動向、持続的に higher lows
$LIT は HYPE とのバリュエーション比較ロジック（「これは HYPE の 1/40 の価値はないのか？」）の恩恵を受け、月間を通じて高値切り上げを辿った。1.8 ドルの抵抗線で 3 回拒否されたにもかかわらず。7 月 1 日 Robinhood が Lighter をオンチェーンの永続 DEX と発表した後、LIT は 2 ドルを突破した。
図注：LIT 価格動向、1.8 ドルで 3 回阻まれた後 2 ドルを突破
WLD 急騰
$WLD は 6 月で最も强势な通貨の一つだった。主要な触媒は OpenAI IPO 期待（SpaceX も今月 IPO を実施）と、7 月のトークンアンロックが縮小される可能性との噂だ。$WLD は 0.35 ドルから 0.7 ドル以上まで押し上げられ、倍増した。この上昇率は非常に驚異的だ。しかし 6 月最終週に大きく下落し、上昇分を全て返上した。
図注：WLD 価格動向、倍増後全て返上
6 月の「仕手筋コイン」
いつもの通り、仕手筋コインは月間ベストパフォーマーの一つとなった：
$LAB は 5 月の上昇トレンドを継続し、FDV は最高 250 億ドルまで到達し、MYX/RAVE と並び S クラスの犯罪コインとなった。その後 70 億ドルの FDV まで回落し、再び 200 億ドルまで反発した。多くの人が評価益で驚異的な利益を得たが、極端な変動加上頻繁に発生するマイナス資金調達率のため、利益を確定できなかった。
$BEAT は操縦されたコインで、2025 年 12 月に 50 億ドルの FDV まで押し上げられ、2026 年 2 月に 1.5 億ドルの FDV まで崩壊し、その後 4 ヶ月で 8 倍上昇した。6 月始値は 10 億ドルの FDV で、月間中に最高 110 億ドルまで押し上げられた後、大幅に調整した。
$VELVET は 20 倍ポンプされ 20 億ドルの FDV まで到達し、80% 暴落し、再び新高値を追い、また下落した。
$H は「ハッカーによる売り圧」に遭遇し、80 億ドルの FDV から 93% 下落した後、低値から 10 倍上昇した。
$STG は 5 月の低値からほぼ 5 倍上昇した。現在本質的に低時価総額ミームコインであり、すべての主要永続取引所に上場し、加上ユーザーは ZRO から STG に移行できない。
SOL エコシステムの回復？
$SOL は 6 月に再び注目を集め、多くの人々が公然と Solana エコシステムに強気となった。パフォーマンスが最も良かったエコシステムコインには$JTO（Jito）、$MET（Meteora）、$BP（Backpack）が含まれる。SOLBTC は月間中に底値から高値まで 30% 上昇し、SOL は 60 ドルまで乖離した後再び 80 ドル区间を回復した。
$JTO は前 2 ヶ月の上昇トレンドを基にさらに強さを増し、触媒は近日ローンチの JTX 取引プラットフォームだ。
誰かが Pumpfun で$ANSEM ミームコインを発行し、Ansem 本人は供給量の 60% を入手した。彼はこのミームコインを完全に受け入れ、7 月初めに 0 から 4 億ドルの時価総額まで急騰した。すべてのセレブミームと同様に、最終的にゼロになった。
$PUMP は 1 月から一貫して弱含みで、6 月もさらに 35% 下落し、最低 0.00115 ドルまで到達した。背景には即将到来的トークンアンロックと Pumpfun が訴訟されるとの噂がある。6 月末に低値からある程度反発した。
USELESS
$USELESS は依然として最もチャートが美しいミームコインの一つだ。月初めに 8000 万ドルの時価総額抵抗線を突破し 1.1 億ドルまで到達し、調整後アルトコイン市場に対して持続的に削り上げとなった。Bonk 氏はこのコインをプッシュし続け、話題性を維持し真のシェリングポイントとするだろう。したがって 1 億ドルの時価総額以下では、リスクリワード比は悪くない。
XPL：Plasma One の触媒
Plasma は 6 月 11 日に Plasma One の近日ローンチを発表し、当時$XPL はちょうど 0.06 ドルのダブルボトムを形成していた。ニュース発表後一日で 40% 上昇し、数日間横ばいとなった後、6 月 17 日 Plasma One 正式ローンチ時にさらに 30% スクイーズされた。最後のスクイーズ分は返上されたが、全体として説得力のある底値を構築した。
6 月のその他の出来事
$EIGEN は 6 月に強含みとなり、ナラティブは「AI への成功した転身」で、2 週間で倍増した。
$DYDX は 6 月 22 日から重大発表のリークを開始し、0.12 ドルで横ばいだった価格を 7 月 1 日の 0.24 ドルまで押し上げた。発表内容は dYdX が Arcus に改名し、Robinhood チェーンで株式取引プラットフォームを展開するというものだった。材料出尽くしで売られた。
$AERO は 6 月下半月に値動きが非常に強く、1 週間で 60% 上昇した。触媒は Aerodrome と Velodrome の合併で、合併後の Aero DEX は ETH メインネットにデプロイされる。
$SYN は Synapse プロトコルのトークンで、元々はクロスチェーンブリッジだったが、現在は Hyperliquid 上のオプションプロトコルに転身した。なぜこれほど興奮しているのか理由は定かではないが、SYN は底値から高値まで 25 倍上昇した。
その他の强势スクイーズ行情：$PORTAL は 6 月 1 日に天井を付け、此前急速に 7 倍上昇した；$BICO は 2 日間で 2.4 億ドルの時価総額をスクイーズした；$SLX は底値から高値までほぼ 5 倍上昇した。
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