2026 年、上場が予定されている暗号資産関連企業
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2026 年、上場が予定されている暗号資産関連企業
暗号資産業界の「水を売る者」が、一斉に公開市場へと進んでいます。
Web3業界の深掘り報道に専念し潮流を洞察執筆：David、TechFlow
2025年、暗号資産関連企業が米国株式市場で調達した資金は34億ドルに達しました。
CircleとBullishはそれぞれ10億ドル以上を調達し、Geminiはナスダック初日で14％の上昇を記録しました。2026年1月には、BitGoがニューヨーク証券取引所（NYSE）でベルを鳴らし、初日で24.6％上昇、時価総額は26億ドルとなりました。
こうした先駆者たちが実証したのは一点のみ——ウォールストリートは、規制対応型の暗号資産インフラストラクチャーに投資する意思があるということです。
2026年の「パイプ」はさらに太くなっています。Kraken、Consensys、LedgerがいずれもIPOを準備中であり、その評価額は数十億ドルから200億ドルにまで及んでいます。セキュリティ監査を手掛けるCertiKでさえ、ダボス会議にてIPO計画を発表しました。
取引所、ウォレット、カストディ、セキュリティ……暗号資産業界の「水を売る者たち」が一斉に公開市場へと向かっているのです。
これらの企業はいつ上場し、どれほどの評価額が付けられるのか、またどのようなリスクを抱えているのか——ひとつずつ見ていきましょう。
1. Kraken——200億ドルの規制対応モデルケース
予想時価総額：200億ドル
予想上場時期：2026年上半年
Krakenは、2011年に設立された、暗号資産業界最古参の取引所の一つであり、Coinbaseより1年早く誕生しました。しかし、上場タイミングはCoinbaseより5年遅れました。この差の間に、Krakenは米証券取引委員会（SEC）による提訴、和解交渉、事業再編を経験し、最終的に2025年3月にSECによる提訴撤回という結果を得ました。
財務データも堅実です：
2024年の売上高は15億ドル、調整後EBITDAは4億ドルを超えました。2025年第3四半期の単四半期売上高は6.48億ドルで、前年同期比50％増加。プラットフォーム管理資産は593億ドル、四半期取引量は5768億ドルです。
2025年11月、KrakenはIPO直前の8億ドルの資金調達を完了し、評価額は200億ドルとなりました。投資家リストにはCitadel Securities、Jane Street、DRWといった伝統的金融機関のトップクラスのマーケットメーカーが名を連ねています。これら機関が参入したことは、暗号資産取引所が今後金融インフラの一部となるとの賭けであることを意味します。
同月、Krakenは非公開でS-1申告書を提出。2026年上半年の上場を目指しています。
もし成功すれば、Coinbaseに次ぐ米国株式市場における2番目の主要な暗号資産取引所となり、また「ジェンスラー時代以降」において、完全な上場プロセスを終えた最初の企業となります。
2. Consensys——MetaMaskの親会社が上場を目指す
予想時価総額：70億ドル（2022年時の評価額）
予想上場時期：2026年中頃
Consensysは、暗号資産業界で最も価値のある製品群を有しています。MetaMaskウォレットの月間アクティブユーザー数は3,000万人、Infuraノードサービスは大多数のイーサリアムdAppの基盤を支えており、さらにL2ネットワークLineaも運営しています。Consensysは、イーサリアムエコシステムの「パイプ工」とも言える存在であり、ほぼすべての開発者がそのツールを活用しています。
同社はイーサリアム共同創設者であるJoseph Lubin氏によって設立され、2022年の4.5億ドル調達時に70億ドルの評価額が付けられました。現在、JPモルガンやゴールドマン・サックスと協力してIPOの準備を進めており、2026年中頃の上場を目指しています。
公開される予定の招股書（IPO申告書）では、特にMetaMask Swapsの収益が重点的に提示される見込みです。この機能により、ユーザーはウォレット内で直接トークンを取引でき、各取引に対して0.875％の手数料が課されます。2025年にはMetaMaskがネイティブなビットコイン対応を実現し、純粋なEVMウォレットからマルチチェーンウォレットへと拡張。自社エコシステム内にユーザーを留めようとする戦略を展開しています。
Consensysの上場における最大の懸念点は、MASKトークンの発行とIPOという二つの活動をどう両立させるかという点です。トークン保有者と株主の利益が衝突する可能性があるか——この問いは、暗号資産企業のガバナンスに関する新たな事例となるかもしれません。
3. Ledger——ハードウェアウォレット企業がソフトウェア物語を語る
予想時価総額：40億ドル
予想上場時期：2026年
Ledgerは600万台以上のハードウェアウォレットを販売し、ユーザーが預託するビットコインの総額は1,000億ドルを超えています。しかし、Ledgerは単なる「ハードウェア販売会社」で終わろうとはしていません。
ここ2年間、CEOのパスカル・ゴーティエ氏はニューヨークに頻繁に登場しています。彼が投資家に語るストーリーは、「Ledgerはセルフカストディ分野のアップルになる」というものです。
この転換の鍵となるのが「Ledger Live」——ハードウェアウォレット、ソフトウェアウォレット、ステーキング、DeFiとのインタラクションをひとつのアプリケーションに統合したものです。ハードウェア販売からサブスクリプションサービス提供へ、一過性の収益から継続的な収益へとシフトしようとしています。
このストーリーはウォールストリートにも受け入れられています。
1月23日のフィナンシャル・タイムズ紙報道によると、Ledgerはゴールドマン・サックス、ジェファリーズ、バークレイズと協議を進め、NYSEでのIPOを検討しており、目標評価額は40億ドルを超えるとのこと。これは2023年の15億ドル評価額の約3倍に相当します。
この評価額を支えるのは実績です。
2025年の同社売上高は数億ドルに達し、ゴーティエ氏はこれを「記録的な年」と評価しています。FTXの破綻を経て、「あなたの鍵でなければ、あなたのコインではない（Not your keys, not your coins）」というフレーズが再び注目を集め、機関投資家と個人投資家の双方がセルフカストディへと移行しています。
昨年、暗号資産業界における盗難被害額は過去最高の170億ドルに達しましたが、逆にこれがLedgerの強みとなっています。
ただし、ハードウェアウォレットは一般ユーザーにとって依然として使いにくいままです。Ledgerの成長の天井は、この利用障壁をどこまで下げられるかにかかっています。
4. Bithumb——韓国老舗の巻き返し
予想時価総額：非公表
予想上場時期：2026年
上場予定地：韓国KOSDAQ（ナスダック上場も検討）
Bithumbはかつて韓国最大の取引所でしたが、後にUpbitに抜かれました。現在では、韓国市場におけるUpbitのシェアは80％以上に対し、Bithumbは15～20％にとどまっています。
2024年、Bithumbはゼロ手数料キャンペーンを展開し、市場シェアを約25％まで回復させました。これはユーザー獲得のための資金投下型の戦いであり、IPOへの布石とも考えられます。
主幹事会社はサムスン証券で、当初は2025年下半年の韓国KOSDAQ上場を予定していましたが、ナスダック上場も検討されていました。現時点では、スケジュールが2026年に延期されています。
ただしBithumbは、今回のIPOは資金調達目的ではないと明言しています。同社の金融資産残高は4,000億ウォン（約3億ドル）を上回り、資金に困ってはいないのです。上場の目的は「市場における信頼構築」であり、内部ガバナンスおよび財務状況を公開監査にさらすことにあります。
この発言の背景には、Bithumbが近年直面した数々の問題があります。
2023年には韓国国税庁による家宅捜索を受け、不正取引の疑いが浮上。複数の幹部が上場銘柄選定に関する賄賂容疑で捜査を受け、元CEOのイ・サンジュン氏が退任しました。また2017年のサービス中断を巡る裁判は6年間続き、最終的にユーザーへの賠償が命じられました。
IPOに向けて、同社は経営陣の刷新を実施。元会長のイ・ジョンフン氏が取締役会に復帰しました。彼は過去、買収関連の詐欺容疑で起訴されましたが、今年になって無罪判決が確定しました。新CEOはその側近が就任しています。
韓国には1,800万人の暗号資産ユーザーが存在し、その日次取引量はしばしば株式市場を上回ります。
BithumbのIPOは、韓国暗号資産市場の制度化を示す重要なサインです。しかし、その負った歴史的課題を考慮すると、投資家は同社のガバナンス問題を厳しく注視することでしょう。
5. CertiK——論争を孕んだセキュリティ監査業界のリーダー
予想時価総額：20億ドル
予想上場時期：2026年末～2027年初頭
1月23日のダボス会議にて、CertiKのCEOグー・ロンフェイ氏が同社がIPOに向けた準備を進めていると発表しました。
これは暗号資産業界最大規模のセキュリティ監査会社であり、2018年にニューヨークに本社を置き、5,000社以上の顧客にサービスを提供。監査対象コードが守る資産総額は約6,000億ドルに上ります。
投資家陣も非常に強固で、バイナンスが最も初期かつ最大の財務支援者であり、ソフトバンク・ビジョン・ファンド、タイガー・グローバル、シーケンシャル・キャピタル（紅杉資本）、ゴールドマン・サックスなども出資しています。2022年のシリーズB3ラウンドでは、評価額が20億ドルに達しました。
しかしその一方で、CertiKは暗号資産業界で最も論争の多い企業の一つでもあります。
昨年のKraken事件は大きな波紋を呼びました。CertiKはKrakenに「口座へ無償で資金を追加できる」脆弱性を発見し、テスト中に約300万ドルを送金しました。CertiKはこれを「ホワイトハット行動」と主張しましたが、Krakenは「恐喝行為」と反論。両者は公開で激しく対立し、最終的には資金が返金されましたが、CertiKの評判は傷つきました。
さらに以前には、カンボジアのHuione Guaranteeというプラットフォームの監査も実施していました。このプラットフォームはマネーロンダリングやハッカー・ツール・個人情報の売買に利用されていたほか、東南アジアの詐欺センター向けに電撃器を販売するなどの悪質な行為も確認されました。CertiKはその後謝罪しましたが、この一件はセキュリティ企業自身のリスク管理にも問題があることを示す事例となりました。
グー氏は、上場について「製品および技術の継続的拡大に伴う自然な次のステップ」と述べています。
しかし、IPO招股書が公開されれば、こうした論争は投資家によって繰り返し問われるでしょう。CertiKが信頼を再構築できるかどうか——それが同社の上場成功への最大の試練となります。
全体として見ると、2026年の暗号資産企業のIPOラッシュは、偶然ではありません。
まず規制環境が変化しています。SECのジェンスラー議長が退任し、新議長は暗号資産に対してより友好的な姿勢を示しており、KrakenおよびConsensysに対する訴訟もいずれも取り下げられました。窓口が開いた今、チャンスを捉えようとする動きが相次いでいます。
また、資本構造も限界に達しています。これらの企業はプライベート市場で何度も資金調達を重ね、株主数は増加の一途を辿り、従業員のストックオプションの行使も困難になっています。Coinbaseの上場からすでに5年が経過し、暗号資産企業が公開市場で存続可能であることが実証されています。そのため、今後IPOを控える企業には、さらに待つ理由がありません。
ただし、一般投資家にとっては、今回のIPOラッシュを一様に扱ってはいけません。
KrakenとLedgerは実際の収益を有し、ビジネスモデルが明確です。Consensysは入口級製品であるMetaMaskを有していますが、同時にトークン発行も行っており、株主とトークン保有者の関係はまだ整理されていません。CertiKはブランド力を有する一方で論争も多く、Bithumbは純粋な韓国国内向けのストーリーです。
購入可能なタイミングになった際には、まずは自分が何を買うのかをしっかり理解することが重要です。
そして企業にとって、上場はあくまで始まりに過ぎません。
公開市場で生き残れるかどうかは、これらの企業が「暗号資産」というラベルを「金融インフラ」というラベルに置き換えられるかにかかっています。Coinbaseは、ウォールストリートに「単なる投機プラットフォームではない」と信じてもらうために5年かかりました。
その後を追う企業たちには、まだまだ長い道のりが待っています。
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