StakeStone創業者Charles氏にインタビュー：なぜWLFIに選ばれたのか、そしてどうやって1米ドルの最初の「カニ」を食べたのか？
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StakeStone創業者Charles氏にインタビュー：なぜWLFIに選ばれたのか、そしてどうやって1米ドルの最初の「カニ」を食べたのか？
StakeStone USD1 流動性配布製品のリリースに際し、Charles との対談を通じて、2025年の最大のアルファである安定通貨市場における新たな変数とボーナス期間について理解する。
Web3業界の深掘り報道に専念し潮流を洞察執筆：Web3 ファーマー Frank
ステーブルコイン事業の核心競争力とは何か？
「信用」。
StakeStone創業者チャールズ氏の答えは率直で、露骨だ。そしてステーブルコインの戦局において、「信用」の典型例がトランプ家による信用保証を持つUSD1のような存在である。USD1は誕生から100日も経たないうちに、現象的な「ゼロからワン」の成長と主要取引所での全面展開を実現した：
3月以降、発行量は21億ドルまで急騰し、FDUSD、PYUSDを上回り、CoinMarketCapデータによると世界第5位のステーブルコインに躍進。HTX、Bitget、バイナンスなど主要CEXに完全に上場した。一方、ペイパルが2年間支援してきたPYUSDは、今なお普及拡大に苦戦している。
チャールズ氏によれば、「通貨発行の本質は信用」であり、より強固な信用を持つほどその応用スピードも速くなる。だからこそ、USD1は2025年に最も成長可能性を秘めたステーブルコインになると彼は確信している。
では、なぜ最初のチャンスをStakeStoneが手にしたのか？
「USD1の発展ロジックはUSDT／USDCとは異なる」。USD1が持つ独自の信用保証により、従来型ステーブルコインよりも現実世界での展開において、異分野横断的採用とリソース統合能力が高まる。
したがってUSD1の最大の成長ポテンシャルはWeb3コミュニティ内ではなく、今日のUSDTやUSDCの多くが利用されているように、伝統的金融領域にある。具体的には、大手金融機関、国際貿易企業、中小企業、個人事業主（フリーランス、コンテンツクリエイターなど）、金融サービス未整備地域などが該当する。これらの分野は今回のデジタルステーブルコイン（Digital Money）普及の恩恵を大きく受けることになる。
そしてUSD1がブロックチェーン上で広く採用されるためには、全チェーン流動性ハブを通じて実現されなければならない。そのためチャールズ氏が明かしたところでは、実は2024年下半期からStakeStoneはUSD1の発行主体World Liberty Finance（WLFI）と、全チェーン流動性に関する協議を開始していた。
WLFIが最終的にStakeStoneを選んだ決定的要因は、Berachainなど一連の製品を通じて示されたStakeStoneのマルチチェーン運営能力、とりわけ「全チェーン流動性配布」における機能的実績であった。そのためUSD1のエコシステム構想において、StakeStoneは二重の役割を担っている：公式鋳造チャネルおよび全チェーン流動性ハブ。これにより、鋳造から全チェーン・全シナリオへのカバレッジまでの一元化ゲートウェイを提供する。
この観点からすれば、StakeStoneがUSD1という「カニの最初の一口」を食べる立場になったのは、WLFIとUSD1との自然な一致であり、今回のインタビューではチャールズ氏の視点を通じて、WLFI／USD1とStakeStoneの協業ロジック、彼が見るステーブルコイン市場における根本的変化を理解し、新たなステーブルコインストーリーの重要なピースを明らかにしたい。
昨年末からの交渉、なぜWLFIはStakeStoneを選んだのか？
StakeStoneがUSD1初のDeFi鋳造業者となった理由について問われた際、チャールズ氏はまずUSD1の発行メカニズムを説明した：
機関ユーザーはKYC認証などのコンプライアンス手続きを完了後、指定の信託銀行口座に米ドルを入金する。WLFIが資金到着を確認すれば、最小単位100ドルからUSD1を鋳造できる――ただしこの段階のUSD1残高はまだアカウント体系内に留まっており、ブロックチェーン上には未出金。公的チェーン世界に入るには「出金」操作が必要となる。現在、USD1公式はイーサリアムおよびBNBチェーンの2チェーンのみをサポートしており（後者は発行総量の98％以上を占める）。
言い換えれば、現状ではUSD1はネイティブなマルチチェーン展開を果たしておらず、他のチェーン上でUSD1を流通・利用するには現時点で二つの方法しかない。一つは公式クロスチェーンブリッジに依存することだが、これは資産の「跨鏈存在性」の解決にはなるものの、完全なアプリケーションシーンを構築することはできない。もう一つはパートナー企業が独立した全チェーン配布システムを構築することである。
StakeStoneはまさにこのキーポイントで参入し、自らのマルチチェーン配布能力とシナリオ運営力を活かして、USD1を20以上のチェーンに配布し、マルチチェーンDeFiシーンへのネイティブ対応と実装を実現している。
チャールズ氏によると、StakeStoneはWLFIチームと2024年末から複数回の協議を重ね、最終的に提携が決まった。背景には、StakeStoneが既にマルチチェーンエコシステム内で構築した資産配布ネットワークがあり、さらにブルーチップ資産の利回り統合における豊富な経験が評価され、USD1を迅速にリアルなDeFiシナリオに導入できる点が重視された。つまり、USD1誕生当初からStakeStoneは単なる「鋳造業者」ではなく、多チェーンエコシステムへの戦略的パートナー――すなわちUSD1の全チェーン配布の中心ハブとしての役割だけでなく、DeFi各チェーン上で利回り商品を構築し、収益証明書を提供し、USD1のオンチェーン使用環境を育成することも担う。将来は「法定通貨入金→鋳造→マルチチェーン配布→オンチェーン・オフチェーン接続」の一体的連携を実現し、USD1に真のワンストップ流動性閉環サービスを構築する。
以下は関連インタビュー内容：
Frank：StakeStoneは「USD1ステーブルコイン公式の全チェーン流動性サポーター」とされていますが、WLFIとの協業内容について詳しく教えてください。StakeStoneはUSD1にどのようなコアサポートとサービスを提供しますか？
Charles：現在、我々はUSD1の鋳造サービスプロバイダーでもあり、ガバナンスエコシステムにも深く参加しており、全チェーン流動性の構築を担当しています。今後の協業計画には以下の内容が含まれます：
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決済製品：USD1ベースの受取ツールをリリースし、Visa/Mastercardを通じてグローバル企業が直接USD1を受け取れるようにする。安定コインの合法化後は伝統的銀行システムにも接続予定。
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全チェーンDeFi利回り製品：オンチェーンでUSD1専用のワンストップ全チェーン利回り製品「USD1 LiquidityPad Vault」を提供。
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CeDeFi製品：伝統的金融機関の米ドル理财产品およびクオンツ取引利回りと連携したUSD1 CeDeFi製品を開発。
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コンプライアンスチャネル構築：複数国の決済ライセンスを申請し、法定通貨→USD1へのワンストップ交換ルートを確立し、徐々にOTCチャネルを代替。
Frank：現在、USD1はMintサービスプロバイダーの資格要件が非常に厳しいですが、なぜWLFIはStakeStoneを最初のDeFiプロトコル鋳造サービスプロバイダーとして選んだのですか？双方の提携を促した契機は何でしたか？
Charles：我々とUSD1チームの協業は昨年末の私募段階（2024年第4四半期）から始まりました。初期から技術路線の計画に参加し、複数プロジェクトでの成功した流動性配布経験に基づき、USD1チームは我々のマルチチェーンエコシステム構築能力を評価。最終的に戦略的パートナーシップを締結しました。
Frank：これまでStakeStoneはステーブルコインに関連する業務や製品を出していませんでしたが、今回USD1との深い協業は、StakeStoneが正式にコンプライアンス型ステーブルコイン分野に進出することを意味しますか？
Charles：確かに以前はステーブルコイン製品はありませんでしたが、今回の協業はステーブルコインインフラへの進出第一歩です。今後、必ずUSD1を中心に一連の製品を展開します。USD1のLiquidityPad全チェーン流動性配布金庫、USD1鋳造および安定利回り製品などです。
これらはいずれもStakeStoneがすでに得意とする分野であり、以前は主にブルーチップ資産やパブリックチェーン資産向けにサービスを提供していましたが、今後はUSD1のために「ステーブルコイン・アズ・ア・サービス（Stablecoin-as-a-Service）」のソリューションを一式提供します。
Frank：「USD1初のDeFiプロトコル鋳造業者」として、一般ユーザーは今後StakeStoneを通じて直接USD1を鋳造または跨鏈交換できるようになりますか？
Charles：もちろんその仕組みを完璧にパッケージ化したいと考えています。例えばユーザーがStakeStoneのフロントエンドにアクセスし、銀行口座を紐づけて法定通貨を入金すると、バックエンドシステムが当社の機関口座を通じてUSD1を鋳造し、その後ブリッジでユーザーが選択したターゲットチェーンへ転送する。これにより、入金→鋳造→配布までのフルプロセスをワンストップ体験できるようになります。
現在、特にシンガポール、香港などライセンス制度が明確な地域で、支払いチャネルの整備を進めています。将来的にはクレジットカード、SWIFT、電信送金などによる入金交換が可能になるかもしれません。
「USD1の真の応用シーンは暗号界外」、全チェーン流動性 × グローバル流動性の新成長モデル
「USD1の大きな応用シーンは暗号コミュニティ内にはない」。
StakeStoneは現在、USD1を基盤とした決済製品の準備を進めており、中小企業、デジタルノマド、自営業者などに対して、コンプライアンスを満たし効率的なグローバル集約決済製品を提供する予定だ。
彼が見据えるこの方向性は、無視できないステーブルコイン市場の後半戦である。StakeStoneはUSD1に対して「ステーブルコイン・アズ・ア・サービス」のフルスタックサポートを提供するだけでなく、それがリアルな決済およびグローバル流通を支える「オンチェーン米ドルAPI」として進化することを目指している。
以下は関連インタビュー内容：
Frank：全チェーンステーブルコイン配布製品は抽象的だと感じる人もいますが、一般ユーザーがStakeStoneを通じてどのようにUSD1を使い、異なるエコシステムに参加して収益を得られるか、具体例を挙げて説明できますか？
Charles：簡単に言えば「三段階」で、まずユーザーがUSD1をStakeStoneの流動性金庫に預け、StakeStoneが利回り付き安定コイン証明書を発行。次にユーザーはその証明書を使って、目的チェーンのブルーチップDeFiシーン（Morpho、Pendleなど）に参加し収益を得る。
同時に、StakeStoneは基盤となるUSD1を全チェーンエコシステムに配布し、跨鏈マルチ利回り戦略に参加させる。
最後に、ユーザーは保有する利回り証明書から、全チェーンの収益を簡単に受け取ることができる。
Frank：エコシステム協業の観点から、今回のStakeStone × USD1の相乗効果をどう評価しますか？これは双方が「ステーブルコイン＋流動性プロトコル」の長期的連盟を形成し、マルチチェーン・跨地域市場に共同浸透していくことを意味しますか？
Charles：我々は将来、USD1の鋳造から配布までの一元化ゲートウェイとなる。
暗号領域では、USD1専用のLiquidityPad金庫を設立し、マルチチェーンDeFiシーンへの展開を支援。またUSD1ベースのRWA＋CeDeFi製品もリリースし、安定した利回りサービスを提供する。伝統的金融領域では、決済ライセンスの申請と協業を推進中で、目標はユーザーが法定通貨から直接USD1を鋳造できるコンプライアンスかつ低摩擦なルートを実現し、真正にオフチェーン資金の入り口をつなぐこと。
この閉環が本当に実現し走り出すには、依然として三つのキーファクターが必要だ。第一に規制の進展、例えば米国「ステーブルコイン法案」などの政策が順調に施行されるか否かが、USD1の法定通貨チャネルの合法性を直接左右する。第二にシナリオ浸透力、つまり中小企業、国境を越えたフリーランサー、グローバル貿易機関がUSD1を受取手段として大規模に採用するかどうか。第三に利回り製品の拡張力、すなわちUSD1のオンチェーン利回りをRWA、国債などのオフチェーン資産、CeDeFiなどへさらに拡大できるか。
2025年の最大のアルファは「合法ステーブルコイン」であり、この閉環の真の実現は、規制・シナリオ・製品という三輪が共に駆動することで達成される。
次なる一手は？
「ステーブルコイン業界は既に後半戦に入り、競争の焦点は規模とトラフィックから、コンプライアンス能力とシナリオ浸透へと移行している」。
製品協業以外にも、チャールズ氏は今回の対談で、ステーブルコインが業界の将来構図に与える影響について語った。彼は合法ステーブルコインが暗号業界の時代を画する分水嶺になると見ている。具体的には：
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合法ステーブルコインの登場により、従来の法定通貨が占めるクロスボーダー決済市場が徐々に侵食される。なぜなら、暗号ステーブルコインは帳簿のセキュリティ維持コストおよびグローバル接続コストが明らかに低いからだ。
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合法ステーブルコインの登場により、既存のP2P出入金構造が終焉を迎え、各国の合法為替交換ライセンスを持つ企業に取って代わられる。
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合法ステーブルコインの登場により、伝統的銀行とWeb3ステーブルコイン資産運用プロジェクトのビジネス境界が曖昧になる。将来は帳簿記録方式（中央集権データベース vs オンチェーン記録）と規制要件の違いしかなく、ビジネス範囲はますます近づいていく。
したがって、StakeStoneは2025年に、特にUSD1のように合法ステーブルコインとなり得る潜在力を持つ新興ステーブルコイン市場に、断固として注力していく。
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