a16z パートナー：ステーブルコインが「WhatsApp 時代」を迎える
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a16z パートナー：ステーブルコインが「WhatsApp 時代」を迎える
インターネットは、国境を越えたコミュニケーション手段を私たちに提供し、ステーブルコインは国境を越えた価値移転手段を提供します。
Web3業界の深掘り報道に専念し潮流を洞察著者：Chris Dixon（a16z ジェネラル・パートナー）
翻訳・編集：TechFlow
TechFlow 解説： インターネットは情報をグローバル化しました。暗号資産（Crypto）は、今まさに通貨に対しても同様の影響を及ぼしつつあります。最近のニュースの見出しは依然としてビットコイン（Bitcoin）の価格に注目していますが、デジタル決済分野では、より深く、より持続的な変革が静かに進行中です。2024年、ステーブルコイン（米ドルなどにペッグされた暗号資産）は、オンライン決済および国際決済の主流として正式に登場しました。「WhatsApp モーメント」——すなわち、WhatsApp が国際SMSのコストを1通30セントからゼロへと引き下げたように、ステーブルコインもまた、クロスボーダー送金をほぼ無料かつ瞬時に行えるようにしている——を迎えています。2024年のステーブルコイン決済額は既にVisaの年間取引額に迫っており、米国債の上位20大保有者という立場を通じて、多極化が進む世界におけるドルの主導的地位を、知らず知らずのうちに強化しています。これは単なる支払い技術のアップグレードではなく、グローバル金融システム全体の深い再編成なのです。
本文全文：
インターネットは、情報をグローバル化しました。暗号資産（Crypto）もまた、通貨に対しても同様の影響を及ぼしつつあります。最近のニュースの見出しは依然としてビットコイン（Bitcoin）の価格に注目していますが、デジタル決済分野では、より深く、より持続的な変革が静かに進行中です。今年、ステーブルコイン（米ドルなどにペッグされた暗号資産）は、オンライン決済および国際決済の主流として正式に登場しました。
これを「通貨の『WhatsApp モーメント』」と呼ぶことができます。WhatsAppなどのチャットアプリが国際SMSのコストを1通30セントからゼロへと引き下げたのと同様に、ステーブルコインも金融取引において同じ役割を果たしています。データはこれを裏付けています。ボットや非実質的な活動を除外した後、昨年のステーブルコイン取引額は12兆ドルを超えました。これは、Visaの昨年度取引額17兆ドルに迫る規模でありながら、そのコストはごくわずかにすぎません。
この過程で、ステーブルコインは、インターネットが当初掲げていた「オープン性」と「相互運用性」というビジョンを、金融分野へと持ち込んでいます。ブロックチェーン技術によってステーブルコインはプログラマブルな特性を備えており、通貨そのものが実質的にソフトウェアへと変貌しつつあります。
現時点では、大多数のステーブルコイン取引は「暗号資産原生（Crypto-native）」のエコシステムやグローバルな商業取引から生じており、日常的な消費活動からはまだあまり発生していませんが、この状況は変化しつつあります。ユーザー体験の摩擦を低減するためのさまざまな改善策——例えば、従来型金融（TradFi）パートナーとの連携拡大など——が次々と導入されるにつれ、本格的な普及（Mass adoption）も必然的に到来します。
将来、世界中の人々がステーブルコインを基盤とする取引を行う際には、その技術を用いていることにほとんど気づかないでしょう。多くの人々は、ただ「ドルを使っている」と感じることでしょう。実際、最終ユーザーにとっては、ステーブルコインとドルの違いは抽象的になりつつあります。各トークンは1米ドルまたはそれに相当する資産によって完全に担保されているため、名称は重要ではありません。重要なのは、この製品がこれまでに存在したどの支払い技術よりも信頼性が高く、決済がほぼ瞬時である点から実質的に無料であり、既存技術を数光年も凌駕しているという事実です。
ステーブルコインはまた、政策と技術が歩調を合わせたときに発揮される可能性も示しています。昨年成立した『Genius Act』は、米国内におけるステーブルコインの明確な規制枠組みを確立しました。さらに重要なのは、現在米国議会が審議中の『Clarity Act』です。この法案は、ステーブルコインを支えるブロックチェーンネットワークおよびデジタル資産というより広範なエコシステム全体を対象とした規制を定めるものです。『Clarity Act』は、これらのネットワークがグローバル金融インフラの一部として拡大していくのか、それとも停滞してしまうのかを左右する鍵となります。チャレンジャー企業に公正な競争環境とイノベーションの余地を提供すれば、市場は自ずとその力を発揮します。これこそが、Webが従来の企業を打ち負かし、米国がインターネットを主導してきた方法であり、またステーブルコインが今日の支払い構造を凌駕していく道でもあるのです。
企業はすでにステーブルコインの優位性を認識しています。世界最大級のテクノロジー企業、銀行、小売業者の一部は、すでにステーブルコイン活用の計画を進めているか、フィデリティ（Fidelity）のように自社のステーブルコインをすでに発行しています。決済大手のStripeは、過去1年ほどで複数の暗号資産関連企業を買収し、現在はチェックアウト画面でステーブルコインをサポートしています。これにより、決済処理手数料は約3％から瞬時に1.5％へと低下しましたが、さらなる削減の余地も十分に残されています。スペースX（SpaceX）は、アルゼンチンやナイジェリアなど、地元の銀行システムが脆弱であったり資本移動規制が厳しい地域から資金を送金する際にステーブルコインを活用しています。また、一部の企業は、グローバルな従業員への給与支払いをより迅速に行うためにステーブルコインを用いています。最終的には、インターネットは、機械同士（Machine-to-machine）のビジネスが繁栄するオープンな市場へと進化し、AIエージェント（AI agents）がユーザーを代表してリアルタイムで取引のマッチングや契約の清算を担うようになるかもしれません。
ステーブルコインの普及には、しばしば見過ごされがちなもう一つの二次的効果があります。すなわち、多極化が進む世界においてドルの主導的地位を強化し、米国債に対して新たな強力な需要源を創出している点です。サークル（Circle）やテザー（Tether）といった主要なステーブルコイン発行企業は、現在、短期米国政府債務を直接約1,400億ドル保有しており、米国債の現時点での上位20大保有者に名を連ねています。もしステーブルコインの普及率が現在のペースで推移すれば、来年には上位10位以内に躍進するでしょう。（シティグループ・リサーチは、2030年までには、ステーブルコインが保有する米国債のシェアが、外国政府および商業銀行を上回るシナリオも予測しています。）
これは単なる支払い手段の話ではありません。これは、グローバル金融の再編成なのです。インターネットは私たちに国境を越えたコミュニケーション手段を提供しました。ステーブルコインは、私たちに国境を越えた価値移転手段を提供します。明確なルールと整備された市場構造のもとで、ステーブルコインは新金融システムのパイプラインおよび基盤となり得ます。
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