ステーブルコインと現実世界の資産
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ステーブルコインと現実世界の資産
RWAは金融を置き換えるものではなく、人々が望む形で金融が機能するようにするものです。
Web3業界の深掘り報道に専念し潮流を洞察執筆：Zeus
翻訳・編集：Block unicorn
現実世界資産（RWA）について語りたいと思いますが、従来のやり方とは異なります。インフラやプロトコル、ダッシュボードや取引行情の話ではありません。私が注目したいのは、なぜステーブルコインが、チェーン上における最も成功したRWAへと成長したのか、そしてそれがいかに従来の銀行システムの時代遅れさを浮き彫りにしているのか、という点です。なぜなら、一度両方のシステムを実際に体験してしまえば、その違いを「見過ごす」ことは事実上不可能になるからです。
多くの人々は気づいていませんが、ステーブルコインこそがまさにRWAなのです。それらは実際の米ドル、短期国債、および規制対象の準備資産に対する債権であり、オフチェーンの実物資産によって裏付けられ、実在する企業によって管理され、現実の法的・コンプライアンス枠組みの下で運用されています。これらは決して「空想上のもの」ではありません。本質的に意味のある唯一の相違点は、その運用方法だけです。
私の日常生活におけるいくつかの実例を通じて、これを説明しましょう。
クリスマスの数週間前、私は小切手を預け入れようとして失敗しました。金額はわずか750ポンドでした。しかし預入は拒否されました。詐欺行為でもなければ、小切手自体が無効だったわけでもありません。単に私の銀行が定める小切手預入限度額が500ポンドであったためです。これだけのことです。システム内に明文化された硬直的なルールであり、事前の警告もなく、人的判断の介入もありません。2026年においても、この恣意的なルールが自動的に適用されるのです。
もう一つの例を挙げましょう。オンラインバンキングによる振込を試みてみたところ、必ず毎日一定の振込上限が設けられていました。振込回数が多すぎると審査が発動し、金額が大きすぎると完全に凍結されてしまいます。あなたが何か間違ったことをしたわけではありません。単にシステムが「あなたはリスクがある」という前提で動作しているだけなのです。自分の資金を自由に動かすことが許可されているように見えますが、ある瞬間から突然それが禁止されるのです。
本当に衝撃的だったのは先月起きた出来事です。私は銀行口座から暗号資産取引所へ2,000ポンドを送金しました。数分後、私の口座は凍結されてしまいました。約25個もの質問が投げかけられました。「この資金の出所は？」「誰と投資していますか？」「その会社はどのような事業を行っていますか？」「期待されるリターンは？」「なぜ今、送金しようとしたのですか？」私の資金は丸二日間、凍結されたままとなりました。
これは例外ではなく、現代の銀行業界では日常的に起こっていることであり、私たちはすでにそれを当然のこととして受け入れています。
では、次にステーブルコインとの比較をしてみましょう。
もし私のウォレットにステーブルコインが保管されていれば、私はいつでも、誰に対しても、金額の制限なく、許諾なしに送金できます。決済は即時完了し、最終性は確実です。「保留中」状態もなければ、勝手な一時停止も、予防的凍結も存在しません。とはいえ、これがコンプライアンスの欠如を意味するわけではありません。発行主体は依然として法的枠組みと規制上の義務の範囲内で運営されています。しかしユーザー視点からは、こうした体験こそが、デジタル世界における通貨にふさわしい姿なのです。
だからこそ、ステーブルコインは静かに、地球上で最も急成長しているRWAの一つへと変貌を遂げたのです。
rwa.xyz のようなプラットフォームのデータを見れば、この傾向は明瞭に読み取れます。トークン化された国債、チェーン上でのマネーマーケットファンド、トークン化された与信、トークン化された商品など――数十億ドル規模の実物資産が既にチェーン上に存在しており、毎週・毎月とその規模は拡大を続けています。これは小売投資家がそれらに賭けているからではなく、機関投資家やアセットアロケーターが、金融システムの各要素をより優れた方向へと徐々に導いている結果なのです。
特に興味深いのは、成長が集中している領域です。それは一見地味な分野、つまり短期政府債、キャッシュ類似ツール、利回り付きの安定資産、そして従来の金融商品とほとんど見分けがつかないファンドといった分野です。
ここにこそ本質があります。RWAは金融を置き換えるためではなく、人々が望む通りに金融が機能するようにするために存在するのです。
多くの人は銀行システムがうまく機能していると感じていますが、それは彼らが真の代替手段を一度も経験したことがないからです。遅延は「普通」だと刷り込まれており、制限は「あなたのため」に設けられていると思い込まされ、果てしない質問の数々も単なる「プロセスの一部」だと考えられています。しかし、一度即時決済可能な自己管理型資金を体験すれば、旧来のシステムはもはや「保護」ではなく、「統制」に感じられるようになります。
もちろん、ステーブルコインはすべての問題を解決できませんし、RWAもまた万能ではありません。しかし、資金や資産が許認可された証憑ではなく、純粋にデジタル原生のものとして扱われるとき、何が起こるのかを示すものです。
だからこそ、この分野における教育は極めて重要です。より多くの人々が、銀行の仕組み、決済の実際の仕組み、そして資金が裏側でどのように流れるのかを真に理解すれば、現状を安易に受け入れることはできなくなるでしょう。彼らはより価値ある問いを始めます。「なぜ750ポンドの小切手が受理されなかったのか？」「なぜ私の資金が理由もなく凍結されたのか？」「情報は瞬時に伝達できるのに、なぜ決済には数日もかかるのか？」
こうした問いを立て始める段階になれば、RWAはもはやニッチなものではなく、むしろ不可避のものへと変わっていきます。
これは銀行への憎悪ではありません。単に、陳腐化したプロセスの上で動く古いシステムに過ぎないのです。RWA、とりわけステーブルコインは、こうした前提がついに挑戦を受ける際に生まれる結果なのです。同じ資産、同じ法律、同じリスク。ただ、基盤となるメカニズムがより洗練されているだけなのです。
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