TVL 10億ドルを達成後、USDDは「利子付きUSDT」なるストーリーで安定コインの主要なプレーヤーに食い込めるか？

2026.01.27

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TVL 10億ドルを達成後、USDDは「利子付きUSDT」なるストーリーで安定コインの主要なプレーヤーに食い込めるか？

USDDは、安定性と資本効率性を兼ね備えた利回り資産へと急速に進化しており、インセンティブ依存から実際のユーティリティへの転換というエコシステムの質的変化を遂げています。

2026.01.27 - 10:09:30

USDD稳定币

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執筆：TechFlow

2026年1月14日、USDDのTVL（総ロックアップ価値）が重要な10億ドルの壁を突破しました。

この数字は、安定コイン市場全体の規模が3,000億ドルという中では、目を見張るほどのものではないかもしれません。しかし、USDDにとってそれは、安定コインの主要プレイヤーのテーブルにようやく着席できたことを意味する、極めて重要なマイルストーンです。

これまでTRONは、安定コインの発行・流通における鍵となるフィールドであり続けてきました。TRONSCANのデータによると、業界トップの安定コインであるUSDTの発行額1,800億ドルのうち、TRON上での発行額は834億ドルに達し、1日の取引高は約300億ドル、保有アドレス数は7,069万件以上に上ります。

こうした大規模なユーザー基盤、高いエコシステム需要、そして成熟したインフラを背景に、TRONが推進する分散型安定コイン戦略の一環として登場したUSDDは、長年にわたり注目を集めてきました。とりわけ注目すべきは、2025年1月25日にUSDDが2.0へのアップグレードを完了したことです。

技術的観点から見れば、これは安定コインの基盤となる「安定性」「安全性」「分散化度合い」のすべてにおいて、画期的な飛躍を遂げたものです。過剰担保、価格安定モジュール（PSM）、さらには分散型ガバナンスに至るまで、USDDは真の安定コインのモデルケースを構築しようとする強い決意を示しています——すなわち、「信頼不要」「完全分散型」「凍結不可」「安全かつ信頼性が高い」という3つの柱です。

一方、エコシステムの視点から見ると、USDDにはもう一つの進化の軌跡が見て取れます。初期には年率20％という収益補填に依存していた段階から、現在ではUSDD Earn、利付トークンsUSDD、DeFiとの深層連携、そしてSmart Allocatorによる収益分配計画など、多角的な取り組みを通じて、強固で持続可能な収益創出能力を実現しています。USDDは今、単なる「安定性」だけでなく「資本効率」も兼ね備えた利付資産へと急速に進化しており、インセンティブ依存から真の実用価値へと移行するという、エコシステム全体の質的転換を果たしつつあります。

ちょうどUSDDのアップグレードから1周年を迎えるタイミングで、私たちはデータを通じてその成長物語を振り返るとともに、分散型安定コインの進化方向性を示す、価値ある一例を明らかにしていきたいと思います。

10億ドルのTVLを支えに、USDDは「輸血型」から「造血型」へ

過去1年間で、USDDはどのような主要なデータ成長を遂げたのでしょうか？

まず第一に挙げられるのはTVLの突破です。公式サイトのデータによると、USDDのTVLは13.9億ドルを突破し、供給量は11.3億枚に達しました。CoinMarketCapのデータによれば、USDDの時価総額および発行量はいずれもTOP10入りを果たしており、既に主流安定コインの競争圏内に正式に参入しています。

しかし、資金規模以上に、USDDのユーザー側のデータ優位性はさらに明確です。

CoinMarketCapのデータによると、現在USDDの保有アドレス数は46.2万件を超えています。一方、時価総額および発行量のランキングでUSDDより上位にあるプロジェクトを詳しく見てみると、Ripple USD（RLUSD）は6,870件、Global Dollar（USDG）は1.037万件、PayPal USD（PYUSD）は10.03万件と、いずれもUSDDの46.2万件を下回っています。これは、USDDがユーザー基盤および配布効率の面で他を凌駕していることを裏付け、今後の成長に向けた核となる「人材・コミュニティの貯金」であると言えます。

こうした輝かしいデータの裏には、さらに重要な知見も隠されています：過去1年間、USDDのデータ指標における各段階の爆発的成長は、すべて収益モデルの転換という裏付けとともに、着実に進行してきました。

2025年2月、USDDのアップグレード直後には、TRONによる補填支援のもと、T1ステージのUSDDステーキング活動および火幣HTXのUSDD「Earn」製品の年率収益はいずれも20％に達し、これによりUSDDの供給量は2週間で1億枚を突破、迅速な立ち上がりを実現しました。

2025年6月、USDDはSmart Allocatorを導入。余剰準備金を活用して実際の収益を創出し、それをユーザーへ還元する仕組みを開始しました。現在までの累計収益は900万ドルを上回っています。

2025年9月、USDDはマルチチェーン展開を本格化。イーサリアムおよびBNB Chainを含む複数の主要ブロックチェーンへネイティブ統合され、クロスチェーン流動性およびユーザーへの到達効率が大幅に向上しました。

2025年10月、USDDはsUSDDを正式にリリース。これにより、さらに高度な利付シナリオの探求が可能となりました。sUSDDはUSDDの利付版として、約12％の年率収益を提供。リリースから2か月余りでTVLは3億ドルに達しました。

2025年12月、USDDはビットコインウォレットをはじめとする主要取引所・ウォレットおよびDeFiプロトコルとの提携を継続的に拡大し、ユーザー層のさらなる拡大を図りました。これにより、USDDのTVLは10億ドルという重要な抵抗帯を突破しました。

このような経緯を踏まえれば、なぜこれらのデータがUSDDを安定コインの激戦区における有力な競合者に押し上げているのかが、より明確に理解できるでしょう。

静的な価値保存ツールから、動的な利付資産へ。補填依存から、プロトコル内生的かつ持続可能な「リアルな収益」への転換へ。この1年間、USDDは「補填依存症」から徐々に脱却し、自ら収益を生み出す「自己造血」の能力を身につけてきたのです。

そして、こうした資産機能の進化とビジネスモデルの転換がもたらす成長は、まず何よりも、基盤となる技術アーキテクチャの刷新によって支えられています。

USDDのアップグレード——「避けられない」基盤再構築

安定コインのビジネスとは、本質的に「信頼の哲学」です。

ユーザーがなぜ現金を安定コインに交換するのか？その核心は、ほとんどの場合「安定性」「安全性」「収益性」の3点に集約されます。

ところが、アップグレード以前のUSDDOLDは、この3つの次元においてそれぞれ程度の差こそあれ、課題を抱えていました。それは、TRON DAO Reserveによる「親方日の丸式管理」への過度な依存に起因していました。

混合アルゴリズム＋中央集権的準備金モデルの下で、USDDOLDの発行はTRON DAO Reserveおよびそのホワイトリストに登録された機関のみが行うことができ、価格のアンカーは、TRON DAO Reserve主導の供給調整・裁定取引インセンティブ・過剰準備金バッファに大きく依存していました。つまり、中央集権性が高く、透明性が低く、極端な市場状況下では脱ピッグリスクが追加されるという欠点がありました。

同時に、長い間USDDOLDのユーザー収益は、TRON DAOの準備金補填に強く依存しており、これは持続可能な長期戦略とは言えませんでした。

USDDが2025年初頭に行った2.0アップグレードは、まさにこうした状況を終焉させるために行われたのです。

最も根本的な変化は、USDDが「混合アルゴリズム型安定コイン」から「過剰担保型安定コイン」へと進化したこと。つまり、発行されるすべてのUSDDは、100％を超える資産で担保されており、担保比率が低下すると自動的に清算が発動します。また、アップグレード後のUSDDでは、誰でもVaultsに資産を預け、USDDを自由に発行できるようになりました。

安定コインモデルの変革に伴い、一連の関連メカニズムも刷新されました：

より堅固な価格アンカーを追求するため、USDDはPSM（Price Stability Module）モジュールを導入。USDDとサポート対象の安定コインとの間で、手数料ほぼゼロのシームレスな交換を可能にしました。USDTに対応した後に、イーサリアムおよびBNB Chain上のUSDD PSMもUSDCをサポート。これにより、USDDの価格に乖離が生じた際には、裁定取引者が自動的に介入して価格を是正する仕組みが整い、安定性がさらに高まりました。

「信頼不要な安全性」の地盤を確固たるものにするため、アップグレード後のUSDDでは、USDDを担保するすべての資産がブロックチェーン上で公開され、リアルタイムで検証可能です。さらに、関連スマートコントラクトはChainSecurity、CertiKなどの第三者セキュリティ監査機関による厳格な審査を完了済みです。また、USDDは現在、コミュニティ主導の分散型DAOガバナンスモデルの構築にも積極的に取り組んでいます。

そして、安定コインの「信頼」の地盤が固まれば、「利付・造血」のロジックもより円滑に機能します。アップグレードの重点機能の一つであるスマート資金配分器「Smart Allocator」は、プロトコルの余剰現金準備金を、厳選された高品質DeFiプロトコルへ自動的に配分し、得られた実収益をエコシステム全体へ全額還元します。このプロセスはすべてオンチェーンで透明に記録され、USDDがプロトコル内生のリアルな収益を獲得し、補填依存からの脱却を確かなものとしています。

このグラフは、今回の変革の全体像をより直感的に理解するのに役立ちます。従来の自分と比較して、USDDのアップグレードが実現した変化は以下の通りです：

もちろん、ユーザーにとって大切なのは資産の価値増加であり、流動性の出口です。

USDDは、アップグレードを通じて、信頼性の基盤、価値安定の土台、そして持続可能な内生的収益を生み出す「造血」フレームワークを基盤から構築しました。その結果、今後の成長の焦点は、USDDという「利付資産」が、いかに広範かつ多様に利用・組み合わせ・拡大されていくかという点に移ってきます。

「死んだお金」を拒否：USDDが全面展開する「利付版USDT」

安定コインという競技場には、「1ドルをどう作るか？」というノウハウはあふれています。しかし、「1ドルをどうすればもっと価値あるものにできるか？」という問いに対する答えは、まだ非常に希少です。

例えば、人民元の継続的な上昇により、「USDTをただ保有しているだけで実質的に価値が目減りする」という現象が、まさにこの課題を如実に示す事例です。それは、USDTのような安定コインが抱える大きな弱点——すなわち、「静的なドル」であり、保有者に一切の原生収益をもたらさない——という本質を、鮮明に浮かび上がらせています。

USDDが埋めようとしているのは、まさにこの空白です。

安定コイン市場の絶対王者であるUSDTに対して、USDDは流動性・グローバル浸透率・可用性といった面で並ぶことを目指していますが、収益性という点では、USDTの「進化版・利付版」になることを志向しています。

ユーザーが特別な操作をほとんど必要とせずに、低リスク・安定的・かつ十分な原生収益を継続的に得られるようにすること。

「利付版USDT」の実現に向けて、USDDは独自の「コンボ戦略」を展開しています：

USDDをステーキングすれば、ワンタッチで収益獲得：エコシステム提携を通じ、USDDは取引所とDeFiの両面で攻勢をかけ、収益獲得の入り口を、多数のユーザーが日常的に頻繁に使うシーンに配置しています。ユーザーはHTX、Kraken、Bybitなどの主要取引所、あるいはJustLend DAOなどのTRONネイティブDeFiプロトコルで、USDDをワンクリックでステーキングし、変動年率収益を得ることができます。
sUSDDは自動で価値増加。「寝ている間の収入」を実現：ユーザーはイーサリアムおよびBNB Chain上で、USDDを1:1の比率でsUSDDに交換できます。sUSDDの価値は時間の経過とともに自動的に増加し、手動操作は一切不要。収益はsUSDDの残高増加という形で直接反映されるため、ユーザーはシンプルな操作だけで、あとは時間を待つだけです。
Smart Allocatorが、絶え間ない収益の「造血」を担う：USDDの余剰現金準備金を、Aave、Morpho、JustLend、Sparkなどの高流動性・高信頼性DeFiプロトコルへ自動配分し、利息・プラットフォーム報酬・資金調達手数料などを獲得。その収益はすべてUSDDおよびsUSDDの保有者へ全額還元されます。
より広範なDeFi統合とエコシステム連携で、利用シーンを徹底的に拡大：USDDは、パートナー企業ネットワークを通じて複数のエコシステムへ浸透するとともに、統合を通じて新たな利付機会を創出しています。現在、USDDと提携しているエコシステムパートナーは約30社に上り、期間限定キャンペーンなども通じて流動性と利用促進を強力に後押ししています。例えば、PancakeSwapでUSDD-sUSDDの流動性マイニングに参加すれば、12万5,000ドル相当の追加報酬が獲得可能。また、バイナンスウォレットのYield+プログラムに参加すれば、30万USDD相当の追加報酬が受け取れます。

エコシステムの継続的な拡大に伴い、USDDの利付シーンは今後もさらに多様化・深化していくでしょう。