流動性サイクルが変化した、あなたの資産はそれに追随できていますか？
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流動性サイクルが変化した、あなたの資産はそれに追随できていますか？
まだ急増段階には達していない。
Web3業界の深掘り報道に専念し潮流を洞察執筆：hoeem
翻訳：Saoirse、Foresight News
世代にわたる富は、通常、金融引き締めから緩和への転換期に生まれる。したがって、現在自分がどの流動性サイクルにいるかを明確にすることは、資産配置を正確に行うための鍵となる。では、私たちは今どこにいるのか？ じっくりとご説明しよう……
あなたがマクロ経済が嫌いでも、なぜ流動性サイクルに注目しなければならないのか
中央銀行の流動性供給とは、世界経済というエンジンにとっての潤滑油のようなものだ。
多すぎれば市場は「暴走」し、少なすぎれば「ピストンが固着」する——まるであなたが念入りに準備したデート相手が、突然姿を消すようなものだ。重要なのは、この流動性のリズムに乗ることができれば、バブルや崩壊を事前に予測できる点にある。
2020〜2025年の流動性の4段階：
1. 激増期（2020〜2021年）
中央銀行は消防ホースのように猛烈な勢いで資金を注入した：ゼロ金利政策の実施、量的緩和（QE）規模が史上最大となり、16兆ドルの財政支援が市場に投入された。
背景として、世界の貨幣供給量（M2）の伸び率は第二次世界大戦以降のどの時期よりも速かった。
2. 枯渇期（2021〜2022年）
金利は500ベーシスポイント上昇し、量的引き締め（QT）が開始され、危機対応支援策も終了した。
具体的には、2022年の債券市場は史上最大の下落（約-17％）を記録した。
3. 安定期（2022〜2024年）
政策は引き続き緊縮的であり、新たな動きはなかった。
政策当局者は既存の政策を維持し、インフレ抑制の効果を十分に発揮させようとした。
4. 初期転換期（2024〜2025年）
世界中で利下げと規制緩和が始まっている。金利水準は依然高いものの、すでに低下トレンドに入っている。
2025年中盤の現状： 私たちはまだ安定期に片足を突っ込みつつ、もう一方の足で初期転換期への第一歩を慎重に踏み出している。現在の金利は高く、量的引き締め（QT）も続いているが、新たなショックによって再び激増モードに戻されない限り、次のステップはおそらくさらに緩和方向になるだろう。
より詳しい情報は、以下の「交通信号機チェックリスト」を参照してほしい……
もちろん、GPTに手伝ってもらって超クールな表を作った！ 以下の表を見れば、2017年、2021年，2025年という3つのキーワードの年を一目で理解できる：
12の流動性レバー 交通信号機チェックリスト：
🔴 未作動 🟧 軽度作動 🟢 強作動
🔑 他の11のレバーを起動させる「メインスイッチ」とは何か？
ひとつずつ解説：
利下げ面――2017年には米連邦準備制度理事会（FRB）が利上げを行い、世界中で緩和政策はほとんど見られなかった。2021年には世界的に緊急利下げが行われ、金利はほぼゼロまで低下した。2025年にはインフレ抑制に対する信頼を維持するため金利は高水準を維持しているが、米国や欧州の主要国は2025年末に初の小幅利下げを行う計画を立てている。
量的緩和／引き締め（QE/QT）――2017年にはFRBがバランスシートの縮小を行っていたが、他の大手中央銀行は依然債券を購入していた。2020〜2021年には、世界中で記録的な規模の量的緩和（QE）が導入された。そして2025年には方針が逆転し、FRBは量的引き締め（QT）を継続している一方、日本銀行は無制限の債券買入れを続け、中国は選択的に流動性を注入している。
わかりやすく言えば：量的緩和（QE）とは経済に「輸血」することであり、量的引き締め（QT）とは「ゆっくりと採血」することに相当する。
いつ量的引き締め（QT）や量的緩和（QE）に入るのか、そして現在の流動性サイクルのどこにいるのかを把握しておく必要がある……
2025年中盤 現在地ダッシュボード：
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利下げ面：政策金利は依然高水準。順調に進めば、2025年第4四半期に初の利下げが行われる可能性がある。
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量的緩和／引き締め（QE/QT）：量的引き締め（QT）は継続中。新たな量的緩和（QE）政策はまだ導入されていないが、早期の刺激サインはすでに現れている。
特に注目すべきサイン：
サイン1：インフレ率が2％まで低下し、政策当局がリスク均衡を宣言
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注目ポイント：FRBまたは欧州中央銀行（ECB）の声明が中立的な表現へと明確に転換
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重要な意味：利下げに対する最後の世論的障壁を取り除く
サイン2：量的引き締め（QT）の一時停止（上限を0または100％再投資に設定）
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注目ポイント：FRB公開市場委員会（FOMC）またはECBが満期到達債券の全額再投資を発表
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重要な意味：バランスシートの縮小を中立状態に転換し、市場の流動性準備を増加
サイン3：3カ月物フォワード・レート・アグリーメントとオーバーナイト・インデックス・スワップの利差（FRA-OIS）が25ベーシスポイントを超える、またはリポ金利が急騰
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注目ポイント：3カ月物FRA-OIS利差（注：フォワード・レート・アグリーメント（FRA）金利とオーバーナイト・インデックス・スワップ（OIS）金利の差。金融市場における信用リスクおよび流動性リスクを測る重要な指標である。）、または一般担保（GC）リポ金利が約25ベーシスポイントまで跳ね上がる
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重要な意味：米ドル資金調達圧力を示唆しており、通常は中央銀行による流動性供給を促す
サイン4：中国人民銀行（PBoC）による預金準備率（RRR）の全面的な0.25％引き下げ
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注目ポイント：全国一律の預金準備率が6.35％以下に低下
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重要な意味：基礎通貨4000億元を市場に注入。新興市場における緩和政策の最初のドミノ倒しとなることが多い
まとめると…
我々はまだ「激増期」には至っていない。
したがって、多くのレバーが緑色に変わるまでは、市場はリスク選好の揺れ動きを繰り返し、本格的な狂乱フェーズには突入しないだろう。
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hoeem
