Ebunker：新周期におけるイーサリアム価格上昇の10の核心的理由
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Ebunker：新周期におけるイーサリアム価格上昇の10の核心的理由
規制・技術・資本・マクロの四つの観点から見ると、イーサリアムは「転換点における複利領域」に足を踏み入れつつある。
Web3業界の深掘り報道に専念し潮流を洞察執筆：Ebunker
米国の規制がグリーンライトを点し、ウォール街の伝統的機関が静かにETHを買い集め、Vitalikはすでに数々のイーサリアムL1スケーリング構想を温めており、FRB（連邦準備制度）はそっと金利引き下げの針を向けている――。すべての壮大なナラティブが今、同じ主軸に向かって収束しつつある。それは「イーサリアム」である。
規制の凍結解除、技術の進化、マクロ環境、そして「超音波（Ultra Sound）」貨幣メカニズムという4つの駆動力が相乗的に作用し、未来3〜18ヶ月に向けて加速レーンを敷きつつある。
ETH ETFの純流入額は連日新記録を更新し、ブロックエクスプローラ上のガス代総額はまもなく500万ETHを突破しようとしている。イーサリアムは週足MA200に戻り、ネットワーク上でのステーキング率は30％近くまで上昇し続けている。北米ではマイクロストラテジーに匹敵する「イーサリアム版マイクロストラテジー」としてSharpLinkがETHをバランスシートに計上し、ロビンフッドは欧州ユーザーに対し、イーサリアムL2上で株式を取引できるようにすると発表した。さらに香港はETHを移民資産証明として受け入れると宣言。イーサリアムのコアバリューは、もはや世界的コンセンサスとなりつつある。
政治的な駆け引き、資本のモメンタム、プロトコル改善、財団の改革が同時に鳴り響く中で、市場に残された唯一の問いはただ一つ。「あなたは準備できているか？」だ。
以下に提示する10の理由は、ETHが業界共通認識から、跨サイクル的な爆発的成長エンジンへと進化する過程を段階的に解体する。
1. 歴史最大級の規制緩和と政策展開
米国規制当局の立場変更は、イーサリアムに新たな楽観論をもたらしている。米証券取引委員会（SEC）の新議長ポール・アткиンス氏は、暗号資産の革新を支持すると表明。これはゲイリー・ジェンスラー時代との鮮明な対比である。
アткиンス氏は、ジェンスラー時代のDeFiやセルフホスティングに対する規制提案を撤回し、「革新優先」戦略へ舵を切った。最近のラウンドテーブル会議では、「分散型コードを書く開発者が罰せられるべきではない」と明言したほどだ。
これは重大な政策転換である。ジェンスラー体制下のSECは、イーサ（Ether）を「未登録の有価証券」と見なし調査していた。しかし今、暗号資産支持派の指導のもと、イーサリアムはより明確な規制展望を得た。DeFiが最高レベルで承認され、アткиンス氏が「セルフホスティングは米国の根本的価値観の一つ」と述べたことで、敵対的規制の脅威は明らかに低下し、機関投資家の参入が大きく後押しされた。
加えて、米国最近の立法動向、特に上院の《GENIUS法案》は、米ドルステーブルコインに対する規制明確化の転換点を示している。
これらの法案は、支払い用ステーブルコイン発行者に明確な枠組みを提供することを目指しており、EthereumはUSDCやPYUSDといった規制対応型ステーブルコインの主要決済レイヤーであり、また最大規模のステーブルコインUSDTにとっても重要なパブリックチェーンの一つであるため、その採用は強力に推進される：
包括的なステーブルコイン枠組み
『ガイド・アンド・エスタブリッシュ・アメリカン・ステーブルコイン・ナショナル・イノベーション法』（GENIUS Act）は2025年6月、超党派の支持を得て上院を通過した。この法案は、発行者に対し現金または米国債による100％担保、毎月の監査報告、トークン保有者の破産保護などを厳格に要求する。重要なのは、銀行・非銀行企業ともにライセンス取得によりステーブルコインの発行と監督を受け入れることが可能になる点だ。
イーサリアム：ステーブルコインの基盤インフラ
ステーブルコイン発行を合法化・規制することで、これらはイーサリアムネットワーク上に存在する米ドル支援トークンの正当性を確認したことになる。例えば、CircleのUSDCやPayPalのPYUSDはイーサリアム上のERC-20トークンであり、イーサリアムのセキュリティとグローバルカバレッジに依存している。連邦枠組みは、イーサリアムを決済バックボーンとして固定化する効果を持つ。
立法者自身も、「規制された良好なステーブルコインは、『米ドルの世界準備通貨的地位を強化する』とともに、米国の競争力を維持する」と認めている。このミッションは、DeFiや支払い分野で流通する米ドルステーブルコインを扱うパブリックネットワーク（例：イーサリアム）を本質的に活用している。
DeFiと米ドル流動性
イーサリアムのDeFiエコシステム（貸借プロトコルからDEXまで）は、ステーブルコインの流動性の上に成り立っている。ステーブルコインの合法化により、《GENIUS法案》は事実上DeFiの基盤を確保した。参加者はUSDCなどの資産を使う際に、突然の規制打撃や法的曖昧さを恐れず、より安心して利用できるようになる。
これにより、機関がDeFiへの参加（ステーブルコインを使った取引・貸出・支払いなど）を促進される。要するに、この立法は従来金融（TradFi）とDeFiを接続する。銀行、決済会社、さらにはテック企業に至るまで、イーサリアムベースのステーブルコインの発行・利用を招待しながら、KYC/AML、監査、換金権などの安全策を設けることで、システミックリスクと法的リスクを低減する。最終的には、イーサリアムがデジタルドル経済における中心的役割を錨付ける支援的政策環境が形成される。
最後に、もう一つの暗号資産関連法案《CLARITY Act》（H.R. 3633）も最近順調な進展を見せている。
《CLARITY Act》は下院で先行して推進されている。2025年6月13日、同法案は金融サービス委員会と農業委員会でそれぞれ32対19、47対6の票差で可決された。現在、ルール委員会の手続きに入っており、下院本会議への採決日程待ちの状態にある。
《CLARITY Act》は、米国内においてイーサリアム（Ethereum）の頭上にかかっていた最大の不透明性――「ETHは証券か？」という疑問を解消するものである。
ETH（および十分に分散化されたL1トークン全般）をCFTC管轄の「デジタル商品」と明確に分類することで、SECによる遡及的執行の可能性を排除し、現物取引に安全港を提供。さらに、開発者やバリデーターが「仲介者（ブローカー）」に該当しないことも明確化した。この一連の措置により、規制リスクプレミアムが大幅に低下し、現物ETHおよびステーキング関連のウォール街製品の道が開かれ、DeFiがネットワーク上で継続的なイノベーションを行うためのグリーンライトが灯された。
まとめると、イーサリアムがステーブルコイン保管およびDeFi分野で圧倒的シェアを占める中、複数の規制グリーンライトは、中期的な採用拡大、取引増加、そして伝統的金融システムへの統合可能性を大きく強化した。
2. 「ETH版マイクロストラテジー」が機関の波を牽引
ますます多くの大手資金がイーサリアムを戦略的資産と見なす傾向にあるが、これはSharpLink Gamingの目立つ動きによって加速された。ナスダック上場企業のSharpLinkは、最近画期的な資金配分を完了：17万6000枚のETH（約4億6300万ドル）を購入し、イーサリアムを主要な準備資産と位置づけた。これにより一夜にして世界最大の公開ETH保有者となった。現在、この資産の95％以上がステーキングに投入され、リターン獲得とイーサリアムネットワークのセキュリティ強化に貢献している。
SharpLinkのCEOはこれを「象徴的な瞬間」と呼び、その戦略をマイクロストラテジーのビットコイン戦略に準え、「ただしイーサリアム版だ」と明言した。この大胆な資金調達は、ConsenSys創業者でありイーサリアム8人の共同創設者の一人であるジョゼフ・ルービン氏が全面支援。ルービン氏はSharpLinkの新会長にも就任した。彼はさまざまな場面で「SharpLinkの大胆なETH戦略は、機関によるイーサリアム採用のマイルストーンだ」と語り、「ETHはビットコインのような価値保存機能に加え、予測可能な希少性と継続的リターンにより、真に生産性のある準備資産となる。イーサリアムがますますデジタル経済の基盤アーキテクチャになっていく中で、ETHは未来の金融インフラへの戦略的投資でもある」と指摘している。
暗号資産を財務省に取り込む流れが突如トレンドに：SharpLinkの成功（発表後に株価が400％急騰）により、同業他社がこぞってこの戦略を模倣し始めた。上場企業Bitmine Immersion（BMNR）も最近、2億5000万ドルを調達し専らETH購入に充てると発表。いわゆる「イーサリアム財務省戦略企業」を標榜する。同社はFundstrat共同創業者のトム・リー氏が率い、発表後1週間で株価が3000％以上暴騰し、Founders Fund、Pantera、Galaxyなど多数のトップ機関から投資を獲得した。
一方で、観測筋によれば、ヨーロッパを含む複数企業がETH特化型の準備資産構成を検討中とされる。以前からBTCS Inc.などの先見的企業がETH保有を始めていたが、SharpLinkの動きは主流採用の新たな高みを示している。
イーサリアムにとって、企業財務省によるETH蓄積の増加は明らかに好材料だ。供給がロックされ（しかも大部分がステーキングされる）、機関の信頼というシグナルを送ることになる。
同時に、機関はファンドを通じても布陣している。初のイーサリアム先物ETFは2024年末に上場し、現物イーサリアムETFの承認も目前に迫り、数十億ドル規模の新たな需要を解放する可能性がある。ベライドCEOラリー・フィンク氏はCNBCインタビューで、「イーサリアムETFの導入には価値があると考えている。これは資産トークン化への第一歩にすぎず、本当にこれが未来の方向性だと信じている」と語った。
見てわかる通り、イーサリアムは上場企業やファンドにとって、戦略的投資・準備資産としての地位を確立しつつあり、前回のサイクルにおけるビットコインの軌跡と似た道を歩んでいる。
3. 週足テクニカル指標が再びMA200を回復
イーサリアムの価格チャートは、トレンド反転上昇を示唆する複数の強気テクニカルシグナルを示している。
長期低迷を経た2025年5月、ETHはついに週足MA200を再び回復。これは過去のブルマーケット回帰を示す最も古典的な指標の一つである。
技術的観点から、イーサリアム全体のマーケット構造は改善している：一連の安値が徐々に切り上がられ、長期下降チャネルを突破した。
5月から6月にかけて、ETHは200週移動平均線（約2,500ドル）を上回る水準で推移しており、このラインは「発射台」として機能。ETHはその上方で底固めを進めている。これは過去のサイクルにおける回復フェーズと酷似している。
モメンタム指標も好意的構造を裏付けている：週足ローソク足は長い実体と浅い上下ヒゲを示し、買い需要が強く、調整時の売り圧力が小さいことを示している。主要移動平均線の上昇傾斜とMACD指標の回復トレンドは、上昇モメンタムの強化を示している。また、多くのアナリストが注目する強気チャートパターン――「ブルフラッグ」の形成も見られ、これが確定すれば中期的な上昇目標は3,000ドルを超える可能性がある。
これは、トレーダーたちがETHに対して自信を持ち、下落リスクはすでに十分に封じ込められ、最小抵抗ラインは上向きであると考えていることを意味する。総合的に、イーサリアムは200週移動平均線の回復、より高い高値・安値の形成、強まるモメンタムにより、顕著な強気反転の初期段階にあると判断できる。これは今後3〜18ヶ月の積極的見通しを支持する。
4. イーサリアムPectraアップグレード：ロードマップの急速な推進
イーサリアムの技術ロードマップは着実に進行中であり、その基盤的価値を継続的に強化している。2025年5月7日に実施されたPectraアップグレード（Prague + Electra ハードフォーク）は、イーサリアムが新たな段階に入ったことを象徴。含まれる11件のEIPは、スマートウォレットからスケーラビリティまで多岐にわたる改良を含む。
中でも最も象徴的な変更は、単一バリデータのステーキング上限を32ETHから2048ETHに引き上げ、Layer-2のスループットを大幅に向上させるための手数料体系の再調整である。これらによりコストが削減され、L2のパフォーマンスが向上。オプティミスティックRollupやzk-Rollupのエコシステム内での採用が加速し、将来のL1スケーリングの障害も取り除かれる。
同時に、Pectraはアカウント抽象化（Account Abstraction）をサポート。ガスフリー支払い、バッチ取引などが可能になり、将来的なステーブルコインの大規模採用の基盤を築き、他のパブリックチェーンとのユーザーエクスペリエンス・柔軟性の差をさらに広げる。イーサリアムのコア開発者Tim Beiko氏は4月24日に「PectraのハイライトはEIP-7702。バッチ取引、ガス代支払い代行、ソーシャルリカバリーなどのユースケースを資産移転なしに実現可能にする」と総括した。
メインネットレベルでは、イーサリアムは段階的にGas Limitを引き上げており、当初の1500万から3600万へ、さらに将来は6000万へと引き上げる計画だ。これにより、イーサリアムL1のTPS（秒間取引数）は2〜4倍に向上し、60 TPSに到達する。複数回のスケーリングを経れば、TPSが3桁を超える可能性も予測される。イーサリアム研究者Dankrad Feist氏はさらに、「4年以内にGas Limitを100倍にするロードマップがあり、理論上TPSを2,000まで引き上げられる」と提唱している。
同時に、イーサリアムは「Surge」ロードマップの一環として、ゼロナレッジ（ZK）統合を積極的に推進している。Pectra（および次なるFusaka）のようなアップグレードは、完全なETHのZK化およびZK版軽量バリデーターの基礎を築いている。
明らかに、イーサリアムのコアプロトコルは急速に進化しており、技術面で競合他社を常にリードしている。
5. 金利引き下げの兆候：マクロ環境の好転
今後数ヶ月、マクロ経済環境の変化はイーサリアムに有利に働く。高金利が1年続く中、市場は米連邦準備制度理事会（FRB）が利下げに転じると予想している。これにより、基準金利がETHステーキングリターンを下回る可能性がある。
CME Fed Watchの予測によれば、2026年半ばまでに連邦基金金利は3.25％以下に低下する見込み。一方、イーサリアムのチェーン上ステーキング利回り（現在年率約3.5％）は、ネットワーク活動と手数料の増加によりさらに上昇する可能性がある。
この二つの潮流が交差することで「ダブルショック効果」が生まれる：伝統的な無リスク金利が低下し、一方でイーサリアムのネイティブリターンが上昇。ETHステーキング利回りと米国債利回りのスプレッドが正に転じる可能性があるのだ。
もしイーサリアムのステーキングが米国債や普通預金よりも明らかに高いリターンを提供できれば、ETHは高利回りかつ流動性に富んだ資産としての魅力を高める。ステーキングは安定したリターンをもたらすだけでなく、ETH自体の価格上昇ポテンシャルも兼ね備えており、他の場所でリターンを得にくい投資家にとっては極めて魅力的な組み合わせとなる。
加えて、緩和的なFRB政策（およびインフレ情勢の改善）は伝統的にドルを弱める傾向にあり、これは歴史的にすべての暗号資産にとって好材料となる。
こうした緩和的金融政策のマクロトレンドは、今後3〜18ヶ月の時間軸においてETHに非常に有利に働く。
6. ステーキング：チェーン上とETFによる二本立て戦略
イーサリアムのコア研究者ジャスティン・ドレイク氏は2024〜2025年にかけての複数のポッドキャストで、「イーサリアムステーキングはネットワークのセキュリティと経済モデルの根本であり、米国がステーキング付きETFを承認すれば、数十億ドル規模の新たな機関需要を呼び込むだろう」と述べていた。
プルーフ・オブ・ステーク（PoS）への移行は、ステーキングを巡る新たなダイナミクスを開いた。米国規制当局は、ステーキングリターンを利用する投資商品に対して徐々にオープンになっている。SECが2024年に複数の現物イーサリアムETFを承認したことで、次の段階のイノベーションの土台が整った：ETH価格上昇＋ステーキングリターンを提供する「米国ステーキングETF」の登場である。
つまり、イーサリアムの将来のステーキングは二本立てになる：
1. 機関による従来型ステーキング：ステーキング対応ETFがイーサリアムエコシステムと価値に与える影響
2. チェーン上プロトコルによるステーキング：LidoやEther.Fiなどのプロトコルがステーキング普及に果たす役割
成長するステーキング参加率：マージ（Merge）および上海アップグレード以降、イーサリアムのステーキングは強力な成長を遂げてきた。2025年第1四半期時点で、ETH総供給量の約28％がバリデーターノードにステーキングされており、過去最高を記録。ネットワークへの強固な信頼を反映している。
チェーン上ステーキング：多様化が進み、中央集権化の懸念を払拭
注目すべきは、ETHステーキングが中央集権化していない点だ。Lido Financeは依然最大の単一ステーキングプロバイダーだが、かつて30％以上あった市場支配率は集中化せず、むしろLido自身がコミュニティステーキング（CSM）およびDVTステーキング（SDVTM）の二大分野を推進することで、Lidoステーキングプール内の分散度を高め、ETHステーキングが中央集権化するという過去の懸念を払拭した。
同時に、ステーキングの地図はますます多様化している。Ether.Fiのような新興プラットフォームでは、過去6ヶ月間でステーキングされたETHが約30％増加。直近1ヶ月だけで31万ETH以上の純増を記録した。特に、リファイナンス戦略に関連する手法により、Ether.Fiは、どのようにしてイーサリアムステーキングをよりアクセスしやすく、資本効率を高められるかを示している。ユーザーは少量から簡単に参加でき、流動性を維持しながらリターンを拡大することが可能。これらすべてが、より広範なステーキング参加を促進している。
ステーキングリターンは投資家の思考を変えた――ETHはもはや無利子資産ではなく、徐々に生産的資産へと変貌。そのリターンは配当や利息に匹敵し、かつてバフェットが黄金やビットコイン系資産に批判した「利子がつかない」という問題にも答えつつある。総じて、ステーキングされたETHの数量は過去最高を更新しており、保有者がそれを短期投機ではなく、ネットワークを守りながらリターンを得る長期戦略と捉えていることを示している。
期待される米国ステーキングETFとその影響
現物イーサリアムETFが米国で取引されている今、自然な次のステップは、ETHを保有するだけでなくステーキングに参加しリターンを得るETFの登場である。このような商品は画期的であり、単一の規制対応ツールの中で、従来の投資家にETH価格上昇＋年率約3〜4％のステーキングリターンへのエクスポージャーを提供する。もし米国がステーキング対応ETFを承認すれば、イーサリアムへの影響は計り知れない：
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需要増加と流通量減少：ステーキングETFは、ETFの利便性を好む機関資金や退職口座からの資金を惹きつけるだろう。これにより、より多くのETHがステーキング契約にロックされ、流通供給が実質的に減少。人気ETFはETH価格に「背中を押される」効果をもたらす可能性がある。
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ステーキングの合法性確認：特に新しいSEC議長が「バリデーター」「ステーキング・アズ・ア・サービス」は証券規制対象外と明言したことで、米国承認のステーキングETFは強いシグナルを発する。
ブルームバーグのジェームズ・セイファート氏やThe ETF StoreのETFアナリストなど業界専門家は、2025年末までにSECが主要資産（イーサリアムなど）のETFにステーキング機能を許可すると予測している。つまり、米国ステーキングETFは「いつか、ではなく、いつか」の問題になりつつある。
本質的に、これは従来投資家にとってステーキングを「暗号資産配当」または債券利子のようなものとして定着させる。このようなメインストリーム受容は、イーサリアムの投資家基盤を拡大し、成長志向の投資家だけでなく、リターン・収益を求める投資家も惹きつける。
まとめると、イーサリアムステーキングはネットワークのバリュープロポジションの核となる柱となり、米国ステーキングETFの出現はゲームチェンジャーとなり得る。この成長するステーキング基盤は流通供給を減らし、長期保有を促進。ETH価格を支える。もし規制当局がETFにステーキング統合を許可すれば、馴染みのある枠組み内でイーサリアムのリターンに参加できる新たな投資家層を惹きつけ、ETH需要の上昇と、収益資産としての地位強化につながるだろう。
TechFlow創設者アレン・ディン氏は、「アジアトップのStakingサービスプロバイダーとして、ノードの視点からイーサリアムのポテンシャルについて話したい。現在イーサリアムは100万以上のノードと数千のノード主体を持つ。これはブロックチェーン業界のみならず、人類社会のあらゆる組織の中でも最も分散化されたプロトコルの一つだ。
近年、イーサリアムはアプリエコシステムの繁栄度やユーザーグロースで劣っていたかもしれない。しかし私は、分散化レベルとセキュリティに関する長期的な評判こそが、真に揺るぎない護城河だと考える。最近、ロビンフッドのような多くの企業が、依然としてETH L2を選んでオンチェーン証券を発表していることからも、イーサリアムが人々の心の中に不可侵の地位を築いていることが窺える。
だから大胆に言う。イーサリアムは殺せない――文字通りにも、比喩的にも。」
7. L2採用の爆発的増加：万チェーンが競合
イーサリアムのLayer-2ネットワークによるスケーリング戦略は顕著な成果を挙げている。L2戦略は、本来なら現れたかもしれない多くの「イーサリアムキラー」の多くを排除した。
イーサリアムは、新興ブロックチェーンすべてと競争するのではなく、それらをL2としてエンパワーしている。大企業さえも参加している。例えば、ソニーは自社のイーサリアムL2ブロックチェーンSoneiumを立ち上げ、Web3をゲーム・娯楽・金融分野に導入する計画だ。ソニーのプラットフォームはOptimismのOP Stack技術を採用し、イーサリアムのセキュリティを継承しつつ、カスタマイズ可能なスケーラビリティを提供する。これは、グローバル消費テック大手が初めて直接イーサリアムL2フレームワークに基づいてプラットフォームを構築した事例であり、イーサリアム戦略の正当性を大きく裏付けた。
最近ではロビンフッドもこれに加わり、Arbitrumを基に自社L2ブロックチェーンを構築すると発表。EUでのトークン化株式や暗号系パーペチュアルコントラクトなど、新事業線を支える。米国で最も人気のある金融プラットフォームの一つであるロビンフッドの参加は、イーサリアムL2戦略が主流フィンテック企業に持続的な魅力を持っていることを示している。
負けていないのはコインベース。同社のL2ネットワークBaseは2024年のローンチ以来、アクティビティが急増。Baseは1日平均600万件以上の取引を処理し、使用量では従来のL2であるArbitrumを上回ったこともある。実際、2024年末時点でBaseはすべてのL2取引の約60％を占めており、大規模プラットフォームの支援下でイーサリアムL2が大規模スケーリングを実現する可能性を示している。
ビットバンも譲らない。同社のopBNBチェーンはOptimismベースのL2であり、テスト中に4000TPS以上を達成し、テスト版期間中に3500万件の取引を処理した。EthereumのEVMとOP Stackを利用することで、opBNBはEthereumの影響力をBNB Chainエコシステムにまで拡大しつつ、互換性を維持している。
結論は明白：イーサリアムのネットワーク効果はあまりに強く、初期段階ですでに潜在的競合者や大企業を、自らのL2スーパーストラクチャーの一部に変えてしまっている。この広範なL2採用（ソニーからロビンフッド、コインベース、ビットバンまで）は、より多くの利用と手数料をイーサリアムに還流させ、最適な決済レイヤーとしての地位を強調している。
8. メインストリームと政治の両面採用
価格以外にも、より広範なエコシステムのシグナルが、イーサリアムがますます深くテクノロジー、ビジネス、さらには政治構造に統合されつつあることを示している。
注目すべき例は、トランプ一族がWorld Freedom Financial（WLFI）という新プラットフォームを通じて暗号分野に進出したことだ。WLFIは高利回りの暗号サービスとデジタル資産取引を提供しようとしており、本質的にDeFiの概念を大衆に届けようとしている。
トランプジュニア氏は公開で「WLFIはDeFiとCeFiを再構築し、金融業界を完全に変革する可能性がある」と予測し、「我々はまだ始まったばかりだ」と強調した。このツイート前後、WLFIはETHを購入するために4800万ドルを支出し、自らのDeFi事業を支えた。
トランプ一族の関与――報道によれば彼らはWLFIの大部分の株式を所有し、トランプ氏本人を「最高暗号擁護官（Chief Crypto Advocate）」に任命した――は、伝統的保守派人物さえも今やイーサリアムベースの金融の価値を見始めていることを示しており、これはイーサリアム技術に対する間接的な承認と見なせる。
同時に、機関投資家の態度も本質的に変化しつつある。
2025年6月の現物ETH ETF純流入額は11億ドルを超え、2025年以来の単月最高を記録。累計純流入総額（41.8億ドル）の27％以上を占めた。これは機関資金が迅速かつ大規模にイーサリアム市場に流入していることを示す。さらに重要なのは、これは一時的な資金の異常ではなく、持続的な配置トレンドであることだ：
2025年6月12日時点で、現物ETH ETFは連続19営業日で正の資金流入を記録。これは暗号ETF史上の連続純流入記録を更新した。特に6月11日には単日純流入が2.4億ドルに達し、ビットコインETF同期の1.65億ドルを大きく上回り、市場のETHに対する好意が強まっていることを浮き彫りにした。
この一連の資金流向は明確なシグナルを発している：機関はもはや「注目している」だけではなく、「確実に配置している」のだ。
その背後にあるロジックは単純だ：
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イーサリアムは多様な収益構造（ステーキング収益、MEV捕捉、L2分配）を持つ
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より効率的な技術アップグレードパス（EIP-4844、モジュラー構造）を有する
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継続的にリードする開発者エコシステムとアプリの活力を持つ
機関投資家にとって、ETHはもはやビットコインの代替品ではなく、むしろ「デジタル金融システムの株式証明」に近い存在だ――未来のグローバルネットワーク金融の基盤的権益を象徴している。この役割の変化が、ETHを主流金融ポートフォリオのコア資産の一つへと押し上げている。
モルガン・スタンレーのアナリストは最近、「イーサリアムが順調にアップグレードを続けられれば、新たな機関投資（例：新たなETF）がETH価格上昇をさらに推進するだろう。我々は依然として長期目標15,000ドルという大胆な見通しを維持している」と改めて表明した。
また、これはイーサリアムの進化の軌跡を示している：規制当局や伝統的勢力に無視されていた存在から、今や米国大統領が採用するまでになった。エコシステム内の他のシグナルも枚挙に暇がない：PayPalがイーサリアムベースのステーブルコイン（PYUSD）を発行、VisaがUSDC決済にイーサリアムを利用している。
さらに、米国外でも他の国や地域でのメインストリーム採用が加速している。
2021年以降、欧州、アジア、グローバル新興市場も政策・金融・テクノロジー分野でイーサリアムを積極的に採用：
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欧州：MiCA規制施行後、ドイチェ・バンク、BNPパリバなどがイーサリアムをデジタル債券発行・決済プラットフォームとして採用。フランスの資産運用大手Amundiは明言：「イーサリアムはわれわれのデジタル証券戦略の核心だ」。2023年、英国ロンドン証券取引所（LSE）はイーサリアムベースのデジタル資産上場を支援すると発表。スイスのSIX取引所は2022年からイーサリアム現物およびデリバティブを上場。
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アジア太平洋：2024年、香港で現物ETH ETFが上場し、ステーキング対応。HashKey、OSLなどの規制対応取引所はイーサリアムを基盤資産として採用。シンガポールDBS銀行は2022年からイーサリアムDeFi流動性プールのパイロットを実施。ETHを主要担保資産とする。三菱UFJが主導するProgmat Coinは、イーサリアム互換アーキテクチャで円建てステーブルコインを発行。オーストラリアeAUDもイーサリアム互換EVMで実装。
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ラテンアメリカ・中東：ブラジル中央銀行のCBDC、UAE、アブダビが資産トークン化とデジタルIDを推進し、イーサリアムおよびL2プラットフォームを最優先。
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アフリカ：ナイジェリア中央銀行は2022年、ConsenSysと協力し、イーサリアムアーキテクチャに基づくeNaira国家決済システムを推進。
これらの事例は、欧米からアジア、中東、アフリカに至るまで、イーサリアムがデジタル資産発行、資産託管、規制対応パイロット、企業イノベーションの最優先基盤となっていることを示している。
世界中のますます多くの政府、フィンテック企業、企業がイーサリアムを実際のビジネスに統合する中で、ETHの実需と現実的適用がさらに高まり、今後3〜18ヶ月の上昇サイクルにさらなる広がりを提供する。
9. Vitalikの継続的推進とイーサリアム財団の改革
イーサリアムは技術的・市場的側面だけでなく、その背後の組織や思想的リーダーも新たな発展段階に入っている。Vitalikの継続的研究、財団の再編、Etherealize部門の設立、L1とL2の協調的進化が、イーサリアムエコシステムをより成熟し、影響力のある方向へと導いている。
Vitalik：中本聡以降唯一の暗号資産リーダー
Vitalik Buterinは「中本聡以降唯一の真の神」と称される。彼はイーサリアムの創設者であるだけでなく、業界の研究先駆者であり、ソーシャルメディアの大物としてエコシステムに継続的に影響を与えている。現在の彼の注目ポイントは以下の通り：
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ZK戦略：Vitalikはゼロナレッジ証明（ZK proof）を、イーサリアム未来10年の核心技术主軸と位置づけている。彼はZK証明のスケーリングとセキュリティにおける主導的地位を継続的に推進しつつ、イーサリアムが単一技術路線に過度に依存してはならないと強調。業界は既にリアルタイムZK証明などの突破を果たしているが、Vitalikは性能最適化、監査可能性、使いやすさが依然課題だと指摘。ZK証明はイーサリアムの効率性と安全性を高めるプロセスで長期的に重要な役割を果たす。
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RISC-V + ZK-EVMによる性能革命：Vitalikは、長期目標として汎用RISC-V仮想機械の実現を主張。メインネットがこのアップグレードを実現できれば、実行効率は50〜100倍以上向上する可能性があると見込む。同時に、ZK-EVMは中期的な移行手段・補完手段となる。アーキテクチャの革新により、イーサリアムは検証可能性と性能の両面で同種のパブリックチェーンを大きくリードし、コア競争力を継続的に強化できる。
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ライトノードロードマップ：Vitalikは「部分的ステートレスノード」などの革新的アイデアを推進。一般ユーザーが関心のあるサブステートのみ保持することでネットワーク検証に参加可能にし、ハードウェア要件を下げ、RPC集中化の圧力を軽減。この方向性はイーサリアムの分散化レベルとユーザー参加度を高め、将来的にはより広範な社会参加の技術的基盤を築く。
暗号資産分野において、彼のツイッターのフォロワー数はCZに次ぐ。彼個人の発言が業界に影響を与え、議論を巻き起こす力
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