5年後、ヴィタリク氏はイーサリアムの将来について自らが定めた方針を撤回した。
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5年後、ヴィタリク氏はイーサリアムの将来について自らが定めた方針を撤回した。
かつてプラズマを反証したのと同様に。
Web3業界の深掘り報道に専念し潮流を洞察執筆：律動
2026年2月3日、Vitalik Buterin氏はX（旧Twitter）で一言を発した。
この一言がイーサリアム・コミュニティに与えた衝撃は、2020年に彼が「ロールアップ中心のロードマップ」を提唱したときと同程度であった。その投稿においてButerin氏は率直に述べている。「L2（レイヤー2）を『ブランド化されたシャーディング（Branded Sharding）』としてイーサリアムのスケーラビリティ問題を解決するという当初の構想は、もはや成立しなくなっている」。
たった一言で、過去5年にわたるイーサリアムにおける主流の物語が事実上終焉を迎えた。かつて救世主として期待され、イーサリアム存続の鍵と見なされていたL2陣営は、誕生以来最大の正当性危機に直面している。さらに直接的な批判が続き、Buterin氏は投稿の中で容赦なくこう記している。「もし君が、秒間1万トランザクションを処理可能なEVMを構築したとしても、それがL1との接続をマルチシグブリッジによって実現しているなら、君は決してイーサリアムを拡張しているわけではない」。
なぜ、かつての救世主が、今や捨て去られるべき負担へと姿を変えてしまったのか？これは単なる技術路線の転換ではなく、権力・利益・理想に関する過酷な駆け引きである。物語は、5年前から始まる。
L2はいかにしてイーサリアムの救世主となったのか？
答えは極めて単純だ：それは技術的選択ではなく、生存戦略だったのである。時計の針を2021年に戻そう。当時のイーサリアムは「貴族チェーン」という泥沼に深く陥っていた。
データは嘘をつかない：2021年5月10日、イーサリアムの平均トランザクション手数料は歴代最高の53.16米ドルに達した。NFTバブルが最も狂気じみていた時期には、ガス価格が500 gweiを超えることもあった。これはどういう意味か？単なるERC-20トークン送金でも数十米ドルかかることがあり、Uniswapでトークン交換を行うコストは150米ドル以上にも及んだのである。
2020年のDeFiサマーは、イーサリアムに前例のない繁栄をもたらした。総ロックアップ価値（TVL）は年初の7億米ドルから年末には150億米ドルへと、2100％以上も急増した。だがこの繁栄の代償は、ネットワークの極度な混雑だった。2021年になると、NFTブームが押し寄せ、Bored Ape Yacht Clubなどのブルーチッププロジェクトのミントおよび取引がネットワークにさらなる負荷をかけた。単一NFTの取引にかかるガス料金は数百米ドルにものぼり、あるコレクターは2021年に1000ETH以上の価格で購入を申し出られたが、高額なガス料金と複雑な取引プロセスゆえに最終的に断念したという。
一方で、ソラナ（Solana）という挑戦者が異軍を起こしていた。その性能データは衝撃的だった：秒間数万トランザクションのスループット、トランザクション手数料はわずか0.00025米ドル。ソラナ・コミュニティは単にパフォーマンス面でイーサリアムを嘲笑するだけでなく、そのアーキテクチャの肥大化と非効率性を直接攻撃した。「イーサリアムは死んだ」という論調が喧伝され、コミュニティ内には焦燥感が満ちていた。
まさにこのような状況下で、2020年10月、Vitalik氏は『ロールアップ中心のイーサリアム・ロードマップ』という論文において、L2をイーサリアムの「ブランド化されたシャーディング」と位置付ける構想を正式に提示した。このアイデアの核となるのは、L2がオフチェーンで膨大なトランザクションを処理し、圧縮された結果のみをメインネットに再集約することにより、理論的には無限のスケーリングを実現しつつ、同時にイーサリアム・メインネットのセキュリティおよび検閲耐性を継承できるというものである。
その時点において、イーサリアム・エコシステム全体の将来は、ほとんどすべてL2の成功に賭けられていた。2024年3月のDencunアップグレードによるEIP-4844（Proto-Danksharding）の導入は、L2向けに安価なデータ可用性スペースを提供するために特化したものであり、あらゆる主要な開発者会議もすべてL2のための基盤整備に集中していた。Dencunアップグレード後、L2のデータ公開コストは少なくとも90％低下し、Arbitrumのトランザクション手数料は約0.37米ドルから0.012米ドルへと急落した。イーサリアムはL1を徐々に舞台裏へと退け、「決済層（settlement layer）」として静かに機能することを目指していたのだ。
しかし、この賭けはなぜ実を結ばなかったのか？
12億米ドルの評価額を抱える「中央集権型データベース」たち
もしL2が当初のビジョンを本当に実現できたなら、今日のように失脚することはなかっただろう。では、いったい何を間違えたのか？
Vitalik氏は自身の記事で一撃で致命傷を突いた：分散化の進捗が遅すぎる、ということである。大多数のL2は、今なおStage 2（完全に分散化された詐欺証明または有効性証明システムを備え、緊急時に許諾不要で資産を撤退可能）に到達していない。依然として中央集権的なシーケンサ（sequencer）がトランザクションのパッケージ化と順序付けを支配しており、本質的にはブロックチェーンの外衣をまとった中央集権型データベースに近い存在である。
ここに、商業的現実と技術的理想の衝突が露わになっている。Arbitrumを例に挙げよう。その開発企業Offchain Labsは2021年のBラウンドで1.2億米ドルの資金調達を行い、評価額は12億米ドルに達した。投資家にはLightspeed Venture Partnersなどのトップ級ベンチャーキャピタルが名を連ねていた。しかしながら、今日に至っても、150億米ドルを超えるTVLを抱え、L2市場シェアの約41％を占めるこの巨大プロジェクトは、依然としてStage 1に留まっている。
Optimismの物語もまた興味深い。ParadigmとAndreessen Horowitz（a16z）が主導し、2022年3月に1.5億米ドルのBラウンドを完了したこのプロジェクトは、累計資金調達額が2.685億米ドルに達している。2024年4月には、a16zがOPトークンを9000万米ドル相当、非公開で購入した。それでも、これほどの強力な資金支援があるにもかかわらず、OptimismもまたStage 1にとどまっている。
Baseの台頭は、別の次元の課題を明らかにしている。Coinbaseが展開するL2であるBaseは、2023年8月のメインネットローンチ後、瞬く間に市場の人気を博した。2025年末までにBaseのTVLは46.3億米ドルに達し、L2市場全体の46％を占め、Arbitrumを上回り、DeFi TVLが最も高いL2となった。しかしBaseの分散化レベルはさらに低く、完全にCoinbaseの支配下にあるため、技術的アーキテクチャとしては中央集権型サイドチェーンに近い。
Starknetの物語はさらに皮肉である。ZK-Rollup技術を採用するこのL2は、Matter Labsが開発し、累計資金調達額は4.58億米ドルに達している。そのうち2022年11月にはBlockchain CapitalおよびDragonflyが主導する2億米ドルのCラウンドが含まれている。しかしSTRKトークンの価格は過去最高値から98％も下落し、時価総額は約2.83億米ドルにすぎない。チェーン上のデータによれば、1日に生成されるプロトコル収益は、数台のサーバーの運用コストをカバーするにも満たず、そのコアノードは依然として高度に中央集権化されており、2025年半ばになってようやくStage 1に到達した。
一部のプロジェクト関係者は、自らが「完全な分散化を永遠に実現しない可能性がある」と非公式に認めている。Vitalik氏は投稿で、あるケースを引用している：あるプロジェクトが「顧客の規制要件により最終的な管理権を保持する必要がある」として、今後も一切の分散化を進めないと主張したという。これはVitalik氏を激しく怒らせ、彼は容赦なく反論した：
「それはあなたの顧客にとって正しいことかもしれません。しかし明らかに、そのようなことをすれば、あなたは『イーサリアムを拡張している』などとは到底言えないのです」。
この評価は、イーサリアムL2を標榜しながら分散化を拒むすべてのプロジェクトに、ほぼ死刑宣告を下すものである。イーサリアムが求めるのは、分散化とセキュリティをより広範な領域へと拡張する“分身”であって、イーサリアムの外衣をまとったまま、実態は中央集権である“従属体”ではないのだ。
さらに深い問題として、分散化と商業的利益の間には、調和し難い矛盾が存在する。中央集権的なシーケンサは、プロジェクト側がMEV（Maximum Extractable Value：最大抽出可能価値）収益をコントロールできることを意味し、規制対応も柔軟に行え、製品の反復開発も迅速に進められる。一方、完全な分散化はこうしたコントロール権の放棄を意味し、権力をコミュニティおよびバリデーター・ネットワークに委ねることになる。ベンチャーキャピタルから巨額の資金を得て、成長圧力にさらされているプロジェクトにとって、これは困難な選択である。
仮にL2が本当に完全な分散化を果たしたとしても、それでも失脚する可能性は依然として高い。なぜなら、イーサリアム自身が変化したからである。
メインネットがサイドチェーンよりも速く、安くなったとき
なぜイーサリアムは、もはやL2によるスケーリングをそれほど必要としなくなったのか？
すでに2025年2月14日、Vitalik氏は重要なシグナルを発していた。彼は『L2中心のイーサリアムであっても、より高いL1ガス上限を設ける理由はある』というタイトルの記事を発表し、「L1は拡張中（L1 is scaling）」と明言した。当時は、L1原理主義者への慰めのように聞こえたかもしれないが、今振り返れば、それはイーサリアム・メインネットがL2との競争に再び参入する号砲だったのだ。
過去1年間、イーサリアムL1のスケーリング速度は誰の予想をも上回った。技術的ブレークスルーは複数の方向から訪れた：EIP-4444により履歴データの保存要件が削減され、ステートレス・クライアント技術によってノードの稼働がより軽量化された。そして最も重要なのは、ガスリミットの継続的な引き上げである。2025年初頭、イーサリアムのガスリミットは3000万であったが、年央には3600万へと20％増加した。これは2021年以来、イーサリアムが初めてガスリミットを大幅に引き上げた事例である。
しかし、これはまだ始まりに過ぎない。イーサリアムのコア開発者たちの計画によれば、2026年には2回の重大なハードフォーク・アップグレードが予定されている。Glamsterdamアップグレードでは完璧な並列処理能力が導入され、ガスリミットは6000万から2億へと3倍以上も跳ね上がる。Heze-BogotaフォークではFOCIL（Fork-Choice Enforced Inclusion Lists）メカニズムが追加され、ブロック構築の効率性および検閲耐性がさらに向上する。
2025年12月3日に完了したFusakaアップグレードは、すでにL1の拡張力を市場に示した。アップグレード後、イーサリアムの1日のトランザクション数は約50％増加し、アクティブアドレス数は約60％上昇。1日のトランザクション数の7日間移動平均は187万件という歴代新高を記録し、2021年のDeFiピーク期の記録を上回った。
その結果は驚くべきものだった：イーサリアム・メインネットのトランザクション手数料は極めて低い水準まで低下した。2026年1月、イーサリアムの平均トランザクション手数料は0.44米ドルとなり、2021年5月の53.16米ドルというピークと比べて99％以上も減少した。非ピーク時間帯では、1トランザクションあたりのコストがしばしば0.1米ドル未満、時には0.01米ドルにまで落ち込み、ガス価格は0.119 gweiにまで下がった。この数値はすでにソラナの水準に迫っており、L2が持っていた最大のコスト優位性は急速に薄れつつある。
Vitalik氏は2月の記事で、詳細な試算を行った。彼はETH価格を2500米ドル、ガス価格を15 gwei（長期平均値）、需要弾力性をほぼ1（つまりガスリミットが2倍になれば価格は半減）と仮定した上で、以下の通り計算している：
検閲耐性の確保：現在、L2で検閲されたトランザクションをL1で強制的に実行するには約12万ガスが必要で、コストは4.5米ドル。これを1米ドル未満に抑えるには、L1が4.5倍の拡張が必要である。
L2間の資産移転：現在、あるL2からL1への引き出しには約25万ガス、別のL2への預け入れには12万ガスが必要で、合計コストは13.87米ドル。理想的な最適化設計を採用すれば、わずか7500ガスで済み、コストは0.28米ドル。目標の0.05米ドルを達成するには、5.5倍の拡張が必要である。
大規模な退出シナリオ：ソニーのSoneiumを例に挙げると、PlayStationには約1.16億人の月間アクティブユーザーがいる。効率的な退出プロトコル（ユーザーあたり7500ガス）を採用した場合、現在のイーサリアムはちょうど1週間で1.21億人の緊急退出をサポートできる。しかし、同規模のアプリケーションが複数存在する場合には、L1は約9倍の拡張が必要となる。
そしてこれらの拡張目標は、2026年に向けて着実に実現されつつある。技術進歩はゲームのルールを根本から変えてしまった。L1自体が速く、安くなれるのならば、ユーザーはなぜL2の煩雑なクロスチェーンブリッジ、複雑なインタラクション体験、そして潜在的なセキュリティリスクを我慢しなければならないのか？
クロスチェーンブリッジのセキュリティ問題は杞憂ではない。2022年、クロスチェーンブリッジはハッカー攻撃の主要な標的となった。2月にはWormholeブリッジが3.25億米ドルを盗まれ、3月にはRoninブリッジがDeFi史上最悪の攻撃を受け、5.4億米ドルを失った。その他、MeterやQubitといったブリッジプロトコルも相次いで攻撃を受けた。Chainalysisの統計によれば、2022年1年間でクロスチェーンブリッジから盗まれた暗号資産の総額は20億米ドルに達し、同年のDeFi攻撃による損失の大部分を占めた。
流動性の断片化はもう一つの深刻な課題である。L2の数が急増するにつれ、DeFiプロトコルの流動性は十数の異なるチェーンへと分散し、取引スリップが増加し、資本効率が低下し、ユーザー体験が劣化した。ユーザーが異なるL2間で資産を移動しようとすれば、複雑なブリッジ手順を経る必要があり、長時間の確認待ちを強いられ、追加の費用とリスクを負わなければならない。
こうした状況が、次の、そして最も過酷な問いを導く：巨額の資金調達を果たし、トークンを発行したL2プロジェクトは、今後どうすべきなのか？
評価額のバブルと幽霊都市
L2の資金はどこへ消えたのか？
過去数年間、L2分野は、技術革命というよりはむしろ大規模な金融ゲームに近かった。ベンチャーキャピタルは小切手を振り回し、次々とL2プロジェクトの評価額を驚くべき高さへと押し上げていった。zkSyncは累計4.58億米ドルを調達、Arbitrumの背後にあるOffchain Labsの評価額は12億米ドル、Optimismは2.685億米ドルを調達、Starknetは4.58億米ドルを調達した。これらの数字の裏には、Paradigm、a16z、Lightspeed、Blockchain CapitalといったトップクラスのVCの影が見える。
開発者たちは、さまざまなL2の間で「マトリョーシカ式」の構築を熱心に繰り返し、複雑なDeFiレゴを組み立て、より多くの流動性とエアドロップ・ハンターを惹きつけようとしていた。一方、真のユーザーは、何度も繰り返される煩雑なクロスチェーン操作と、隠れた高コストに消耗していった。
厳しい現実は、市場が上位勢に極端に集中していることである。暗号資産研究機関21Sharesのデータによれば、Base、Arbitrum、Optimismの3大L2が、取引量の約90％をすでに支配している。BaseはCoinbaseのトラフィック優位性とユーザーベースを活かし、2025年に爆発的な成長を遂げ、TVLは年初の10億米ドルから年末には46.3億米ドルへと急騰、四半期取引量は590億米ドルに達し、前四半期比で37％の伸びを記録した。Arbitrumは約190億米ドルのTVLで第2位を堅守し、Optimismがそれに続く。
しかし、上位勢の陰で、大多数のL2プロジェクトはエアドロップ期待という原動力を失った後、リアルユーザー数が即座に氷点下にまで落ち込み、「幽霊都市」として名実ともに実態を失っている。Starknetが最も典型的な例である。そのトークン価格は最高値から98％も下落したものの、極めて低い1日当たりアクティブユーザー数と手数料収益を考慮すると、依然として極めて高いバブル水準のPER（株価収益率）を維持している。これは、市場がその将来に対する期待と、現時点で実際に生み出す価値の能力との間に、巨大なギャップを抱えていることを意味する。
さらに皮肉なのは、EIP-4844によってL2の手数料が大幅に低下したことで、L1へ支払うデータ可用性費用も急落し、逆にイーサリアムL1の手数料収入を削減する結果を招いたことである。2026年1月の分析によれば、Dencunアップグレードによって大量の取引がより安価なL2へと移行し、これがイーサリアム・ネットワークの手数料を2017年以来の最低水準へと押し下げた主因の一つとなっている。L2は自らのコストを削減する一方で、L1の経済的価値をも吸い上げていたのだ。
21Sharesは2026年のL2展望レポートで、大多数のイーサリアムL2は2026年中に存続できない可能性が高いと予測し、市場は過酷な統合を経験し、最終的には高性能・真の分散化・独自の価値提案を持つプロジェクトだけが生き残るだろうと指摘している。
これがVitalik氏が今回発信した真正の意図である。彼はこのインフラストラクチャーによる自己陶酔のバブルを破裂させ、病的な市場に一桶の冷水を浴びせようとしているのだ。もしL2がL1より魅力的で、より価値のある機能を提供できないなら、それは最終的に、イーサリアム発展史における高価な過渡的産物でしかなくなるだろう。
イーサリアムは自らの主権を取り戻そうとしている
Vitalik氏の最新の提言は、L2に新たな道筋を示している：スケーリングを唯一の売り物とすることをやめ、代わりにL1が短期間で提供できない、あるいは提供したくない機能的付加価値の探求に舵を切ることである。彼は具体的に以下の方向性を挙げている：ゼロ知識証明技術を活用したオンチェーンプライバシー取引を実現する「プライバシー保護」、ゲーム・ソーシャルネットワーク・AIコンピューティングなど特定用途向けの「効率最適化」、ミリ秒単位（秒単位ではない）の「超高速トランザクション確認」、そして「非金融ユースケースの探求」である。
言い換えれば、L2の役割は、イーサリアムの「分身」から、機能が多様な「プラグイン」へと変化する。L2はもはやスケーリングの唯一の救世主ではなく、イーサリアム・エコシステム内における機能拡張層となるのである。これは根本的なポジショニングの変更であり、権力の回帰でもある——イーサリアムの核心的価値と主権は、再びL1に固定されることになるのだ。
Vitalik氏はさらに新しいフレームワークを提案している：L2を二元的カテゴリーではなく、連続体（スペクトル）として捉えるというものである。異なるL2は、分散化の程度、セキュリティ保証、機能的特性についてそれぞれ異なるトレードオフを選択することが可能であり、鍵は、それらがユーザーに対してどのような保証を提供するのかを明確に説明することにある。単に「イーサリアムを拡張している」と主張することではないのだ。
この清算はすでに始まっている。高額な評価額に頼って維持されながらも、リアルな日次アクティブユーザーを一切持たないL2は、最後の審判に直面している。一方で、独自の価値ポジショニングを見出し、真に分散化を実現したプロジェクトは、新たな構図の中で生き残る可能性がある。Baseは今後もCoinbaseのトラフィック優位性とWeb2ユーザー導入能力に依拠してリードを維持するかもしれないが、分散化不足という疑問に直面しなければならない。ArbitrumとOptimismはStage 2への推進を加速させ、自分たちが単なる中央集権型データベースではないことを証明する必要がある。zkSyncやStarknetといったZK-Rollupプロジェクトは、ゼロ知識証明技術の独自価値を実証すると同時に、ユーザー体験とエコシステムの繁栄度を大幅に向上させることが求められる。
L2は消滅したわけではないが、イーサリアムの唯一の希望としての時代は、完全に終わった。5年前、ソラナなどの競合に追い詰められたイーサリアムは、スケーリングの希望をL2に託し、そのため技術ロードマップ全体を再構築した。5年後の今、イーサリアムは、最良のスケーリング手段こそが「自らをより強くすること」であることに気づいたのだ。
これは裏切りではなく、成長である。そして、この進化に適応できないL2は、その代償を払うことになる。2026年末にガスリミットが2億に達し、イーサリアムL1のトランザクション手数料が数セント、あるいはそれ以下で安定し、ユーザーがもはやクロスチェーンブリッジの複雑さやリスクを我慢する必要がなくなったとき、市場は足で投票するだろう。かつて天文学的な評価額を抱えていたが、ユーザーに真の価値を提供できなかったプロジェクトは、この大浪淘沙（おおなみぎゅうさ）の中で、歴史の闇へと葬られるだろう。
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