なぜ米国株式のトークン化こそがブロックチェーンが世界を「吞噬」する始まりと言えるのか？
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なぜ米国株式のトークン化こそがブロックチェーンが世界を「吞噬」する始まりと言えるのか？
ブロックチェーン技術が登場してから10年以上が経ち、いよいよ「ブロックチェーンが世界を飲み込む」時代の幕開けを迎えました。
Web3業界の深掘り報道に専念し潮流を洞察執筆：ブロックチェーン・ナイツ
2011年、a16zの創業者であるマーク・アンドリーセンは『ウォールストリート・ジャーナル』にて「ソフトウェアが世界を飲み込む」と題する記事を発表し、「ソフトウェアがかつてないスピードと規模で世界を変化させている」という主張を行った。
それから10年以上が経ち、我々はインターネットの急速な発展を目の当たりにし、時価総額が数千億ドルを超える企業が次々と生まれた。今なおこの言葉は有効であり、AIが新たな形で世界を変えようとしている。むしろ「AIがソフトウェアを飲み込んでいる」とさえ言われる中で、そのすべての出発点は2011年に遡るように思われる。なぜなら、私たちが日常的に利用する微博（ウェイボ）やWeChat（ウィーチャット）も、まさにその年に爆発的な成長を遂げたからだ。
そして今、ブロックチェーン技術の誕生から10年以上が経過し、「ブロックチェーンが世界を飲み込む」時代の幕開けを迎えようとしている。その始まりこそ――米国株式のトークン化の実現である。
米国株式のトークン化自体はもはや目新しい話ではなく、破綻したFTXでもすでに一部が実現されていた。しかし現在参入しているプレイヤーは、純粋な暗号資産（クリプト）業界の企業ではなく、Robinhoodのような著名なインターネット企業である。
先週、Robinhoodは欧州においてArbitrumネットワークを基盤とした株式トークン取引サービスを開始すると発表し、OpenAIやSpaceXといった非上場企業の株式もトークン化して提供すると表明した。このニュースは金融界に大きな衝撃を与え、Robinhoodの株価は過去最高値を更新した。
現在、暗号資産市場全体の時価総額は約3.4兆ドルであるのに対し、世界の株式市場の時価総額は約135兆ドルに達しており、両者の差は実に約40倍にも及ぶ。
逆に言えば、株式トークン化の究極的な市場規模の上限は135兆ドルであり、この数字がさらに拡大すれば、上限もまた押し上げられることになる。
ただし現時点では市場シェアは0.1％にも満たないだろう。業界が真の爆発的成長を迎えるには、ようやく3％を超えた頃と言えるだろう。
これが新興取引所企業が狙う未来であり、ブロックチェーン技術の真の成長機会でもある。
もしこのロジックが成立し、実際に実現されれば、ブロックチェーンと暗号資産がもたらすインパクトは、「ソフトウェアが世界を飲み込む」ことによる影響に匹敵するものとなるだろう。
今後1〜2年の間に、この分野は急成長期を迎えることが予想される。より多くの企業が参入し、従来型の株式サービス企業（TradFi）も転換を迫られるだろう。このトレンドの扉は、すでに開かれつつある。
だが、株式のトークン化がブロックチェーンの到達点なのだろうか？筆者は、これはあくまで重要な一歩にすぎないと考える。
昨年末、マイクロストラテジー（MicroStrategy）のCEOであるマイケル・セイラーは、「米国のデジタル資産フレームワーク、原則および機会」と題する提言書を発表した。そこでは将来性について、グローバルなデジタル資本市場は2兆ドルから280兆ドルへ、デジタル資産市場（ビットコインを除く）は1兆ドルから590兆ドルへと成長すると予測している。
現在我々の前に立ちはだかる重要な転換点は三つある。一つは世界中で安定通貨（ステーブルコイン）の人気が高まっていること、東西方を問わず広がりを見せている点。二つ目は、国債やマネーマーケットファンド（MMF）のブロックチェーン上への移行が進んでおり、いわゆるRWA（Real World Assets＝現実資産）の規模が拡大していること。そして三つ目が、まさに株式のトークン化の始まりである。
セイラーが描く最終的な市場規模とは、こうしたすべての資産がブロックチェーン上に移行した後の姿であり、真の意味での「すべてのものがオンチェーンへ（万物上链）」の実現である。この言葉は何年も前から語られてきたが、2018年の盛り上がりを見せたSTO（セキュリティートークンオファリング）から、今日のRWA、そして株式トークン化へと至り、我々はついに臨界点に達しつつある。道のりは依然として長く、課題も多いが、確かにその道を歩み始めているのだ。
今の段階でこれらの数値を見ると、まるで空想のように感じられるかもしれない。だが10年前に「ビットコインが10万ドルに達する」と言ったとしても、当時は同じように劇的で馬鹿げた話に聞こえたはずだ。しかし今や、それはすでに11万ドルを超え、歴史的高値を連日更新している。
近い将来、ブロックチェーンは資産の表現形式と価値伝送方法を再構築していくだろう。情報伝達方式を再構築できるかどうかはまだ未知数である。一方で、AIは情報取得方法を再構築し、生産性革命を引き起こしている。今、テクノロジーの進化は再び爆発の前夜を迎えている。
興味深いことに、この二つの技術はいずれも10年以上にわたって地道に発展してきた。無視され、バブルに包まれ、そして価値が再評価される中で、そろそろあの「モンスター」を解き放つ時が来たのかもしれない。
では、次に株式トークン化に参入する大物プレイヤーは誰になるのか？注目していこう。
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