シンガポールが仮想通貨コミュニティの人々を締め出す動きを始めたとき
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シンガポールが仮想通貨コミュニティの人々を締め出す動きを始めたとき
暗号化されたユダヤ人、流浪を続ける。
Web3業界の深掘り報道に専念し潮流を洞察執筆：TechFlow
かつてのWeb3天国・シンガポールが、今や企業追い出しを始めている。
5月30日、シンガポール金融管理局（MAS）は正式に「デジタルトークンサービスプロバイダー（DTSP）」に関する最終的な方針ガイドラインを発表した。その内容は極めて厳格なものだ。
シンガポール国内で登録または運営するすべての暗号資産サービスプロバイダーは、DTSPライセンスを取得していない場合、2025年6月30日までに海外顧客へのサービス提供を停止しなければならない。
この規定には移行期間は設けられておらず、違反した企業には法的制裁が科される。法律に違反したと認められた企業は、最大25万シンガポールドル（約20万米ドル）の罰金および最長3年の懲役を課せられる可能性がある。
この規制はまるで晴天霹靂であり、多くのシンガポール内における暗号資産関連事業者の心を揺るがした。
アジアにおけるWeb3の本拠地として、シンガポールはこれまで「規制裁定（レギュラトリーアービトラージ）」の理想的な場所となっていた。
過去シンガポールは「内外有別」の規制戦略を採用し、国内法人に対して海外顧客への自由なサービス提供を許容しつつ、地元市場向けの業務についてはより厳しい規制を適用してきた。
特に中国が暗号資産取引を全面禁止し、アメリカSECが取り締まりを強化するなど、主要市場が次々と規制を厳しくする中で、シンガポールはタイムリーに避難港の役割を果たし、多数の暗号資産取引所、ファンド、プロジェクトチームに安全な拠点を提供した。これにより、数々の暗号資産企業の移転ブームが起きた。実際、シンガポール主権財産基金のテマセクもFTXやImmutableなどの暗号資産企業に投資しており、アジアにおける暗号資産ハブとしての地位を確立していた。
しかし今回の明確な規制強化により、「規制裁定」の抜け穴が徐々に塞がれていくことになった。
シンガポールMASが発表したDTSP最終対応文書によれば、最も厳しいポイントは以下の通りである。
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クロスボーダー事業も全面的に規制対象に：サービス対象がシンガポール国内か海外かに関わらず、シンガポール国内でデジタルトークン関連業務を行う限り、DTSPライセンスの取得が必須となる。これは従来の「シンガポールに登録しておきながら海外顧客のみを対象とする」という規制裁定の道を完全に断ち切るものだ。
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事業所の定義が極めて広範：MASは「事業所」として「ライセンス保有者がシンガポール国内で業務を遂行するために使用するあらゆる場所」を挙げており、移動可能な屋台さえも含まれる。この定義は規模を問わず、ありうるすべての事業形態をほぼ網羅している。
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個人および法人の両方に適用：規制対象には、シンガポールの事業所で運営する個人やパートナーシップだけでなく、海外でデジタルトークンサービスを展開するシンガポール法人も含まれ、主体の面でも包括的にカバーされている。
なお、MASは海外企業の従業員が自宅勤務することを認めるとしながらも、「従業員」の定義は曖昧であり、プロジェクトの創業者や株主が該当するかどうかは完全にMASの裁量に委ねられている。
なぜシンガポールMASは突然、強硬路線に転じたのか？
これは暗号資産企業に対するMASの唐突な政策攻撃ではない。実は2022年から、シンガポールMASは『金融サービスおよび市場法』を制定しており、その第9章がまさに暗号資産の規制にあたる。その後、複数回のパブリックコンサルテーションや意見募集を経て、5月30日の文書はそれらへの回答であり、具体的な監督手法、法規、通知およびDTSPライセンス付与ガイドラインを詳細に説明したものである。
諮問文書によれば、MASの核心的な懸念は「一部の暗号資産企業がシンガポールの評判を損なう可能性がある」というものだ。
原文では、「デジタルトークンサービスはインターネットを通じて行われ、国境を越える性質を持つため、ML/TF（マネーロンダリング／テロ資金供与）リスクにさらされやすい……DTSPがシンガポールに与える主なリスクは、違法目的に利用された場合にシンガポールの評判を損なうという、レピュテーション・リスクである」と明記している。
その原点はおそらく2022年にさかのぼる。テマセクが投資していた暗号資産取引所FTXと現地暗号資産ファンド3AC（Three Arrows Capital）の破綻は、シンガポールの金融的評判を大きく傷つけた。当時財務相だった黄循財氏（現首相）は公に「この投資は評判を損なった」と述べ、テマセクはその後、投資チームおよび上級管理職の減給処分を行った。
新たな規制のもと、どの暗号資産企業が影響を受けるのか？
諮問文書によれば、暗号資産取引に関わるすべての主体がライセンス取得を要する。暗号資産取引所、暗号資産のカストディ、送金、発行などが含まれる。
2025年6月30日という期限が迫る中、SNSや知人とのやり取りを通じて広がる不安が、シンガポールの暗号資産関連従業者の間に漂っている。だが、それ以上に多いのは混乱と不透明感である。
「以前はこうした政策について知らなかった。ある日突然、友人の投稿で話題になり始めた。今は各陣営の見解が分かれており、とりあえず様子を見るしかない。どうせならシンガポールを出て、隣のマレーシアに行くのもありだ」と、あるプロジェクト側の関係者Adam氏（仮名）は語る。
ある暗号資産取引所のKevin氏は深い憂いを抱いている。彼の会社はすでにオフィスごと香港へ移転する計画を立てているが、具体的なタイムラインは未定だ。彼自身、シンガポールに2年間居住し、永住権（PR）申請を準備中だったが、この出来事により、残念でならない思いと惜別の念を感じている。
先日、香港立法会議員の呉傑荘氏はSNS上で、シンガポールの暗号資産関連従業者を香港へ誘致する呼びかけを行った。「シンガポールが『デジタルトークンサービスプロバイダーのライセンスガイドライン』を発表し、バーチャルアセット関連の企業・機関・個人に新たな政策を提示しました。一方、香港は2022年にバーチャルアセット宣言を発表して以降、業界の発展を積極的に歓迎しています。非公式な統計ではありますが、すでに1,000社以上のWeb3企業が香港に進出しています。現在シンガポールで関連業界に携わっており、本社および人員を香港へ移転することをご検討の方は、私の方で支援いたします。ぜひ香港での発展をご検討ください！」
カストディプラットフォームCoboのCOOであり、前PAGグループのチーフ法務責任者でもあるLily氏は、この政策による恐怖心が過剰に拡大されていると指摘する。彼女によれば、この政策はMAS一貫した規制スタイルを維持しており、主に影響を受けるのは無許可の取引所のシンガポール現地フロントおよび実質的な運営チームであり、Coboのように既に免除認定を受けた企業やライセンスを取得済みの企業、また規制対象外の業務を行う機関には影響しない。
シンガポールMASの公式ウェブサイトによれば、COBO、ANTALPHA、CEFFU、MATRIXPORTなど24社が免除リストに含まれ、BITGO、CIRCLE、COINBASE、GSR、Hashkey、OKX SGなど33社がすでにDTSPライセンスを取得している。
こうしたライセンス取得済みまたは免除対象の企業にとっては、新政策はむしろより公平な競争環境を生み出し、ライセンス保有機関の信頼性価値を高め、グローバル展開の基盤を築くものとなる。
一方で、規制裁定時代の終焉とともに、シンガポールを拠点とする一部のオフショア暗号資産企業はすでに香港、ドバイ、マレーシアなどへ移転を始めている。
Adam氏は、暗号資産関連従業者のシンガポール脱出は大きな流れだとし、今回の政策はそのプロセスを加速しているだけだと分析する。
「シンガポールは生活費が高いし退屈だ。何より稼ぐチャンスが少ない。暮らしたいなら日本に行き、儲けたいならドバイに行け」
かつてシンガポールは「暗号ユダヤ人のエルサレム」と呼ばれた。だが今やその門は閉ざされつつあり、「暗号ユダヤ人」たちは再び水草の豊かな地を求め、流浪を続けることになるだろう。
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