SECの影を抜け出したリップル：中東が戦略的展開の要所に、上場企業がXRP準備を推進しサウジ王子の投資誘致
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SECの影を抜け出したリップル：中東が戦略的展開の要所に、上場企業がXRP準備を推進しサウジ王子の投資誘致
SECとの和解に並行して、リップルは中東で迅速にグローバル展開を再開しており、ドバイが現実世界の資産トークン化における戦略的拠点となっている。
Web3業界の深掘り報道に専念し潮流を洞察執筆：Weilin、PANews
米証券取引委員会（SEC）との和解を果たした一方で、Rippleは中東においてグローバル展開を急速に再開しており、ドバイは同社が現実世界資産（RWA）のトークン化戦略を展開する上での重要な拠点となっている。
最近、Rippleが支援するブロックチェーン「XRP Ledger」は、ドバイの不動産ブロックチェーン・トークン化プロジェクトの基盤ネットワークに選ばれた。これは、RippleおよびXRPが政府・企業との協業、クロスボーダー決済、ステーブルコインインフラ分野で進展を見せ、それが同社の事業的突破口へと変化しつつあることを示している。
また5月29日、ナスダック上場のエネルギー企業VivoPower Internationalは、1億2100万ドルの私募ファイナンスを完了し、XRPを中心とした暗号資産準備戦略への転換を発表した。サウジアラビアのアブドゥルアジーズ・ビン・トゥルキー・アブドゥルアジーズ・アル=サウード王子が1億ドルを主導して出資し、中東資本がXRPエコシステムに対して信頼を寄せ、賭けに出ていることが明らかになった。
XRP Ledger、ドバイ初の政府系不動産トークン化プロジェクトのパブリックチェーンに採用
5月26日、ドバイ土地局（DLD）は、アセットトークン化プラットフォームCtrl Altと連携し、中東初の政府主導型不動産トークン化プロジェクト「PRYPCO」を開始すると発表した。このプロジェクトはドバイ仮想資産規制庁（VARA）とドバイ未来財団の共同支援を受け、Ctrl Alt傘下のPRYPCO Mintプラットフォームを通じてXRP Ledger（XRPL）上で不動産資産をオンチェーン発行するもので、最小投資額は2000ディルハム（約545米ドル）からとなる。
本プロジェクトは、「ドバイ不動産2033戦略」の重要な構成要素であり、2033年までに600億ディルハム（約163億米ドル）規模の不動産トークン化市場を実現することを目指している。Ctrl AltはすでにVARAからブローカーおよび発行者ライセンスを取得しており、約2億9500万米ドル相当の資産を既にトークン化していると公表している。
XRPLの主要な貢献者かつ推進者であるRippleは、政府支援のもとでの資産オンチェーン化における技術プロバイダーとしての役割を担っており、これにより同プロトコルがクロスボーダー決済からRWA資産担保領域へと拡大したことを意味している。XRPLはマイニング不要のRippleプロトコルコンセンサスアルゴリズム（RPCA）を採用しており、大量のエネルギー消費を伴うマイニングプロセスを必要とせず、秒単位での取引決済を実現できる。
XRPLは自らのネットワーク上でのステーブルコインエコシステムの構築も積極的に進めている。SG-FORGEは2025年にXRPL上でユーロにペッグされたEURCVの提供を開始予定であり、Braza GroupもXRPL上でブラジルレアルに連動するステーブルコインBBRLをリリースする計画だ。これらは多資産・多シナリオに対応したトークン化インフラの基盤を固める上で重要な一歩となっている。
同時に、XRPは中東資本からの注目も集めている。5月29日、ナスダック上場のエネルギー企業VivoPower International（VVPR）は、1億2100万ドルの私募調達を完了し、XRPを中心とする暗号資産準備戦略への移行を発表した。サウジアラビアのアブドゥルアジーズ王子が1億ドルを主導出資し、元SBI Ripple Asia幹部のアダム・トライドマン氏が諮問委員会議長に就任する。SEC提出文書によれば、同社は1株6.05米ドルで2000万株の普通株を発行する予定。
中東戦略加速：ドバイ金融サービス庁のライセンス取得、ブローカージーHidden Road買収
Rippleの中東市場重視の背景には偶然はない。2020年11月、Rippleはドバイ国際金融センター（DIFC）に地域本部を設立しており、同社は米国の暗号資産規制の不透明さを理由に、米国撤退の可能性を示唆していた。同年12月、SECはRippleのCEOブラッド・ガーリングハウス氏および共同創業者クリス・ラーセン氏に対し、2013年以降XRPの販売を通じ無登録の有価証券発行を行ったとして初めて提訴した。SECは、Rippleがこれらの「有価証券」と見なされる販売を通じ13億米ドルを調達したと主張したが、Ripple側はXRPは有価証券ではないと反論している。数年にわたる法的紛争を経て、現在では中東地域がRippleの全世界顧客の約20％を占めている。
今年3月、Rippleはドバイ金融サービス庁（DFSA）から規制許可を取得し、DIFC初の合規ブロックチェーン決済プロバイダーとなり、UAE国内で正式に合規な暗号資産によるクロスボーダー決済業務を開始した。5月には、UAEのデジタル銀行Zand Bankおよびフィンテック企業Mamoと提携し、Rippleのクロスボーダー決済システムを両者の金融サービス体制に統合することで合意した。これにより、24時間365日のクロスボーダー決済が可能になる。Zand Bankはさらに、AEDに連動するステーブルコインの発行を計画しており、地元のデジタル決済能力の強化を目指している。
ステーブルコインRLUSDもRippleのビジネスエコシステムを豊かにし、事業拡大を支えている。RLUSDはAave上で年率8〜9％のリターン（APR）を提供し、すでに約1億5000万米ドルの資金を集めているほか、5月29日にはEuler Financeにも上場し、ユーザーは同プラットフォーム上で直接RLUSDの貸出・借入および担保利用が可能となった。現在、Euler上でのRLUSD預入年利（Supply APY）は最大22.05％に達している。PANewsが以前報じたところによれば、Rippleは最近Chainlinkとも提携し、DeFi分野でのRLUSDの実用性を向上させている。またRevolutやZero Hashとも連携し、RLUSDの市場浸透を拡大している。Kraken取引所への上場に加え、Ripple Paymentsの支払いソリューションにも統合され、BKK ForexやiSendなどの顧客向けクロスボーダー決済プロセスに活用されている。
決済事業に加え、Rippleはブローカリング、カストディ、トークン化分野でも布石を急いでいる。今年4月8日、暗号決済企業Rippleは、主要ブローカージーHidden Roadを12.5億米ドルで買収する計画を発表した。これは機関投資家向けサービスを拡充するための措置である。CEOのブラッド・ガーリングハウス氏は、「Rippleはより大規模な機関層を惹きつけ、その規模を拡大するために適切なインフラを確保しなければならない」と述べた。今回の取引は主に現金、XRP、株式によって行われる予定であり、監督当局の承認を得た後、今後数カ月以内に完了する見込みだ。
買収完了後、Rippleは「Hidden Roadのプライムブローカリング事業のニーズに対応する即時的な規模を提供するために数十億米ドルの資金を注入する」としている。ガーリングハウス氏は、当該プライムブローカージーがステーブルコインRLUSDを主要なブローカリング製品の担保として統合し、XRP Ledgerの活用を通じて「決済効率の向上」を模索すると語っている。
公開情報によると、Hidden Roadはアブダビにオフィスを開設する予定である。関係者によれば、オフィスはパートナーのジェームズ・スティックランド氏が指揮を執るという。Hidden Roadはアブダビグローバルマーケット金融規制庁（FSRA）から原則的承認（IPA）を得ており、最終承認後はUAEの機関投資家に対して決済およびマスターブローカリングサービスを提供できるようになる。
関係筋によると、Hidden Roadが最終的な規制承認を得た後、アブダビ王室の一員が現地法人の取締役会に加わる可能性があるという。
「代幣化即服務（Tokenization-as-a-Service）」は成功するか？Ripple、SECの「硬控」で失った成長時間を取り戻す
Rippleを支持する暗号弁護士ジョン・ディートン氏は、RippleによるHidden Roadの買収は単なる事業拡大ではなく、DeFiとTradFiの融合を見据えた先進的な戦略的布石だと指摘している。彼は、Hidden Roadが年間3兆米ドル超の取引量を処理し、300以上の機関顧客にサービスを提供しており、伝統的資本とオンチェーン決済をつなぐ橋渡しの役割を果たしていると述べた。
ディートン氏は、Rippleの「Ripple Custody」カストディサービスと決済、ステーブルコイン体制が一体となって、ワンストップのブロックチェーン金融サービスプラットフォームを形成していると考えている。そのビジョンとは、銀行などの金融機関に対して「代幣化即服務（Tokenization-as-a-Service）」を提供し、資産のトークン化、担保付き決済、清算・流通までの全工程を一体化することにある。
ボストンコンサルティンググループ（BCG）の予測によると、2030年までにデジタル資産カストディ市場の規模は16兆米ドルを超えるとされる。彼の見方では、Rippleはこの恩恵を捉えようとしており、XRP Ledgerを通じて世界の金融資産トークン化の技術基盤を構築しようとしているのだ。
Rippleが中東での展開を加速するもう一つの理由は、米国内の規制環境における最新の進展にある。5月9日、RippleはSECと和解協定を結び、5000万米ドルの罰金を支払い、一部の差止命令を取り下げることとなった。SECも前回判決に対する上訴を取り下げ、2020年から続いていた規制上の攻防が正式に終結したことを意味している。
その後5月28日、Rippleの最高法務責任者（CLO）スチュワート・アルデロティ氏は、SEC宛てに補足書簡を提出し、XRP自体は有価証券に該当しないと強調した。また、多くの暗号資産が二次市場での取引においては有価証券とは見なされるべきではないとし、「安全港（safe harbor）」制度の導入を提案、デジタル資産市場に実用的なコンプライアンスガイドラインを提供すべきだと訴えた。
同時に、XRP現物ETFの承認審査も進行中である。5月28日付の情報によると、SECはCboe BZX取引所が提出したWisdomTree XRP Fundの申請について正式審査を開始した。これが順調に承認されれば、Rippleは新たな資金流入とユーザー増加の好機を迎えることになるだろう。
総じて、数年にわたりSECとの激しい法廷闘争を繰り広げてきたRippleは、中東という規制に配慮されたフロンティア地域を活用し、グローバル戦略を迅速に再展開している。そしてXRP Ledgerはその技術中枢として、決済インフラ、ステーブルコイン決済、資産トークン化まで、複数の役割を担い始めている。Rippleが「代幣化即服務（Tokenization-as-a-Service）」モデルの実現を進めることができれば、中東は規制の影を脱ぎ、DeFiとTradFiの融合、資産のオンチェーン化を進める上での重要な実験場となるだろう。
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