連携攻勢：CFTC「クリプトスプリント計画」とSEC「プロジェクト・クリプト」の戦略的青写真を詳説
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連携攻勢：CFTC「クリプトスプリント計画」とSEC「プロジェクト・クリプト」の戦略的青写真を詳説
業界全体が、友好姿勢の確立からルールの全面展開へと進む加速信号となる象徴的な出来事を待っている。
Web3業界の深掘り報道に専念し潮流を洞察執筆：Luke、火星財経
序幕：旧時代の政策遺産を排除する
2025年8月22日、新政府発足からすでに7か月以上が経過した。今年1月以来、ワシントンが暗号資産業界に対して示してきた友好姿勢は、明確な政策主軸となっている。しかし、大方向がすでに定まっているとはいえ、業界の発展の道筋には依然として前政権が残した障壁が散在している。2025年1月に退任する直前まで務めていた元SEC議長ゲイリー・ゲンスラーが推進した「法執行による規制」戦略は、潮流が引いた後に残る暗礁のように、その影響力は弱まりつつあるものの、未解決の訴訟やあいまいなルール定義が今なお業界の潜在力を縛り付けている。
ゲイリー・ゲンスラー時代のSECは、大多数のデジタル資産を有価証券と見なし、立法ではなく訴訟によって境界線を画すことを核心的論理としていた。この戦略が残した問題は明白である。コインベースなどの業界リーダーは依然として法的課題に直面しており、物議を醸している『従業員会計公告第121号』（SAB 121）は銀行による大規模な暗号資産のカストディサービス提供を制限し、開発者やプロジェクト関係者が「何が有価証券とされるのか」を判断するにあたって、明確で予測可能な「セーフハーバー」が依然として欠けている。
そのため、2025年の暗号資産業界にとっての課題は、敵対的な規制当局と向き合うことではなく、友好な政府と協力して効率的に「旧時代の足場を撤去し」、今後10年にわたる発展を支える明確かつ堅固な法的枠組みを迅速に構築することにある。業界全体が、単なる「友好姿勢の確立」から「全面的なルール整備」へと移行する加速信号となる象徴的出来事を待っていたのである。
加速の瞬間：ワシントンの連携行動
その信号は8月22日に明確に発せられた。これは政策の急激な転換ではなく、友好政策を正式化・体系化するための、長らく準備されてきた連携行動であった。米国の二大金融規制機関――商品先物取引委員会（CFTC）と証券取引委員会（SEC）は、歩調を合わせた共同作戦を通じて、米国暗号資産業界向けの明確なルール構築に向けた「大規模作戦」の開始を宣言した。
CFTC代理議長のカロライン・D・ファム氏は、「暗号スプリント・イニシアチブ」（Crypto Sprint Initiative）の新ラウンドを開始すると発表した。その中心目標は、大統領直属のデジタル資産市場タスクフォース報告書の提言を迅速に実行し、連邦レベルでデジタル商品の現物取引を推進することを「最優先課題」とすることである。これは規制当局が政策表明段階から、効率的な実行・実装段階へと完全に移行していることを意味している。
SECもこれに呼応する形で大規模な計画――「Project Crypto」を正式に発表した。このプロジェクトはCFTCと協働し、投資家保護を図りつつ最大限の革新活力を引き出すことができるようなデジタル資産市場の規制体制を設計することを目指している。両機関は同時に、『デジタル金融技術分野における米国のリーダーシップ強化』という名称の大統領タスクフォース報告書を指し示し、すべての行動が統一された国家戦略枠組みの下で行われることを明確にした。
この連携行動の意義は極めて大きい。規制当局はもはや個別に行動するのではなく、「連合軍」として歴史的遺産問題に対処し、将来を共に建設していくことを示したのである。これは米国の暗号資産規制が正式に「混乱からの是正」から「制度構築」へと新たな段階に入ったことを象徴している。
新政の二本柱：「スプリント」と「プラン」の設計図
「暗号スプリント・イニシアチブ」と「Project Crypto」は互いに補完し合う二つの部隊の如く、今回の規制構築の中心を成している。
CFTCの「暗号スプリント・イニシアチブ」は現実主義的な「工兵部隊」であり、現在最も重要な道筋を確保することに集中している。その中心任務は、ビットコインやイーサリアムといったデジタル商品について、連邦レベルで承認されたコンプライアンス型現物市場を確立することである。これが業界繁栄の基盤となる。レバレッジやマージンなど具体的な取引ルールについて一般からのフィードバックを積極的に募ることで、CFTCはオープンで効率的なスタイルを示しており、デジタル商品が主流金融へとつながる高速道路を迅速に敷設しようとしている。
一方、SECの「Project Crypto」は先を見据えた「総合デザイナー」であり、デジタル金融全体の将来像を描く役割を担う。その計画は極めて先進的である。第一に、古くなったカストディ規則を見直し、SAB 121の廃止への道を切り拓き、伝統的銀行が安全かつコンプライアンスに適った形で大規模にデジタル資産を保有できるようにする。第二に、「イノベーション・セーフハーバー」を設立し、特定の情報開示条件を満たすスタートアッププロジェクトがトークンを発行できるようにすることで、革新に貴重な初期成長空間を与える。そして最も革新的な構想は、「スーパーアプリ」（Super-apps）モデルの推進であり、一つのコンプライアンス対応法人が、デジタル商品（CFTC管轄）とデジタル証券（SEC管轄）の両方の取引サービスを提供できるようにし、人為的な業務の壁を完全に撤廃することである。
一方は迅速な「障害除去」を担当し、他方は長期的な「設計図作成」を担う。それぞれが役割を分担しつつ緊密に連携することで、現政権の暗号資産支援姿勢を、実行可能で予測可能な行動計画へと変換している。
ウォール街の「上陸作戦」
明確な規制枠組みの構築が始まれば、最初にその機会を嗅ぎ取るのはウォール街の資本である。これらの金融大手にとって、今回の連携行動はデジタル資産分野への全面参入の号砲となった。過去7か月間に送られてきた友好シグナルですでに意欲を高めていた彼らにとって、具体的なルール設計図が提示されたことで、大胆に大規模な展開を行う自信が生まれたのである。
機関投資家の資金の流入： CFTCによる現物市場の明確な規制と、SECによるカストディ規則改正の期待により、年金基金や主権財産基金といった「深財布」を持つ資本が市場に入る最後のコンプライアンス障壁が取り除かれつつある。資金流入の規模はもはや細流ではなく、洪流となる可能性がある。
金融インフラのアップグレード： コインベースなどの米国拠点の取引所の位置づけは一段と高まるだろう。彼らは自らのコンプライアンス性を必死に証明しようとする市場参加者から、連邦レベルで二重に認められた主要な金融インフラとして正式に位置づけられる。こうした「スーパーアプリ」枠組みの中で、彼らは伝統的金融とデジタル世界を結ぶ「スーパー・ポート」となり、ウォール街からの膨大な注文を受け入れる存在となるだろう。
イノベーションエンジンの回帰： 「イノベーション・セーフハーバー」の構想は、世界中のWeb3人材やプロジェクトにとって大きな魅力となる。これは明確なメッセージを発している。米国は暗号資産企業を歓迎するだけでなく、世界最高水準のイノベーション環境を提供するということだ。世界的な「知的資本の回帰」と国内でのイノベーション爆発が目前に迫っている。
規制枠組みが段階的に実施されるにつれ、市場の価格決定権は早期参入者から機関投資家へと急速に移行していく。ウォール街の参入は、市場にかつてない深度、流動性、安定性をもたらすだろう。
終章：未来10年のリーダーシップを確立する
もちろん、ローマは一日にして成らずである。新政策の全面的実施には無数の技術的詳細を解決する必要があり、新しい枠組みの下でも新種のトークン分類を巡る論争は続くだろう。しかし、これはもはや方向性に関する葛藤ではなく、建設プロセスにおける技術的議論に過ぎない。
最も重要な変化は、米国が「態度の友好」から「ルールの明確化」という決定的飛躍を果たした点にある。規制当局の役割は、市場のパートナー兼建設者として確固たるものとなった。CFTCとSECが共同で推し進めるこの動きは、旧時代の政策遺産を片付けるだけではなく、今後10年間の米国のデジタル金融覇権のための堅固な土台を築いているのである。
グローバルの視点から見ると、香港やドバイなどからの激しい競争に直面しながら、米国はこの連携的で効率的かつ先見性のある規制構築によって、最も力強い回答を示した。ルールが明確な米国こそ、グローバルなデジタル経済時代において、資本、人材、イノベーションの最終的な帰属地となるだろう。
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