イーサリアムの最近の強気な上昇は、Pectraアップグレードが原因ですか？
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イーサリアムの最近の強気な上昇は、Pectraアップグレードが原因ですか？
イーサリアムはFUDが過ぎており、既存の価値を再発見する必要がある。
Web3業界の深掘り報道に専念し潮流を洞察執筆：Haotian
今回のイーサリアム $ETH の大幅な上昇について、多くの人が最近のPectraアップグレードとの関連を改めて問いかけています。しかし答えはおそらく「関係ない」でしょう。
Pectraアップグレードは、カンクンアップグレードの「仕上げ作業」とも言えるもので、画期的な技術革新というよりは、主に基礎的な最適化と細部の調整が中心です。
技術的視点から見ると、Pectraアップグレードに含まれる4つのEIPはいずれも同じ方向を指しています。すなわち、イーサリアムの運用をより安定的かつ効率的にすることです。EIP-7044によるステート有効期限の標準化、EIP-7524によるガスリミットの再定義、EIP-7697によるトランザクションパイプラインの最適化、そしてEIP-6789による難易度調整の改善——これらはすべて典型的な「修復・改善」型のアップグレードであり、カンクンアップグレード後に残された周辺的な問題を解決するものです。
今回イーサリアム価格の動きを実際には決定しているのは、「過剰なFUD（恐怖・不確実性・疑念）後の価値の回復」です。
過去数か月間、イーサリアムは確かに集中した批判の対象となりました。Layer2の流動性分散がエコシステムの分裂として誇張され、Solanaとのパフォーマンス比較が技術路線の失敗と解釈され、多数のLayer2エコアプリの拡大が期待に届かず、Restakingやモジュラー、zkなどの技術的ストーリーが価値として捉えられていない、などです。
人々がイーサリアムの問題点に注目しすぎた結果、いくつかの重要な事実を見落としていました。DeFiの総ロックアップ金額は依然として$119Bで安定しており、カンクンアップグレードによってLayer2のコストは実際に大きく削減され、ETFへの資金流入は着実に強化され、RWAやPayFiといった新しいストーリーも主にイーサリアムエコシステム内で発展しているのです。
つまり、イーサリアムのファンダメンタルズは市場のセンチメントほど悪くはありません。
機関投資家は明らかにこの感情のアンバランスを読み切っています。最も顕著な例が、Abraxas Capitalによる242,652 ETH（約5億6100万ドル）の巨額購入です。また5月9日から14日の期間中、大口のETH送金（＞100万ドル）が顕著に増加し、機関向けウォレットアドレスのETH残高も明確に増加しており、これらは計画的な機関による大規模なポジション構築を示しています。
したがって、今回のイーサリアム上昇に論理を見出すならこうなります。イーサリアムはFUDに晒されすぎたため、本来の価値を再評価される必要があり、そのタイミングを機関が先んじて底入れ時に買い増した——ということです。
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Haotian | CryptoInsight
