Raydiumが独自のローンチプラットフォームを開始、Pump.funに勝つことはできるのか？

2025.04.17

共有先

TechFlow厳選深潮セレクト

Raydiumが独自のローンチプラットフォームを開始、Pump.funに勝つことはできるのか？

RaydiumとPumpfunの戦いは続いている。

2025.04.17 - 04:37:30

Raydium

Web3業界の深掘り報道に専念し潮流を洞察

RaydiumとPumpfunの戦いは続いている。

執筆：TechFlow

昨夜（4月16日）、Raydium（@RaydiumProtocol）は自社のトークン発行プラットフォームLaunchLabを正式に発表した。

つまり、Raydiumが独自のPumpタイプの発行プラットフォームを立ち上げたのだ。

SolanaエコシステムのMemeトークンに注目しているプレイヤーなら、すでにこの戦いの火薬臭さを感じているだろう。以前Pump.funが自前のDEX「PumpSwap」をリリースし、チェーン上でのMeme取引というおいしい市場から完全にRaydiumを排除しようとしていた。それに対してRaydiumが打ち出した新製品も、明らかにPump.funを意識したものだ。

では早速、Raydiumのこの「反撃」の詳細を見てみよう。

Raydium、遂に「自衛反撃」開始

Solanaエコシステムの老舗DEXであるRaydiumは、これまでずっとSolana Memeトークン取引の主戦場だった。Pump.funを通じて発行されたトークンは、「内盤」で一定の時価総額に達すると「卒業」し、次いでRaydiumの流動性プール「外盤」で取引される。これによりRaydiumは莫大な利益を得てきた。現行モデルでは、Pump.funは毎年Raydiumなどの外部プラットフォームに数百万ドル規模の取引手数料を支払っている。

Blockworksの報道によると、Pump.funはかつてRaydiumの手数料収益の41％を占めており、2024年にはRaydiumはこの分野だけで数百万ドルを稼いだ。

しかしPump.fun側も、Raydiumへの「愛の献金」を永久に続けるつもりはない。

2025年初頭、Pump.funは自社DEX「PumpSwap」をローンチした。これはすなわち、Pump.funで発行されたトークンがPumpSwap上で直接取引でき、ゼロコストでの移行も可能になったことを意味する。当時このニュースが流れると、Raydiumのプラットフォームトークン$RAYは急落。Pump.funの独立は、Raydiumの取引量収入および市場予想に大きな打撃を与えた。

こうした状況下、当然ながらRaydiumはただ座して死を待つようなことはしない。そこで登場したのがLaunchLabだ。

LaunchLab、登場

RaydiumはLaunchLabを「クリエイター、開発者、コミュニティ向けのオールインワン型トークン発行プラットフォーム」と称している（挨拶絵文字🫡付き）。

続けてRaydiumはスレッド形式でLaunchLabの機能を詳しく紹介した：

「JustSendIt」モード：素早くトークンを発行

RaydiumはLaunchLabのトークン発行方式を「JustSendIt」と呼んでいる。ユーザーがトークンを発行するには、まずトークンを作成し、85SOL（現在のSOL価格130ドル換算で約11,050ドル）を調達すればよい。その後、そのトークンの流動性は自動的にRaydiumのAMMに移行される。このプロセスには移行手数料も仲介者もなく、「ゲートキーパーなし（ノーゲート）」と強調されている通り、完全にオンチェーンで透明かつ効率的に行われる。

詳細は以下をご覧ください：Raydium公式ドキュメント

カスタマイズ機能：Devにさらなる選択肢を提供

LaunchLabはトークン発行に柔軟性をもたらす。

「JustSendIt」が初心者向けの簡易モードであるのに対し、カスタム機能はプロ向けに設計されている。ユーザー自身がトークンの供給量、資金調達総額、ボンドングカーブ上の販売数量を決定でき、ロックアップ期間や任意の「クリフ（Cliff：ロック期間前の待機期間）」の設定も可能。これは非常に重要な機能であり、要するに購入量に応じたトークン価格の変化方法を決定するものだ。LaunchLabでは線形、指数、対数など異なるタイプのボンドングカーブから選べるため、さまざまなニーズに対応できる。

LaunchLabには独自の「Burn & Earn」メカニズムも搭載されている。つまりDev（トークン発行者）がLPをロックすれば、取引手数料を獲得できる仕組みだ。これにより、プロジェクトの長期運営を促進し、発行後のランアウェイ（逃亡）を一定程度抑制できる。（編集注：理想は立派だが、現実はどうなるかは別問題😢）

LaunchLabのトークン作成プロセス中に「Post-Migration Fee Share」（移行後手数料分配）オプションを選択することで有効化できる。

取引手数料＆招待・新規獲得報酬

LaunchLabの取引手数料は1%で、以下の3つに分割される：50%はコミュニティプール（クリエイターやトレーダーへの福利、例：エアドロなどに使用）、25%は$RAYトークンのリバウンドバック、残り25%はインフラと運営費用に充てられる。

招待リンクを使って他のユーザーをLaunchLabに誘った場合、招待者は招待されたユーザーの取引量の0.1%に相当するSOL報酬を受け取れる。

インフラ構築者としてのポジショニングに注力

LaunchLabのリリースはPumpSwapによる取引量分散への対抗措置であるものの、Raydiumは他のトークン発行プラットフォームを完全に排除するのではなく、LaunchLabを通じてインフラを提供し、より多くのプラットフォームを自らのエコシステムに引き入れようとしている。LaunchLabはサードパーティプラットフォームとの統合をサポートしており、つまり第三者のトークン発行プラットフォームがLaunchLabのインフラを利用してトークンを発行し、RaydiumのAMMに移行して取引を行うことが可能になる。

現在LaunchLabコンセプトのリーディングプラットフォームcook.memeは、まさにLaunchLabのインフラを採用したMeme発行プラットフォームである。cook.memeがLaunchLabを使って発行した最初のトークン$TIMEは、現在のところLaunchLabコンセプトで最も時価総額の高いトークンであり、現在約560万ドル前後で推移している。

またRaydiumはGMGNなどのオンチェーン取引プラットフォームとも提携し、LaunchLabをより早くオンチェーンプレイヤーの視野に届ける努力をしている。

Pump.funを倒せるのか？

Raydiumにとって、LaunchLabのリリースはMemecoin市場におけるシェアと市場からの信頼を取り戻すための生命線となる。PumpSwapの登場以降、Raydiumの取引量は明確に減少していたが、LaunchLabの発表後、$RAYトークンは一時20%上昇した。

またLaunchLabの設計理念は単なるPump.funの模倣ではない。開発者のカスタマイズ機能やサードパーティプラットフォームの統合サポートといったモジュールから見て、RaydiumはLaunchLabを通じて最も儲かるMeme発行領域への拡張を目指しており、「お金を集める側」から「お金を刷る側」への転換を図っている。ただしそのプロダクト戦略は、より多くのリソースと接続可能なインフラとしての方向性を重視している。

Pump.funにとって、LaunchLabの出現は短期的にDevやプレイヤーの一部を奪われることになる。特により多くのコントロール権を望むクリエイターや、長期運営を考えるプロジェクト担当者、そして新しい事物に興味を持つオンチェーンプレイヤーを惹きつけるだろう。また現在の市場はMemeコイン取引が比較的冷え込んでいる時期でもあり、このタイミングでのプラットフォーム間競争はユーザー獲得においてより顕著な効果をもたらす可能性がある。とはいえ、Pump.funはここ1年で相当なユーザーロイヤルティを築いており、もしRaydiumの今回のアップデートが持続的な富の創出を生まなければ、Pump.funに対する脅威は限定的であろう。

プレイヤーたちにとって、新たな（あるいは複数の）プラットフォームの登場は利点と欠点の両方を持つ。良い面としては、より新鮮な「打狗（短期取引）」体験が得られ、革新的な発行メカニズムや話題性が新たな富のチャンスをもたらす可能性がある。一方で、新プラットフォームの出現は資金の分散を招くことになる。今後同じMemeテーマでも「大文字小文字」の論争だけでなく、Pumpfun、Raydium、さらにはBSCの「発行プラットフォームとしての正統性」を巡る争いが起きるだろう。結局のところ、どこで儲かるか、そこに資金は流れるのだ。

異なるホットスポットやプラットフォームを渡り歩く中で、常に目を澄ませ、流行り廃りを楽しみつつも大切に扱うことだ。