政治と金融の衝突：トランプ家のステーブルコインはいかにして立法バトルを揺さぶるのか？
TechFlow厳選深潮セレクト
政治と金融の衝突：トランプ家のステーブルコインはいかにして立法バトルを揺さぶるのか？
銀行と暗号企業が規制への影響力を巡って争う中、トランプ氏は自らのステーブルコインを発表し、両業界のビジネスに直接的な脅威を与えた。
Web3業界の深掘り報道に専念し潮流を洞察執筆：Yueqi Yang
編集・翻訳：Block unicorn
米国議会は新たな暗号資産関連法案を迅速に推進しており、すでに銀行業界を後手に回す形になっている。これはトランプ前大統領が表舞台に登場する以前の話だ。
トランプ氏は、自身の政権において最初に取り組むべき暗号資産関連の立法としてステーブルコイン規制を掲げている。これに対し、驚きを隠せない銀行業界は、誰がステーブルコインを発行できるか、またその設計方法に関する規定の大幅な修正を求め、ロビー活動を強化している。彼らの狙いは、金融システム内での自らの地位を守り抜くことにある。
銀行と暗号企業が規制をめぐって激しく対立する中、トランプ氏は自らのステーブルコインを投入し、両業界のビジネスモデルに直接的な脅威を与えた。
ビットコインのようなより知名度の高い暗号資産とは異なり、ステーブルコインは価格変動が少なく、通常は米ドルに連動している。これらはマネー・マーケット・ファンドのように機能し、現金の保管や容易な国境を越えた送金に利用される。現在、ステーブルコイン市場は2300億ドル規模に急成長しており、テザー（Tether）とサークルのUSDCが市場を支配している。それぞれ1450億ドル、600億ドルの時価総額を持つ。
最新の参入者はトランプ一族だ。先週、トランプ氏と彼の息子たちが設立した暗号プロジェクト「ワールド・リバティ・ファイナンシャル（World Liberty Financial）」は、自社のステーブルコインUSD1のリリースを発表した。この動きにより、トランプ氏が自身のビジネスに有利な法律を推進するのではないかという懸念が高まっている。
議会によるステーブルコイン法案の推進
議会はステーブルコイン関連法案の成立に向けて加速している。水曜日、下院金融サービス委員会は、同法案を可決し、下院本会議への提出を決定する投票を行う予定だ。同様の法案は今月早々に上院銀行委員会でも通過している。トランプ氏は、この法案が8月までに成立することを望んでおり、一部の民主党議員も支持を表明している。
ステーブルコインの規制は、銀行が金融システム内で占める地位を脅かす可能性がある。顧客が預金ではなくステーブルコインに資金を移すようになり、銀行を通さずに送金を行うことが可能になるからだ。
ステーブルコインは現金や米国債によって裏付けられており、金融システムとの結びつきが非常に強い。ステーブルコイン発行体はこれらの資産を保管し、顧客の資金の売買を処理するために、伝統的な銀行に大きく依存している。そのため、当局は警戒を緩めていない。もしステーブルコインに問題が生じれば、銀行システム全体ひいては経済全体に波及するリスクがある。
長年、規制当局は暗号業界に対する監督を徐々に強めてきたが、ステーブルコイン規制が突然優先課題となったことで、銀行側は想定外の展開に直面している。「銀行業界には長期的な脅威があり、資産が銀行システムから流出する可能性がある」と、フィンテック企業と提携関係を持つミズーリ州カンザスシティのコミュニティバンクLead BankのCEOジャッキー・レセス（Jackie Reses）氏は語る。
トランプ要因
暗号資産のカストディ企業BitGoの共同設立者兼CEOマイク・ベルシュ（Mike Belshe）氏は、銀行がトランプ政権による暗号フレンドリーな規制推進に「驚いている」と指摘する。「どの銀行も、デジタル資産企業をどう扱い、どれだけ関わるべきかを模索している最中だ。」
トランプ氏のステーブルコインは、支持されると予想されるだけに、銀行への圧力をさらに強めている。トランプ一族は明確に、既存の銀行システムに挑戦する意図を示している。
「人々はトランプ政権を支持するために、トランプのステーブルコインを使うだろう」と、ステーブルコイン基盤技術企業Borderless.xyzの創設者兼CEOケビン・レイティニティ（Kevin Lehtiniitty）氏は述べた。
ワールド・リバティ・ファイナンシャルの社長であるドナルド・トランプJr.氏は、銀行への挑戦に対する野心を率直に語った。家族の政治的立場を理由に銀行が取引を断った経験から、彼は暗号資産の価値を信じるようになったという。
「私は、金融システム全体、そして銀行業界が実際にはピラミッド・スキーム（ポンジ・スキーム）に過ぎないと気づいた」と、彼はワシントンD.C.で開催されたブロックチェーンサミットでのオンライン講演で、トランプ一族の暗号計画について語った。
ワールド・リバティ・ファイナンシャルの広報担当者は、同社のステーブルコインは「機関投資家、主権投資家、個人投資家」向けの国際送金を目的としており、「近い将来」にリリース予定だと説明した。
ゴールドマン・サックスが支援するBitGoは、世界最大級の暗号資産カストディ企業の一つである。同社は、数千にのぼる機関投資家顧客に対してトランプのステーブルコインUSD1を提供するとともに、銀行パートナーを通じてUSD1の準備資産（現金および米国債）を保有し、ドル決済サービスを提供すると発表した。
「明らかに、ワールド・リバティ・チームの影響力は米国内だけでなく海外にも及んでいる」と、昨年の選挙期間中にJ.D. ヴェンス（J.D. Vance）氏の資金集めイベントを主催したベルシュ氏は語った。
エリザベス・ウォーレン（Elizabeth Warren）上院議員を含む複数の民主党上院議員は、銀行監督当局に対し、トランプのステーブルコインが引き起こす利益相反問題への対応策を問いただしている。彼らが送った書簡の中で、連邦準備制度（FRB）および通貨監察庁（OCC）が「どのように信頼性と誠実性を維持し、トランプ氏およびその家族のステーブルコインUSD1が金融システムにもたらす前例のないリスクを緩和するのか」を問い質している。
銀行のロビー活動
銀行業界は預金基盤を守るためにロビー活動を展開している。例えば、ステーブルコインが利子を支払うことを禁止し、非金融企業によるステーブルコインの発行も禁じることで、エロン・マスク氏のX社のようなテック大手が銀行と競合することを防ぎたい考えだ。また、ステーブルコイン発行者がFRBの決済システムに直接アクセスすることも阻止したい。現在、このシステムは銀行にのみ開放されている。サークル社はこうしたアクセスを求めており、FRBに直接資産を保有し、銀行に依存せず取引を決済できるようにしたいと考えている。
銀行はまた、米国外に拠点を置くステーブルコイン（例：テザー）について、発行体が米国内で登録しない限り、米国居住者の使用を禁止することを求めている。現在、テザーは海外に設立されているため、米国の規制の対象となっていない。ここにはもう一つの利益相反もある。商務長官のハワード・ラトニック（Howard Lutnick）氏が創業したカンター・フィッツジェラルド（Cantor Fitzgerald）社が、テザーの資産を管理しているのだ。
アメリカン・エキスプレス銀行（Bank of America）など、いくつかの銀行は自らの支払い用ステーブルコインの導入を検討している。ペイパル（PayPal）などの企業向けにステーブルコイン発行を支援してきたペクソス（Paxos）社は、複数の銀行と交渉中であり、「今後数行が自社のステーブルコインをリリースするだろう」と予測している。ペイパルのステーブルコインは発行から2年未満で既に8億ドルが流通しており、ファイデリティ・インベストメンツ（Fidelity Investments）もステーブルコインの導入を検討している。
サークル社は、銀行が自社のステーブルコインを発行する代わりに、支払いに自社のUSDCを採用するよう働きかけている。サークルCEOジェレミー・アレア（Jeremy Allaire）氏は、USDCのユーザーネットワークが銀行からの協力を得る鍵になると期待している。
つまり、サークルは準備資産から得られる利子収入を銀行と共有する可能性があるということだ。現在、サークルはコインベース（Coinbase）と収益の一部を分け合っており、同社がユーザーにUSDCを広めることを支援している。「我々はビジネスパートナーとwin-winの関係を築き、共に利益を得られる体制を作っている」とアレア氏は語った。
TechFlow公式コミュニティへようこそ
Telegram購読グループ：https://t.me/TechFlowDaily
Twitter公式アカウント：https://x.com/TechFlowPost
Twitter英語アカウント：https://x.com/BlockFlow_News
@Yueqi_Yang
