Alpha発見：最近のトップ5プロジェクトとそのトークンリリース状況をチェック

2025.03.27

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Alpha発見：最近のトップ5プロジェクトとそのトークンリリース状況をチェック

これらのプロジェクトは試行導入され、他のプロジェクトの道を切り開くことになる。

2025.03.27 - 09:06:54

Alpha

Web3業界の深掘り報道に専念し潮流を洞察

これらのプロジェクトは試行導入され、他のプロジェクトの道を切り開くことになる。

著者：IGNAS

翻訳：TechFlow

新規トークンの発行ペースは一時的に減速しているが、私はすぐに再加速すると考えている。理由は以下の通りだ。

市場がゆっくりと回復しつつある。
多くのプロジェクトがこれ以上延期できなくなっている。

こうしたプロジェクトは試みを始め、他のプロジェクトの道を切り開くだろう。この記事では、私のX（旧Twitter）フィードで頻繁に見かけるプロトコルに焦点を当てたい。しかし、それらの機能を誰もが理解しているわけではないようだ。

一年前、注目すべき7つのプロジェクトについて同様のブログ記事を書いたことがあり、今後はもっと頻繁にこうした記事を出したいと考えているので、ぜひ購読をご検討ください。

したがって、X上で次に話題になるであろうプロジェクトのトークンやエアドロップを待っているけれど、実際にはそれらが何をするのかよくわかっていないという人にとっては、この記事はまさにぴったりだ。

Initia - 多チェーンの楽園

Initiaは、CobieのEchonomistグループがEchoファンドレイジングプラットフォームで行った初の販売プロジェクトである。

Cobieのチームはわずか3件のプロジェクトしか資金調達を行っておらず、これは好材料となる可能性がある。メインネットおよびエアドロップは近々ローンチ予定だが（4月に延期される可能性もある）。

Initiaについて覚えておくべきキーワードは「交錯」（Interwoven）だ。

InitiaはL1でありながら、L2を統合し、アプリケーションチェーンのモジュラーネットワークを構築する。

イーサリアムに似ているように聞こえるかもしれないが、InitiaはETHマックスたちがイーサリアムに対して抱く不満点を解決している。

分断された状態で動作するイーサリアムL2とは異なり、Initiaは第1層と第2層を融合させ、相互に交錯したエコシステムを形成する。彼らはこれらのL2をMinitiasと呼んでいる。これはAvalancheのサブネット（最近L1と改名）に類似している。
イーサリアムとは異なり、Avalancheに似たOPinit StackはEVM、MoveVM、WasmVMをサポートしている。開発者は自分の好みの言語を使用できる。
これはETH信奉者にとって魅力的だろう。Initiaの組み込み流動性（Enshrined Liquidity）により、INITトークン単体、または承認済みのINIT-X LPトークン（INITとのペア）をステーキングすることで、委任型プルーフ・オブ・ステーク（DPoS）メカニズムを通じて報酬を得られる。
固定流動性はポンジートークノミクスの良い例であり、すべてのエコシステムトークンの50％以上をINITとのペアとして使用することを強制する。これらのLPトークンはガバナンスによってホワイトリスト登録される必要がある。
Berachainと同様に、InitiaにはネイティブDEXも存在する：InitiaDEXはMove言語で構築されたL1上のDEXであり、Omnitiaエコシステム全体の流動性ハブとなっている。私の理解では、L2間の取引でも、ほとんどの流動性がInitiaDEX（および強制的なINITプール経由）を通じて流れる。

Initiaには他にも、ネイティブブリッジ（わかりにくい名前だがMinitswap）、およびアプリ作成やINITの新しいユースケース創出により報酬を得るインセンティブプログラムなどがあるが、上記の4つが特に目立っている。

Initiaは、イーサリアムユーザーがイーサリアムに求めていたものを一つの製品に集約し、真に交錯したエコシステムを実現している。

トークンと資金調達

トークノミクスの詳細はまだ完全には公開されていない。Initiaは現時点で次の4点のみを明らかにしている：

供給量の50%はVIPおよび組み込み流動性に割り当て
内部関係者はロック解除なしのステーキング報酬を受け取らない
コミュニティ向けラウンドは約30%の割引
投資家に15%を配分

エアドロップは行われると期待できる。Initia共同創業者のZon氏が述べているように、「ベスティング解除は贈り物です。早期放棄を防ぎ、信念を持たせるためのものです。」

2024年9月、Zon氏はThe Blockに対し、InitiaがTheory Ventures、Delphi Ventures、Hack VCなどを含む企業から1400万ドルを調達したAシリーズの最終評価額は3億5000万ドルだったと明かしている。

テストネットには報酬が付与されており、公式テストネットサイトからテストネットトークンを取得し、エコシステム内で活動することが可能だ。すべての情報はテストネットページで確認できる。

いつものことだが、テストネット活動に対してあまり大きな期待はしていない。

全体として、エコシステムはしっかり構築されている。重要なのは依然として、開発者とユーザーが実際に参加するかどうかだ。

Fogo――最速のL1ブロックチェーン

Fogoは、Cobie自身のEchoグループ内でトークン販売を行った別のプロジェクトで、1億ドルの評価額で800万ドルを調達した。

Fogoは、Jump Cryptoが開発した高度に最適化されたSolanaバリデータクライアントFiredancerを、ネットワーク上の唯一の実行クライアントとして利用している。

Solana自体ですらまだFiredancerを導入していない。Solanaは近々Firedancerの恩恵を受けるが、すべてのバリデータが即座に切り替わるわけではない。つまり、ネットワーク速度は最も遅いノードに制限されてしまう。

Fogoの共同創業者Doug Colkitt氏が述べたように、「まるでフェラーリを持っているのに、ニューヨークの交通渋滞の中を走っているようなものです。」

最適条件下では理論値で毎秒100万トランザクション、ブロック生成時間は20ミリ秒だが、Fogoのリアルタイム開発者ネットワークではすでに約54,000 TPSを達成している。比較として、現在のSolanaの理論上限は65k TPSだが、実際には4.3k程度に留まっている。

MegaETHテストネットは10ミリ秒のブロック時間で20k TPSを実現している。

対照的に、従来の金融システム（TradFi）は毎秒10万を超える操作を処理でき、レイテンシはごくわずかだ。

Fogoチームは、分散型ネットワークが機関投資家向けの高頻度取引や即時決済などのユースケースに耐えうる必要があると考えている。

FogoはSolana仮想マシン(SVM)を実行しており、開発者がSolanaアプリケーション、ツール、インフラを一切変更せずにFogoに移行できる。Jupiter、Kamino、Pumpfunなど、新たな光り輝くトークン付きのフォークが続々と登場するだろう。

もちろん、Solanaエコシステム内では全員がこれを歓迎しているわけではない。

特筆すべきは、Fogoの貢献者にPythオラクルネットワークの背後にいるDouro Labsのメンバーが含まれていることだ。Pyth自体もJump Cryptoと密接に関係している。

その他の注目すべき特徴：

多地共識（「太陽を追う」）Multi-Local Consensus (“Follow the Sun”)：Fogoはバリデータを地理的な「ゾーン」にグループ化し、半独立して動作させる。制御権は定期的に次のゾーンに移行し、特定の地域が支配的になるのを防ぐ。通常運転中はメッセージが地球全体を巡回しないため、より迅速な合意が可能になる。詳細はこちら。
ローンチ当初は選ばれたバリデータ（20〜50）のみで開始する。
手数料抽象化：任意のトークンでトランザクション手数料を支払える。

トークンと資金調達

FogoはDistributed Globalが主導するシードラウンドで約550万ドルを調達し、CMS Holdingsも参画した。これはEchoグループによる800万ドル調達の中で最大規模だった。

Devnetは2024年末にリリースされ、テストネットもまもなく登場し、メインネットは2025年半ばに予定されている。現時点ではトークンやエアドロップに関する情報はほとんどない。

Succinct――証明の世界のソフトウェア

「暗号資産はその使命を果たせていない。

我々は透明で検証可能、信頼不要なグローバル協調システムの構築を約束された。しかし実際には、ブリッジのハッキング、詐欺証明のないマルチシグL2、そして数十億ドルを管理するたった21人のバリデータ委員会が現実となってしまった。」

これがSuccinctが解決しようとしている主な問題だ。

「ZK証明はブロックチェーンのスケーリング、相互運用性、プライバシーにおいて最も重要な技術の一つだが、現在の大多数の開発者にとってあまりに複雑すぎる。」

ZK証明に今さら興奮するのは難しいかもしれないが、Succinctは優れたマーケティング活動とMacOS風のインターフェースを持つテストネット／ダッシュボードサイトで注目を集めた。

ゲームをプレイしてポイントを獲得できる。

とにかく、私たちが直面している課題は以下の通り：

各プロジェクトが独自に証明システムを構築しなければならない（例：zkSyncやScrollはゼロ知識を使ってスケーリングしているが、インフラは断片化されている）。
多くが証明生成のために中央集権的なプロバイダーに依存している。
これはコストが高いだけでなく、革新のスピードを遅くする。

このため、ZKP（データを開示せずに事実を暗号的に証明する技術）は、インフラの断片化と高コストゆえに実装が困難になっている。

Succinctは、各プロジェクトが車輪の再発明をする代わりに、共有の証明生成市場を提供する。開発者はアプリケーション（ロールアップ、ブリッジ、オラクル）構築に集中でき、証明の作成はネットワークに外注できる。

著名なパートナー：Polygon、Celestia、Avail、Gnosis。

ユースケースはさらに多様で、例えば匿名投票システムや非表示取引なども可能。財布にいくら持っているかを証明できるが、実際の金額は表示しないこともできる。

これは技術的なプロジェクトだが、暗号業界で最も脆弱な部分をつなぎとめる接着剤になるかもしれない。

彼らのテストネット「Phase 1: Crisis of Trust」は2か月前に開始された。ゼロ知識証明を生成することでスターを獲得できる。証明生成コストとして10ドルのUSDCを預ける必要がある。ただし招待コードを入手するには、XやDiscordなどで耕作（ソーシャルアクティビティ）が必要だ。

これはおそらくエアドロップの標準的な形になると思うが、現時点ではトークンの詳細は公表されていない。

SuccinctはParadigmが主導し、Robot Ventures、Bankless Ventures、Geometryなどが参加する形で5500万ドルを調達した。

メインネットローンチ後、TGE（トークン一般販売）もすぐに行われると予想される。

Resolv - 実効性のあるデルタニュートラル型ステーブルコイン

現在、多くの人々は次回のアルトシーズンが、特にステーブルコインにおける機関の採用拡大によって推進されると信じている。

問題は、ステーブルコイン普及の主な恩恵を受けるのは機関と発行体であり、小規模投資家は僅かな利益しか得られない可能性があることだ。

私は以前、ステーブルコイン採用の恩恵を受ける可能性のあるプロトコルについていくつか考察したが、ここにResolvを加えたい。

Ethenaの仕組みを知っていれば、Resolvの基礎もすでに理解している。

両者の核となる考え方は同じ――暗号担保と短期のペルプティチュアルヘッジを組み合わせてステーブルコインを生成する。しかしResolvのアーキテクチャとアプローチは異なる：

まず第一に、二重トークンモデル vs 単一トークンモデル：Ethenaは単一トークンモデル（USDe）であり、リスクとリターンはすべてステーブルコイン保有者に流れ、プロトコルの準備金が裏で管理を行う。

Resolvは二重トークンモデル（USR + RLP）を採用し、リスクを明確に分離して別個のトークンに隔てる。

USR：USDeと同様に、ETH価格に対して先物ショートでヘッジを行い、デルタニュートラル戦略で価格連動を維持する。USRをステーキングしてリターンを得られ、stUSRに変換可能。これは貯蓄口座のようなものだ。
RLPはUSRの保険の役割を果たし、USRの安定を維持するために損失を吸収する（例えば、ファイナンスレートがマイナスの場合）。RLP保有者はリスクを負って高いリターンを得る。RLPの価値はプロトコルのパフォーマンスに応じて変動し、バッファーとして機能する：利益が増えれば価値も上がり、損失が出れば縮小する。

この設計により、リスク許容度の高いユーザーがより高いリターンを得つつ、ステーブルコイン保有者は市場リスクから保護される。本稿執筆時点でのUSRのAPRは4.3%、RLPは6.7%。

数字としては高くはないが、エアドロップポイント耕作のおかげでResolvは6.369億ドルのTVLを達成している。なかなかの成果だ。

第二に、Resolvの理念は100%暗号資産による担保維持にある。すべての担保はETH（BTCのサポートも近日発表）であり、RWAは関与しない。

初期のEthenaも暗号資産のみをサポートしていたが、後にセカンダリステーブルコインUSDtbを発表。これは90%がベライダーのトークン化マネーファンド（BUIDL）によって担保されている。

ResolvにとってUSDtbは、暗号資産の利回りが低下した際に伝統的資産の利回りを提供し、熊相場時のUSDeを安定化させる目的で、USRに類似した保険トークンとして機能する。

したがって、Resolvの方がより「暗号原生的」で、精神的にはより分散化されていると言える。一方、Ethenaの戦略は中心化された資産導入によって追加の安定性を得ている。

トークンと資金調達

Resolvは資金調達の詳細を正式に発表していないが、Delphi Labs、Daedalus、No Limit Holdingsなどが支援している。まもなくLegionを通じてコミュニティ向け資金調達を開始する予定だ。

2024年9月からポイントプログラムを開始しており、今でも安定通貨を預けてポイントを稼ぐことができる。

預入後、Pendleプールやその他の戦略でポイントを最大化可能。

トークン$RESOLVは2025年初頭のリリースが予想されている。

Snapchain――最大のコンシューマーL1になるかもしれない

私が最も気になるのは、Fogo、Initia、その他新規チェーンが実際に採用されるかどうか、そしてその上にどのようなキラーアプリが生まれるかということだ。Kyleの言葉を借りれば：

「汎用ブロックチェーンは死ぬ。すべてのブロックチェーンは特定のユースケースを持ち、上に構築されるものによって定義されるべきだ。」

ここで登場するのが、Farcasterソーシャルネットワーク向けに構築されたL1、Snapchainだ。

Snapchainが必要な理由は、分散型ソーシャルネットワークが規模拡大時に同期を保ち、リアルタイム更新を提供するのが難しいからだ。LensはzkSync技術を利用するが、Farcasterは独自の技術を開発している。

「例えば、Twitterは1日2億人のユーザーがおり、毎秒1万件のメッセージを処理する。州のデータは1日あたり1TB〜10TBのペースで増加する可能性がある。」

Farcasterの現行システムは小規模では動作するが、ユーザーとノードが増えるにつれて故障する。Snapchainは分散型でこの問題を解決する。

ローンチ時には9k+ TPSをサポートし、1日200万人のユーザーを処理できる見込みだ。（現在のDAUは約5万人）

技術的詳細には深入りしないが、2つの注目ポイントがある：

第一に、「データ削除」（トリミング）だ。はは。ブロックチェーン上ではほとんどのデータが永久保存されるが、もし自分がmemeを投稿してすぐに後悔したら？それは消え去るべきだ！永遠に。

そこでSnapchainでは、古いデータ（投稿、いいね、フォロー）が不要になれば削除可能だ。

これは重要だ。ユーザーは年間2〜3ドル支払うことで、500tx/時間、約10,000txのストレージ制限を得る。

つまり、古いトランザクションを削除すれば、新しいトランザクションのためのストレージスペースが解放される（あるいは追加料金を払う必要がある）。

第二の面白い部分はシャーディングだ。イーサリアムもL2への移行前にシャーディングを検討していたことを思い出そう。

すべてのソーシャルメディア取引（いいね、投稿など）をオンチェーンに置くことを想像してみよう。毎日数百万件のトランザクションがある。すべてのノードがすべてのデータを保存・処理しなければならないなら、遅延する。各フルノードは、自分に影響しないトランザクションであっても処理しなければならない。金銭やスマートコントラクトには問題ないが、リアルタイムソーシャルにはスケーラビリティが不足する。

Snapchainは、各ユーザーを完全に独立させる方法でこれを解決する（Farcasterに登録するとID番号が割り当てられ、番号が低いほどステータスになる）。あなたの投稿は私のアカウントに影響を与えない。

したがって、Snapchainはユーザーを複数のシャードに分散させる（Nearのモデルに着想を得ている）。各シャードは自分のユーザーだけを処理する。つまり、ユーザーが増えれば＝シャードが増え＝スループットが向上する。

すべてを同期させるために、最後のレイヤーとして、シャードを束ねてグローバルブロックを発行するメインチェーンがある。

イーサリアムではこれを簡単にはできない。トランザクションは共有状態（スマートコントラクト、トークン、残高）に依存しているため、アカウントレベルのシャーディングは困難だ。

Snapchainがうまくいくのは、ソーシャル行動が単純だからだ。影響するのは送信者のみ。

他にも詳しい内容がある、こちらで読めるが、私はFarcasterとSnapchainを支持する。なぜなら、まずユースケースを構築し、それにブロックチェーンを追加しているからだ。

Hyperliquidでもうまくいった。DAU 5万人、総ユーザー90万人でも、Farcasterはトップクラスのコンシューマーアプリの一つだ。

トークンと資金調達

要約：ジェネシスブロックはすでに展開済み。メインネットは2025年4月15日のローンチ予定。つまり、もうすぐだ。

Snapchainが立ち上がり、Farcasterが拡張準備を整えた後、Coinbase x FarcasterがCoinbaseウォレットとの統合を発表すると私は信じている。

これは本当に大きな出来事だ。Coinbaseウォレットにソーシャルメッセージ機能？本気だよ。

ただし、トークンのリリース時期は不明だ。チームはこれについて沈黙を守っているが、一部の噂や資金調達発表から近づいている可能性がある。Snapchain自体は独立した資金調達主体ではなく、技術コンポーネントに過ぎない。Snapchainの開発はFarcasterプロトコルを構築する企業Merkle Manufactoryが資金を提供している。

特に注目すべきは、2024年5月にParadigmが主導し、a16z crypto、Haun Ventures、USV、Variant、Standard Cryptoなど主要投資家が参加する形で1.5億ドルの資金調達を発表したことだ。