収益はエアドロの分野を圧倒、一時的な利益を得るよりもアルファを追求すべき？

2025.05.17

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収益はエアドロの分野を圧倒、一時的な利益を得るよりもアルファを追求すべき？

スタジオとルーズたちからの心からのメッセージ。

2025.05.17 - 02:45:23

币安Alpha撸毛

Web3業界の深掘り報道に専念し潮流を洞察

スタジオとルーズたちからの心からのメッセージ。

大人、時代がまたまたまた変わった。

関税騒動の後、市場は小周期で熊から牛へと転換した。暗号資産価格の上下や断続的なプロジェクトの話題に加え、最近、暗号ユーザーの日常を貫くもう一つのメインテーマがある——あなたは今日、Binance Alphaで何ポイント獲得しましたか？

Xユーザー@btguagua の統計によると、4月25日にポイント制が導入されてから5月15日まで、Binanceは「エアドロ＋TGEイベント」の形でユーザーに対して15回の「マネーばらまき」を行った。昨日の$NXPCエアドロでは、価格のピーク時に単一アカウントあたり約700米ドルの収益を得られた。

Alphaへの継続参加とポイント維持ができていれば、Alphaトークン上場時の最高価格を基準にすると、20日間で単一アカウントの収益は約2,000米ドルに迫る。取引コストを差し引いても、相当な収益と言える。

1ヶ月も経たないうちに、Binance Alphaへの短期参加によるリターンは、現在徐々に市場から注目されなくなってきている「ガメゴメ（撸毛）」トラックを圧倒している。

ニッチ存在から人気急上昇へ

「Binance Alpha1.0」が登場した当初、最初の数日間、「Binance現物候補」というコンセプトが新鮮さをもたらし、Alphaリストに掲載されたトークンが一時的に上昇したが、その後、Alphaセグメント全体のポジショニングはやや中途半端なものとなった。当時は、人気のあるMemeトークンを上場させるか、自社ウォレットのTGEイベント用トークンを掲載する程度だった。多くのMeme投資家やプロジェクトチームは、Binance Alphaを短期間での流動性確保の最終手段として利用していた。やがて「Binance Alpha上場」は明確な利点とも見なされなくなり、Alphaセグメントの取引量は急速に低迷し、Binanceが当初掲げていた「成長」目標からは遠ざかっていった。

「Binance Alpha2.0」ではAlphaインターフェースが取引所内に移管されたが、データ上ではほとんど効果が見られなかった。真にデータに質的変化をもたらしたのは、人々の心をつかんでいた「ポイント制限方式」だった。

Duneユーザー@pandajacksonが作成したデータパネルによると、ポイント制導入後、Binance Alpha2.0の取引量は指数関数的に増加し、5月15日時点でBinance Alphaの日次取引量は7.71億米ドルに達した。

Duneユーザー@lz_web3が作成したデータパネルによると、Binance Walletの短期取引量もウォレット業界全体でトップクラスとなっている。

取引データだけを見れば、Binanceの一連の成長戦略は、市場の注目と資金を集める成功事例となっている。

全市場参加、誰が勝ち、誰が負けたのか？

市場の議論やユーザーのフィードバックから見ると、Binanceの今回のマネーばらまき活動は多くの人に満足を与え、市場のさまざまなプレイヤーが恩恵を受けている。ポイント要件を満たしたユーザーが最も直接的な受益者だ。個人投資家であろうと、クラスターワーク室（集団作業グループ）であろうと、ある意味ではこのBinanceが作り出した風に乗って、「新資産発行方式」の第一波のリターンを得た。

継続して参加している個人にとっては、毎日Alphaポイントを確認・獲得することが日常の定番タスクになっている。安定して増加するAlphaポイントを見るたびに、確実なリターンのある資産を手に握っている安心感がある。

Binance Alphaのリターンは個人にとって短期的には「確実な幸せ」と言える。しかし、大量アカウントを運用できるガメゴメ（撸毛）ワーク室にとっては、今回は本当に大きなチャンスだった。

「今は手持ちの多くのプロジェクトの人的・資金的投入を減らし、全力でBinance Alphaに集中しています」と、ガメゴメワーク室を運営する呂氏（仮名）はTechFlowに語った。20日間で単一アカウントあたり約2,000米ドルの純収益は、回収期間とリターン率の面で9割以上の暗号プロジェクトを大きく上回っている。多くの暗号プロジェクトが「半年以上かかり、上限なし」でリターンも不透明なモデルであるのに対し、Binance Alphaの「即時フィードバック、一発で元が取れる」モデルは、まさにガメゴメワーク室が夢見る参加形態だ。未上場の「キング級」プロジェクトでさえ、現在の高密度なマネーばらまきと比べれば色褪せて見える。

多くのガメゴメブロガーからの反応を見ても、「プロジェクトよりもAlphaの方が儲かる」ことが短期的な共通認識になりつつある……

プロジェクト側にとっては、今やBinance Alphaへの上場は非常に良い流量露出の機会となっている。同時に「ポイント稼ぎ対象」として長期的な流動性を得ることも可能であり、$ZKJや$B²などの人気資産の取引量は継続的に増加している。

Xユーザー@_FORABによると、Binance Alphaの新規上場スケジュールは現在6月中旬まで埋まっており、さまざまなルールによる制限があるにもかかわらず、プロジェクトチームはこの膨大なトラフィックを得るために積極的に参加しようとしている。

競合取引所にとっては、Binanceの一連のマネーばらまき戦略とその成長データは非常に羨ましいものだ。Binance Alphaのイベントが盛り上がる中、各取引所もそれぞれ独自のマネーばらまき成長イベントを相次いで開始した。

もちろん、多くの人が収益を祝っている一方で、誰かが負担を背負って「損をしている」のも事実だ。

まず、最も直接的な損失を被るのは、ポイントを得るために取引コストを負担しながらも、ポイントが足りずエアドロ報酬を得られなかった人々だ。

Xユーザーの孤鶴.hl（@ZKSgu）の報告によると、Alphaポイント制度の影響で、多くのユーザーがコストを気にせずポイントを稼ごうとするが、この過程で取引資産の選定やスリッページ設定を誤ると、大きな損失を被る可能性がある。さらに、取引ポイントの取得難易度は倍増しており、数十万の取引量と数千の取引量でも最終的に得られるポイントの差はわずかだが、コストは数百〜数千米ドルも違ってくる。

また、直接的な損失を被るユーザー以外にも、プロジェクトのエアドロのために本格的にプロジェクトとインタラクトするガメゴメユーザーたちも、Binance Alphaイベントの影で一部の「見えない損失」を被っている。Alphaイベント参加者のリターンを保証するために、Binance Alphaで初上場するプロジェクトは相当なトークン割合と流動性ロックを提供しなければならない。この「Alpha上場料」を支払うために、プロジェクト側がコミュニティ向けに予定していたトークン割合を削減し、Binance Alphaに回してイベントエアドロに充てることがある。このやり取りにより、「プロジェクトコミュニティユーザー」の資金が「Binance Alphaユーザー」のポケットに移される。この行為はWeb3プロジェクトのユーザーグロースを直接阻害し、中央集権的な方法で本来のユーザーを取引所内に閉じ込めてしまう。

どこまで激化するのか？

以前、多くの人々はプロジェクトのエアドロにおけるポイント制を非難していた。ユーザーの時間・労力・資金・期待を吊るし上げ、参加者同士を過剰に競争させるこの行為は好ましくないとされていた。しかし、今回Binance Alphaがポイント制を大規模に展開しても、直接的な批判は少なく、むしろリターンに対する称賛が多い。おそらく、ポジティブなフィードバックが早くかつ現実的だからだろう。

肯定的な面としては、Binance Alphaはある程度、明確なテーマがない市場環境において熱意を誘導し、マネーばらまきイベントが一般ユーザーにも恩恵をもたらしている。また、ベルトコンベア式の上場イベントにより、市場が「バイナンス上場」ということに少しずつ幻想を抱かなくなる傾向にある。

一方で否定的な視点から見ると、現在Alphaポイントを獲得する主な方法は依然として機械的なポイント稼ぎであり、本質的にはウォレットやプロジェクト側のデータを作る以外にあまり意味がない。多くの人々が高スリッページによるチェーン上のコストを負担しながらも、過酷な内部競争の中でリターンを得られない。

現在の勢いを考えると、今後Alpha報酬を得るために必要なポイントのハードルはさらに上昇し続けるだろう。そして、激化が進むにつれてAlphaイベントはますます精算化・密集化していく。1ポイントの差で参加資格を逃すこともあり、小額の普通ユーザーの参加難易度も倍増する。

まとめ

Binance Alphaの圧倒的な勢いは、『史記』に登場する秦を思い起こさせる——「六国を掃討し、諸侯を捕らえ、天下を分裂させ、八方を併吞する」、その来勢は猛烈で、規模と影響力の拡大は極めて速い。

ただ、今回の拡大スピードはあまりにも速すぎる。「燎原の火勢、必ずしも長く燃え続けるとは限らない」と言われるように、いかなる市場期待を過剰に燃やすモデルも、持続可能性という試練に直面する。今の短期的な高リターンは、ビナンスがユーザー教育に支払っている費用のようなもので、まずはユーザーの時間・資金・労力・注目を集めてしまえば、その後の戦略はゆっくり考えればよいのだ。

ユーザーがリターンを得る難易度も確かに上がっている。現在実施されているポイント減算制度は、参加者のリサーチ能力を試す段階に入っている。ポイントを稼いで寝たままエアドロを得る時代は終わり、今後イベントで適切なリターンを得られるのは、プロジェクトを巧みに評価できるユーザーたちだろう。

ユーザー参加の観点から言えば、Binance Alphaのように高い確率で正のEV（期待値）を得られる機会は、一巡の牛熊サイクルを通してもめったにない。このような恩恵期間をいかに掴むかが極めて重要だ。この恩恵期間がどれだけ続くのか、将来的にBinance Alphaが市場に悪影響を及ぼすのか？「本当に激化して恩恵がなくなったら、次を探すしかない。将来のことは誰にも分からないが、チャンスがあるなら必ず掴むべきだ」と、ガメゴメワーク室の呂氏は取材で語った。