Flyingtulipを解析：アダプティブAMMがDeFiの新パラダイムを牽引
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Flyingtulipを解析：アダプティブAMMがDeFiの新パラダイムを牽引
Flyingtulipの核となる革新は、適応型曲線技術を導入したスマート取引プロトコルにある。
Web3業界の深掘り報道に専念し潮流を洞察執筆：DaPangDun
AC @AndreCronjeTech が自身のプロフィールに「Founder @flyingtulip_」を追加したため、Flyingtulipが一体何なのか調べてみることにした。
ポジショニング
公式ウェブサイトによると、Flyingtulipは「次世代DeFiプラットフォーム」、すなわち市場状況に適応するスマート取引プロトコルとして定義されており、優れた執行力、高いリターンを提供し、複数のDeFi機能を一つのプラットフォームに統合することを目指している。
「次世代DeFi」という表現には確かに期待が高まる。
正直なところ、私はずっと「次世代DeFiとは何か？」という問いに興味を持っていた。
多くのDeFi上級ユーザーに尋ねてみたが、明確な答えは得られなかった。では、このFlyingtulipを通して、ACが提示しようとしている答えを見ることができるだろうか？
技術的ポイント
公式サイトとTwitterから得られるプロジェクトの技術的要点は以下の通りである。
2.1 自己適応型カーブ技術
従来のAMMとは異なり、動的AMMは時間加重ボラティリティを導入しており、システムが自動的にボラティリティに基づいてカーブのパラメータを調整することで、流動性効率を高め、 impermanent loss（無常損失）を最小限に抑える。
理論図において：
低ボラティリティ市場では、カーブは X+Y=K に近づく
高ボラティリティ市場では、カーブは X*Y=K に近づく
この技術によってもたらされる変化：
- トレーダーにとってはスリッページの低下
- 低ボラティリティ時における無常損失の削減
高ボラティリティ時には、初期段階でUniswap V3よりも大きな無常損失を被る可能性があるものの、期間中の手数料収入が高いため、最終的なパフォーマンスはUniswap V3とほぼ同等になる。また、ポジションの調整は自動で実行可能である。
2.2 AMMベースのLTVモデル
従来の貸借モデルでは、各資産に対して固定されたLTV（Loan-to-Value：貸出価格比率）が設定されるが、本モデルの核心概念は次の通りである：
「LTVは市場の深さおよび資産リスクによって動的に制約されなければならない」
具体的には：
- 低ボラティリティ資産のLTVは非常に高く、場合によっては100%に近くなる
- 高ボラティリティ資産のLTVは引き下げられ、新たなローンによるシステム全体のリスクを低減できる
ボラティリティの上昇や借入規模の増加が予想されるにつれて、安全なLTVの範囲は徐々に狭まっていく。
2.3 オールインワンDeFi
上記のモデルにより、現物取引、レバレッジ取引、ペプチ（永続的取引）を異なるプロトコルに分けることなく、単一のAMMプロトコル内で統合することが可能になる。これにより、流動性の断絶問題を効果的に解決できる。
2.4 その他の技術的改善点
もちろん、その他にもいくつかの最適化が行われている。以下に簡単に要約する：
動的手数料：固定手数料ではなく、ボラティリティに応じて動的に手数料を調整
収益源の拡大：LP（流動性プロバイダー）の保有資産がより多様な用途に利用可能となり、当然ながら収益機会も増加する
全体として、ACはボラティリティに応じて自動調整を行うAMMを核として、DeFiのほとんどすべての領域を貫こうとしているように感じられる。これはユーザーエクスペリエンスの向上（低スリッページ、低無常損失、高手数料収入）だけでなく、資産流動性の促進および資産利用率の大幅な向上にも寄与する。現時点では製品の利用はまだ不可能だが、非常に楽しみである。
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