2026年の暗号資産投資の展望：アプリケーションチェーンの台頭、AIエージェントがDeFiを掌握
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2026年の暗号資産投資の展望：アプリケーションチェーンの台頭、AIエージェントがDeFiを掌握
実物資産は真のオンチェーン普及を迎える。
Web3業界の深掘り報道に専念し潮流を洞察著者：Archetype
翻訳：TechFlow
専用アプリケーションチェーン構築の時代が到来
要するに、アプリケーションのために設計・構築・最適化されたブロックチェーンは破壊的な変化をもたらす。そして来年、最も優れたアプリチェーンは基盤となるコンポーネントと基本原則を中心に、意図的に丁寧に組み立てられる。
最近、ブロックチェーン上に流入する開発者、ユーザー、機関、資本は従来とは異なっている。彼らは分散化や検閲耐性といった抽象的理想よりも、特定の文化（すなわちユーザーエクスペリエンスの定義）を重視する傾向がある。実際には、このニーズが既存のインフラと一致することもあれば、そうでない場合もある。
Blackbird や Farcaster のような一般ユーザー向けの暗号化抽象アプリの場合、ノードの同所的配置、単一のソクエンサ（sequencer）、カスタムデータベースといった、3年前には「異端」と見なされていた集中型の設計選択が、今では非常に理にかなっている。同様に、Hyperliquid* や GTE といったステーブルコインチェーンや取引プラットフォームでも、ミリ秒単位の遅延、価格変動、最適価格が成功か失敗かを左右するため、このようなアプローチが妥当である。
しかし、この論理がすべての新規アプリに当てはまるわけではない。
たとえば、集中化の受容と対照的に、機関や小売ユーザーによるプライバシーへの関心の高まりがある。暗号化アプリにおけるニーズと理想のユーザーエクスペリエンスには大きな差異があり得るため、それらのインフラもまた異なるべきである。
幸運にも、現在こうした特定のユーザーエクスペリエンス定義に合致するチェーンをゼロから構築することは、2年前に比べてはるかに複雑ではない。実際、そのプロセスはカスタムPCを組み立てるのに非常に似ている。
もちろん、各ハードディスク、ファン、ケーブルをすべて自分で選ぶこともできる。だが、そのような詳細なカスタマイズが必要ない場合（おそらく大多数のケースがこれに該当する）は、Digital Storm や Framework のようなサービスを利用でき、これらはさまざまなニーズに対応したプレビルドのカスタムPCを提供している。もしニーズが中間的な位置にあるなら、すでに選定され互換性が保証されたコンポーネントに基づいて独自のアクセサリーを追加することも可能だ。この方法はより高いモジュール性と柔軟性を提供し、不要なコンポーネントを省きつつ、最終製品が効率的に動作することを保証できる。
コンセンサスメカニズム、実行レイヤー、データストレージ、流動性といった基盤コンポーネントを組み立て調整する際、さまざまなアプリケーションは文化的に特有の形態を生み出しており、これは異なるニーズ（すなわちユーザーエクスペリエンスの異なる定義）を継続的に反映し、独自のターゲットオーディエンスにサービスを提供し、最終的には価値の保持を実現している。これらの形態の違いは、頑丈なToughBooks、ビジネス重視のThinkPads、高性能デスクトップ、洗練されたMacBooksの違いほど顕著である可能性があるが、同時に一定の範囲で収束し共存している――いずれにせよ、これらのPCがそれぞれ独立したOSを持っているわけではないからだ。さらに、必要な各コンポーネントはアプリが柔軟に調整可能な「つまみ」となり、開発者は親プロトコルに破壊的な変更を加えることなく自由に最適化できる。
CircleがInformal SystemsからMalachiteを買収したことを考えると、カスタムブロックスペースの自律性を持つことは、今やより広範な優先事項となっていることが明らかだ。来るべき年には、Commonware や Delta といった企業が提供する基盤コンポーネントや合理的なデフォルト値を活用して、自身のチェーンリソースを定義・管理するアプリやチームが多く登場すると予想される。これはHashiCorpやStripe Atlasに類似するモデルだが、ブロックチェーンおよびブロックスペース分野に適用されている。
結局のところ、これによりアプリは自らのキャッシュフローを直接制御できるようになり、独自の構成形態を活かして、自らの条件で最良のユーザーエクスペリエンスを提供し、持続的な競争的優位性を築くことができる。
予測市場は革新を続ける（ただし一部のみが成功）
著者：Tommy Hang
今回のサイクルにおいて、予測市場は最も注目を集めるアプリの一つとなった。すべての暗号資産分野の週間取引高が20億ドルという過去最高記録を更新する中、このカテゴリは明らかに主流の消費者向け製品として重要な一歩を踏み出した。
この勢いはPolymarketやKalshiといった現行の市場リーダーを補完または挑戦しようとする一連の関連プロジェクトにも波及している。しかし、この熱狂の中で真の革新とノイズを区別することが、2026年に引き続き注目すべきプロジェクトを決定する鍵となる。
市場構造の観点からは、特に価格スプレッドを縮小し未決済建玉を深めるソリューションに注目している。市場作成は依然として許可制かつ選択的であるが、予測市場の流動性はマーケットメーカーとトレーダーにとって依然として比較的低い。貸借などの製品を通じた最適ルーティングシステム、異なる流動性モデル、担保効率の改善には大きな機会が存在する。
カテゴリ別の取引高も、どのプラットフォームが勝ち残るかを決める重要な要因である。たとえば、Kalshiの11月の取引高の90％以上がスポーツ市場から生じており、ある種のプラットフォームが優位な流動性を獲得する上で天然の競争力を持っていることを示している。一方、Polymarketは暗号関連および政治市場での取引高がKalshiの5〜10倍である。
しかし、オンチェーンの予測市場は真の大量普及までまだ長い道のりを残している。参考例として2025年のスーパーボウルがあり、この1試合だけでオフチェーンの賭博市場で1日230億ドルの取引高を記録しており、これは現在のすべてのオンチェーン市場の日次取引高の合計の10倍以上に相当する。
このギャップを埋めるには、予測市場の根本的な問題に取り組む鋭く啓発的なチームが必要である。来年はそうした潜在的な業界プレイヤーを注視していくつもりだ。
スマートエージェントキュレーターがDeFiの拡張を推進
現在のDeFiキュレーション層には二つの極端な形態がある。一方は完全アルゴリズム化（硬直化された金利曲線、固定のリバランスルール）、他方は完全に人間依存（リスク委員会、アクティブマネージャー）である。スマートエージェントキュレーター（Agentic Curators）は第三のモデルを示しており、これは人工知能エージェント（大規模言語モデルLLMs＋ツール＋ループ）が財務庫、貸付市場、構造化商品におけるキュレーションおよびリスク政策を管理するものである。これは単なる固定ルールの実行ではなく、リスク、リターン、戦略に関する推論と意思決定を含む。
Morpho市場におけるキュレーターの役割を例に挙げよう。ここでは誰かが担保政策、ローン対価値比（LTV）制限、リスクパラメータを定義し、収益商品を生成する必要がある。現在、このプロセスにおける人的要素がボトルネックとなっている。スマートエージェントはこのプロセスを拡張できる。近い将来、スマートエージェントキュレーターはアルゴリズムモデルや人間管理者と直接競合するだろう。
では、DeFiにおける「Move 37」の瞬間はいつ訪れるのか？
暗号ファンドマネージャーとAIについて話すと、彼らは通常二つの全く異なる答えを返す。一方はLLMsがすべてのトレーディングデスクを自動化するとし、もう一方はこれらのツールは実市場に対処できない「幻覚のおもちゃ」だと考える。しかし、どちらの見解も重要なアーキテクチャの転換を見落としている。スマートエージェントは、人間が不正確で、純粋なアルゴリズムが過敏すぎる領域に、感情を持たない実行力、体系的なポリシー遵守、柔軟な推論能力をもたらすことができる。彼らは低レベルのアルゴリズムを監督または統合する可能性が高いが、完全に置き換えるわけではない。この文脈でLLMは「建築家」として安全枠組みを設計し、確定的コードは引き続き高遅延感受性のあるコアパスのタスクを担う。
深い推論のコストが数セントにまで下がったとき、最も収益性の高い財務庫は最も賢い人間を持つものではなく、計算能力が最も高いものになるだろう。
ショートビデオが新たな「店舗」となる
著者：Katie Chiou
ショートビデオは、人々が好むコンテンツを発見し（そして最終的に購入する）ためのデフォルトインターフェースへと急速に進化している。TikTok Shopは2025年上半期に200億ドル以上の商品取引高（GMV）を達成し、前年比ほぼ2倍となり、静かに世界中のユーザーの娯楽消費習慣を「店舗化」体験へと変えつつある。
これに対してInstagramはReelsを防御的機能から収益エンジンへと転換させた。このショートビデオ形式はさらなる露出をもたらすだけでなく、Metaの2025年広告収入予測のますます大きな割合を占めるようになっている。Whatnotはライブ配信と個人的魅力に基づく販売変換率が従来のECでは到達不可能な水準であることをすでに証明している。
その核心的な論理は非常にシンプルだ。人々はリアルタイムでコンテンツを視聴するとき、より迅速に意思決定を行う。画面をスワイプするたびに意思決定の瞬間が訪れる。主要プラットフォームはこれを熟知しており、そのためおすすめフィードとチェックアウトプロセスの境界が消えつつある。フィードが新たな販売ポイントとなり、すべてのクリエイターが流通チャネルとなる。
AIはこのトレンドをさらに加速させる。AIは動画制作コストを下げ、コンテンツ出力量を増やし、クリエイターやブランドが新しいアイデアをリアルタイムでテストできるようにする。より多くのコンテンツはより多くの変換機会を意味し、プラットフォームは各ビデオの1秒ごとの購買意図を最適化することでこれに対応する。
暗号資産はこのトレンドにおいて重要な役割を果たす。より速いコンテンツには、より速く、より効率的な支払い経路が必要となる。買い物がシームレスになり、コンテンツに直接埋め込まれるにつれて、マイクロペイメントを処理し、プログラムによって収益を分配し、複雑な影響チェーン内で貢献度を追跡できるシステムが必要になる。暗号資産はまさにその流動性のために生まれた。ストリーミングを原生的環境とする超大規模商業時代が暗号資産なしで成立するとは到底想像できない。
ブロックチェーンがAIの新法則を拡張する
過去数年間、AIの焦点は超大手企業とスタートアップ巨人の間で数十億ドル規模の軍拡競争に集中しており、非中央集権の革新者は影に追いやられていた。
しかし、主流の関心が移る中、いくつかの暗号ネイティブチームが非中央集権の学習および推論分野で大きな進展を遂げている。この静かな革命は理論段階からテストおよび本番環境へと着実に移行しつつある。
現在、Ritual*、Pluralis、Exo*、Odyn、Ambient、Bagel といったチームは注目される時を迎える準備ができている。この世代の新しい競合者は、AIの基礎的発展軌道に爆発的な破壊的影響を与える可能性を秘めている。
グローバルに分散した環境でモデルを学習させ、本番規模での検証を経た新しい非同期通信および並列化手法を活用することで、AIのスケーリング制約は完全に打破される。
同時に、新しいコンセンサスメカニズムとプライバシー基盤コンポーネントの組み合わせにより、検証可能かつ秘密保持された推論がオンチェーン開発者ツールキットの現実的な選択肢となる。
さらに、革新的なブロックチェーンアーキテクチャにより、スマートコントラクトと高度に表現力豊かな計算構造が真に融合し、暗号資産を交換媒体として自律AIエージェントの動作を簡素化できる。
基盤的な作業は完了した。
今の課題は、これらのインフラを本番レベルにまで拡張し、ブロックチェーンが哲学的、イデオロギー的、表面的な資金調達実験を超えて、根本的なAI革新を推進できることを証明することだ。
実物資産が真のオンチェーン普及を迎える
長年にわたり、我々は資産トークン化について語られてきた。しかし、ステーブルコインの主流採用、円滑かつ強力な法定通貨と暗号資産間の出入金チャネルの出現、そして世界的にますます明確になる規制の支援により、実物資産（Real World Assets, RWAs）はついに大規模な適用を始めている。RWA.xyz*のデータによると、これまでに各種カテゴリのトークン化資産の総額は180億ドルを超え、1年前の37億ドルから大幅に増加している。2026年までにこのトレンドはさらに加速すると予想される。
注意すべきは、トークン化とバンク（Vaults）がRWAsの2つの異なる設計パターンであることだ。トークン化とはオフチェーン資産の表現をオンチェーンに移すことであり、バンクはオンチェーン資本とオフチェーン収益の橋渡しをするものである。
私は、トークン化とバンクが黄金や希少金属といったコモディティから、運転資金や支払いファイナンスのためのプライベートクレジット、私募・公開株式、さらにはより多くの世界の通貨に至るまで、さまざまな実物および金融資産にオンチェーンアクセスを提供することを楽しみにしている。もちろん、大胆なイノベーションも期待したい！卵、GPU、エネルギー派生商品、給与前払い、ブラジル国債、円など、さまざまな資産がオンチェーンに登場することを願っている！
しかし、明確にしておくべきは、単に多くのものをオンチェーンに載せるだけではなく、公共ブロックチェーンを通じてグローバルな資本配分方法をアップグレードすることだ。ブロックチェーンは不明瞭で遅く孤立した市場を透明でプログラマブルかつ流動性豊かなものに変えることができる。いったんこれらの資産がオンチェーンになれば、既存のDeFiプリミティブとの合成性から巨大なメリットを得ることができる。
最後に、これらの資産の多くはオンチェーン化の過程で譲渡性、透明性、流動性、リスク管理、配布といった課題に避けられない形で直面するため、こうした問題を緩和するインフラの構築も同様に重要で興奮を呼ぶものである！
エージェント駆動型プロダクトの復興が到来
著者：Ash Egan
未来のネットワークの姿は、私たちがスワイプするソーシャルプラットフォームによって決まるよりも、私たちが会話するスマートエージェント（agents）によって形作られるようになる。
現在、ボットやスマートエージェントはネットワーク活動の急速に成長する部分を占めている。おおまかな推定では、オンチェーンおよびオフチェーン活動を含め、この比率は現在約50％である。暗号分野では、ボットはますます取引、キュレーション、支援、契約スキャンを行い、トークン取引、資金管理、スマートコントラクト監査、ゲーム開発などにおいて私たちに代わってタスクを実行している。
これは、プログラマブルでエージェント駆動型のネットワーク時代の到来を意味している。すでにしばらくこの段階にいるが、2026年は暗号プロダクトデザインが人間よりもスマートエージェント（前向きで解放的かつ反ユートピア的ではない方法で）に多くサービスを提供する転換点となるだろう。
この未来のビジョンは徐々に形になりつつある。個人的には、さまざまなウェブサイト間をクリックする時間を減らし、チャットインターフェースのような方法でオンチェーンのスマートエージェントを管理したいと考えている。Telegramのようなインターフェースを想像してほしい。ただし、会話相手は特定のアプリやタスク向けのスマートエージェントである。これらのエージェントは複雑な戦略を立案・実行し、私にとって最も関連性の高い情報やデータをネットワーク内から検索し、取引結果、リスク、機会、フィルタリングされた情報をフィードバックする。私は単にタスクを指示すればよく、彼らが機会を見つけ、ノイズを除外し、最適なタイミングで操作を実行する。
オンチェーンのインフラはすでにその準備ができている。デフォルトでオープンなデータグラフ、プログラマブルなマイクロペイメント、オンチェーンソーシャルグラフ、クロスチェーン流動性経路を組み合わせることで、動的スマートエージェントエコシステムをサポートするために必要なすべてが揃っている。暗号分野のプラグアンドプレイ特性により、エージェントはここでより少ない煩雑さと無効なパスに直面する。Web2インフラと比較して、ブロックチェーンはこうしたスマートエージェント化に理想的な条件を提供している。
これはおそらく最も重要な点だ：これは単なる自動化ではなく、Web2の孤島からの解放である。摩擦からの解放。待ち時間からの解放。検索分野ではすでにこの変化が起きている：現在、Google検索の約20％がAI概要を生成しており、データによると、ユーザーがAI概要を見ると、従来の検索結果リンクをクリックする確率が著しく低下する。手動でページをめくる必要はもはやない。プログラマブルなスマートエージェントネットワークはこのトレンドをさらに拡大し、私たちが使用するアプリケーション全般に広がっていくだろう。これは前向きな変化だと私は考える。
この時代により、無意味なスクロールやパニック取引が減少する。タイムゾーンの違いは徐々に消えゆく（「アジア市場が目覚めるのを待つ」必要がなくなる）。オンチェーン世界とのインタラクションは、開発者にとっても一般ユーザーにとっても、よりシンプルかつ表現力豊かになる。
より多くの資産、システム、ユーザーがオンチェーンに参入するにつれ、この循環はさらに拡大していく：
より多くのオンチェーンの機会 → より多くのスマートエージェントの導入 → より多くの価値の解放。これが繰り返される。
しかし、私たちが今構築している内容、そしてその構築方法が、このスマートエージェントネットワークが薄っぺらいノイズと自動化の層になるか、それとも力を与え活気に満ちたプロダクト復興を引き起こすかを決定づける。
*注：文中に言及された一部の企業はArchetypeの投資ポートフォリオに含まれる。
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