Fluidメカニズムを一文で理解：大規模な清算イベントにおける流動性危機への対処法とは？
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Fluidメカニズムを一文で理解：大規模な清算イベントにおける流動性危機への対処法とは？
Fluidは、現在唯一の流動性危機を主動的に防止できるレンディングマーケットです。
Web3業界の深掘り報道に専念し潮流を洞察著者：DMH
翻訳：TechFlow
（元画像は DMH より、TechFlow が翻訳）
概要
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Fluidは、史上最大規模の清算イベントにおいて優れたパフォーマンスを発揮し、円滑な清算を完了してユーザーに数百万ドルの損失回避をもたらした。
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Fluidは、現在唯一の流動性危機に能動的に対応可能なレンディングマーケットである。
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Fluid DEXの設計により、Fluidレンディングマーケットの安全性とユーザーエクスペリエンスがさらに向上している。
背景
先週の市場で史上最大規模の清算イベントが発生したが、Fluidは再びその堅牢性を示した。このイベントにおいて、Fluidは市場最高の清算閾値（Liquidation Threshold、高達97%）および最低の清算ペナルティ（Liquidation Penalty、低至0.1%）を用いて、円滑に清算処理を完了した。
清算イベント時におけるレンディングマーケットの主な脅威とは？
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適時清算の失敗による不良債務の発生。
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清算対象資産の利用比率が100%に達しており、清算が行えない状態。
昨年8月の市場暴落では、ETHがわずか4分間で16%急落したが、当時私は、Fluidがいかに効率的な清算メカニズムを通じてユーザーに数百万ドルもの損失回避を実現したかを詳細に分析していた。
（ツイート詳細）
しかし、他のリハイポーテケーション（Rehypothecate）を行うレンディングマーケットと同様に、Fluidも以前までは流動性危機への十分なセキュリティメカニズムを欠いていた。これをより明確にするために、清算の基本プロセスを理解する必要がある。すなわち、クリアウターは担保を差し押さえ、債務を返済することで清算を完了する。もし清算対象の担保が完全に貸し出されている場合、清算は不可能となり、プロトコルは不良債務を抱えることになる。
Fluid DEX の導入が状況をどう変えるか
市場が突然崩落する場合、ETHはUSDCとの交換のために売却される。このような状況下では、DEXプロトコルの流動性提供者（Liquidity Providers、略称LPs）がETHを受け取り、トレーダーにUSDCを提供する。このプロセスにより、プロトコル内のETH流動性が実質的に増加し、結果としてFluidシステム全体のETH流動性が高まり、流動性危機の発生を回避できる。
逆に、市場が上昇トレンドにある場合には、清算はUSDC担保・ETH債務のペアに向かって進行しやすくなる。このような環境では、より多くのUSDCがFluidシステムに流入し、ETHが流出する。このダイナミクスによりUSDCの流動性が高まり、清算プロセスがより効率的かつスムーズになる。
Fluidは、現在唯一の流動性危機に対して能動的に防御可能なレンディングマーケットである。一方、他のレンディングマーケットは受動的な対策（例：資産利用率の上昇に伴い貸出金利APRを引き上げるなど）しか取れない。しかし、こうした受動的手法は市場が急落するような場面では往々にして効果が薄い。
Fluidレンディングマーケットは当初からFluid DEXによって支えられており、今やFluid DEXは清算時に常に十分な流動性を確保することで、Fluidレンディングマーケットに大きな優位性をもたらしている。この相乗効果により、資金市場の運営効率が10倍も向上している。
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