年末ビットコインオプションの嵐：140億ドルの行方が問われる
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年末ビットコインオプションの嵐：140億ドルの行方が問われる
市場は年末の締めくくりという重要な時期にある。
Web3業界の深掘り報道に専念し潮流を洞察執筆：BitpushNews
過去1週間でビットコインは、史上最高値から約1か月ぶりの安値まで急落し、まさにジェットコースターのような相場を経験した。
わずか1週間前、ビットコイン価格は108,000ドルを突破し、史上最高値を更新していたが、直近24時間では92,500ドルを割り込み、11月26日以来の最低水準にまで下落した。
過去1週間のビットコインの下落率は約13％に達し、イーサリアムとソラナはそれぞれ18％、15％下落した。XRPも同期間に12％下落し、2.18ドルとなった。ミーム銘柄への打撃はより大きく、ドージコインは過去1週間で22％下落した。
市場は年末に向けて重要な局面を迎えている。一方で、暗号資産史上最大規模のビットコインオプション契約が満期を迎えるため、激しい価格変動が予想される。他方で、連邦準備制度（FRB）の政策動向を中心とするマクロ経済環境が、市場に追加のプレッシャーを与えている。
140億ドル相当のオプション満期
今週金曜日、140億ドル相当のビットコインオプション未決済建玉（OI）が満期を迎える。デリビット取引所CEOのルーク・ストライジャーズ氏が公表したデータによると、今回の満期を迎えるオプションにおけるプット／コール比率は0.69であり、つまりコール10に対してプットが7つであることを意味する。これは市場に一定の下方リスク懸念があることを示している。また、今回満期となる契約数（14万6,000枚）も少なくなく、2025年3月満期の契約数（7万3,000枚）の2倍に達している。
ストライジャーズ氏はさらに、今回の満期契約は現在のビットコインオプション未決済建玉総額（320億ドル）の44％を占めると説明した。デリビット取引所では、そのうち40億ドル以上が実際に行使されると予測しており、これにより大量の取引活動が発生するのは必至だという。
デリビットのボラティリティ指数（DVOL）は最近大きく変動しており、ストライジャーズ氏は「トレーダーたちが市場の将来の方向性について依然として大きな見解の相違を持っている」ことを示していると指摘した。
ストライジャーズ氏は、「これまで優勢だった強気ムードが弱まりつつあり、市場は高レバレッジでの上昇状態にある。大幅な下落が起これば、急速な反動（キャッシュアウト）が発生する可能性がある。すべての注目が迫るオプション満期日に集まっており、それが2025年の市場の基調を定める可能性がある」と強調した。
暗号資産ファンドの資金流入大幅減少、ETFは記録的な資金流出
先週は暗号資産ファンドがなおも純資金流入を維持していたものの、パウエルFRB議長のタカ派的発言を受け、暗号関連商品は単一日ベースで記録的な資金流出を経験し、全体の流入額は大きく減少した。CoinSharesのデータによると、先週投資家は合計で3.08億ドルをファンド（ビットコインETFを含む）に投入した。しかし木曜日のみで投資家は記録的な5.76億ドルを引き出し、金曜日には流出額が10億ドルに達した。
機関投資家の活動縮小の可能性も、ただし市場反発の余地あり
暗号ブローカーFalconXのリサーチ責任者デイビッド・ローアント氏はレポートの中で、「2025年第1四半期に『強気の軌道』が現れる前に、短期的には価格の変動が続く可能性が高い」と述べた。流動性プロバイダーArbelos Marketsのチーフトレーダー、ショーン・マクラティ氏は「強気サイドは年末までにビットコイン価格を90,000ドルの水準で維持すべきだが、もしその水準を割り込む場合はさらなる清算を招く可能性がある」と指摘した。
MarketWatchのデータによると、通常「クリスマス・ラリー」は毎年の最終5営業日および新年最初の2営業日にかけて発生する傾向がある。
BRNアナリストのヴァランタン・フーリエ氏は、今年残りの期間において暗号市場の取引活動が減少する可能性があるものの、投資家が「クリスマス・ラリー」への期待を捨ててよいわけではないと述べた。彼は月曜日のレポートで「機関投資家の活動低下が予想され、年末最後の2週間は個人投資家の取引量も低調に推移すると見込まれるため、ボラティリティはさらに低下するだろう。継続的な弱気ムードが小幅な損失を招く可能性はあるが、市場が力強い反発を見せることもあり得る」と記している。
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