ビットコインが10万ドル突破目前、アルトコインは芳しくない
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ビットコインが10万ドル突破目前、アルトコインは芳しくない
市場の流動性は集中化の傾向を示しており、暗号資産の規制遵守に対するムードは依然として具体化されていない。
Web3業界の深掘り報道に専念し潮流を洞察執筆：Pzai、Foresight News
ビットコインが再び97,000ドルの新高値を記録したことに伴い、暗号資産市場におけるそのシェアも3年ぶりの高水準に達した。トランプ陣営の暗号資産推進派は、ビットコインを彼らの戦略の中核として位置づけており、規制環境の明確化とともに、複数の規制適合型投資方法が投資家から注目されている。
暗号関連株上昇も、アルトコインは芳しくない展開
ビットコインがオンチェーン・オフチェーンの流動性をさらに集約する中、そのマーケットドミナンスは61.6％とここ数年で最高値を記録した。一方、アルトコインのパフォーマンスは大部分が下落しており、時価総額トップ10の暗号資産でも、BTC、SOL、XRP のみが上昇した。現行の規制適合型投資チャネルでは流動性の多くがビットコインおよび関連資産に集中しているため、アルトコインからの資金流出が生じている。
また、暗号資産第2位のイーサ（ETH）対ビットコインレートは0.03217まで下落し、過去約3年間で最低水準となった。こうした価格の低迷は、中国語圏コミュニティ内でイーサおよびその運営モデルに対する疑問を引き起こしている。記事執筆時点において、イーサの価格は3,125ドル前後で推移しており、長期にわたり3,000ドルラインで横ばい状態が続いている。
市場の単極化傾向はMEME関連市場でも顕著に表れている。ソラナ（Solana）の主要なMEMEコインでは、前日比平均5～10％程度の下落が見られ、資金が一定程度、主流資産へと還流していることを示唆している。
オフチェーンでは、大量の資金流入がビットコイン価格の着実な上昇を支えている。ブルームバーグのシニアETFアナリスト、エリック・バルチュナス氏によると、ビットコインエコシステム関連銘柄の取引高は500億ドルに達し、これは英国株式市場全体の日次取引高に匹敵する規模であるという。このうち、MicroStrategy（MSTR）単体で320億ドルを占め、MSTUおよびMSTX（MSTRの2つのレバレッジETF）の合計も60億ドルに上り、すべての現物ビットコインETFの取引高を上回った。投資家は現物ETFよりも関連企業株への取引を好んでおり、MSTRの株価は504.83ドルの過去最高値を更新し、時価総額は1,000億ドルを超え、単日の取引高でもテスラを上回り、NVIDIAに次ぐ規模となった。
MSTRは米国株式市場における代表的な暗号関連銘柄として、最近積極的な動きを見せている。26億ドル相当のノート発行を計画しており、その収益を用いてビットコインを追加購入する予定だ。これまでにMicroStrategyの保有するビットコインによる含み益は155億ドルを超えた。
ETF面でも、ここ2か月間の純流入額は90億ドルを超え、トレーダーたちがビットコイン価格に対して持つ強気姿勢を示している。特にトランプ氏の当選以降、暗号市場への信頼感はさらに強固になっている。
上昇相場はまだ続くのか？
CryptoQuant創業者のKi Young Ju氏は、ビットコインの今後のブルマーケットには依然大きな余地があると分析している。たとえば、近日中に牛熊指数がプラス転換したほか、ブロックチェーン上のホエール（大口投資家）による蓄積も増加しており、2020年の状況と類似している。彼は、今後の半減期サイクルと機関投資家の参入による流動性が、将来の価格形成を支えると述べている。
規制適合への期待はまだ不透明
今週、トレーダーたちはトランプ氏が財務長官および米証券取引委員会（SEC）議長に誰を指名するかを注視している。情報筋によれば、トランプ陣営はホワイトハウス内に初の暗号関連ポストを設置することを検討しており、これにより機関投資家の暗号分野への参入意欲がさらに後押しされることになるだろう。
現時点でSEC議長候補として名が挙がっているのは、ブロックチェーン法務を専門とする法律事務所で勤務経験を持つグーディ・ギジェン氏である。トランプ陣営は、業界を理解し、デジタル資産に証券法を適用する上で慎重な姿勢を持つ人物を求めている。少なくとも議会が明確な立法を行うまでは、慎重なアプローチを維持したい考えだ。また、ステーブルコインTetherの大部分の準備資産を管理するカンター・フィッツジェラルド社（Cantor Fitzgerald）のCEO、ハワード・ラトニック氏が、トランプ氏によって次期商務長官に指名された。同社は最近、最大20億ドル規模のビットコインレバレッジファイナンス事業を開始すると発表しており、トランプ陣営が暗号分野に対して統合的姿勢を取っていることがうかがえる。
立法面では、米国議会内部でのデジタル資産規制への要望は高まっているものの、具体的な政策枠組みとして成立するまでの進展は依然限られている。今年5月、下院は「21世紀金融革新および技術法案」（FIT21）を可決し、デジタル資産業界に連邦レベルでのガイドラインを提供しようとした。しかし、この法案は上院および行政部門との調整・協力が必要であり、多くの課題に直面している。トランプ政権の発足に伴い、暗号資産の規制適合がようやく具体化されるか、市場はその「安心材料」を待ち続けている。
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