牛相がすでに整いつつあるのか？5つのキーデータがその答えを示す
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牛相がすでに整いつつあるのか？5つのキーデータがその答えを示す
あるいは、約半年に及ぶ長い待ち時間の末に、新たな暗号資産市場のブルマーケットが目前に迫っているのかもしれない。
Web3業界の深掘り報道に専念し潮流を洞察執筆：1912212.eth、Foresight News
市場は多くの人が考えるほど楽観的ではないが、一部の人が思うほど悲観的でもない。誰も予想しなかったのは、今年3月から始まった暗号資産市場の下落が、実に半年間も続いたことだ。投資家の一部が思わず悪態をつくほど下落し、ある古参のOGが「18か月の長期戦に備えよ」と予言するまでに陥り、一部のホエールがツイッターで暗号資産業界からの撤退を宣言し、より多くの人々にA株に全財産を投入するよう呼びかけるまでになった。
アルトシーズンは来るのだろうか？市場が疑心暗鬼になるたび、それはちょうど市場の底値圏であることが多い。歴史がいつも示す答えは、「来る」だ。
歴史はまた驚くほど類似している。2023年も同様に、市場は年中から沈静化し、昨年10月になって急上昇した。今年も同じような展開であり、興味深いことに、一部の資金は賢く、その気配を感じ取ったのか、早くも素早くポジションを構築し始めた。そのおかげで、9月末には市場はすでに大きく上昇していた。
10月初めに一時的な調整があった後、「10月上昇」の自己成就的予言が再び現実となった。BTCは短期間で5万2000ドルの安値から、現在6万8000ドルまで再上昇。最高値記録まであと約6000ドルと迫っている。かつて見捨てられていた一部のアルトコインも底値から大幅に反発し、2〜3倍に跳ね上がったものもある。
半年間の辛抱の末、ついにブルマーケットが来たのだろうか？
ビットコイン現物ETFの資金流入が継続的に増加
ビットコイン現物ETFのデータは、場外からの実際の購入資金量を表している。個人の取引とは異なり、これは手数料を払って他人にBTCの購入を依頼する意思を持つ人々の動きを示している。過去のチャートから見て、純流入が大きい時期は買い需要が強く、BTC価格が上昇しやすく、逆に純流出が大きい時期は価格が下落する傾向がある。
現物ETFが正式に上場されて以来、累計純流入額はすでに206.6億ドルに達している。注目に値するのは、10月1日以降、純流出が6日間あった一方で、純流入は7日間あり、特に純流入額が非常に大きかった点だ。10月14日には純流入が5.55億ドルを超え、16日と17日にはいずれも4.5億ドル以上、15日には3.7億ドルを超えた。
日数としては純流入と純流出がほぼ拮抗しているが、純流出額は小さく、純流入額はしばしばその数倍にもなる。
人気のなかったイーサリアム現物ETFでさえ、10月以降、単日に4841万ドルの純流入が稀に見る形で発生した。
場外の資金力は依然として強大だ。
ステーブルコイン時価総額が歴史的高値に接近
ステーブルコインの時価総額の変化は、資金の流入規模を表している。過去数年、市場は浮き沈みを繰り返し、資金も出入りを続けたが、大局的に見れば、悲観するのは難しい。
ステーブルコインの時価総額は2022年半ばに1863億ドルの歴史的高値を記録した後、徐々に低下したものの、全体としては1200億ドル台を維持してきた。2023年10月に入ると、資金の流入が加速し、現在では時価総額が1723億ドルを超えている。
歴史的高値まで、もうすぐそこまで来ている。
BTC未実現利益指標が大多数の参加者が利益状態にあることを示唆
ビットコイン未実現利益／損失指標は、主にBTCチェーン上の参加者の利益／損失状況を測るためのものだ。色分けされたグラデーションは上から赤、オレンジ、薄黄、グレー、薄青となっており、最下部の青は大多数が損切りした状態、最上部の赤は大多数が利益を得ている状態を意味する。
折れ線グラフが薄青エリアにあるとき、それは通常BTC価格の底値圏を示している。損切りした参加者が次々と離脱し、底固めが進むからだ。一方、黄色や赤色のゾーンにあるときは、価格の天井圏であり、多くの参加者が利益を確定して離脱することで、サイクルの頂点となる。
折れ線グラフを見ると、現在市場は再び淡色ゾーンから黄色ゾーンへと上昇している。IntoTheBlockのデータによると、すでに95％のBTCアドレスが利益を実現しており、市場のセンチメントは明らかに改善している。
過去の経験則から見ると、このような水準は強力な上昇トレンドを示唆するが、過剰な拡大の兆候である可能性もある。
ビットコイン長期保有者は引き続き買い続けている
長期保有者保有量は、長期間保有している投資家が所有するBTC供給量の合計を示している。ここでいう長期保有者とは、特定のアドレスが155日以上BTCを保有していることを指す。
上図が示すように、BTC価格が高値を付けると、長期保有者のアドレス数は減少する。これは賢い資金が価格上昇のピーク時に利益確定のために退出するためだ。その後、価格が下落すると再びBTCを積み増し、再び高値に近づくとまた売却するという循環を繰り返している。
この図が示すのは、今年7月末から、こうした長期保有者が再び買い進めモードに入ったことで、右側の折れ線は非常に急峻になっている。明らかに、これらの賢い資金は将来の相場を前向きに見ている。
特筆すべきは、CryptoQuantのデータによると、新規のホエールアドレスが文字通り狂ったようにBTCを蓄積していることだ。創業者のKi Young Ju氏は、BTC市場はこれほどまでの蓄積行動をこれまで見たことがないと述べている。一部の人々は、新規ホエールの出現はETFによる流入が原因と考えているが、最近の蓄積行動は、これらの新規ホエールアドレスとETFとの関連性はほとんどないと示している。
ネットワーク全体のビットコイン先物未決済建玉が歴史的新高
本日、Coinglassのデータによると、ネットワーク全体のビットコイン先物未決済建玉が397億ドルを突破し、歴史的新高を更新した。
先物データは、市場参加者の将来の価格見通しを反映している。通常、現物価格の動きに遅れて現れるが、そのため市場全体が短期的な上昇を強く期待しすぎると、調整（利食い売りやレバレッジ解消）が起きやすい。
注目すべきは、過去半年間、ビットコインの未決済建玉は常に比較的高い水準を維持していたことだ。今回の新記録は、年初の380億ドル超を初めて上回った。市場の楽観ムードは明確に高まっている。
まとめ
マクロ面では、FRBが今後11月および12月に利下げを行う見通しだ。世界中の流動性資金がリスク資産に継続的に流入し、暗号資産市場の流動性もさらに豊富になるだろう。一方、さまざまなオンチェーンデータも市場の回復と資金流入を示している。
「相場は絶望の中から生まれ、半信半疑の中で成長し、期待の中で成熟し、希望の中に崩壊する」。
あるいは、約半年間にわたる長い待ち時間の末、新たな暗号資産市場のブルマーケットが今まさに始動しようとしているのかもしれない。
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