BTCFiの未来を見据えて：イーサリアムを超えて、次世代のMass Adoptionに向けたDeFiエコシステムを構築する

2024.09.25

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BTCFiの未来を見据えて：イーサリアムを超えて、次世代のMass Adoptionに向けたDeFiエコシステムを構築する

このサイクルでは、業界外の機関が段階的に参入し、インフラが着実に整備される中で、BTCFiが牽引する次のDeFiブームを我々は目撃することになるだろう。

2024.09.25 - 03:26:51

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ビットコインの急速な発展

世界初の暗号資産として、最も高い社会的コンセンサスとセキュリティを持つビットコインは、「デジタルゴールド」として確立されました。今回のサイクルにおいて、ビットコインはインフラ、アプリケーション、コンセンサスの面で飛躍的な進展を遂げています。

インフラの強化

メインネットのプログラマビリティを拡張するOP_CATオペコードやBitVM計算パラダイムが徐々に整備され、多数のBTC Layer2および相互運用プロトコルが相次いで導入されています。

アプリケーションの革新

OrdinalsおよびRunesプロトコルによりビットコインエコシステム内にネイティブアセットが導入され、Babylonのネイティブステーキングソリューションがエコシステムに活力をもたらし、BTCFiエコはゼロからワンへのブレイクスルーを達成しました。

コンセンサスの強化

ビットコインメインネットは4回目のブロック報酬半減を迎え、マイナー報酬が半分になり、採掘コストは継続的に上昇しています。

従来の市場におけるブレイクスルー

BTC ETFは米国および香港の規制当局から承認され、個人投資家や機関投資家がビットコインをポートフォリオに組み入れられるようになりました。

将来を見据えると、ビットコインネットワークのプログラマビリティの向上とトークンコンセンサスの強化に伴い、ビットコインの時価総額およびDeFiエコの時価総額はさらに大きく拡大すると予想されます。BTCFi分野での急成長は、暗号資産界のみならず、グローバル金融システムにも革命的な変化をもたらすでしょう。

BTCFiの広大な将来性

ビットコインの市場見通しは計り知れず、グローバル金融市場における影響力は着実に拡大しています。

ビットコインプロトコルのTVL（総ロック価値）は年々増加していますが、2024年第2四半期時点で、BTCFi（ビットコイン分散型金融）の総TVLはビットコイン時価総額のわずか1%に過ぎません。一方、イーサリアムメインネットおよびLayer2の総TVLはETHのFDV（完全希薄化評価額）の18.6%を占めています。保守的に見積もっても、BTCFiがイーサリアムDeFiエコと同等の規模に達した場合、少なくとも20倍の成長余地があり、これは数百億ドル規模のブルーオーシャン市場を創出することになります。

BTCFiエコシステムは以下の3つの重要なニーズを満たすことで、このブルーオーシャン市場の可能性を十分に引き出す必要があります：

堅牢な基盤層の役割

BTCFiエコシステムは、ビットコインメインチェーンおよびサイドチェーンを他のトークン化資産の基礎発行層として活用する可能性を最大限に発揮し、最高レベルの安全性と技術的安定性を提供することで、DeFiアプリケーションの堅固な基盤を築く必要があります。

ビットコインの生産性向上

BTCFiエコシステムは、ビットコイン資産の生産性向上に対する市場の高まる需要に対応しなければなりません。ユーザーはビットコインを価値保存手段としてだけでなく、担保貸し借り、流動性ステーキング、リステーキングなど様々な金融活動に積極的に参加させ、資産を増殖させることを期待しています。

真に分散化された金融システムの構築

BTCFiエコシステムは、ビットコインの分散化原則を体現する真の分散型金融システムを構築し、中央集権的機関への依存を減らし、世界中のユーザーにより公正で透明性の高い金融サービスを提供する必要があります。

メインチェーンのプログラミングコード、スケーリングソリューション、ゼロナレッジ証明、AVSによるクロスチェーン通信などの技術が進化するにつれ、これらのニーズは段階的に満たされ、ビットコインDeFiの潜在能力が引き続き解放されていくでしょう。

イーサリアムDeFiを超える可能性

分散型金融（DeFi）分野では、イーサリアムが長年にわたりリードしてきました。その背景には、強力なスマートコントラクト機能と豊かなアプリケーションエコシステムがあります。

しかし、現在の市場サイクルでは、イーサリアムのコンセンサスメカニズムが分散化・機関化の波を迎える中、BTCFiはイーサリアムDeFiを追い抜き、今後の機関主導のDeFi市場を牽引する可能性を秘めています。

ETH/BTC比率が持続的に低下

現在の市場サイクルは、これまでになくコンプライアンス、ユーザー成長、安定した収益モデルを重視しています。バイナンスは1年間でコンプライアンスに2.13億ドルを投資しました。また、$NOT、$CATIなどのTONエコシステムのトークンを継続的に上場しています。Ethenaのようなデルタニュートラルなオンチェーン金融商品も幅広く支持されています。DeFiは投機的ツールから、包摂的な金融を推進する次世代金融手段へと徐々に変貌しています。

イーサリアムDeFiと比較して、BTCFiは将来の市場ニーズにより適しており、長期的な戦略とソリューションを通じて市場の空白を埋め、業界の持続的な発展を促進できるでしょう。

ビットコインエコシステムの発展トレンド

開発者数の増加

2024年1月時点、イーサリアムの月間アクティブ開発者数は7,864人で、前年比25%減少しています。一方、ビットコインの開発者数は着実に増加し、1,000人を超えました。この傾向は、ビットコインエコシステムが開発者コミュニティにおいてますます魅力を増していることを示しており、より多くの革新的アプリケーションの登場が予想されます。

左図：イーサリアムの開発者数は2022年末以降明らかに減少傾向／右図：ビットコインの開発者数は着実に増加

機関保有の増加

ビットコインが「デジタルゴールド」および代替資産として認識されるにつれ、ますます多くの機関投資家がビットコイン資産をポートフォリオに組み込むようになっています。こうした機関投資家は通常、長期保有を志向し、BTCのリスクフリーな資産増加を強く求めています。BTCおよびETHのETF承認以降、機関によるビットコインの純流入は持続的に増加していますが、イーサリアムの純流入は相対的に減少しています。

左図：ETH ETF承認後、純流入は持続的に低迷／右図：BTC ETF承認後、純流入は着実に増加

比類ないネットワークセキュリティとトークンの供給縮小メカニズム

ビットコインネットワークは、時間の試練に耐えた非常に高いセキュリティで知られています。膨大なハッシュパワーと分散化の特性により、ネットワークの安定性と攻撃耐性が確保されています。これにより、ビットコインは高セキュリティが求められる金融シナリオに最適な選択肢となっています。また、ビットコインに組み込まれた供給縮小と半減メカニズムは、トークン時価総額の安定的な成長を効果的に保証しています。

革新的な技術的拡張

ライトニングネットワーク、RGBなどのスケーリングソリューションやサイドチェーン技術を通じて、ビットコインはスマートコントラクト機能の制約を突破しつつあります。これらの技術革新により、メインチェーンの安全性と安定性を維持しながら、より複雑なDeFiアプリケーションをサポートできるようになっています。

まとめ

2020年のDeFi Summer以降、DeFiはちょうど4年間のサイクルを経過しました。既存のDeFiのサービス対象ユーザーと製品品質は当時とは明らかに異なります。今回のサイクルでは、外部の機関が徐々に参入し、インフラがますます整備される中、BTCFiが牽引する次のDeFiの波が到来することになるでしょう。ビットコインに対する世界的な広範なコンセンサスをDeFiシーンへと拡大し、Web3のさらなる普及を促進します。