ビットコインは依然として価値保存手段なのか？
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ビットコインは依然として価値保存手段なのか？
ビットコインを価値保存手段として利用する人々は、その変動性を知らないわけではない。
Web3業界の深掘り報道に専念し潮流を洞察執筆：Marc Hochstein、CoinDesk
翻訳：Deng Tong、金色財経
このような日には、ビットコイン（BTC）を馬鹿にするのは簡単だ。特に、この元祖暗号資産が価値保存手段として、あるいはゴールドのデジタル版としての地位を主張することを皮肉りやすい。
月曜日、BTCは金融市場全体の下落に連動し、一時50,000ドルを割り込み、2月以来の最低水準となったが、その後は一部の失地を回復した。ニューヨーク時間の午前中にかけて、この資産は24時間で9％下落し、53,387.67ドルで推移していた。
懐疑論者にとっては、ビットコインのボラティリティはビル・クリストの古典的なコメディのセリフのように響く。「お前の救世主は今どこにいる？」
「ビットコインの『価値保存』神話を今こそ吹き飛ばそう」。ブルームバーグのコラムニスト、ジョー・ワイスェンタールはX（旧Twitter）上でこう煽った。「ビットコインは新たなゴールドには見えない。むしろ、トレンチコートを着た3つのテック株のように見える。」
しかし、この問題にはもう少し繊細な見方も存在する。それはイメージの問題でもある。
「価値保存資産と安全資産をごちゃ混ぜにしてはいけません」と、私の同僚でCoinDesk Indicesの製品責任者であるAndy Baehrは述べる。「前者は長期的な期待を持つ資産であり、後者は流動性が高く、短期的に注目される資産です。」
「長期的」という点が肝心だ。
「日経平均が12％下落し、まるで1987年の『ブラックマンデー』のような雰囲気だった今日のような日には、米国国債が“誰もが注目する避難資産”になる傾向があります」とBaehrは語る。価格と逆方向に動く国債利回りは、1月以来の最低水準にある。
明らかに、ビットコインはまだ避難資産としての地位を確立していない。
「間違いなく、ビットコインは依然として高ボラティリティな資産であり、多くの場面で投機的であり、レバレッジが効いており、取引対象でもあります」とBaehrは言う。「しかし、その特性には大きな可能性があります。時間の経過とともに、その希少性、持ち運びやすさ、そしていかなる政府や企業の方針にも左右されない性質が、ビットコインを本当に興味深い価値保存手段へと導くでしょう。」
このようにビットコインを見る投資家たちは、日常的な市場の変動に対する避難所ではなく、米ドルの購買力低下に対する保険政策としてビットコインを捉えている。ビットコインの供給量は予測可能で、2100万枚という上限が固定されており、政策決定者の気まぐれに左右されることはない。
「長期にわたりビットコインを保有している人々、特に国家債務や中央銀行の政策などについて憂慮している人々にとって、ビットコインの価格上昇よりも重要なのは、むしろ“分母”の価値が下がっていることだと感じているのです」とBaehrは述べた。
彼は付け加える。一見矛盾するようだが、ある資産がリスク資産でありながら同時に価値保存手段でもあり得ると。「価値保存のためにビットコインを使う人々は、その価格変動の大きさを決して無視していません。」
Tezosブロックチェーンプロトコルの共同創設者で暗号資産の専門家であるArthur Breitmanは、ビットコインの没収抵抗性（抗没収性）が、別の意味での「価値保存手段」としての役割を果たすと指摘する。
彼はX上でワイスェンタールへの返信としてこう書いた。「もし……銀行口座が凍結されたら、ビットコインは非常に優れた価値保存手段になります。状況次第なのです。」
ワイスェンタールへの別の返信では、暗号データサービス会社Messariの共同創業者Dan McArdleが、かつて投稿した古いツイートを引用した。そこでは、さまざまな災害シナリオにおけるビットコインのパフォーマンスに対する彼の見解を述べていた。
McArdleは2018年にこう記している。「流動性危機の際には売られるべきであり、主権債務／法定通貨への信頼危機の際には上昇すべきだ」と。そして月曜日の出来事はまさに前者の例だった。
より歴史のある価値保存手段であるゴールドについては、月曜日の午後に約1％下落した。
「数千年の歴史を持つ価値保存手段と、まだ発展途上のビットコインを比較するのは不公平です」と、Galaxy Digitalのグループ全体のリサーチ責任者Alex Thornは、ゴールドとの比較についてこう語った。
彼は、ビットコインの購入とは「将来の価値保存手段としての可能性に対する、ベンチャーキャピタルのような賭け」だと説明する。「ビットコインはまだ受け入れの過程にあります。だからこそ、ボラティリティがありながらも成長の余地を残しているのです。」
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