Sui DeFiレポート：取引量が3,689％急増、ブロックチェーンの中で最強の成長原動力となったその背景に迫る

2024.07.26

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Sui DeFiレポート：取引量が3,689％急増、ブロックチェーンの中で最強の成長原動力となったその背景に迫る

Sui独自の成長は、市場のローテーションによる機会や技術的優位性に加え、Suiエコシステムによる多様な支援政策の推進が欠かせない要因となっている。

2024.07.26 - 07:26:36

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執筆：TechFlow

今回のサイクルにおいて、市場は前例のない「万チェーン同時発進」の様相を呈している。チェーン発行のハードルがますます低下する中、各プロジェクトはより高い成長性を語るために自前のブロックチェーンを立ち上げようとし、もともと限られた流動性がさらに分散されている。その結果、パブリックチェーン分野では「強い者はさらに強くなり、弱い者はさらに弱くなる」というマシュー効果が一層顕著になっているほか、イーサリアムを含む複数の注目パブリックチェーンのエコシステムでも、オンチェーンデータの伸びが鈍化する状況が見られている。

こうした流動性争奪戦の中、例外的な存在としてコミュニティの注目を集めているのがSuiである。2023年第4四半期以降、Move言語を採用する二大パブリックチェーンの一つであるSuiは、目覚ましい成長を遂げてきた。

Messariが発表した『Sui 2023年Q4および2024年Q1ステータスレポート』によると、過去2つの四半期でSuiのDEX日平均取引高は3,689%増加し、DeFiのTVL（総価値供託額）は1,459%増加した。また、1日のアクティブアドレス数のピークは453,000に達し、日平均アクティブアドレス数は24,000となった。

また最近発表されたSui DeFiレポートによれば、過去半年間でSuiのTVLはほぼゼロから始まり、最高峰で7.5億ドルに達した。オンチェーン取引量も数十倍に急増しており、Scallop、Navi、BlueFinといったSuiエコシステム内の複数のDeFiプロジェクトが次々と好成績を収めている。

いったいどのようにしてこのような成果を達成したのか？この成長ペースは持続可能なのだろうか？

Sui DeFiレポートの発表を機に、提供された豊富なデータ分析を通じてSuiエコシステムの成長ドライバーを明らかにし、現在のパブリックチェーン競争の中でSuiが占める独自のポジショニングと将来の成長可能性について深掘りしてみよう。

最大の成長勢能：Sui DeFiレポートの注目データ分析

具体的な成長要因に踏み込む前に、まずは複数の目を引くデータを通じて、Sui DeFiエコシステムが過去半年間に達成した驚異的な成長曲線を把握しよう。

Suiメインネットは2023年5月3日に正式にローンチし、同年末の市場回復とともに爆発的な発展を迎えた。

TVLに関しては、過去半年以上でSuiのTVLがほぼゼロから急速に7.5億ドルのピークまで上昇し、一時的にパブリックチェーントップ10入りを果たした。このような「垂直成長」は現行のパブリックチェーン成長事例の中でも類を見ないものであり、エコシステムにおけるDeFi発展の重要な指標となる。より高いTVLは、ネットワークが利用可能な流動性が強く、DeFiサービスの範囲が広く深いことを意味する。

オンチェーン取引量については、Suiのデリバティブおよび現物取引の2週間移動平均取引高はそれぞれ1.66億ドルおよび1.25億ドルとなり、これもパブリックチェーン取引量ランキングトップ10入りを果たしている。さらにCoin98 Analyticsの統計によると、Suiの日間取引件数は4000万件に達し、Solana（2700万件）を抜いて第1位となった。TVLと比較して、取引量はエコシステム内でのDeFi参加者の活発さをより正確に反映しており、エコシステムの健全性を測る重要な指標である。オンチェーン取引が活発であればあるほど、流動性提供者の収益も厚くなり、ネットワークの取引手数料収入も増加し、ネットワーク自体の収益創出能力が強化される。

アドレス数の面では、Coin98 Analyticsが今年6月に発表した統計データによると、調査対象の23のブロックチェーンプラットフォーム中、Suiは5月におけるユニークアドレス数の前月比増加率が45%と最も高く、最も成長の速いブロックチェーンプラットフォームとなった。公式サイトのデータによれば、Suiのアクティブアカウント総数はすでに1483万に達し、1000万の大台を突破した。これはSuiが広範かつ堅固なユーザーベースを持ち、急速に拡大する発展勢能を有していることを示している。

また、Sui DeFiレポートではSuiオンチェーン資産の分布も詳細に分析している。Sui TVLの主な貢献者はネイティブSUIトークンとステーブルコイン資産であり、非SUIの変動性資産は主にDeFiプロトコルのトークンとメモコインで構成されている。

パブリックチェーンは基盤インフラであり、その上に構築されるdAppはユーザー、資産、取引を担う容器である。特にDeFiは重要な構成要素であるため、Suiのマクロなオンチェーンデータを把握した上で、Suiエコシステム内のDeFiアプリケーションに焦点を当ててみよう。

現在、Suiエコシステムには20以上の活発なDeFiプロジェクトが存在し、分散型取引所（DEX）、レンディングプロトコル、流動性ステーキング（LST）、デリバティブ、担保付き借入（CDP）などが含まれる。従来のパブリックチェーンエコシステムの発展過程では、アプリケーションの成功が逆に基盤チェーンを支えるケースが多々ある。Suiエコシステムの急速な成長の背景にも、DeFi分野の複数のサブカテゴリーで「優れたプロジェクトが次々と登場」していることが見て取れる。

レンディング分野では、Suiエコシステムの二大レンディングプロトコルScallopとNaviが流動性とTVLの両面で卓越した貢献をしている。Navi ProtocolのTVLは1.75億ドルを超え、ScallopのTVLは1.65億ドルを超えており、最近では7月の総収益が100万ドルに達したことも発表している。

デリバティブ分野では、取引量がBlueFinに集中しており、90%以上がBTC、ETH、SUIの永続契約取引によるものである。DEX分野では、Cetusが現物取引で圧倒的優位性を持ち、1.2億ドルのTVLを貢献している。その他にもKriya、Aftermath、Typusなど、多くのプロジェクトがそれぞれのDeFi分野で優れた実績を上げており、Suiのオンチェーンデータのさらなる成長を後押ししている。

Suiの目覚ましい成長データは羨望の的となっている一方、その背後にある成長ドライバーを探究する声も高まっている。Suiがいかにしてエコシステムの飛行輪を構築したかを詳しく理解すると、多くのコミュニティメンバーが気づいたのは、このSui特有の成長には市場の循環という好機があるだけでなく、技術的優位性の恩恵を受けていること、そしてSuiエコシステムが推進する多様な支援政策が不可欠だったということだ。

市場の循環：新サイクルにおける次のパブリックチェーンAlphaの探索

Suiの成長曲線をよく観察すると、その軌跡が市場回復期と重なっていることが明確にわかる。

2023年10月以降、ブロックチェーン市場は明確な回復局面に入った。Defillamaのデータによると、2023年10月以降、オンチェーンの総ロックアップ金額が上昇し、市場の気分も徐々に回復している。同時にSuiも、適切なタイミングで効率的な取り組みを行い、この市場の好機を捉えてDeFiエコシステムの構築を積極的に推進したことで、大量のユーザーと資金が流入し、短期間で顕著な成長を遂げ、市場の注目を集める存在となった。

どのサイクルにおいても、アプリケーションを支える基盤インフラとして、パブリックチェーンのストーリーは市場で繰り返し話題になり、重点的に注目される分野である。今回のサイクルも例外ではなく、人々は次のパブリックチェーンAlphaを探す欲求をますます強めている。

現在、L2の台頭によりイーサリアムからの資産流出が継続的に増加している。依然としてパブリックチェーンエコシステムのトップに君臨しているものの、もはや多くのAlpha追求者たちのターゲットとはなっていない。FTXショックを乗り越えて蘇生したSolanaは2024年の間違いなく頂点に立つパブリックチェーンであり、CoinGeckoのデータによると、過去1年間でそのトークンは616.2%の上昇を記録しており、次第にパブリックチェーン分野のベータプロジェクトと見なされるようになっている。

これらの前提条件のもと、すでに今回のサイクルでその才能を見せ始めているSuiは、優れた性能、強力な金融適合性、広範なコミュニティサポートなどの利点により、Move言語のメリットが再び注目され、ますます多くの開発者がMove言語の探求と活用に乗り出し、Move言語ベースのパブリックチェーンであるSuiは、多くの人にとって次のパブリックチェーンAlpha候補となり、Moveエコシステムへの参入の第一選択肢と見なされている。

なお、Move言語の優位性について語る際、Sui以上の適格な存在はない。Move言語の生みの親であるSam BlackshearがCTOとして尽力して構築したパブリックチェーンプロジェクトとして、SuiはMove言語の安全性、金融指向性、高性能といった技術的優位性をよりよく継承・発展させることができると広く認識されており、急速な成長過程でも技術的優位性がSuiエコシステムの発展に強力なエンパワーメントを与えていることが明らかになっている。

Move言語を基盤に革新を続ける：SuiはDeFi発展の肥沃な土壌へ

Moveは安全なスマートコントラクトを記述するためのプログラミング言語であり、当初FacebookがDiemブロックチェーンを支えるために開発したものである。Diemプロジェクトは幾多の困難を経て最終的に頓挫したが、セキュリティやパフォーマンスなどの面での突出した優位性により、Move言語を基盤とする暗号資産プロジェクトが多数開花し、Suiもその一つである。

SuiはMoveをコアのスマートコントラクト言語として採用しており、Move言語が持つ複数の利点を完全に継承しており、特にDeFiおよびデジタル金融シーンの発展において顕著である。

まず、Move言語はSuiに強力なセキュリティと検証可能性を与える。他の言語と比較して、Moveはトークン資産に対してよりネイティブで低レベルな処理を行う。Move言語では、資産は「Resource」として専門的に定義され、他のデータと区別される。また、Resourceデータは必ずアカウント下に保存され、取引中にはどこかへ移動しなければならず、別のアドレスに転送されるか破棄される必要があり、複製や「二重使用」が不可能である。この設計により、二重支払い攻撃やその他のセキュリティ脆弱性が効果的に防止され、デジタル金融取引の安全性が確保される。さらに、Moveは静的呼び出しを採用しており、すべてのコントラクト実行パスはコンパイル時に確定でき、組み込みのセキュリティアルゴリズムとバリデーターによって非常に徹底的に分析されるため、コントラクトの脆弱性の発生リスクがさらに低減される。

他方、Move言語のモジュール設計がもたらす強力なコンポーザビリティにより、Suiエコシステムのスマートコントラクトはレゴのピースのように、開発者が自由に組み合わせて新しい製品を生み出し、より多様なシーンに対応できる。Moveはモジュール間の組み合わせに基づき、コントラクトのアップグレードにはモジュールの更新と最適化だけで済み、そのモジュールを使用している他のすべてのコントラクトが自動的に最新バージョンを利用するようになる。これによりブロック空間の消費が節約され、アップグレードも容易になる。

さらに重要なのは、DiemのビジョンがFacebookの20億ユーザーに法定通貨のグローバル代替案を提供することであったため、Move言語は設計段階から高性能を重視していた点だ。Move仮想マシンはMoveバイトコードの実行を最適化しており、スマートコントラクトの高速動作を保証している。つまり、ネットワーク負荷が高い場合でも、Move言語は良好なレスポンス速度を維持し、ユーザーにスムーズな体験を提供できる。

さらにMove言語の上に、Suiは並列化可能なアーキテクチャを構築しており、DeFiの異なるアプリケーションやシナリオを独立に実行できる。異なるDeFi dApp間の操作であれ、同じdApp内の異なる流動性プールの使用であれ、Suiのパフォーマンスは他のトラフィックの影響を受けない。これは、異なる資産、シナリオ、戦略に興味を持つトレーダーにとって、相互に干渉する心配がないことを意味する。なぜなら、Suiの各操作は独立して完了するからだ。

現在、公式サイトのデータによると、Suiは1秒あたり10万回以上の取引処理能力を実現しており、取引の最終確認時間はわずか400ミリ秒である。このパフォーマンス指標は従来のブロックチェーンの限界を大きく超えており、Suiがハイフリクエンシー取引や複雑な金融操作をサポートできることを可能にし、ユーザー体験を大幅に向上させ、市場の迅速な取引ニーズに応えることができる。

ちなみに、プログラミング言語としてMoveは誕生以来、常に進化を続けている。2024年のバージョンアップデートでは、列挙型、マクロ関数、メソッド構文などの新機能が追加され、これらにより開発者のプログラミングツールボックスが大きく充実し、より複雑なビジネスロジックを簡単に実装できるようになり、ますます多くの開発者が建設に参加するようになっている。

Suiの誕生当初、多くのコミュニティメンバーはSuiをMove言語の「実子」と呼んでいた。確かに、SuiがMove言語を選んだことで、発展の初期段階から巨人の肩の上に立つことができた。しかし、それから2年以上の発展期間を通じて、Suiはブロックチェーンのパフォーマンスと体験の限界を探求するための複数の技術革新を継続的に打ち出してきており、技術的優位性を着実に強化している。

今年5月、テストネットに導入された新たな合意プロトコル「Mysticeti」はその有力な証左の一つである。Mysticetiはビザンチンフォールトトレランス（BFT）合意メカニズムの深遠な研究に基づいて開発され、この画期的な進展により、Suiテストネットの合意時間は80%短縮され、390ミリ秒にまで低下した。一方で、業界トップクラスのスループットも維持されている。Mysticetiの導入により、Suiは業界で最も高速なコンセンサスレイヤーとなる。このスピードは、取引戦略、決済、ポートフォリオのリバランスをリアルタイムで行う上で極めて重要である。

さらに前年の3月には、Sui開発チームMysten Labsが新たな実行拡張ソリューション「Pilotfish」を発表した。Suiブロックチェーン環境のテストと開発過程で、Pilotfish（Sui拡張プロトタイプ）は8台のマシンの支援のもと、スループットが8倍に向上し、ネットワークラグが短縮され、遅延が20ミリ秒以下に抑えられ、線形拡張の可能性を十分に証明した。

さらにSuiは、複数の技術反復を通じて開発者とユーザーのハードルをさらに下げ、10億ユーザー規模の導入と大規模採用に向けた堅固な技術基盤を築いている。例えば、エンドユーザーに極大の利便性を提供するzkLoginは、GoogleやTwitchなどの既存Web2認証を利用してWeb3アプリケーションにログインできるようにし、ユーザーが秘密鍵を覚えるまたは記録する必要をなくしている。また、企業がSuiウォレットを既存または新しいサービスにシームレスに統合できるSaaS（Software as a Service）製品Enokiもある。これらの技術進歩により、Suiは開発者とユーザーに新しいインタラクション体験と参加時代を開いている。

複数の技術的優位性がエコシステム内プロジェクトの成長を支援する一方で、Suiはさらに開発者やユーザーにとってより良いエコシステムを創造し、プロジェクト開発の効率と成功確率を高めている。

まず、DeFiプロジェクトにとって、システムの安定性は極めて重要である。一時的なネットワーク停止でも資金損失、取引失敗、ユーザー信頼の低下につながる可能性がある。Suiは上場以来、一分の停止やパフォーマンス低下を一度も経験していない。この卓越した安定性は、開発者とユーザーに強力な保証を提供している。

また、プロジェクト開発者にとって、製品の実現方法だけでなく、プロジェクトの成長方法も重要である。この点で、エコシステムからの支援が不可欠となる。ハッカソン、Grants、RFP（リクエストフォープロポーザル）などを通じて、Suiは新興プロジェクトに豊富なリソースと支援を提供しており、ますます開発者の間でDeFiの肥沃な土壌と見なされている。

多様な開発者インセンティブ並行：エコシステム内DeFiプロジェクトの急速な発展を推進

今日、パブリックチェーンの発展はストーリー中心の段階から実用化へと移行しつつあり、技術的優位性が十分に際立っている前提では、もう一つの重要な競争領域はエコシステムそのものである。つまり、アプリケーションを通じてユーザーにリーチすることであり、まさに「開発者を獲得した者が天下を制する」のである。

Electric Capitalの開発者データ統計によると、過去半年間でSuiの開発者数は爆発的に増加しており、最大規模かつ最も急速に成長するMove開発者コミュニティを有している。2024年初から7月1日まで、Suiの月間アクティブ開発者数は219%増加し、Suiの月間アクティブ開発者の半数以上が単一チェーン開発に専念している。この著しい成長は、開発者がMove開発とSuiプラットフォームに向けた関心と参加度が高まっていることを示すだけでなく、Suiが実施してきた複数の効果的な開発者インセンティブプログラムの成果でもある。

特に注目すべきは、2024年3月から6月にかけてSuiエコシステムに多数の新規開発者が流入したことである。これは主にSui Overflowハッカソンの開催によるものだ。史上最大の賞金総額を誇るSuiエコシステムハッカソンとして、Sui Overflowは消費者向けアプリ・モバイルアプリ、DeFi、ゲーム、インフラ・ツール、高度なMove機能、マルチチェーン、ランダム性、zkLoginの8つのトラックを設定した。このイベントは8週間にわたり、79か国から352のプロジェクトが参加し、最終的に32の優秀プロジェクトが50万ドルの賞金を分け合った。

Sui Overflowハッカソン以外にも、SuiはLiquid Stakeハッカソン、MOVE Onlineハッカソンなどの一連のテーマ別ハッカソンを開催し、シンガポール、成都など世界中の複数都市でMove HackerHouseのオフラインイベントを実施している。これは開発者が自己を表現し、交流し、創造性を発揮するためのプラットフォームを提供し、活気に満ちた多様なエコシステムの構築を促進する狙いがある。

不定期なオンライン・オフラインイベントに加え、2023年10月25日、Sui財団の公式サイトが正式にオープンし、開発者助成プログラムGrantの申請窓口も開設された。長期的な助成プログラムとして、Sui Grantsはエコシステム内の開発者やプロジェクトに資金を提供し、プロジェクトの立ち上げを支援することを目的としている。助成額は1万ドルから10万ドルまでで、特定のマイルストーン達成後に追加助成のチャンスもある。運営開始から9か月以上が経過し、Suiは数百件の提案を受けており、86のプロジェクトが審査を通過して助成を受けている。累計助成額は472万ドルに達し、現在Suiエコシステムの中核的存在であるCetus、NaviなどのプロジェクトもかつてSui Grantsの支援を受けていた。

さらに、SuiはRFP（リクエストフォープロポーザル）プログラムを立ち上げ、エコシステム内の特定ニーズに対処し、的確な支援を提供している。先月発表された第1弾RFP助成対象者リストには、Sui Kioskとの互換性を持つ鋳造インフラByzantion Inc、ノーコード型オンチェーンロイヤルティプラットフォームHashCase、消費者エンゲージメントプラットフォームArden Labs Inc、ロイヤルティプログラム向けホワイトラベルサイトMojito Incなどが含まれており、エコシステムのニーズに応え、より使いやすい開発者環境の構築を進めている。

Suiのエコシステムインセンティブは、Web3発展の最前線研究に取り組む世界的な一流学者を惹きつけ、ブロックチェーン技術、スマートコントラクトプログラミング、Suiベースのプラットフォーム製品に重点を置き、次の10億人のユーザーをWeb3に導入することを目指している。このためSuiアカデミックリサーチアワードが設立され、採択された各提案に10万ドルの支援が提供される。

最近発表された第4弾アカデミックリサーチアワードの結果では、カリフォルニア大学バークレー校、イェール大学、ニューヨーク大学、ローザンヌ連邦工科大学、シンガポール国立大学などから20件の優れた提案が助成対象となった。提案内容は、キャッシュによるゼロ知識証明（ZKP）の高速化、Sui DeFiエコシステムの自動リスク管理、Suiの並列実行視点からのベンチマークテストなど多岐にわたり、業界の視点からブロックチェーンプラットフォームおよびSuiのセキュリティと効率性をさらに高めることを目指している。提案の卓越した品質を受け、Sui財団は2024年に追加で100万ドルを提供し、ブロックチェーンの革新と普及を加速する研究を支援することを約束した。

多様なエコシステムインセンティブ措置により、Suiは急速な反復と革新が可能なプラットフォームを構築している。これらのインセンティブは大量の開発者の参加を引き寄せただけでなく、豊富なリソースと支援も提供しており、このような活気ある環境下で、開発者はSuiプラットフォーム上で金融アプリからゲーム、ソーシャルプラットフォームに至るまでさまざまな可能性を自由に探求でき、Suiエコシステムの成長にさらなる原動力を与えている。