BTCエコシステムが活発に発展、DeFiの新たな機会を紹介
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BTCエコシステムが活発に発展、DeFiの新たな機会を紹介
今回は、現時点でBTCエコシステム市場に参入する投資についてのメリットとデメリットを分析するとともに、将来性のあるDeFiプロジェクトをピックアップして紹介します。
Web3業界の深掘り報道に専念し潮流を洞察執筆：veDAO
今年のBTCエコシステムは目覚ましい活躍を見せ、ネイティブかつ革新的なプロトコルが次々と登場し、Ordinals、Atomicals、Stacks、RGBなどのプロトコルを軸にエコシステムが急速に立体的かつ豊かになりつつある。その中には注目に値する潜在力を持つプロジェクトも多く、ぜひ皆様と共有したい。
さらに重要なのは、最近のビットコインの強気相場が市場の注目を集め、より多くの資本を引き寄せている点である。BRC-20やBTCエコシステムのトークンも大幅に上昇しており、多くの投資機会が存在している。
本稿では、現時点でのBTCエコシステムへの投資について長所と短所を分析し、将来性のあるDeFiプロジェクトを紹介する。
ビットコインエコシステムの長所と短所の分析
長所の分析：
1. 市場のホットテーマ
ここ約1か月で、ビットコイン価格は25,000ドルから37,000ドルまで上昇し、40％以上の上昇を記録した。この急騰傾向は短期間で市場の注目を集め、プロの投資機関だけでなく個人投資家や投機的なプレイヤーも多数参入し、BTCエコシステムへの資金流入が加速している。
2. 流動性の高いマネーと新規参加者
持続的に上昇するビットコイン価格による注目と議論により、BTCエコシステムのプロジェクトへ大量の資金が流入している。これらの資金は、既存の新興プロジェクトの発展を促進するだけでなく、開発中のプロジェクトにとっても必要な栄養素となっている。
また、OrdinalsやBRC20といった今年話題となった新概念が半年以上の市場検証を経て、今回のエコシステムトークンの急騰によって、以前は慎重な姿勢だった新規参加者が自信を持って参入するようになっている。資金とユーザーの増加により、BTCエコシステム全体の健全な循環が実現し、より持続可能な発展が期待できる。
3. 既存プロトコルのアップグレードと新プロトコルの登場
年初のOrdinalsプロトコルやBRC20トークンの登場により、BTCエコシステムが活性化した。その後、ORC20、Atimicals、Stacks、ライトニングネットワーク、RGB、Taproot、BRC100、BRC420、Rootstock、BEVMなど、BTCエコシステムを支える多様なプロトコルが次々と登場し、非常に生命力に富み、活発な発展段階にあることがわかる。今後、ビットコインチェーンへ多面的な技術革新が注入され、さらなる新プロトコルの登場や、計画通りのプロトコル進化が見込まれる。これにより、トークンの円滑な発行、DeFi流動性の安定化、取引ペアの充実、GameFiの実際の運用によるプレイヤー増加、NFTの人気作品の誕生、インフラの継続的整備などが可能になる。
4. 小額投資で大きなリターンを得るチャンス
まず、投資参加のハードルが低いという点が挙げられる。これはBTCエコシステムにおいてよく見られる特徴であり、多くの新しい仕組みが登場しているため、例えば初期のインスクリプション（銘文）作成など、ユーザーは最新の体験を容易に手に入れることができ、同時に投資対象としても参加できる。たとえばSATSトークンのミントに参加したユーザーは、現在の価格で10倍、最高時には15倍以上にもなっている。伝統的なエコシステムのプロジェクトに比べ、このような高リターンの機会は非常に稀である。BTCエコシステムはまだ発展途上の段階にあり、次々と現れる新プロトコルや新しい遊び方が、暗号資産コミュニティに再びわくわく感と数多くのチャンスを提供している。
リスク分析：
1. エコシステムの初期段階であり、基盤整備が不十分。ハードウェアの導入などの基本操作が難しくコストも高く、大部分の取引はOTC（店頭取引）で行われる必要がある；
2. OTC取引を介して行われるため、セキュリティリスクや詐欺の可能性がある；
3. ユーザーエクスペリエンスが劣る。多くの新プロトコルでは注文待ち時間が長く、取引が長時間混雑する；
4. ホットトピックとしての熱狂がいつまで続くか。ビットコイン価格が下落した場合のエコシステムへの影響やバブルの崩壊リスクは、慎重に考慮すべき問題である。
注目プロジェクト紹介
1.ALEX
ALEXはStacksエコシステム上で動作するオープンソースのビットコインDeFiプラットフォームであり、現在Stacks上でもっとも重要なプロトコルの一つ。執筆時点で、StacksのTVL（総ロック価値）は18Mドルに達し、そのうちALEXが14Mドルを占めている。ALEXはCredit launchpad、DEX、注文帳、先物取引などを提供しており、BTCチェーン上のUniswapのような存在で、ユーザーが完全に非中央集権的にビットコインチェーン上でswap、ステーキング、貸借、流動性マイニングを行うことを可能にする。
DeFiプラットフォームとしてALEXは、清算リスクのない貸し借り機能も提供しており、ユーザーの資産を契約内でロックすることで金利を得たり金融操作を行ったりでき、市場変動による強制決済の心配がないという安全性を提供している。
今後、Stacksプラットフォームの発展やビットコイン技術の進化とともに、ますます多くのプロジェクトがStacks上に構築されることが予想される。そのような中、ALEXが提供するLaunchpadサービスはこうしたプロジェクトの立ち上げ拠点となる。これは非常に先見性のある機能であり、ALEXプラットフォームの持続可能性を大きく高めるものである。
ALEXは独自のガバナンストークン$ALEXを発行しており、現在の時価総額は36Mドル、流通量は6億枚。これによりユーザーは将来の価値向上の恩恵を受ける機会を得ており、プラットフォームへの参加意欲を高めている。同プロジェクトは2021年11月に580万ドル、2023年3月に250万ドルを調達しており、合計で830万ドルの資金調達を実施している。
2.Arkadiko
Arkadiko Protocolは、Stacks上で動作する非中央集権型流動性プロトコル。このプロジェクトの重点は、各エコシステムに不可欠な非中央集権型ステーブルコインの提供であり、ArkadikoはビットコインStacksエコシステムにおけるステーブルコインプロジェクトである。
Arkadikoを通じて、ユーザーはStacksのネイティブトークン$STXを担保にして、自社のステーブルコインUSDAを発行できる。また、Swapおよび貸借機能もサポートされている。USDAはArkadikoプロトコル内でファーム（農場）に預けてローン返済に利用でき、ファームの収益はStacksのコンセンサスメカニズム「Proof of Transfer（POX）」に参加することで得られる。
3.Sovryn
Sovrynは、Rootstockネットワーク上で最初に登場した、ビットコインの貸借およびマージン取引用の非カストディ型スマートコントラクトアプリケーション。Sovrynは従来のイーサリアムDeFiモデルとは異なり、ユーザーが秘密鍵の管理を犠牲にすることなく、ビットコインの資産を活用して借入・貸出・トレードが可能にしている。また、Bitocracyシステムのもと、ユーザーはプロトコル開発のガバナンスに直接参加できる。さらにSovrynは、EVM互換のイーサリアム風スマートコントラクトをビットコインに導入しており、これは極めて重要なイノベーションである。開発者らはビットコインを暗号資産の中心と考えており、より多くのユーザーと流動性を持ち、主要機関でも使用されている。
Sovrynが提供する具体的なサービスは以下の通り：
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貸借プール：ユーザーは自分のトークンを借り手やマージントレーダーに貸し出して金利を得ることができる；
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マージントレード：最大5倍のレバレッジでロング・ショート取引が可能；
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現物取引所：AMM（自動マーケットメーカー）として、低コスト・低スリッページで即時取引を可能にする；
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Fast BTC relay：任意のBTCウォレットを使って、スマートコントラクトやその他の分散型製品のビットコインを即時に利用できる。
プロジェクトはSOVトークンを保有しており、現在の時価総額は1,100万ドル、流通供給量は3,700万枚。2020年に210万ドル、2021年に250万ドル、1,000万ドル、900万ドルの3回、2022年に540万ドルを調達しており、累計で2,900万ドルの資金調達を実施している。
4.MoneyOnChain
MoneyOnChainはRSK上に構築された、ビットコインを裏付けとする非中央集権型ステーブルコインプロトコル。ビットコインをバックアップにすることで、4つのトークンから構成され、ビットコイン保有者向けに複数のユースケース（レバレッジ取引など）を提供している。
- 1番目のトークンはDollar on Chain（DOC）。DOCは米ドルに連動したステーブルコイン。ユーザーは任意の数量のDOCを迅速に送受信できる。
- 2番目のトークンはBitPRO（BPRO）。ビットコイン保有者向けに設計されており、保有するトークンからパッシブインカムを得られる。BPRO保有者は複数の収益源があり、プラットフォームが徴収する手数料の一部、金利、ビットコイン価格の小さなレバレッジによる利益を得られる。BPROはDOCが吸収しきれないビットコインの価格変動を吸収し、それをBTC2Xに販売する。
- 3番目のトークンはBTC2X。ビットコイン価格が2倍上昇する取引を希望するトレーダー向けのトークン。トレーダーはこのロングポジションに対して金利を支払い、その金利はBitProが受け取り、さらにプラットフォーム手数料の一部およびMoCトークンによる補助も得られる。
- 4番目のトークンはMoney On Chain（MoC Token）。DAO（分散型自律組織）の運営に使用され、プラットフォーム利用手数料の支払いにも使える（BTCよりも安い手数料率）。MoC保有者はプラットフォーム提供サービスに対する報酬も受け取れる。また、MoC保有者はコントラクトの変更や新機能の導入に対して投票権を持つ。基本的には、DAOがスマートコントラクトコードの更新を決定する。
5.BEVM
BEVMはEVM互換のBTC Layer2であり、その核心目標はビットコインのスマートコントラクト利用範囲を拡大し、ビットコインブロックチェーンがチューリング完全ではなくスマートコントラクトをサポートしないという制約を超えて、BTCをネイティブGASとしてBEVMのLayer2上でDAppsを構築することを可能にすることである。
BEVMの設計理念は、ビットコインの元来の技術枠組みを変えずに、そのネイティブ技術をそのまま使って非中央集権的なBTC Layer2を実現すること。具体的にはMusig2集約マルチシグ技術＋ビットコインライトノードを用いて、BTCを非中央集権的にBTC Layer2へクロスチェーンさせる。Layer2は完全にEVM互換であるため、ETH EVM上でデプロイ可能なDeFi、GameFi、SocialFi、NFTFiなどのあらゆるDAppsをBEVM上に展開できる。
BEVMはEVM互換のLayer2であるため、ETH Layer2と同じようにDeFi、GameFi、SocialFi、NFTFiなどのDAppsを展開可能である。唯一の違いは、ETH Layer2がETHをGASに使うのに対し、BTC Layer2はBTCをGASに使う点である。また、BTC Layer2上のすべての取引は、10:1の比率でオーダリングノードによりBTC Layer1にまとめられ、BTC Layer2がBTC Layer1のセキュリティを共有する。長期的には、BEVMのようなBTC Layer2ソリューションはスケーラビリティの向上、手数料の削減、より安全で非中央集権的な金融エコシステムの育成を目指しており、ビットコインの長期的発展にとって極めて重要である。
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