金曜日には186億ドル相当のビットコイン（BTC）オプションが満期を迎える。買いポジション（ロング）は、$70,900から6％上昇しないと逆転できない。

2026.03.26

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金曜日には186億ドル相当のビットコイン（BTC）オプションが満期を迎える。買いポジション（ロング）は、$70,900から6％上昇しないと逆転できない。

残り時間はわずか2日です。

2026.03.26 - 06:20:28

比特币BTC

Web3業界の深掘り報道に専念し潮流を洞察

残り時間はわずか2日です。

著者：Marcel Pechman

編集・翻訳：TechFlow

TechFlow解説：今週金曜日は3月のビットコイン月次オプションの満期日であり、取引規模は186億ドルに達します。

92％のコール（買い）オプションが7万1,000ドル以下で無価値となる可能性があり、米国私募クレジット市場では redeem（換金）制限などの経済的亀裂の兆候が現れており、これが空売り勢に弾を供給しています。

多頭勢力が状況を逆転させるには、わずか2日間で6％の上昇が必要です。

全文は以下の通り：

ビットコインの価格は先週、6万7,700ドルから7万1,600ドルという狭いレンジ内で推移し、米国株式市場が米以戦争・イラン情勢に対して示した反応と非常に高い相関を示しました。トレーダーは、今週金曜日に満期を迎える186億ドル規模のビットコイン月次オプションに注目しており、これをきっかけに7万5,000ドルを突破する上昇モメンタムが生まれることを期待しています。

図：S&P500指数先物（左）とビットコイン／米ドル（右）の比較

出典： TradingView

3月のビットコイン・コール（買い）オプションは総未決済建玉のうち112億ドルを占め、プット（売り）オプション（74億ドル）を34％上回っています。しかし、この優位性には実質的な意味が薄く、過去7週間にわたりビットコインは7万4,000ドルを超えて維持できていません。WTI原油価格は引き続き90ドル以上で推移しており、投資家はインフレ圧力の継続を懸念しています。

経済的不確実性が四半期オプション満期における空売り勢の主導を後押し

米国経済の亀裂の初期兆候がすでに現れています。私募クレジットファンドは貸出品質の悪化を懸念し、redeem（換金）を制限しています。CNBCの報道によると、この3兆ドル規模の業界は最近注目を集めており、アセットマネジメント会社のAres Management、Apollo Global Management、Blue Owl CapitalおよびCliffwaterが相次いでredeemの停止または制限を余儀なくされています。

こうした社会経済的不確実性こそ、ビットコインの四半期オプション満期において空売り勢が求めていたものかもしれません。アナリストは、コールおよびプットオプションのストライク価格（行使価格）におけるポジション構成を分析し、協定世界時（UTC）金曜日午前8時頃にビットコイン価格を押し上げる力の強さを評価しています。

Deribitは76％の市場シェアで断トツの首位を占め、未決済建玉額は141億ドルに達しています。次いでOKXが7.1％、CMEが6.6％で続く形です。コールオプションの需要は大きいものの、Deribit上のビットコイン多頭ポジションは過剰に攻撃的であり、大部分が9万ドル以上という高水準のストライク価格に集中しています。

図：Deribitにおける3月27日付ビットコイン・コール（ドル建て）未決済建玉額

出典：Deribit

Deribitにおいて7万8,000ドル以下のストライク価格に配置されたコールオプションはわずか20億ドルに過ぎず、これは77％のコールオプションが金曜日に無価値になる可能性があることを意味します。もし価格が7万1,000ドルで満期を迎えた場合、コールオプションの92％がすべて無価値となります——多頭勢力は明らかにこのような結果を予測していませんでした。

これらのポジションの一部は、今年2月にビットコインがまだ8万6,000ドル以上で取引されていた時期に構築されたものであり、そのため現在の価格よりはるかに高いレベルに大量の建玉が集中している理由が説明できます。

図：Deribitにおける3月27日付ビットコイン・プット（ドル建て）未決済建玉額

出典：Deribit

Deribitでは、ストライク価格6万6,000ドル以上のプットオプションの建玉額が22億ドルに達しており、これは金曜日の満期時点で価値を保つプットオプションが全体の40％に相当することを示しています。したがって、プットオプションは初歩的な段階でわずかな優位性を有していますが、価格変動が最終結果に与える影響を正確に理解するには、さらに詳細な分析が必要です。

以下は、現在の価格動向に基づいて、Deribitにおける金曜日のBTCオプション満期に関する4つの可能性のあるシナリオです：