トークン分析フレームワーク：低時価総額トークンの潜在力とリターンを特定する

2023.05.31

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トークン分析フレームワーク：低時価総額トークンの潜在力とリターンを特定する

Flip Researchのリサーチャーが本記事で紹介するのは、彼が何倍ものリターンを達成する上で用いたトークン分析フレームワークである。以下では、このフレームワークがどのように高リターンかつ低リスクな投資機会を迅速に特定する手助けとなるのかを見ていこう。

2023.05.31 - 02:03:34

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執筆：Flip Research

編集：TechFlow

研究者Flip Researchは、本稿で彼のトークン分析フレームワークを概説しています。このフレームワークを用いて、彼は時価総額数百万ドルという規模でありながら、$GNS、$RDNT、$JOEへの投資で何倍ものリターンを得ました。以下では、このフレームワークがどのようにして高リターンかつ低リスクの投資機会を迅速に特定するのに役立つかを見ていきましょう。

プロジェクト範囲：

ストーリー性は極めて重要です。ニッチな関心しか持たれない複雑なプロジェクトであれば、たとえチームにどれほど優秀な人材がいたとしても、誰も購入しません。
そのプロジェクトには何の独自性があるでしょうか？市場に新しい価値を提供しているのか、それとも単なるフォーク（分岐）にすぎないのか？
革新的である場合、それを模倣することは難しいでしょうか？既存プロジェクトのパラメータを調整しているだけなのか、あるいはまったく新しいコードを書いているのか？
既存のストーリー（例：LSD、オールチェーン）に乗ることでプロジェクトの発展が促されます。なぜなら、すでに市場が存在しているからです。

チーム：

チームは能力がありそうか？実行力はどうか？
能力さえあれば、匿名のチームでも問題ありません。
彼らの監査結果を確認し、特に修正済みの脆弱性を調べてください。初歩的なミスで重大／クリティカルな問題を引き起こしたことがある場合は、新しくリリースされるコードに対しても慎重になるべきです。
プロジェクトが開発者の資金調達の道具に過ぎないと感じられる場合、外見がどれほど魅力的でも意味がありません。
チームのソーシャルメディアでの活動はどうか？開発とマーケティングの両面での能力が重要です。

投資家：

大手VCの支援は二面性を持ちます。彼らの目的はプロトコルから可能な限り多くの価値を抽出し、あなたを彼らのエグジット流動性にするためです。VCが大量に支援しているプロジェクトを購入する場合、ロック解除前に確実に退出してください。
理想は自己資金調達型のプロジェクトを探し、優れたストーリーを持つもの（例：$RDNT、$GNS）です。VCが二次市場で購入した場合、彼らはあなたのエグジット流動性になります。

コード：

自分でコードを確認してください。特に監査がない場合はなおさらです。ChatGPTを使うことで、これまで以上に簡単にできます。フォークプロジェクトの場合はオリジナルと比較し、何が変更されたかを確認します。これは通常非常に示唆に富んでいます。
バグ報奨金（バウンティ）の有無を確認してください。監査よりも、インセンティブ付きのバグ発見の方が信頼性が高いです。

トークノミクス／実用性：

まず、FDV（完全希薄化時時価総額）は一種のミームです。重要なのは短期的な需給ダイナミクスです。現在の価格は需給バランス上にあると仮定しましょう。時間とともにそれはどのように変化していくでしょうか？

供給面：

プライベート／チームのロック解除スケジュール。
インセンティブ排出量はどのくらいか？排出前に退出できるなら、高い排出量でも許容可能です。
バーン（燃焼）／ロックメカニズムはあるか？

需要面：

需要側のメカニズムは何ですか？それらはTVL（総ロック価値）、手数料収益などのプラットフォーム指標によってどう影響されるか？
オンチェーンデータを確認し、最大保有者の取引パターンはどうか？積立タイプか、それとも投機的か？
トークンに実用性はあるか？もしガバナンスだけなら、厳しいでしょう。
価値蓄積機能を持つトークンの力を過小評価しないでください。

ソーシャルメディア：

ここでのポイントは、「あなたの出口（エグジット）はどこにあるか？」ということです。トークノミクスやチームなどすべてが良く見えても、すでに全員が知り尽くしておりFOMO状態なら、あなた自身がエグジット流動性になっている可能性があります。
逆に、一切の煽り（ホイッスルブロウイング）がない場合、誰がそのトークンを買うのでしょうか？これはまた、チームのマーケティングや人間関係構築能力が低いことも示しています。ソーシャルメディアにおいてバランスを見つけることは非常に重要であり、そのためには経験が必要です。

ロードマップ：

良好なソーシャルメディア活動に加え、魅力的なロードマップも極めて重要です。これもまた「出口流動性」の問題に戻ります。たとえトークノミクスがうまく機能していても、人間の心理としてプロトコルのアップグレードやチェーン移行といった大きな価格イベントに注目しがちです。人間の心理を利用することが鍵です。

その他の要点：

このフレームワークに従わないトークンでも価格が上がる場合があります。通常、インサイダー情報がなければ、裏で何が起きているかはわかりません。急騰時に追いかけてはいけません。すべての勝ち組を選ぶことは不可能です。自分のアドバンテージがある分野に集中してください。
マクロ環境は極めて重要です。だからこそ私は、主要なマクロの変化を識別するために多くの時間を費やしています。最高のトークンであっても、熊相場の底では生き残るのは難しいのです。
あまりにも多くのトークンを分析しようとして注意が散漫にならないように。資金流入のある強力なエコシステムの中から、自分が理解し、好む分野に集中すべきです。私にとってそれは現在の$ARBエコシステム、特にDeFiです。
交流に参加し、志を同じくする人々と議論することで、より楽しく、モチベーションも上がり、貴重な情報を得ることもできます。
プロジェクトを取り逃がしたことに悩まないでください。自分にとってのチャンスが来たときに思い切って投入することを覚えておいてください。同時に、ポジションに恋をしてはいけません。退きどきは入り時と同じくらい重要です。