ビットコインの半減期が目前に迫り、BRC20がBitcoinFiに新たな波を巻き起こしている

2023.05.05

共有先

TechFlow厳選深潮セレクト

ビットコインの半減期が目前に迫り、BRC20がBitcoinFiに新たな波を巻き起こしている

「非典型的な弱気相場」が繰り返し変化する中、暗号資産界隈で常に色褪せることのない「半減」ストーリーが次第に近づいている。

2023.05.05 - 07:27:30

BRC20BitcoinFi比特币

Web3業界の深掘り報道に専念し潮流を洞察

「非典型的な弱気相場」が繰り返し変化する中、暗号資産界隈で常に色褪せることのない「半減」ストーリーが次第に近づいている。

執筆：Terry、白話ブロックチェーン

気づかないうちに、「非典型的な弱気相場」が移り変わる中、暗号資産界隈で色褪せることのない「半減（ハーフィング）」ストーリーが徐々に近づいてきています。—現在のブロック高から算出すると、ビットコインの次回半減まであと1年を切っており、2024年4月28日の実施が予想されています。このとき、ブロック報酬は6.25 BTCから3.125 BTCへと半減します。

歴史は常に類似したリズムを刻みますが、完全に同じではありません。新たな半減サイクルの終盤を迎えようとしている今、2023〜2024年は2019〜2020年の単なる繰り返しとなるでしょうか？

ビットコインの「半減」ストーリー

まず、ビットコインの半減に関する基本的な知識を簡単に確認しましょう。ビットコインの仕組み上、マイナーの役割は極めて重要であり、システム全体の取引を支える基盤となっています。現在、マイナーの収入は主に2つの部分から構成されています——ブロック報酬とトランザクション手数料です。

ブロック報酬は当初50BTCでしたが、4年ごとに半減する仕様になっており、これまでにすでに3度半減しています。現在は6.25BTCですが、次回の半減は2024年に予定されており、このプロセスは継続され、最終的には2140年頃にブロック報酬が完全になくなります。

一方、トランザクション手数料は永久に存在します。つまり、半減サイクルを重ねるにつれて、ブロック報酬は徐々に減少し、やがてゼロに近づきます。将来、マイナーの収入源は手数料だけになるのです。

ブロック報酬がゼロに近づいた後、マイナーの収益モデルは根本的に変化します。

ブロック報酬が段階的に減少し、やがて消失することで、手数料の重要性はますます高まり、最終的に唯一の収益源となります（これがマイナーたちが大容量ブロックを強く求める理由の一つでもあります。ブロックサイズが大きいほど、同一時間内に処理できる取引が増え、手数料収入も増えるためです）。

論理的には、手数料の上昇によってブロック報酬の減少を補填できるように思えますが、しかし手数料が高すぎると、ビットコインの普及利用には逆効果です。

– マイナーはネットワークを維持し価値を提供しており、そのためには十分なインセンティブが必要です。

– ユーザーはネットワークを使って価値を生み出す存在であり、高額な手数料は負担になります。

ビットコインの経済システムは、こうした継続的な矛盾の中でフィードバック調整を続けながら、関係者の十分な駆け引きを通じて常に動的均衡を保ってきました。

しかし、ビットコインはすでに3度の半減を経験し、ブロック報酬は6.25BTCにまで下がり、採掘済み量も1900万枚以上に達している今、多くの状況や課題について、新しい視点から再考する時期に来ていると言えるでしょう。

BRC20 背後の「BitcoinFi」新思考

2021年のイーサリアム「ロンドンアップグレード」、2022年の「マージ（The Merge）」、そして今年行われたばかりの「上海アップグレード」、さらには次の「キャンクンアップグレード」に至るまで、イーサリアムエコシステムの重要な進展と無限の革新が相次ぎ、その活発なエコシステムはメディア報道の大半を占めています。

それと対照的に、ビットコインエコシステムの存在感は市場でほとんど議論されることがなく、多くの業界ユーザーは、ビットコインの開発が停滞していると考えるようになっており、これはビットコインネットワークの開発が市場から徐々に無視されている現実を如実に表しています。

しかし、今年Ordinalsに代表される新たな試みが「BitcoinFi」として注目を集めるようになり、状況は少しずつ変わり始めました。

特にOrdinalsに基づくビットコインNFTの新たな実験として登場したBRC20は、十数年にわたり「決済通貨」としての属性を追求してきたビットコインに、まったく異なる変数をもたらし始めています。期間中に「価値保存手段」と「決済通貨」の論争もありましたが、ここにきて、イーサリアムのようなエコシステムの兆しが見えてきています。

同時に、BRC20などの「革新」を巡る議論も絶えず激しい論争を呼んでいます。

一部の人々は、ビットコインにプログラマブル性を持たせることは無意味だと考え、過去のカラードコインなどもすでにその道を断念したと見なしています。

実は2020年以降、業界ではビットコインが「デジタルゴールド」としての地位を確立したと徐々に受け入れられてきました。「世界通貨」としての決済機能をめぐるかつての激しい議論や分岐さえも忘れ去られ、技術応用面でのアップデートもあまり重要ではないかのように見えます。

しかし、当時適していたものが、今の時代にも最適とは限りません。実際、ビットコインが半減サイクルを重ねるごとにブロック報酬が減少していく中、ネットワーク規模が拡大するにつれ、ビットコインネットワークの安全な運営を維持するために必要なエコシステムインセンティブは客観的に増加しており、これに対応するにはブロック報酬以外の収益源の拡充が不可欠です。

このような状況下で、Ordinalsを代表とする「BitcoinFi」の再評価は、まさに時宜を得たものです。少なくとも、プログラマブル性がもたらす新たなエコシステムの可能性により、将来のブロック報酬の継続的低下に伴い、代替的な新たなマイナーインセンティブの模索が可能になるのです。

5月3日、Crypto Feesのデータによると、ビットコインの1日あたりの取引手数料が337万ドルを超え、2021年5月21日以来の最高値を記録しました。4月23日の約37万ドルと比べると、わずか10日間で9倍以上も急増しています。さらに5月4日には350万ドルを超える勢いでした。

Crypto Fees 5月4日データ

マイナーにとってはまさに儲け時ですが、これはブロック報酬以外に、活発なエコシステムの革新やアプリケーションの試みが、手数料報酬がブロック報酬を徐々に置き換えるプロセスを大きく加速させることを示しています。

たとえば、イーサリアムはPoS移行後も年間インフレ報酬や豊富なエコシステム内手数料循環という基盤を持っています。昨年、すでにブロック報酬の採掘を終了し、なおPoWを採用しているモネロ（Monero）でさえ、マイナーの収益は手数料が中心となりつつあるものの、依然として0.6 XMRの固定ブロック報酬を維持しています。

新たな半減サイクルの終盤が近づく中、ビットコインも未来の変化に備えて早めに探索を進め、余力を確保する必要があります。それが数年ぶりに再び脚光を浴びる「BitcoinFi」の真の意義と言えるでしょう。

ビットコインの「変化と不変」

もちろん、別の視点から言えば、主流のDeFiの多くが依然としてイーサリアムエコシステムに集中しているとはいえ、ビットコインネットワーク自体も着実に進化を続けています。

特に以前のTaprootアップグレードは、パフォーマンス、プライバシー、スマートコントラクトの面で新たな組み合わせと可能性をもたらし、最近ではより複雑なプログラミング能力の導入も徐々に検討されています。

　ビットコインLayer2エコシステム概要図、出典：@hu_zhiwei

総合的に見ると、「ライトニングネットワーク」のような有名なLayer2革新に加え、サイドチェーン、Rollup、ステートチャネルなど、さまざまなBitcoin Layer2技術も百花繚乱の状態です。

例えばRGBプロトコル、ライトニングネットワークエコシステム向けのアカウント・連絡先・通信・決済サービスを提供するSlashtags、多数のP2Pサービスを統合したImperviousブラウザ、Taprootに基づくアセットプロトコルTaro、ライトニングトークンOmniBOLTなど、いずれも期待が持てるプロジェクトです。