2023年Crypto VC名鑑：世界300の暗号資産ファンド、誰が最もアクティブか？
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2023年Crypto VC名鑑：世界300の暗号資産ファンド、誰が最もアクティブか？
本稿では、グローバルトップクラスの暗号資産ベンチャーキャピタル企業に関する最新の研究結果について議論する。
Web3業界の深掘り報道に専念し潮流を洞察執筆：Ryan Allis、iContact、HiveおよびCoinstack創業者
翻訳：TechFlow
人気を博した Coinstack の『2022年 暗号通貨ベンチャーキャピタル企業リスト』に続き、先週、グローバルトップ300の暗号通貨VCファンドをランキングした以下のレポートが作成されました。本稿では次のカテゴリ別に分析を行います。
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ファンド規模で見たトップ暗号通貨VC企業；
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投資件数で見たトップ暗号通貨VC企業；
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直近12か月間の投資件数で見たトップ暗号通貨VC企業。
まず、いくつかの要約データから紹介します。
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グローバルトップ300の暗号通貨VC企業が管理する資本総額は839億ドルです。
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サンフランシスコは、暗号通貨VC企業の資本拠点として世界最大の都市であり、上位50社の総資本の45.16％を占めています。次いでニューヨーク、香港、シンガポール、オースティン、ロンドン、上海が続きます。
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2022年後半に景気後退があったにもかかわらず、2022年は歴史上最も多くの暗号通貨ベンチャーキャピタル投資が行われた年となりました。新規投資額は262億ドルを超え、2021年の251億ドルをわずかに上回りました。
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2022年第4四半期の新たな暗号通貨VC投資（25億ドル）は、同年第1四半期（112億ドル）と比べて77％低下しました。しかし我々はすでに転換点を過ぎており、今や上昇トレンドに向かっています。
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2023年2月には、VC企業による暗号・ブロックチェーン企業への投資額は8.72億ドルに達し、2023年1月の5.74億ドルから52％増加しました。
これはつまり、市場が最悪のベアマーケットにある時期でも、VC企業は毎営業日平均2500万ドル以上を暗号・ブロックチェーン企業の株式に投資し続けており、現在では約4500万ドルに達していることを意味します。なお、これはVC企業によるトークン投資分は含まれていません。
より広い視野で見ると、4年前の同時期（2019年1〜2月）と比較して、現在（2023年1〜2月）の企業に対するVC資本の流入は前回のベアマーケット期よりも3.1倍高い水準です。
つまり、現在市場がベア相場であっても、資本の流れは前回の3倍に達しています。デジタル資産業界は成熟しており、より多くの機関投資家がこの業界に留まっていることが確認できます。これは重要な出来事です。
過去の不況期と比較しても、暗号通貨ベンチャーキャピタル市場は生き延びただけでなく、むしろ繁栄しており、2024〜2025年にかけて強力な復活が予想されています。
2024年4月のビットコイン半減期、そしてそれに続く2025年の暗号通貨バブルに備える中、我々はVC投資の転換期に入りつつあります。当業界における好景気は通常4年周期で訪れ、約18か月続く傾向があります。
今こそ、次のバブルに備えるべき時です。
いずれ来る時点（歴史が示唆するなら、2024年12月〜2025年1月頃と予想される）で、ビットコインは再び69,000ドルを超えるでしょう。同様にイーサリアムは4,800ドルを超えるでしょう。現時点で資本配分をしている投資家たちは、非常に賢明に映るでしょう。彼らは他者が逃げ出す中、スマートコントラクト、分散型台帳、常時オープンな市場、金融資産のトークン化が、グローバル金融の未来を支える基盤技術であることに気づき、積極的に参入しています。
最も賢いVC企業たちは、現在、評価額が割安になっているタイミングを狙って賭けをしています。また、市場のノイズの中でも、Web3、GameFi、DeFi、インフラ、DLTといったテーマに対して継続的に投資を続けています。
2023年 暗号通貨ベンチャーキャピタル機関リスト
暗号通貨に特化したVC企業の中で、どの会社が最大規模でしょうか？また、Terra／Three Arrows／Celsius／FTX事件以降、最も積極的に投資しているのはどの企業でしょうか？
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ファンド規模で見ると、最大の暗号通貨特化VCは次の通りです：A16Z Crypto、Binance Labs、Multicoin、Pantera、Paradigm。
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累計の暗号通貨投資件数で見ると、トップ5のVCは次の通りです：Coinbase Ventures、DCG、NGC、AU21、Animoca。
では、過去12か月間において、新たに暗号通貨VC投資でリードしている企業はどこでしょうか？
- 現在最もアクティブな暗号通貨VCは：Big Brain Holdings、Shima Capital、Infinity Ventures、GSR、MH Venturesです。
それでは詳細に分析し、完全なランキングを見てみましょう。
ファンド規模別 グローバル最大の暗号通貨VC企業
以下の表は、独自調査に加え、Pitchbook、Crunchbase、AUM13F、および各社公式サイトなどのデータソースを統合して作成しました。企業がブロックチェーン／暗号通貨以外の分野にも投資している場合でも、可能な限り暗号通貨分野に特化した投資およびファンドのみを対象としています。
以下は、ファンド規模でランク付けされた上位50社です。当方の調査によると、19社の暗号通貨VCが10億ドル以上の資金を暗号通貨投資に専門的に割り当てています。
都市別 暗号通貨VC投資
上位50の暗号通貨VCファンドが管理する総資本は596億ドルです。これらの資金は地理的にどのように分布しているでしょうか？本社所在地別の資本分配を見てみましょう。
サンフランシスコ湾岸地域は、グローバル上位50の暗号通貨VC企業のうち45.2％のシェアを占め、260億ドル超の資本を管理しており、他の主要都市の合計とほぼ同等です。
暗号通貨VC分野では、少なくとも上位50社の規模別ランキングにおいて、米国が支配的な地位を占めています。
投資件数別 上位50のトップ暗号通貨VC企業
次に、暗号通貨／ブロックチェーン分野への累計投資件数に基づいて、トップVC企業をランク付けしてみます。これにより、上位50社の姿がまったく異なる形で浮かび上がります。
直近12か月間で最もアクティブな上位50の暗号通貨VC
最後に、直近12か月間の暗号通貨投資件数を通じて、全体的な投資動向を確認します。これにより、2018〜2021年のような過去の活発さではなく、現在アクティブに活動している企業、特にシード期／初期段階の取引に積極的な企業が明らかになります。
データを集計した結果、以下の通りです。
暗号通貨VCセクター全体の健全性
Pitchbookのデータによると、2022年は暗号通貨／ブロックチェーンVCにとって史上最大の年となり、新規投資額は262億ドルを超えました。これは2021年の251億ドルをわずかに上回ったものです。グラフの一部をご覧ください。
ただし、Pitchbookの四半期別データを見ると状況は異なります。2022年第1四半期に活動がピークに達し、新規投資額は110億ドルをわずかに超えましたが、第4四半期は25億ドルにまで落ち込みました。
2023年第1四半期の新規投資額は約18億ドルと予想されており、2020年第4四半期以来の最低水準です。
しかし、2023年2月の1月比大幅増加から判断すると、我々はすでに局面を打開しており、2023年第2四半期に向けて上昇トレンドに戻っているようです。賢明な企業たちは、すでに次のサイクルに賭けを始めています。
エグジット戦略の面からは、2021年と2022年にはそれぞれ約70件の主要な暗号通貨VC株式エグジットがありました（トークン投資による流動性を含めればさらに多い）。2023年のエグジット件数は減少傾向にありますが、長期的なトレンドは明確です。この業界は存続し続けます。
現在の評価額レンジはどの程度か？
最後に、シードラウンドおよびシリーズAの暗号通貨VC投資における中央値の評価額について説明します。以下は、2023年1月1日から3月16日までのシード、A、Bラウンド取引における中央値評価額です。
シード投資の評価額
暗号通貨業界では、シードラウンドの評価額および調達額は時間とともにどのように変化してきたでしょうか？
下図の通り、2023年の中央値シード調達額は300万ドル、プレマネー評価額は2280万ドルであり、評価レンジは1100万ドルから4300万ドルとなっています。
興味深いことに、Pitchbookのデータによると、現在のシードラウンドの平均評価額は実際には2022年よりも高くなっていますが、成立した取引件数は2022年平均の約50％にとどまっています。私たち自身の経験則から言えば、収益のない暗号通貨分野のシード企業のプレマネー評価額は通常1000万〜2000万ドルの間ですが、おそらくPitchbookの2023年データセットには一定の制限がある可能性があります。
Aラウンド投資の評価額
暗号通貨業界におけるAラウンド投資の評価額および調達額は、時間とともにどのように変化してきたでしょうか？
2023年の中央値Aラウンド調達額は970万ドル、プレマネー評価額は9000万ドルであり、レンジは5500万ドルから1.15億ドルです。これらのAラウンド取引は、年間収益が100万〜1000万ドル、プロダクトマーケットフィットを達成済みかつ現在の経済低迷期においても月次成長を続ける企業に割り当てられることが多いです。
Bラウンド投資の評価額
暗号通貨業界におけるBラウンド投資の評価額および調達額は、時間とともにどのように変化してきたでしょうか？
2023年の中央値Bラウンド調達額は5500万ドル、プレマネー評価額は7.4億ドルで、2022年の2.95億ドルを大きく上回っています。ただし、2023年はBラウンド取引が少数（9件）しか成立していないため、今後の取引成立によりこの数字は下がる可能性があります。2022年の25〜75パーセンタイルは1.5億ドル〜12.5億ドルでした。
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